當美國市場陷入&#34;AI 恐慌交易&#34;，投資者拋售軟件公司和財富管理機構之際，中國投資者卻在大舉追捧人工智能概念股。這種截然不同的市場情緒反映出兩地投資者對 AI 技術的根本性分歧：美國擔憂既有商業模式被顛覆，中國則聚焦於增長機遇和降本潛力。
本月發佈新模型或升級現有產品的國內公司成為投資者寵兒。MiniMax 和智譜 AI 最為典型，兩家公司股價在 2 月均翻倍。摩根士丹利等華爾街投行的看漲評級進一步推高市場熱情，純 AI 概念股正從傳統互聯網巨頭手中搶奪資金。
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這種市場分化背後是投資邏輯的差異。盛寶市場首席投資策略師 Charu Chanana 表示，中國市場仍專注於 AI 能帶來什麼幫助，而非它會從現有企業手中奪走什麼。美國投資者焦慮於豐厚利潤池面臨競爭威脅，而中國關注的仍是市場滲透。
<h2 style="text-align: left">新上市 AI 股領漲</h2>
MiniMax 和智譜 AI 受到投資者青睞，部分原因在於全球範圍內構建大模型的上市公司稀缺。兩家公司均於 1 月在香港上市，智譜 AI 股價此後一度飆升 524%，MiniMax 大漲 488%。相比之下，被視為行業先驅的 OpenAI 和 Anthropic 仍未上市。
其他近期上市的中國 AI 相關股票同樣表現強勁。芯片設計商壁仞科技自 1 月 2 日上市以來漲幅超 80%，瀾起科技自 2 月 9 日掛牌以來飆升逾 98%。
國內公司還受益於光環效應，兩家美國企業的私募融資輪次顯示估值持續攀升，OpenAI 接近以超過 8500 億美元估值融資逾 1000 億美元，而 Anthropic 在 2 月初以 3800 億美元估值融資 300 億美元。
<h2 style="text-align: left">技術突破提振估值</h2>
新模型發佈和融資數據推動了估值重估。Jefferies 分析師 Edison Lee 等人在 2 月 13 日研報中寫道：&#34;中國 AI 估值存在上行空間。&#34;
智譜 AI 近期發佈的最新大語言模型 GLM-5 在基準測試網站 Artificial Analysis 上超越 Moonshot AI 數週前推出的競品，成為全球開源模型榜首。據 Jefferies 研報，這是中國 AI 實驗室有史以來取得的最高排名。
部分市場熱情與 DeepSeek 有關，市場預計 DeepSeek 很快將發佈下一代模型，可能提振整個板塊。市場還預期，DeepSeek 等中國 AI 模型的成本競爭力可能加速用户採納。
目前國內投資者將每一項 AI 新進展視為催化劑，不僅利好開發者，也惠及新工具的使用者。字節跳動近期推出視頻製作應用，引發影視傳媒股集體上漲。
Allspring Global Investments 投資組合經理 Gary Tan 表示：&#34;中國市場參與者與全球投資者的分歧反映出中國 AI 格局在結構上的獨特性。&#34;不過部分市場觀察人士警告，如果盈利增長無法跟上投資者樂觀情緒，估值重估可能難以持續。

智譜

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同一個 AI，截然相反的命運。美國市場陷入” 恐慌性拋售”，中國投資者瘋狂追捧：智譜 AI 一度暴漲 524%，MiniMax 一度飆升 488%。分歧本質是美國投資者焦慮於豐厚利潤池面臨競爭威脅，而中國關注的仍是市場滲透。

- 美國市場因 “AI 恐慌交易” 拋售軟件股，中國投資者則追捧 AI 概念股。  
- MiniMax 和智譜 AI 股價在 2 月均翻倍，反映市場分化與投資邏輯差異。  
- 新模型與融資數據推動估值，國內公司仍處於技術突破和市場熱情的中心。

無視海外 “AI 恐慌”，中國市場狂炒 AI 贏家