《大行》星展維持紫金礦業「買入」評級 目標價上調至 55 元

星展發表研究報告指出，活躍的併購及營運能力推動紫金礦業 (02899.HK) 成長。 公司於 2024 年分別位列全球銅儲量及礦產銅產量第五及第四位，以及全球黃金儲量及礦產黃金產量第六位。其強勁的市場地位是透過積極的併購，以及憑其在行業的專業知識和經驗營運礦山的強大營運能力而實現。業績方面，公司 2024 年銅 C1 成本按年下降 14% 至每磅 0.93 美元，位列全球前 20% 水平，並在黃金礦商中維持具可持續成本的競爭力。

對銅、金價格的樂觀情緒將支撐其盈利增長，該行預期至 2027 年盈利複合年增長率達 44%。 受惠於央行增加黃金儲備及交易所買賣基金相關的投機需求，對黃金的樂觀情緒得到強化。另一方面，由於礦山干擾、品位下降以及能源轉型和人工智能熱潮帶來的需求不減，預計銅市場供應短缺加劇。因此，該行預期 2026 年平均金價及倫敦金屬交易所銅價將分別上漲 39.3% 及 12.1%，至每盎司 4,700 美元及每噸 11,000 美元。該行維持其紫金礦業「買入」評級，並上調 H 股目標價至 55 港元。