<div id="readability-page-1"><div id="conimg_0"> <p>美國最高法院早前裁定美國總統特朗普的關稅政策不合法後，特朗普於周末再度「反擊」，表示將早前宣布的 10% 全球關稅上調至 15%。有分析認為，關稅相關消息為港股帶來正面信號，恒指有望上試 27300 點；亦有指相關影響偏短暫，後市走勢仍需等待明天（周二）內地春節假後復市、北水回歸帶動，但由於 A 股缺乏強勁上漲動力，料滬指短期在 4000 至 4200 點上落。</p><h2>避險情緒推動金價及銀價向上</h2><p>美伊局勢持續緊張，加上貿易緊張局勢再起，避險情緒推動金價及銀價向上，現貨金價今早曾升逾 1% 至 5,171 美元，現貨銀價則曾升逾 3% 至 87.29 美元水平。港股方面，恒指今早高開 385 點，報 26798 點。</p><p>科網股開市表現向好，阿里巴巴（9988）旗下阿里雲 Coding Plan 訂閱服務新增支援千問最新一代模型 Qwen3.5-Plus、Qwen3-Coder-Next、GLM-4.7、Kimi-K2.5 共 4 款頂尖程式設計模型；該股開市報 150.1 元，升逾 2%。騰訊（700）升 1.3%；美團（3690）升 3%；京東（9618）升逾 2%；百度（9888）升 0.9%；小米（1810）亦升 1.4%。</p><h2>智譜發 GLM Coding Plan 致歉信</h2><p>個股消息中，智譜（2513）上周六（21 日）發表 GLM Coding Plan 致歉信，稱改版犯了三個錯，分別為規則透明度不夠、GLM-5 灰階節奏太慢，以及老用戶升級機制設計粗糙。公司又指，GLM-5 發布後流量超出預期，不得按照 Max、Pro、Lite 的順序逐步開放，針對受影響的 Lite 和 Pro 用戶，將支援自主申請退款。該股開市報 625 元，跌逾 13%。同業 MINIMAX（100）亦跌一成，報 873 元。</p><h2>泡泡瑪特推新 IP「放學後的 Merodi」</h2><p>此外，泡泡瑪特（9992）將推出新 IP「放學後的 Merodi」，據報該系列單一盲盒售價為 69 元人民幣，整盒售價為 828 元人民幣，線上發售時間為 2 月 26 日 22:00，離線發售時間則為 2 月 27 日。該股開市報 247 元，升 1%。</p><h2>花樣年境外債重組獲債權人支持</h2><p>內房花樣年（1777）公布，境外債務重組計劃會議已獲法定所需的大多數計劃債權人支持，批准香港計劃及開曼計劃，共 1,397 名債權人（持 60.77 億美元債權）投票贊成各計劃，佔投票總額 99.67%。該股開市報 0.083 元，無起跌。</p><h2>黃德几：恒指首要支持位 26300</h2><p>盈立證券研究部執行董事黃德几認為，特朗普政府早已預期法院會駁回原有關稅措施，並提前準備替代方案，此次政策調整屬市場預期內，因此事件對港股的正面推動作用有限，短期影響偏短暫，後市走勢更需看春節後 A 股復市的帶動效果，當前恒指首要關鍵支持位為 26300 點。</p><h2>伍禮賢：港股仍處於調整浪中</h2><p>光大證券國際證券策略師伍禮賢認為，特朗普此次實施的 15% 全球關稅，僅為市場帶來短期情緒提振作用，並無太多實質利好支撐，而港股仍處於調整浪中，單靠該消息不足以扭轉整體走勢。他又指，當前 A 股亦缺乏強勁上漲動力，預計上證指數短期將在 4000 至 4200 點區間運行，更明顯的上漲趨勢或需等待 3 月兩會前的消息催化。</p><h2>曾永堅：A 股復市後紅盤機會大</h2><p>股票分析師協會副主席曾永堅對後市較為樂觀。他認為，特朗普對美國最高法院的裁決「未服輸」，但相比其此前主張的關稅水平，實際執行的稅率已有所降低，對全球受貿易關稅影響的國家而言均屬利好，料 A 股復市後開出紅盤的機會頗大，並進一步為港股帶來資金面的推動，恒指短期有望上試 27300 點。</p><p>對於港股近期頹勢，黃德几補充，市場對人工智能發展的憂慮正從軟件、平台經濟行業蔓延至硬件板塊，成為近期港股走弱的重要原因。他指出，GPU 等硬件企業的盈利基礎仍相對穩定，大模型平台的發展離不開相關硬件產品支撐，而騰訊（700）、阿里巴巴（9988）等股價處於相對低位，已具備長線布局的價值，可考慮逐步收集。</p><p>展望本周，新世界（017）、滙控（005）及渣打（2888）等多間大型上市公司將放榜；另港府新一份《財政預算案》將於周三公布；而美國 PPI 數據將在周五晚發布，為通脹形勢提供更多指引。</p> </div></div>

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智譜

<p>美國最高法院裁定川普的關税政策不合法，川普計劃將 10% 全球關税上調至 15%。港股開市，恆指高開 385 點，報 26798 點，阿里巴巴股價上漲逾 2%。智譜因 GLM Coding Plan 致歉，股價下跌逾 13%。避險情緒推動金價和銀價上漲。</p>

- 特朗普將全球關税由 10% 上調至 15%，影響港股情緒。  
- 恒指早盤高開，分析師預計短期在 26300 至 27300 點波動。  
- A 股復市後或帶動資金流入港股，但短期仍需關注市場調整。

特朗普關税觸礁 恒指高開 385 點 阿里升逾 2% 智譜及 MINIMAX 回吐逾一成｜港股開市

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