《大行》摩通：澳門 2 月賭收好壞參半 微調全月預測 首選銀娛

摩根大通發表研究報告指出，根據該行的查驗，2 月首 22 天澳門博彩總收益為 143 億澳門元 (下同)，即日均 6.5 億元。上週的日均收益，涵蓋農曆新年假期的淡靜及高峰時段為 7.85 億元，低於該行預期的 8.5 億元。

該行表示，假期開始時表現呆滯，首 4 至 5 天日均收益約 4.5 億元，按年錄得雙位數跌幅。但從第 6 天起，活動急升，每日博彩總收益突破 12 億元，意味着按年增長 10% 至 15%。假期尚未結束，未來數天至關重要，此假期後的「尾隨需求」階段通常是高端玩家加速消費的時候。該行將於週末取得全月數據後全面瞭解情況。

監於農曆新年表現好壞參半，該行微調 2 月博彩總收益預測至按年持平至增長 2%(此前預測增長 2% 至 5%)。撇除季節性及日曆因素後，料 2026 年首兩個月博彩總收益增長 12% 至 13%(此前預測增長 13% 至 14%)，與該行及市場的行業預測一致。

摩通更新對澳門博彩股的最新偏好次序。首選為銀河娛樂 (00027.HK)，給予「增持」評級；其次為美高梅中國 (02282.HK)，同樣獲「增持」評級；金沙中國 (01928.HK) 與永利澳門 (01128.HK) 則緊隨其後，兩者均獲「增持」評級。新濠博亞娛樂 (MLCO.US) 的評級為「中性」，而新濠國際發展 (00200.HK) 及澳博控股 (00880.HK) 則同被評為「減持」。

該行建議投資者在澳門市場保持選擇性，聚焦個別股份的共識風險及估值水平，而非等待廣泛的重估。