《大行》滙豐研究：香港公用板塊表現優於恒指 首選長江基建

滙豐研究發表研究報告指，香港公用事業板塊表現優於恒指，主要是受有利的宏觀因素推動，包括利率和匯率，以及市場情緒轉向防禦性質，加上南下資金流入。監於估值已接近四年高位，該行認為任何進一步重估都取決於公司推動盈利和股息的具體情況。該行睞基本面穩健、自由現金流充裕、有望帶來更好股東回報的公司。

該行續指，長江基建 (01038.HK) 仍然是其首選，因為在英國和澳洲擁有受監管的公用事業資產，這些資產的回報能夠抵禦宏觀經濟波動的影響，並且在一系列有利的監管政策調整後，前景更加明朗。該行將長江基建目標價由 70 元上調至 75 元，評級為「買入」。

另外，該行表示，由於港燈 (02638.HK) 盈利和現金流受到監管和保護，令其防禦表現強勁。儘管今年公司面臨鉅額再融資需求，2026 年底前將有 230 億元的貸款和債券到期，但該行認為，其穩健的資產負債表和穩定的長期現金流使其能夠獲得新的融資。該行認為，能夠成功再融資將進一步明確未來派息，從而增強股東信心。該行將港燈 (02638.HK) 目標價由 7.3 元上調至 7.8 元，評級為「買入」。

滙豐研究對公用股投資評級及目標價表列如下：

股份 | 投資評級 | 目標價 (港元)

長江基建 (01038.HK) | 買入 | 70 元 → 75 元

港燈-SS(02638.HK) | 買入 | 7.3 元 → 7.8 元

中電控股 (00002.HK) | 買入 | 83 元 → 85 元

電能實業 (00006.HK) | 持有 | 52 元 → 56 元

中華煤氣 (00003.HK) | 持有 | 6.6 元