<p>首次公開募股（IPO）的反彈在過去兩年中一直感覺 “就在眼前”。這種情況還會持續一個月。</p>
<p>IPO 市場進入了一個季節性低迷期，企業正在準備年終財務報告。下週的 IPO 日曆也為空，但新的申請將為下個月提供一些線索。目前，市場波動使我們預測到三月中旬的交易量僅為適中。</p>
<p>儘管交易波動和推遲的發行冷卻了市場情緒，但我們並不擔心。原因如下：</p>
<ul>
<li>今年規模較大的 IPO（5000 萬美元以上）平均回報率為 +15%，表現穩健。</li>
<li>更廣泛的市場在過去一週內已趨於穩定，IPO 指數年初至今僅下跌-3.4%——這不足以引發警報。</li>
<li>IPO 管道中包含了許多 AI 顛覆者，以及一些能夠抵禦 AI 顛覆的公司，特別是在工業、消費和醫療等領域。</li>
</ul>
<p>最近軟件股的拋售甚至還有一個積極的方面：公共投資者顯然在即將到來的 IPO 繁榮之前消化 AI 顛覆的風險要比之後更好。這種風險可能會在估值中顯現，因此預計 2026 年的大多數科技 IPO 仍然應該在計劃之內。</p>
<p>例如：廣告科技公司 Liftoff Mobile 本月早些時候推遲了 IPO，現在據説正在為另一次 IPO 嘗試做準備，因為其緊密的同行 Applovin 已經穩定。</p>
<p>Renaissance IPO 指數上週上漲了 +1.5%，而標準普爾 500 指數上漲了 +1.1%。軟件股表現最佳，<strong>Figma</strong> 在強勁的財報支持下反彈了 +15.8%。金融科技仍處於低迷狀態，<strong>Klarna</strong> 在又一個疲軟的季度後下跌了-27.8%。</p>
<p>Renaissance IPO 指數上週回報 1.5%，而標準普爾 500 指數回報為 1.1%。</p>

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<p>目前，IPO 市場正經歷季節性低迷，下週預計不會有新的發行。儘管如此，較大規模 IPO 的平均回報仍然強勁，達到 +15%。IPO 指數年初至今僅下跌-3.4%，顯示出穩定性。當前的管道中包括許多人工智能顛覆者和處於韌性行業的公司。值得注意的是，Liftoff Mobile 正在準備再次嘗試 IPO。上週，Renaissance IPO 指數上漲了 +1.5%，表現優於標普 500 的 +1.1%，軟件股如 Figma 表現出顯著的漲幅，而金融科技公司 Klarna 則面臨挑戰</p>

<p>The IPO rebound has felt 'right around the corner' for two years. It'll stay that way for another month.</p>
<div class="lb-trans"><p>首次公開募股（IPO）的反彈在過去兩年中一直感覺 “就在眼前”。這種情況還會持續一個月。</p>
</div><p>The IPO market has entered a seasonal lull, when companies ready their year-end financials. Next week’s IPO calendar is also empty, but new filings will give us a heads-up on next month. For now, volatile markets have us forecasting only moderate deal flow through mid-March.</p>
<div class="lb-trans"><p>IPO 市場進入了一個季節性低迷期，企業正在準備年終財務報告。下週的 IPO 日曆也為空，但新的申請將為下個月提供一些線索。目前，市場波動使我們預測到三月中旬的交易量僅為適中。</p>
</div><p>While rocky trading and postponed offerings have cooled sentiment, we're not worried. Here's why:</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管交易波動和推遲的發行冷卻了市場情緒，但我們並不擔心。原因如下：</p>
</div><ul>
<li>The year’s sizable IPOs ($50mm+) average a solid return of +15% from the offer price.</li>
<li>Broader markets have stabilized over the past week, and the IPO Index is down just -3.4% year-to-date — not enough to ring alarm bells.</li>
<li>The IPO pipeline contains plenty of AI disruptors, as well as companies insulated from AI disruption, particularly in areas like industrials, consumer, and healthcare.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>今年規模較大的 IPO（5000 萬美元以上）平均回報率為 +15%，表現穩健。</li>
<li>更廣泛的市場在過去一週內已趨於穩定，IPO 指數年初至今僅下跌-3.4%——這不足以引發警報。</li>
<li>IPO 管道中包含了許多 AI 顛覆者，以及一些能夠抵禦 AI 顛覆的公司，特別是在工業、消費和醫療等領域。</li>
</ul>
</div><p>There’s even a silver lining to the recent software sell-off: public investors are clearly better off digesting the risk of AI disruption <em>before</em> the coming IPO boom than after. That risk will likely shake out in the valuation, and so the majority of anticipated 2026 tech IPOs should still be on the table.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近軟件股的拋售甚至還有一個積極的方面：公共投資者顯然在即將到來的 IPO 繁榮之前消化 AI 顛覆的風險要比之後更好。這種風險可能會在估值中顯現，因此預計 2026 年的大多數科技 IPO 仍然應該在計劃之內。</p>
</div><p>Case in point: adtech firm Liftoff Mobile, which postponed earlier this month, is said to be gearing up for another IPO attempt now that close peer Applovin has stabilized.</p>
<div class="lb-trans"><p>例如：廣告科技公司 Liftoff Mobile 本月早些時候推遲了 IPO，現在據説正在為另一次 IPO 嘗試做準備，因為其緊密的同行 Applovin 已經穩定。</p>
</div><p>The Renaissance IPO Index rose +1.5% for the week, compared to +1.1% for the S&amp;P 500. Software topped the list, with <strong>Figma</strong> rebounding +15.8% on the back of a strong earnings report that highlighted its AI tools. Fintech is still in the doldrums, and <strong>Klarna</strong> struggled after another downbeat quarter, shedding -27.8%.</p>
<div class="lb-trans"><p>Renaissance IPO 指數上週上漲了 +1.5%，而標準普爾 500 指數上漲了 +1.1%。軟件股表現最佳，<strong>Figma</strong> 在強勁的財報支持下反彈了 +15.8%。金融科技仍處於低迷狀態，<strong>Klarna</strong> 在又一個疲軟的季度後下跌了-27.8%。</p>
</div><p>The Renaissance IPO Index returned 1.5% last week vs. 1.1% for the S&amp;P 500.</p>
<div class="lb-trans"><p>Renaissance IPO 指數上週回報 1.5%，而標準普爾 500 指數回報為 1.1%。</p>
</div>

US IPO Weekly Winners & Losers

- IPO 市場正在經歷季節性低谷，預計將持續一個月。  
- 儘管市場波動，2026 年 IPO 前景仍看好，平均收益達到 +15%。  
- Renaissance IPO 指數上週上漲 +1.5%，顯示市場有所回暖。

美國 IPO 每週的贏家與輸家