AI 擔憂加劇、關税戰風險重燃，金融和軟件股拖垮美股，黃金五連漲，期銀一度漲近 8%

本週一，美股遭到雙重打擊：來自 “2028 年 6 月的研究報告”和 Anthropic 產品的新用例加劇了市場對人工智能衝擊傳統商業模式的擔憂；在去年大部分全球關税被最高法院推翻後，美國總統特朗普重燃關税戰的風險。比特幣等加密貨幣追隨美股這類風險資產遭拋售，避險情緒升温，美債價格反彈，黃金四連漲。 三大美股指週一盤中曾均跌超 1%，到收盤道指領跌，小盤股指羅素 2000 跌幅超過標普和納指 Citrini Research 上週末發佈的假想研報成為週一市場情緒的催化劑。該報告詳細闡述了 AI 技術對就業和科技公司可能對全球經濟不同領域構成的潛在風險，假設到 2028 年 AI 將導致白領大規模失業、消費者支出下降、軟件相關的貸款違約以及經濟萎縮。報告公佈後，配送、支付以及軟件類股齊跌，金融板塊領跌標普。 另類資產管理公司等私人信貸機構大跌 Fourier Asset Management 首席投資官 Orlando Gemes 警告：“我們今天在私人信貸中看到的危險信號與 2007 年的情況驚人地相似。” 他指出，貸款機構保護措施惡化以及複雜的流動性條款 “掩蓋了投資者認為自己持有的資產與他們實際能夠退出的資產之間的錯配”。 軟件股遭重創，軟件 ETF IGV 收跌將近 4.8%，繼續收創兩年多新低，本月勢將創 2008 年以來最差單月表現。IBM 成為 AI 恐慌的最新受害者。Anthropic 宣佈其 Claude Code 產品推出新編程功能，實現商業編程語言 COBOL 的大部分研究分析工作自動化。IBM 股價跌約 13%，創 2000 年來最大日跌幅。 IBM 股價跌至 2025 年 4 月特朗普宣佈所謂對等關税當月以來低谷 據央視新聞，上週五美國最高法院裁定其徵收大規模關税政策 “越權” 當天，特朗普宣佈加徵 10% 的進口關税，次日宣佈，把這項新的全球關税税率升至 15%。特朗普本週一還警告，任何想利用最高法院裁決 “玩花招” 的國家將面臨更高的關税、且後果更嚴重。儘管如此，歐盟仍決定暫停批准歐美貿易協議，增加了美歐經貿關係的不確定性。 美國參議院的民主黨議員還提出議案，尋求推動特朗普政府退還超千億美元的已徵收關税，將導致特朗普與國會的對抗升級，增添了不確定性。對關税敏感的零售股全線下跌。 由於美國貿易政策的不確定性以及伊朗局勢持續緊張，投資者紛紛轉向更安全的資產，黃金日內漲超 2%，四個交易日累計上漲超過 7%。期金則曾漲超 3%，白銀漲勢更猛，期銀一度漲近 8%。 美元則在最高法院裁決公佈後連日下挫。麥格理全球外匯及利率策略師 Thierry Wizman 指出，此外，關税戰本身就是源自美國的不確定性來源，而以美國為中心的不確定性對美元不利。最高法院的裁決增加不確定性，因為特朗普可能以尚未揭曉的更合法工具重啓關税戰。 國際原油週一反彈失利。投資者權衡美伊本週將舉行的第三輪談判前景以及美國貿易政策的不確定性影響。 三大美股指至少收跌約 1%，Anthropic 產品威脅編程語言，軟件股 IBM 創 2000 年來最大跌幅；金融板塊跌超 3% 領跌標普，資管公司重挫，KKR 跌近 9%，被激進對沖基金盯上其信貸基金的 Blue Owl 跌超 3%；對關税敏感的零售股齊跌；網絡安全股延續上週五 Anthropic 新工具威脅後大跌。 美股基準股指： 標普 500 指數收跌 1.04%，報 6837.75 點。 道指收跌 821.91 點，跌幅 1.66%，報 48804.06 點。 納指收跌 1.13%，報 22627.273 點。 納斯達克 100 指數收跌 1.21%，報 24708.942 點。 羅素 2000 收跌 1.61%，報 2620.99 點。 美股行業 ETF： 整體銀行業和區域銀行 ETF 均跌超 4%，金融業和網絡股 ETF 均跌逾 3%，科技業 ETF 跌超 1%。 標普 500 各大板塊中，週一共五個收跌，金融跌逾 3.3%，非必需消費品跌逾 2%，IT、工業和通信服務跌超 1%，六個收漲的板塊中，必需消費品漲近 1.5%，醫療也漲超 1%，公用事業漲逾 0.7%，能源漲 0.6%，房產和材料漲近 0.2%。 科技七巨頭： 美國科技股七巨頭（Magnificent 7）指數跌 0.96%，報 195.77 點。 微軟收跌 3.21%，特斯拉、Meta、亞馬遜至多跌 2.91%，谷歌 A 跌 1.11%，蘋果漲 0.60%，英偉達漲 0.91%。 金融股： 道指成分股中，美國運通收跌 7.2%，摩根大通跌逾 4.2%，高盛跌近 3.3%。 資產管理公司中，KKR 收跌約 8.9%，Blue Owl（OWL）收跌 3.3%，黑石（BK）收跌 2.2%。 費城證交所 KBW 銀行指數收跌 4.40%，報 161.73 點；道瓊斯 KBW 地區銀行指數收跌 4.27%，報 132.90 點。 金融股週一重挫 軟件股： IBM 收跌近 13.2%，創 2000 年 10 月以來最大跌幅，領跌道指成分股；Salesforce 跌近 3.8%。 IBM 創 2000 年 10 月以來最大日跌幅 被 Jefferies 下調評級的多隻軟件股中，Monday.com、Freshworks 和 Workday 分別收跌 7.2%、近 7.8% 和 6.2%。 軟件股週一總體大跌 受特朗普加徵關税打擊的零售股： Wayfair（W）收跌約 9.8%；American Eagle（AEO）收跌近 6.4%，Gap（GAP）收跌 6%，維多利亞的秘密（VSCO）跌逾 5.4%，Lululemon（LULU）收跌 4.9%，Abercrombie（ANF）收跌超 3.9%，耐克（NKE）跌 3.5%。 網絡安全股： CrowdStrike 收跌近 9.9%，Zscaler 跌 10.3%，Okta 跌 6.4%，Cloudflare 跌 9.6%；Global X 網絡安全 ETF（BUG）收跌近 5%。 芯片股： 費城半導體指數收跌 0.57%，報 8213.457 點。 AMD 收跌近 1.8%，高通跌逾 1.7%，博通跌近 0.7%，台積電美股收跌近 0.2%，存儲芯片股中，西部數據跌近 1.8%、美光科技跌近 1.7%、希捷科技跌 0.9%，而閃迪收漲逾 2.5%。 中概股： 納斯達克金龍中國指數收跌 0.95%，報 7478.41 點。 網易收跌近 1.8%，百度跌 1.4%，阿里跌近 1.1%，而蔚來漲超 4%。 能源股： 美國最高法院受理其為阻止州和地方政府指控其造成氣候變化並索賠的上訴後，埃克森美孚（XOM）收漲近 2.4%，Suncor Energy（SU）收漲近 1%。 波動較大的個股： 臨牀試驗顯示其藥物減重效果強於諾和諾德後，禮來（LLY）收漲近 4.9%。 達成協議被吉利德科學 78 億美元收購後，癌症細胞療法公司 Arcellx（ACLX）收漲 77.4%。 公佈產品 Anktiva 去年淨銷售同比激增 700% 且在肺癌治療領域獲得更多批准後，臨牀階段免疫療法公司 ImmunityBio（IBRX）收漲 13%。 因美國東海岸暴雪影響，航空公司美聯航（UAL）、美國航空（AAL）、達美航空（DAL）分別收跌近 5.2%、4.9% 和 3.7%，也受其影響並遭 AI 恐慌衝擊的 “美版美團” DoorDash（DASH）收跌 6.6%。 泛歐股指和英股跌落紀錄高位；試驗顯示旗下藥物減重效果不及禮來，諾和諾德跌超 16%、丹麥股指因此跌逾 7%。 泛歐股指： 歐洲斯托克 600 指數收跌 0.45%，報 627.70 點，跌落上週五反彈刷新的收盤最高紀錄。 斯托克 600 各板塊： 醫療收跌近 1.4%，丹麥上市的歐洲最高市值藥企諾和諾德收跌近 16.5%，大跌源於在三期臨牀試驗 REDEFINE 4 中，諾和諾德組合藥物 CagriSema 的減重效果不及勁敵禮來的替爾泊肽，前者在受試者使用 48 周後減重 20.2%，後者為 23.6%。 礦業股所在的基礎資源板塊漲約 1%，成分股波蘭銅業集團漲超 3.3%；油氣板塊漲逾 0.7%，得益於美國最高法院同意受理埃克森美孚和 Suncor Energy 的上訴。 主要歐洲國家股指： 諾和諾德拖累丹麥 OMX 哥本哈根 20 指數收跌 7.2% 領跌，上週五反彈的德法英股均回落，英股跌落上週五所創的收盤紀錄高位，而意股和西股兩連漲。 特朗普關税的不確定性促使投資者避險，美債價格反彈，十年期美債收益率逼近三個月低位 美債： 美國 10 年期基準國債收益率在歐股盤中曾接近 4.09% 刷新日高，美股盤前持穩於 4.07% 附近，後持續下行，美股午盤曾下破 4.02% 刷新日低，逼近上週二刷新的 2025 年 11 月末以來低位，到債市尾盤時約為 4.03%，日內降約 5 個基點，在上週五反彈後回落。 2 年期美債收益率在美股盤前升破 3.48% 刷新日高，後總體下行，美股午盤下破 3.44% 刷新日低，脱離上週五上測 3.50% 刷新的 2 月 12 日以來高位，到債市尾盤時約為 3.44%，日內降約 4 個基點，在上週五重回升勢後回落。 美債收益率週一齊回落，中期美債的收益率降幅居首 歐債： 到債市尾盤，英國 10 年期基準國債收益率約為 4.31%，日內降 4 個基點；基準 10 年期德國國債收益率約為 2.71%，日內降 3 個基點。 美最高法推翻特朗普關税後，美元指數兩日跌離四周高位；離岸人民幣盤中漲破 6.89，逼近三年高位；比特幣盤中跌穿 6.4 萬美元至逾兩週新低、較日高跌超 5%。 美元： ICE 美元指數（DXY）週一亞市早盤跌破 97.40 刷新日低，日內跌近 0.5%，歐股開盤後持續收窄跌幅，歐股盤中曾小幅轉漲並刷新日高至 97.85 上方，此後很快回落並保持跌勢，繼續跌離上週五轉跌前連續兩日刷新的 1 月 23 日以來高位。 到週一匯市尾盤，美元指數接近 97.70，日內跌近 0.1%；彭博美元現貨指數日內微跌，和 ICE 美元指數均在上週五止步四連漲後未能反彈。 非美貨幣： 日元扭轉三連跌，美元兑日元在亞市早盤刷新日低至 154.00，跌離上週五漲破 155.60 連續兩日刷新的 2 月 10 日以來高位，日內跌近 0.7%。 離岸人民幣（CNH）兑美元在亞市盤初刷新日低至 6.9009，亞市早盤很快轉漲後保持漲勢，美股早盤刷新日高至 6.8823，逼近上週一刷新的 2023 年 4 月以來高位，日內漲 155 點，北京時間 24 日 5 點 59 分，離岸人民幣兑美元報 6.8879 元，較上週五紐約尾盤漲 99 點，連漲兩個交易日。 加密貨幣： 比特幣（BTC）在亞市盤初漲破 6.77 萬美元刷新日高，後總體下行，美股尾盤跌破 6.4 萬美元，刷新 2 月 6 日以來低位，較日高跌超 3700 美元、跌超 5%，美股收盤時處於 6.45 萬美元下方，最近 24 小時跌超 4%。 比特幣創 2 月 6 日以來盤中新低，盤中不止一次跌破 6.5 萬美元 以太坊（ETH）在亞市盤初曾逼近 1960 美元刷新日高，美股盤中曾跌破 1840 美元，也刷新 2 月 6 日以來低位，較日高跌逾 6%，美股收盤時接近 1860 美元，最近 24 小時跌逾 4%。 黃金盤中創本月內新高，期金一度漲超 3%，期銀收創本月內新高，盤中曾漲近 8%。倫銅倫鋁跌落逾一週高位，倫錫漲超 2%、兩連陽。 黃金： 到美股午盤期金收盤，COMEX 4 月黃金期貨收漲 2.85%，報 5225.6 美元/盎司，刷新 1 月 29 日以來高位，兩連漲。美股收盤時，現貨黃金報 5236.04 美元，日內漲逾 2.5%。 美股盤後刷新 1 月 30 日以來盤中高位時，紐約黃金期貨漲破 5250 美元，日內漲幅擴大到將近 3.5%，現貨黃金在美股尾盤接近 5238 美元，日內漲近 2.6%。 現貨黃金美股午盤漲破 5210 美元，漲幅擴大到 2% 以上 白銀： 紐約期銀連續四個交易日收漲，COMEX 3 月白銀期貨收漲 5.14%，報 86.573 美元/盎司，刷新 1 月 29 日以來收盤高位，在美股尾盤刷新日高至 88.86 美元，較上週五收盤漲逾 7.9%。 現貨白銀在美股尾盤曾接近 88.89 美元，和期銀均刷新 2 月 5 日以來盤中高位，日內漲 5%。 倫敦基本金屬期貨： 領跌的倫鋅跌不足 0.9%，和倫銅、倫鋁、倫鎳、倫鉛均跌落上週五反彈刷新的逾一週來高位。而倫錫漲超 2%，兩連漲至逾一週高位。 LME 期鋅收跌逾 0.8%，報 3354 美元/噸。LME 期銅收跌逾 0.7%，報 12868 美元/噸。LME 期鋁收跌約 0.4%，報 3090 美元/噸。LME 期錫收漲約 2.5%，報 47718 美元/噸。 原油盤中轉漲逾 1% 創半年新高、後轉跌，布油收盤止步三連漲。 國際原油期貨： 亞市早盤刷新日低時，美國 WTI 原油跌至 65.38 美元，日內跌近 1.7%，布倫特原油跌至 70.69 美元，日內跌近 1.5%，歐股盤中轉漲後，美股早盤刷新 2025 年 7 月末以來高位時，美油漲至 67.28 美元，日內漲 1.2%，布油漲至 72.5 美元，日內漲幅略超 1%，美股午盤轉跌。 到收盤，上週五漲跌不一的原油齊跌。WTI 4 月原油期貨收跌 0.27 美元，跌幅 0.38%，報 66.31 美元/桶。布倫特 4 月原油期貨收跌 0.27 美元，跌幅 0.38%，報 71.49 美元/桶。 美油週一盤中轉漲超 1% 後又轉跌 美國汽油和天然氣期貨： NYMEX 3 月汽油期貨收跌 0.4%，報 1.9892 美元/加侖，兩連跌；上週五扭轉三連跌的 NYMEX 3 月天然氣期貨收跌約 2%，報 2.9850 美元/百萬英熱單位。