<p>2 月 23 日（路透社）- 在美國總統唐納德·特朗普宣佈新的 15% 關税後，關税不確定性再次迴歸，此前最高法院裁定他上週的更廣泛徵税無效。</p>
<p>由於擔心來自更便宜進口產品的價格壓力，國內木材產品製造商在週一下跌，而華爾街分析師預計以新興市場為重點的交易所交易基金和零售商最終將受益。</p>
<p>以下是可能受到美國貿易政策最新變化影響的股票、ETF 和行業：</p>
<h3>零售和消費品</h3>
<p>傑富瑞分析師指出，消費電子零售商百思買（BBY.N）、奢侈品牌拉夫勞倫（RL.N）和運動服巨頭耐克（NKE.N）可能是從關税減免中受益最大的公司。</p>
<p>根據傑富瑞的説法，其他可能受益的公司包括大賣場零售商塔吉特（TGT.N）和 Elf Beauty（ELF.N）。</p>
<p>摩根士丹利的分析師表示，早期關税率非常高的玩具、運動器材和遊戲可能會受益，因為特朗普施加的新關税將比之前低 4%。</p>
<h3>電子商務公司</h3>
<p>根據美國銀行全球研究的説法，小型和中型電子商務股票可能會受到混合影響。</p>
<p>Etsy（ETSY.N）、eBay（EBAY.O）、Wayfair（W.N）和 Chewy（CHWY.N）在週五裁決後上漲。然而，特朗普的新全球關税可能會帶來不確定性。</p>
<p>根據美國銀行的説法，Etsy 在關税波動中最具免疫力，因為它在貿易路線和國家之間的多樣化，其中約一半的買賣網絡位於美國以外，沒有單一進口國佔總銷售額的超過 4%。</p>
<p>在線寵物產品零售商 Chewy 和 Wayfair（W.N）可能受到的影響最小，因該傢俱平台已經適應了去年的關税，券商表示。</p>
<h3>紙張、木材和包裝</h3>
<p>分析師表示，關税裁決可能會削弱當地包裝和木材公司相對於更便宜進口產品的競爭優勢。</p>
<p>RBC 分析師指出，Clearwater Paper（CLW.N）、Rayonier（RYAM.N）、Sylvamo（SLVM.N）和 Smurfit WestRock（SW.N）等公司的負面影響。</p>
<p>最近的一項調查顯示，大多數美國買家在 2 月份報告了較低的紙板價格，而歐洲進口的激增增加了供應並加劇了價格壓力。</p>
<p>Smurfit 和美國國際紙業（IP.N）在週一分別下跌了 7% 和 6%。</p>
<h3>汽車</h3>
<p>福特汽車（F.N）和通用汽車（GM.N）等傳統汽車製造商自特朗普第二任期開始以來一直受到關税風暴的影響，但分析師表示，這一裁決不太可能帶來緩解。</p>
<p>他們表示，行業的大部分關税都在 1962 年貿易擴展法第 232 條下，與 IEEPA 水平的取消無關。</p>
<h3>鋼鐵、鋁和銅</h3>
<p>鋼鐵、鋁和銅生產商如 Steel Dynamics（STLD.O）、Alcoa（AA.N）和 Freeport-McMoran（FCX.N）也不太可能受到影響，因為關税將在第 232 條下繼續存在，ING 和 UniCredit 的分析師指出。</p>
<h3>新興市場</h3>
<p>大多數券商預計，中國將是從美國關税調整中受益最大的經濟體之一。</p>
<p>香港基準指數（.HSI）週一收盤上漲 2.5%，包括阿里巴巴（9988.HK）和騰訊（0700.HK）在內的科技股大幅上漲。</p>
<p>摩根士丹利和摩根大通的分析師預計，中國的關税率將從之前的 32% 降至 24% 和 27%。</p>
<p>在其他地區，印度、大多數東南亞經濟體和巴西預計將整體受益。</p>
<p>美國銀行預計，大多數東南亞國家的關税將減少約 4-5%，而摩根士丹利分析師預計印度的關税將降至 14%。</p>

電子商務 ETF - GlobalX

百思買

<p>美國總統唐納德·特朗普宣佈新的 15% 關税，給股市帶來了不確定性。像百思買、拉夫勞倫和耐克這樣的零售商預計將受益，而電子商務公司可能面臨混合影響。由於進口競爭加劇，木材和包裝公司可能會受到影響。福特和通用汽車等傳統汽車製造商不太可能從關税中獲得緩解。新興市場，特別是中國，預計將從關税減免中受益，分析師預測各國的關税率將下降</p>

<p>Feb 23 (Reuters) - Tariff uncertainty is back after U.S. President Donald Trump announced a new 15% duty following a Supreme Court ruling that struck down his broader levies last week.</p>
<div class="lb-trans"><p>2 月 23 日（路透社）- 在美國總統唐納德·特朗普宣佈新的 15% 關税後，關税不確定性再次迴歸，此前最高法院裁定他上週的更廣泛徵税無效。</p>
</div><p>Domestic lumber product makers fell on Monday on fears of pricing pressure from cheaper imports while Wall Street analysts expected emerging market-focused exchange-traded funds and retailers to eventually benefit.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於擔心來自更便宜進口產品的價格壓力，國內木材產品製造商在週一下跌，而華爾街分析師預計以新興市場為重點的交易所交易基金和零售商最終將受益。</p>
</div><p>Here are stocks, ETFs and sectors that could be impacted by the latest twist in the U.S. trade policy:</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是可能受到美國貿易政策最新變化影響的股票、ETF 和行業：</p>
</div><h3>RETAIL AND CONSUMER</h3>
<div class="lb-trans"><h3>零售和消費品</h3>
</div><p>Jefferies analysts highlighted consumer electronics retailer Best Buy (BBY.N) , luxury brand Ralph Lauren (RL.N) and sportswear giant Nike (NKE.N) as among those likely to benefit the most from a reduction of tariffs.</p>
<div class="lb-trans"><p>傑富瑞分析師指出，消費電子零售商百思買（BBY.N）、奢侈品牌拉夫勞倫（RL.N）和運動服巨頭耐克（NKE.N）可能是從關税減免中受益最大的公司。</p>
</div><p>Others who stand to benefit include big-box retailer Target (TGT.N) and Elf Beauty (ELF.N) , according to Jefferies.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據傑富瑞的説法，其他可能受益的公司包括大賣場零售商塔吉特（TGT.N）和 Elf Beauty（ELF.N）。</p>
</div><p>Toys, sports equipment and games, which had a very high tariff rate early on, may gain as the new levy that Trump is imposing will be 4% lower than earlier, analysts at Morgan Stanley said.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利的分析師表示，早期關税率非常高的玩具、運動器材和遊戲可能會受益，因為特朗普施加的新關税將比之前低 4%。</p>
</div><h3>E-COMMERCE COMPANIES</h3>
<div class="lb-trans"><h3>電子商務公司</h3>
</div><p>Small and midcap e-commerce stocks are likely to have a mixed impact, according to BofA Global Research.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據美國銀行全球研究的説法，小型和中型電子商務股票可能會受到混合影響。</p>
</div><p>Etsy (ETSY.N) , eBay (EBAY.O) , Wayfair (W.N) and Chewy (CHWY.N) had rallied following the ruling on Friday. However, Trump’s new global tariff is likely to inject ambiguity.</p>
<div class="lb-trans"><p>Etsy（ETSY.N）、eBay（EBAY.O）、Wayfair（W.N）和 Chewy（CHWY.N）在週五裁決後上漲。然而，特朗普的新全球關税可能會帶來不確定性。</p>
</div><p>Etsy stands to be the most immune to tariff volatility, according to BofA, given its diversification across trade routes and countries, where about half of its buyer and seller network is outside the U.S., with no single import country making up more than 4% of total gross sales.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據美國銀行的説法，Etsy 在關税波動中最具免疫力，因為它在貿易路線和國家之間的多樣化，其中約一半的買賣網絡位於美國以外，沒有單一進口國佔總銷售額的超過 4%。</p>
</div><p>Online pet products retailer Chewy and Wayfair (W.N) are likely to be least impacted, with the furniture platform among those that have adapted to last year’s tariffs already, the brokerage said.</p>
<div class="lb-trans"><p>在線寵物產品零售商 Chewy 和 Wayfair（W.N）可能受到的影響最小，因該傢俱平台已經適應了去年的關税，券商表示。</p>
</div><h3>PAPER, LUMBER AND PACKAGING</h3>
<div class="lb-trans"><h3>紙張、木材和包裝</h3>
</div><p>The tariff ruling is likely to reduce the competitive edge that local packaging and lumber companies had over cheaper imports, analysts said.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師表示，關税裁決可能會削弱當地包裝和木材公司相對於更便宜進口產品的競爭優勢。</p>
</div><p>RBC analysts flagged negative impact on companies such as Clearwater Paper (CLW.N) , Rayonier (RYAM.N) , Sylvamo (SLVM.N) and Smurfit WestRock (SW.N) .</p>
<div class="lb-trans"><p>RBC 分析師指出，Clearwater Paper（CLW.N）、Rayonier（RYAM.N）、Sylvamo（SLVM.N）和 Smurfit WestRock（SW.N）等公司的負面影響。</p>
</div><p>A recent survey showed a majority of U.S. buyers reported lower containerboard prices in February, while a surge of European imports boosted supply and intensified pricing pressure.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近的一項調查顯示，大多數美國買家在 2 月份報告了較低的紙板價格，而歐洲進口的激增增加了供應並加劇了價格壓力。</p>
</div><p>Smurfit and U.S.-based International Paper (IP.N) were down 7% and 6%, respectively, on Monday.</p>
<div class="lb-trans"><p>Smurfit 和美國國際紙業（IP.N）在週一分別下跌了 7% 和 6%。</p>
</div><h3>AUTOMOBILES</h3>
<div class="lb-trans"><h3>汽車</h3>
</div><p>Legacy automakers like Ford Motor (F.N) and General Motors (GM.N) have been caught in the tariff storm since the beginning of Trump’s second term but the ruling is unlikely to bring relief, according to Barclays analysts.</p>
<div class="lb-trans"><p>福特汽車（F.N）和通用汽車（GM.N）等傳統汽車製造商自特朗普第二任期開始以來一直受到關税風暴的影響，但分析師表示，這一裁決不太可能帶來緩解。</p>
</div><p>Most of the tariffs on the industry are under Section 232 of the Trade Expansion Act of 1962 and are unaffected by the removal of the IEEPA levels, they said.</p>
<div class="lb-trans"><p>他們表示，行業的大部分關税都在 1962 年貿易擴展法第 232 條下，與 IEEPA 水平的取消無關。</p>
</div><h3>STEEL, ALUMINUM AND COPPER</h3>
<div class="lb-trans"><h3>鋼鐵、鋁和銅</h3>
</div><p>Steel, aluminum and copper producers like Steel Dynamics (STLD.O) , Alcoa (AA.N) and Freeport-McMoran (FCX.N) are also unlikely to feel any impact as the tariffs will remain in place under Section 232, analysts at ING and UniCredit noted.</p>
<div class="lb-trans"><p>鋼鐵、鋁和銅生產商如 Steel Dynamics（STLD.O）、Alcoa（AA.N）和 Freeport-McMoran（FCX.N）也不太可能受到影響，因為關税將在第 232 條下繼續存在，ING 和 UniCredit 的分析師指出。</p>
</div><h3>EMERGING MARKETS</h3>
<div class="lb-trans"><h3>新興市場</h3>
</div><p>Most brokerages expect China to be among economies that will benefit the most from the rejig in U.S. tariffs.</p>
<div class="lb-trans"><p>大多數券商預計，中國將是從美國關税調整中受益最大的經濟體之一。</p>
</div><p>Hong Kong’s benchmark index (.HSI) closed 2.5% higher on Monday, with tech stocks including Alibaba (9988.HK) and Tencent (0700.HK) jumping.</p>
<div class="lb-trans"><p>香港基準指數（.HSI）週一收盤上漲 2.5%，包括阿里巴巴（9988.HK）和騰訊（0700.HK）在內的科技股大幅上漲。</p>
</div><p>Analysts at Morgan Stanley and J.P. Morgan expect tariff rates on China to decline to 24% and 27%, respectively, from the 32% earlier.</p>
<div class="lb-trans"><p>摩根士丹利和摩根大通的分析師預計，中國的關税率將從之前的 32% 降至 24% 和 27%。</p>
</div><p>In other regions, India, most Southeast Asian economies and Brazil are expected to benefit overall.</p>
<div class="lb-trans"><p>在其他地區，印度、大多數東南亞經濟體和巴西預計將整體受益。</p>
</div><p>BofA anticipates most of Southeast Asia facing tariff reductions of about 4-5%, while Morgan Stanley analysts expect levies on India to fall to 14%.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國銀行預計，大多數東南亞國家的關税將減少約 4-5%，而摩根士丹利分析師預計印度的關税將降至 14%。</p>
</div>

FACTBOX-Stocks to watch as Trump's new tariffs spell more uncertainty

- 美國總統特朗普宣佈新關税，給市場帶來不確定性。  
- 製造商面臨價格壓力，消費者電子和奢侈品牌受益。  
- 多數分析師預期中國及印度等新興市場將迎來關税削減。

FACTBOX-特朗普的新關税帶來更多不確定性，值得關注的股票