美國最高法院否決白宮緊急關税的裁決雖為企業帶來法律層面的勝利，但由於複雜的退税程序以及新關税政策的接踵而至，消費者所期盼的商品降價料將落空。
據路透報道，企業普遍計劃將潛在的關税退款用於彌補此前高昂的運營成本，而非降低終端商品售價。同時，美國總統特朗普已宣佈實施新的臨時關税，進一步削弱了市場對緩解通脹壓力的預期。
這一局面對投資者和市場的直接影響在於，美國整體有效關税率在短暫下降後將迅速反彈，企業和消費者仍將繼續承擔絕大部分的關税成本。由於零售商拒絕調整定價策略，市場對消費支出回暖的希望被打破。
此外，最高法院的裁決並未明確政府應如何退還已徵收的約 1750 億美元關税。進口商面臨着漫長且官僚的退税程序，進一步排除了短期內向消費者讓渡利益的可能性。
<h2 style="text-align: left">退税程序漫長，企業無意讓利</h2>
上週美國最高法院的裁決對於包括批發商 Costco 和輪胎製造商 Goodyear Tire &amp; Rubber 在內的 1000 多家企業而言是一場重大勝利。這些企業起訴政府，指控特朗普缺乏依據 1977 年《國際緊急經濟權力法》徵收關税的法律授權。然而，由於退款機制缺失，進口商和律師陷入了複雜的官僚程序中。
受訪企業主明確表示沒有降價計劃。服裝公司 Princess Awesome 的聯合創始人 Eva St. Clair 指出，公司此前吸收了幾乎所有的關税成本，因此沒有理由進行降價補償。該公司曾支付 3 萬美元關税，並通過設立顧客小費罐籌集了 8000 美元才得以維持運營。
總部位於內布拉斯加州的 Spreetail 在亞馬遜上銷售 Razor 滑板車等商品，其首席執行官 Josh Ketter 表示，公司 “沒有降價計劃”。他補充稱，即使最終獲得退款，也只能部分彌補去年的損失。Spreetail 在 2025 年支付了約 5000 萬美元關税，Ketter 預計退税過程可能需要數年時間。玩具製造商 Huntar 首席執行官 Jason Cheung 也懷疑價格會下降，但他表示可能會增加對客户的折扣以刺激購買。
<h2 style="text-align: left">新關税接棒，整體税率維持高位</h2>
據央視新聞，作為對最高法院裁決的回應，特朗普迅速對來自所有國家的美國進口商品徵收 10% 的臨時關税，並威脅可能上調至 15%。此舉依據的是 1974 年的一項法律，該法律要求國會在 150 天后同意才能延長關税期限，這一操作可能會引來額外的法律挑戰。
新關税的實施填補了舊關税取消後的空白，使得關税負擔依舊沉重。據 Yale Budget Lab 的數據，在緊急關税被推翻前，美國消費者面臨的整體平均有效關税率高達 16%，為 1936 年以來的最高水平。裁決後税率短暫降至 9.1%，但隨着 15% 的全球關税於週二生效，該税率將回升至 13.7%。
Economist Intelligence Unit 北美和全球經濟首席經濟學家 Joshua Bailey 表示，整體有效關税並未比上週大幅下降，再加上企業不願扭轉此前的漲價趨勢，這一裁決不太可能給家庭帶來太多緩解。為應對新政，Princess Awesome 的 St. Clair 表示，她將調整進貨安排，確保貨物在 150 天后才進入美國。
<h2 style="text-align: left">成本轉嫁引發經濟與情緒雙重壓力</h2>
關税政策的劇烈波動已對美國消費市場產生實質性衝擊。紐約聯邦儲備銀行 2 月 12 日的一項研究得出結論，美國消費者和企業承擔了約 90% 的關税成本。這些通過一系列行政命令實施的關税推高了價格，並導致美國消費者信心下降。
高昂的物價和持續的關税不確定性也直接影響了公眾情緒。據路透/益普索的民意調查顯示，對關税的憤怒已經惡化了美國人對特朗普處理經濟問題的看法。截至 2 月中旬，他在該問題上的支持率降至 34%，遠低於其第一任期的水平。

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最高法院否決緊急關税雖讓企業勝訴，但退税程序複雜漫長（可能數年），企業計劃將退款彌補成本而非降價，消費者難享實惠。同時，特朗普啓動新臨時關税，使有效税率短暫下降後迅速反彈至 13.7%，打破消費回暖預期。

- 美國最高法院否決關税裁決，但消費者降價預期落空。  
- 企業計劃將關税退款用於彌補成本，而非降價。  
- 新的臨時關税上調，加重消費者負擔。

空歡喜？美最高法院否決緊急關税，但零售商表示：別指望降價