香港股票分析師協會倡《預算案》深化債券市場發展與創新 拓離岸人民幣業務生態

香港股票分析師協會就《2026/2027 年度財政預算案》提出建議，認為應在六個關鍵領域採取深化措施，包括增強資本市場競爭力與流動性、深化債券市場發展與創新、拓展離岸人民幣業務生態、鞏固資產及財富管理中心地位、擁抱金融科技與虛擬資產、強化跨境聯通與區域合作。

在增強資本市場競爭力與流動性方面，協會建議，為吸引優質海外上市企業來港作第二或雙重上市提供更清晰税務指引；在推進 T+1 結算等改革之餘，建議研究更具競爭力的交易成本結構。如可考慮對由 C 組券商 (市場成交額佔比約 3.55%) 經手的交易，實施印花税定向豁免試點計劃；亦可探討對雙重上市股票的交易印花税實施定向優惠税率，刺激該類股票的交易活躍度。

深化債券市場發展與創新方面，協會建議，透過發債支持北部都會區等基建項目的基礎上，推動市場向更深層次發展，包括豐富債券產品線，在增發政府債券的同時，應大幅提高中長期債券的發行比例，以匹配基建項目的長週期需求，併為保險、養老基金等長期投資者提供優質資產，從而完善港元及人民幣收益率曲線；將代幣化債券的發行從試點轉為常態化機制，並研究將已發行的傳統債券代幣化。同時，應儘快明確數碼債券在發行、交易和託管方面的法律與監管框架，以鞏固香港在金融科技應用領域的領先地位。

拓展離岸人民幣業務生態上，協會表示，應在就人民幣櫃枱納入港股通進行技術準備的基礎上着力於生態建設，包括全力推動港股通人民幣櫃枱的落地，並同步落實以人民幣繳納相關股票印花税的配套安排。同時，鼓勵利用金管局新推出的人民幣貿易融資流動資金安排，促進貿易環節更多使用人民幣，以大幅提升離岸人民幣股票市場的流動性和吸引力。

協會又指，為吸引全球資本，應優化税務環境，如儘快出台並落實優化基金、單一家族辦公室和附帶權益的税務優惠方案，包括拓寬「基金」定義、增加合資格交易種類等，確保政策具備國際競爭力；發揮「資本投資者入境計劃」效能，在目前已收到大量申請的基礎上，可進一步優化計劃的投資組合範圍與靈活性，並將其與香港的金融市場產品 (如債券、房地產投資信託基金) 發展更緊密結合，以持續吸引高淨值人士及其資本落户香港。

擁抱金融科技與虛擬資產方面，協會建議，儘快完成虛擬資產場外交易服務及託管服務的發牌制度諮詢與立法，並審慎推進穩定幣發行人監管制度的落地，為合規企業提供明確指引；鼓勵探索將區塊鏈等技術應用於傳統金融資產 (如債券、基金份額) 的代幣化發行、交易和託管，以提升效率並創造新產品，促進金融創新。

協會又認為，深化與內地及國際市場的聯繫至關重要，包括做大「互聯互通」，積極推動將房地產投資信託基金 (REITs) 納入互聯互通標的，並研究擴展「跨境理財通」的可投資產品範圍，為兩地市場引入增量資金。積極落實港交所 (00388.HK) 在東盟和中東的推廣合作，支持在香港設立更多海外經貿辦事處。同時發展供應鏈金融，支持企業利用香港平台進行跨境財資管理，以捕捉全球供應鏈重構中的金融機遇。