<p>《Crypto Beat》第 63 集由 <strong>Tim Copeland</strong> 和 <strong>Bitwise 首席投資官 Matt Hougan</strong> 錄製。</p>
<p><em>請在下面收聽，並在 YouTube、Apple、Spotify、Twitch 或您收聽播客的任何地方訂閲《Crypto Beat》。請將反饋和修改請求發送至 podcast@theblock.co.</em></p>
<p>在《Crypto Beat》第 63 集中，Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 認為，加密貨幣正處於一個自我實現的四年週期熊市中，散户投資者在預期下跌時進行了拋售，使得這一現象成為現實，但他表示這一時期的感覺遠沒有 2018 年或 2022 年那麼生死攸關。他認為，黑石公司在代幣化和去中心化金融（DeFi）方面的積極推動是鏈上金融不可避免的標誌，儘管全面採用的過程需要 10 到 15 年。他對 2026 年的展望是：一個緩慢的底部，基本面超過價格，為 2027 年的突破年做好準備。</p>
<p><strong>大綱</strong> 00:00 - 引言</p>
<p>00:20 - 加密冬季檢查</p>
<p>04:03 - 熊市究竟何時開始？</p>
<p>07:57 - 這次有什麼不同嗎？</p>
<p>11:44 - 黑石進入鏈上</p>
<p>17:10 - 10 年 DeFi 採用曲線</p>
<p>21:17 - 預測市場的繁榮</p>
<p>24:08 - 加密貨幣成熟了嗎？</p>
<p>27:08 - 策略問題</p>
<p>29:14 - 2026 年展望及下一步</p>
<p><strong>嘉賓鏈接：</strong> Matt Hougan - x.com/Matt_Hougan</p>
<p>Bitwise - x.com/BitwiseInvest</p>
<p>Tim Copeland - ⁠⁠⁠x.com/timccopeland⁠⁠⁠</p>
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<p>免責聲明：The Block 是一個獨立的媒體機構，提供新聞、研究和數據。截至 2023 年 11 月，Foresight Ventures 是 The Block 的主要投資者。Foresight Ventures 還投資於其他加密領域的公司。加密交易所 Bitget 是 Foresight Ventures 的主要有限合夥人。The Block 繼續獨立運營，提供關於加密行業的客觀、影響深遠和及時的信息。以下是我們當前的財務披露。</p>
<p>© 2026 The Block。保留所有權利。本文僅供信息參考，不作為法律、税務、投資、金融或其他建議。</p>

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<p>在《The Crypto Beat》第 63 集中，Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 討論了當前的加密熊市，認為這是一個受零售投資者影響的自我實現循環。他將黑石集團進入代幣化和去中心化金融視為鏈上金融未來的重要指標，預測到 2026 年基本面改善後將逐步復甦，為 2027 年的突破奠定基礎。討論涵蓋了加密領域的各個方面，包括市場趨勢和採用時間表</p>

<p>Episode 63 of The Crypto Beat was recorded with <strong>Tim Copeland</strong> <strong>and Bitwise CIO Matt Hougan.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>《Crypto Beat》第 63 集由 <strong>Tim Copeland</strong> 和 <strong>Bitwise 首席投資官 Matt Hougan</strong> 錄製。</p>
</div><p><em>Listen below, and subscribe to The Crypto Beat on YouTube, Apple, Spotify, Twitch, or wherever you listen to podcasts. Please send feedback and revision requests to podcast@theblock.co.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>請在下面收聽，並在 YouTube、Apple、Spotify、Twitch 或您收聽播客的任何地方訂閲《Crypto Beat》。請將反饋和修改請求發送至 podcast@theblock.co.</em></p>
</div><p>In episode 63 of The Crypto Beat, Bitwise CIO Matt Hougan argues crypto is in a self-fulfilling four-year cycle bear market, where retail investors sold in anticipation of the downturn and made it real, but says this period feels far less existential than 2018 or 2022. He sees BlackRock's aggressive push into tokenization and DeFi as a landmark signal that on-chain finance is inevitable, though full adoption is a 10- to 15-year story. His 2026 outlook: a grindy bottom with fundamentals outpacing price, setting up 2027 as the breakout year.</p>
<div class="lb-trans"><p>在《Crypto Beat》第 63 集中，Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 認為，加密貨幣正處於一個自我實現的四年週期熊市中，散户投資者在預期下跌時進行了拋售，使得這一現象成為現實，但他表示這一時期的感覺遠沒有 2018 年或 2022 年那麼生死攸關。他認為，黑石公司在代幣化和去中心化金融（DeFi）方面的積極推動是鏈上金融不可避免的標誌，儘管全面採用的過程需要 10 到 15 年。他對 2026 年的展望是：一個緩慢的底部，基本面超過價格，為 2027 年的突破年做好準備。</p>
</div><p><strong>OUTLINE</strong> 00:00 - Introduction</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>大綱</strong> 00:00 - 引言</p>
</div><p>00:20 - Crypto Winter Check-In</p>
<div class="lb-trans"><p>00:20 - 加密冬季檢查</p>
</div><p>04:03 - When Did the Bear Actually Start?</p>
<div class="lb-trans"><p>04:03 - 熊市究竟何時開始？</p>
</div><p>07:57 - Is This Time Different?</p>
<div class="lb-trans"><p>07:57 - 這次有什麼不同嗎？</p>
</div><p>11:44 - BlackRock Goes On-Chain</p>
<div class="lb-trans"><p>11:44 - 黑石進入鏈上</p>
</div><p>17:10 - The 10-Year DeFi Adoption Arc</p>
<div class="lb-trans"><p>17:10 - 10 年 DeFi 採用曲線</p>
</div><p>21:17 - Prediction Markets Boom</p>
<div class="lb-trans"><p>21:17 - 預測市場的繁榮</p>
</div><p>24:08 - Has Crypto Grown Up?</p>
<div class="lb-trans"><p>24:08 - 加密貨幣成熟了嗎？</p>
</div><p>27:08 - The Strategy Question</p>
<div class="lb-trans"><p>27:08 - 策略問題</p>
</div><p>29:14 - 2026 Outlook &amp; What Comes Next</p>
<div class="lb-trans"><p>29:14 - 2026 年展望及下一步</p>
</div><p><strong>Guest links:</strong> Matt Hougan - x.com/Matt_Hougan</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>嘉賓鏈接：</strong> Matt Hougan - x.com/Matt_Hougan</p>
</div><p>Bitwise - x.com/BitwiseInvest</p>
<div class="lb-trans"><p>Bitwise - x.com/BitwiseInvest</p>
</div><p>Tim Copeland - ⁠⁠⁠x.com/timccopeland⁠⁠⁠</p>
<div class="lb-trans"><p>Tim Copeland - ⁠⁠⁠x.com/timccopeland⁠⁠⁠</p>
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</div>

The optimistic case for crypto in 2026, with Bitwise CIO Matt Hougan

- Bitwise CIO Matt Hougan 認為加密市場在自我實現的熊市週期中。  
- 他指出 BlackRock 的進軍標誌着鏈上金融的必然性。  
- 2026 年展望顯示基本面將超越價格，2027 年可能迎來突破。

Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 談 2026 年加密貨幣的樂觀前景