<p>作者：朱爾斯·裏默</p>
<p>韓國股指在 2026 年上漲 44%，成為全球表現最好的股票市場</p>
<p>韓國股市和經濟正在蓬勃發展</p>
<p>回顧起來，韓國新總統去年夏天設定的雄心勃勃的股市目標顯得過於謹慎。</p>
<p>韓國總統李在明上任後，做出了將國家基準股指&#34;KOSPI 5000&#34;的雄心承諾。那時，股市徘徊在 2700 點左右，這一目標看起來極為樂觀。然而，在週三的交易中，經過連續五天的上漲，KOSPI 首次突破 6000 點。</p>
<p>韓國市場 KR:180721 在過去十二個月內上漲了 130%，在 2026 年的前八週內上漲了 44%。在某種程度上，韓國是一個記憶芯片出口的故事，考慮到美國人工智能公司的需求，這一業務一直在蓬勃發展。</p>
<p>在美國上市的 iShares MSCI South Korea ETF EWY 今年已上漲 49%。</p>
<p>韓國總統李在明</p>
<p>散户的熱情高漲。被稱為&#34;螞蟻&#34;的個人交易者開設了 1 億個股票賬户，幾乎是全國每人兩個，並且正在向股票和槓桿交易所交易基金注入資金，以大幅提高回報。現在大約三分之一的人口參與市場，而在疫情之前僅為 7%，這引發了對過度投機活動的擔憂。</p>
<p>一年前，李在明承諾消除由於主導財閥對少數股東的長期不當對待而導致的韓國股票低估值倍數。為了改善公司治理、提高股息支付和保護少數股東的改革，現在使市場的交易溢價高於新興市場。</p>
<p>根據 FactSet 的數據，KOSPI 目前的市盈率約為過去十二個月的 21 倍，而新興市場 EEM 的市盈率為 17 倍。</p>
<p>富蘭克林鄧普頓的 ETF 投資策略總監馬庫斯·韋耶爾表示，要實現市場的全面重新評級，當前政府必須維持政策穩定和治理改革的倡議。他説：“政策必須轉變為行為。”</p>
<p>固定收益分析師張俊熙、大衞·豪納和克勞迪奧·伊裏戈延列出了四個原因，説明韓元還有進一步上漲的空間。</p>
<p>首先，報告提到的&#34;騎上韓國牛市的四個理由&#34;之一是記憶芯片超級週期。2026 年 1 月的出口達到 650 億美元，比去年增長 34%，這導致了 874 億美元的貿易順差。美國銀行建議，這種結構性的芯片需求和供應緊張可能會進一步加速，具體取決於美國人工智能資本支出的可持續性。</p>
<p>與過去相比，韓國當前的出口繁榮與記憶芯片出口的價格和數量上升密切相關。</p>
<p>另一個加速因素可能是韓國銀行的立場轉向鷹派。在經歷了對美元 DXY 的長期貶值後，韓元（USDKRW）在今年扭轉了這一趨勢，受到出口數據的提振，並且 2026 年的增長預期從 1.6% 上調至 1.8%，美國銀行表示，進一步降息的可能性微乎其微。事實上，2026 年已經定價了兩次加息，縮小了與美國的利率差距，從而支持了貨幣。</p>
<p>美國銀行還強調了韓國政府採取的一系列措施，以增強韓元，例如將國家養老金基金的資金流向國內市場。今年四月納入世界政府債券指數也應吸引被動流入。</p>
<p>最後，美國銀行指出，隨着日本高市早苗總統的上任，日元（USDJPY）的近期穩定消除了對韓元的一個主要拖累。這減少了韓國銀行為了在出口市場保持競爭力而貶值貨幣的壓力。</p>
<p>與過去的韓國折扣相去甚遠，韓國現在在市盈率上位列全球十大最昂貴股票市場之一。</p>
<p>-朱爾斯·裏默</p>
<p>此內容由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 獨立於道瓊斯新聞社和《華爾街日報》發佈。</p>
<p>（完）道瓊斯新聞社</p>
<p>02-25-26 0549ET</p>

三星電子

SMSN

標普半導體 ETF - SPDR

半導體 3 倍做多 - Direxion

費城交易所 半導體 ETF - iShares

納斯達克半導體 ETF - First Trust

半導體 ETF - VanEck Vectors

動態半導體 ETF - Invesco

<p>韓國股市在 2026 年飆升了 44%，成為全球表現最好的市場。KOSPI 指數最近突破了 6000 點，主要受到美國人工智能公司對內存芯片強勁需求的推動。散户投資者的參與激增，目前三分之一的人口已投資於股票。與新興市場相比，市場的交易溢價明顯，分析師指出內存芯片超級週期和政府支持韓元的措施是持續增長的原因。根據市盈率，韓國現在已成為全球十大最昂貴的股市之一</p>

<p>By Jules Rimmer</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：朱爾斯·裏默</p>
</div><p>South Korea's equity index - up 44% in 2026 - is the world's best performing stock market</p>
<div class="lb-trans"><p>韓國股指在 2026 年上漲 44%，成為全球表現最好的股票市場</p>
</div><p>Soutk Korea's stock market and its economy are booming</p>
<div class="lb-trans"><p>韓國股市和經濟正在蓬勃發展</p>
</div><p>The ambitious stock-market target put in place by South Korea's new president last summer is in retrospect looking too cautious.</p>
<div class="lb-trans"><p>回顧起來，韓國新總統去年夏天設定的雄心勃勃的股市目標顯得過於謹慎。</p>
</div><p>South Korean President Lee Jae Myung came to power and made an ambitious pledge of &#34;KOSPI 5000&#34; for the country's benchmark equity index. The target seemed wildly bullish at the time with the stock market languishing around the 2,700 level. In Wednesday trading, though, after five consecutive days of gains, the KOSPI breached 6,000 for the first time.</p>
<div class="lb-trans"><p>韓國總統李在明上任後，做出了將國家基準股指&#34;KOSPI 5000&#34;的雄心承諾。那時，股市徘徊在 2700 點左右，這一目標看起來極為樂觀。然而，在週三的交易中，經過連續五天的上漲，KOSPI 首次突破 6000 點。</p>
</div><p>The Korean market KR:180721 has now rallied 130% in the last twelve months and 44% in just the first eight weeks of 2026. To some extent, South Korea is a memory chip export story, and given the demand from U.S. AI companies that business has been booming.</p>
<div class="lb-trans"><p>韓國市場 KR:180721 在過去十二個月內上漲了 130%，在 2026 年的前八週內上漲了 44%。在某種程度上，韓國是一個記憶芯片出口的故事，考慮到美國人工智能公司的需求，這一業務一直在蓬勃發展。</p>
</div><p>The U.S.-listed iShares MSCI South Korea ETF EWY has gained 49% just this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>在美國上市的 iShares MSCI South Korea ETF EWY 今年已上漲 49%。</p>
</div><p>South Korea's President Lee Jae Myung</p>
<div class="lb-trans"><p>韓國總統李在明</p>
</div><p>Retail exuberance is as buoyant as it could be. Individual traders, known as &#34;ants,&#34; have 100 million equity accounts open, almost two for every person in the country, and are pouring money into stocks and leveraged exchange-traded funds that supercharge returns. Around one third of the population now plays the market, compared to just 7% before the pandemic, raising concerns about excessive speculative activity.</p>
<div class="lb-trans"><p>散户的熱情高漲。被稱為&#34;螞蟻&#34;的個人交易者開設了 1 億個股票賬户，幾乎是全國每人兩個，並且正在向股票和槓桿交易所交易基金注入資金，以大幅提高回報。現在大約三分之一的人口參與市場，而在疫情之前僅為 7%，這引發了對過度投機活動的擔憂。</p>
</div><p>A year ago, Lee was pledging to eliminate the low valuation multiples attached to Korean stocks owing to decades of mistreatment of minority shareholders by the dominant chaebols. Reforms to improve corporate governance, lift dividend payouts and protect minorities now see the market trading on a premium to emerging markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>一年前，李在明承諾消除由於主導財閥對少數股東的長期不當對待而導致的韓國股票低估值倍數。為了改善公司治理、提高股息支付和保護少數股東的改革，現在使市場的交易溢價高於新興市場。</p>
</div><p>The KOSPI now trades around 21 times earnings for the last twelve months versus 17 times for emerging markets EEM as a whole, according to FactSet.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 FactSet 的數據，KOSPI 目前的市盈率約為過去十二個月的 21 倍，而新興市場 EEM 的市盈率為 17 倍。</p>
</div><p>Franklin Templeton's Director of ETF investment strategy, Marcus Weyerer, said to justify a full re-rating of the market, the current administration must sustain its policy stability and its governance reform initiatives. &#34;Policy must become behavior,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>富蘭克林鄧普頓的 ETF 投資策略總監馬庫斯·韋耶爾表示，要實現市場的全面重新評級，當前政府必須維持政策穩定和治理改革的倡議。他説：“政策必須轉變為行為。”</p>
</div><p>Fixed-income analysts Chun Him Cheung, David Hauner and Claudio Irigoyen cited four reasons why the Korean won has further to run.</p>
<div class="lb-trans"><p>固定收益分析師張俊熙、大衞·豪納和克勞迪奧·伊裏戈延列出了四個原因，説明韓元還有進一步上漲的空間。</p>
</div><p>First, of the &#34;four reasons to ride the Korean bull&#34; the note brings up is that memory chip super-cycle. January 2026 exports hit $65 billion, up 34% from a year ago, and this resulted in a trade surplus of $8.74 billion. Bank of America suggests this structural chip demand and supply tightness could accelerate further depending on the sustainability of the U.S. AI capex cycle.</p>
<div class="lb-trans"><p>首先，報告提到的&#34;騎上韓國牛市的四個理由&#34;之一是記憶芯片超級週期。2026 年 1 月的出口達到 650 億美元，比去年增長 34%，這導致了 874 億美元的貿易順差。美國銀行建議，這種結構性的芯片需求和供應緊張可能會進一步加速，具體取決於美國人工智能資本支出的可持續性。</p>
</div><p>Relative to the past, Korea's current export boom is very tied to the rising price and volume of memory chip exports</p>
<div class="lb-trans"><p>與過去相比，韓國當前的出口繁榮與記憶芯片出口的價格和數量上升密切相關。</p>
</div><p>Another accelerant could be the shift in the Bank of Korea's stance towards hawkish. After a long period of decline against the dollar DXY, the Korean won (USDKRW) has arrested that trend this year, boosted by the export data, and with 2026 growth expectations raised from 1.6% to 1.8% in November, the odds of further rate cuts are slim, says Bank of America. In fact, two hikes are priced in for 2026, narrowing the differential in rates compared to America and thereby supporting the currency.</p>
<div class="lb-trans"><p>另一個加速因素可能是韓國銀行的立場轉向鷹派。在經歷了對美元 DXY 的長期貶值後，韓元（USDKRW）在今年扭轉了這一趨勢，受到出口數據的提振，並且 2026 年的增長預期從 1.6% 上調至 1.8%，美國銀行表示，進一步降息的可能性微乎其微。事實上，2026 年已經定價了兩次加息，縮小了與美國的利率差距，從而支持了貨幣。</p>
</div><p>Bank of America also highlighted a series of measures taken by the South Korean government to bolster the won such as redirecting national pension fund flows towards the domestic markets. Inclusion in the World Government Bond Index from April of this year should also attract passive inflows.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國銀行還強調了韓國政府採取的一系列措施，以增強韓元，例如將國家養老金基金的資金流向國內市場。今年四月納入世界政府債券指數也應吸引被動流入。</p>
</div><p>Lastly, Bank of America points out that the recent stabilization in the yen (USDJPY) with the advent of president Takaichi in Japan has removed a key drag on the won. It has reduced the pressure on the Bank of Korea to devalue its currency to remain competitive in export markets.</p>
<div class="lb-trans"><p>最後，美國銀行指出，隨着日本高市早苗總統的上任，日元（USDJPY）的近期穩定消除了對韓元的一個主要拖累。這減少了韓國銀行為了在出口市場保持競爭力而貶值貨幣的壓力。</p>
</div><p>A long way from the Korean discount of the past, South Korea now numbers among the ten most expensive stock markets in the world on a price earnings ratio</p>
<div class="lb-trans"><p>與過去的韓國折扣相去甚遠，韓國現在在市盈率上位列全球十大最昂貴股票市場之一。</p>
</div><p>-Jules Rimmer</p>
<div class="lb-trans"><p>-朱爾斯·裏默</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此內容由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 獨立於道瓊斯新聞社和《華爾街日報》發佈。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道瓊斯新聞社</p>
</div><p>02-25-26 0549ET</p>
<div class="lb-trans"><p>02-25-26 0549ET</p>
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