《大行》招商證券：機器人公司集中亮相春晚 關注優必選、越疆、極智嘉及敏實等

招商證券發表報告指，上週一 (16 日)「年廿九」多家機器人公司集中亮相春晚，展示出色的運動控制和自主操作能力。平衡控制、動態響應、穩定性提升巨大，今年機器人進入政策密集支持階段。該行稱，港股關注優必選 (09880.HK)、越疆 (02432.HK)、極智嘉-W(02590.HK) 及敏實 (00425.HK)，以及泛機器人領域禾賽-W(02525.HK)、速騰聚創 (02498.HK) 及地平線-W(09660.HK)。

報告提到，人形機器人集中亮相，成春晚新主角；相關技術極速進化，將進入政策密集支持階段。央視春晚內容通常能反映當下產業政策的導向，今年突顯科技春晚主題，安排機器人蔘演的數量明顯增加 (去年只有宇樹一家)，體現國家對人形機器人產業做大做強的決心，當前類似新能源汽車產業鏈的初始階段。預計今年進入政策密集支持期，形成國家戰略引領 + 地方落地支撐的政策局面。

招商證券稱，今年春晚機器人展示技術難度比往年更高，隊形更覆雜，但仍保證零失誤。羣演機器人數量更多，多機協同能力更強，體現機器人羣體控制能力升級。以宇樹為例，相比去年其機器人的平衡控制、動態響應和穩定性有非常大提升，動作敏捷程度提升 5 至 10 倍，為將來推出更實用的服務型機器人奠定基礎。

該行對相關股份評級及目標價表列如下：

股份｜投資評級｜目標價 (港元)

優必選 (09880.HK)｜增持｜172 元

越疆 (02432.HK)｜增持｜76 元

地平線-W(09660.HK)｜增持｜13.8 元

小鵬-W(09868.HK)｜增持｜115 元

禾賽 (HSAI.US)｜增持｜40 美元

極智嘉-W(02590.HK)｜增持｜35 元