營收：截至 2025 財年 Q4，公佈值為 3.26 億美元，市場一致預期值為 3.18 億美元，超過預期。每股收益：截至 2025 財年 Q4，公佈值為 2.06 美元，市場一致預期值為 2.3831 美元，不及預期。息税前利潤：截至 2025 財年 Q4，公佈值為 1.3 億美元。易康公司 (eHealth, Inc.) 公佈了 2025 年第四季度和 2025 財年的財務業績，並提供了 2026 年的展望。<h4>2025 年第四季度財務亮點</h4><ul><li>總收入: 2025 年第四季度為 3.262 億美元，較 2024 年第四季度的 3.152 億美元增長 4%。</li><li>GAAP 淨收入: 2025 年第四季度為 8720 萬美元，較 2024 年第四季度的 9750 萬美元下降 1030 萬美元。</li><li>調整後 EBITDA: 2025 年第四季度為 1.329 億美元，較 2024 年第四季度的 1.213 億美元增長 10%。</li><li>運營成本和費用總額: 2025 年第四季度為 1.99978 億美元，較 2024 年第四季度的 2.02541 億美元下降 1%。</li><li>運營收入: 2025 年第四季度為 1.2626 億美元，較 2024 年第四季度的 1.1264 億美元增長 12%。</li><li>利息支出: 2025 年第四季度為-338.1 萬美元，較 2024 年第四季度的-264.2 萬美元增長 28%。</li><li>所得税撥備: 2025 年第四季度為 3480 萬美元，較 2024 年第四季度的 1299.1 萬美元大幅增長。</li><li>經營活動現金流: 2025 年第四季度淨流出-3594.9 萬美元，而 2024 年第四季度淨流出-2766.2 萬美元。</li><li>GAAP 淨收入利潤率: 2025 年第四季度降至 27%，而 2024 年第四季度為 31%。</li><li>調整後 EBITDA 利潤率: 2025 年第四季度增至 41%，而 2024 年第四季度為 38%。</li></ul><h4>2025 財年財務亮點</h4><ul><li>總收入: 2025 財年為 5.540 億美元，較 2024 財年的 5.324 億美元增長 4%。</li><li>GAAP 淨收入: 2025 財年為 4000 萬美元，較 2024 財年的 1010 萬美元顯著增長近 4 倍。</li><li>調整後 EBITDA: 2025 財年為 9730 萬美元，較 2024 財年的 6930 萬美元增長 40%。</li><li>運營成本和費用總額: 2025 財年為 4.87519 億美元，較 2024 財年的 5.08839 億美元下降 4%。</li><li>運營收入: 2025 財年為 6648.9 萬美元，較 2024 財年的 2357.1 萬美元增長 182%。</li><li>利息支出: 2025 財年為-1076.1 萬美元，較 2024 財年的-1115.9 萬美元下降 4%。</li><li>所得税撥備: 2025 財年為 1868.2 萬美元，較 2024 財年的 925.5 萬美元增長。</li><li>經營活動現金流: 2025 財年淨流出-2534.5 萬美元，而 2024 財年淨流出-1836.6 萬美元。</li><li>現金、現金等價物和有價證券: 截至 2025 年 12 月 31 日為 7720 萬美元。</li><li>應收佣金餘額: 截至 2025 年 12 月 31 日為 11 億美元，較 2024 年 12 月 31 日的 10 億美元增長 12%。</li><li>財務靈活性: 以 1.25 億美元資產抵押循環信貸額度取代了 7000 萬美元定期貸款信貸額度，該信貸額度將於 2028 年 12 月到期，提供了額外的財務靈活性。</li><li>GAAP 淨收入利潤率: 2025 財年為 7%，高於 2024 財年的 2%。</li><li>調整後 EBITDA 利潤率: 2025 財年為 18%，高於 2024 財年的 13%。</li><li>淨調整收入: 2025 財年為 4440 萬美元，而 2024 財年為 2270 萬美元。</li></ul><h4>部門業績 (2025 年第四季度 vs 2024 年第四季度)</h4><ul><li>Medicare 部門: 總收入為 3.19553 億美元，增長 5%；Medicare 部門毛利潤為 1.78299 億美元，增長 12%。</li><li>僱主和個人 (E&amp;I) 部門: 總收入為 668.5 萬美元，下降 29%；E&amp;I 部門毛利潤為 202.6 萬美元，下降 50%。</li></ul><h4>部門業績 (2025 財年 vs 2024 財年)</h4><ul><li>Medicare 部門: 總收入為 5.31213 億美元，增長 6%；Medicare 部門毛利潤為 2.32038 億美元，增長 21%。</li><li>僱主和個人 (E&amp;I) 部門: 總收入為 2279.5 萬美元，下降 28%；E&amp;I 部門毛利潤為 873 萬美元，下降 48%。</li></ul><h4>運營指標</h4><ul><li>MA 約束佣金終身價值 (LTV): 增長 11%，反映了質量和留存趨勢的改善。</li><li>總 MA 提交量: 代理和運營商專屬 Amplify 平台上的總 MA 提交量同比下降 4%（2025 年第四季度為 240,832 份，而 2024 年第四季度為 250,609 份）， 2025 財年為 405,455 份，較 2024 財年的 419,334 份下降 3%。</li><li>Medicare 單位經濟效益: 同比增長 4%，LTV-to-CAC 比率從 2024 年第四季度的 2.0 倍顯著改善至 2025 年第四季度的 2.2 倍。</li><li>獲批會員: 2025 財年總獲批會員數為 471,457 名，較 2024 財年的 485,456 名下降 3%。</li><li>估算會員: 截至 2025 年 12 月 31 日，總估算會員數為 1,250,753 名，較 2024 年 12 月 31 日的 1,293,796 名下降 3%。</li><li>MA 單位毛利率: 2025 年第四季度，MA LTV 為 1,304 美元，每位 MA 等效批准會員的可變營銷成本為-372 美元，每位 MA 等效批准會員的 CC&amp;E 成本為-226 美元，單位毛利率為 706 美元，毛利率百分比為 54%。</li></ul><h4>2026 年展望</h4>易康公司 (eHealth, Inc.) 預計 2026 財年總收入將在 4.05 億美元至 4.45 億美元之間，GAAP 淨收入預計在 800 萬美元至 2500 萬美元之間，調整後 EBITDA 預計在 5500 萬美元至 7500 萬美元之間。 預計運營現金流將在-1000 萬美元至 1200 萬美元之間，淨調整收入預估範圍為 0 至 2000 萬美元。 公司計劃通過減少對低利潤第三方營銷渠道的投資，專注於自有品牌渠道和關鍵多元化舉措，實現約 3000 萬美元的固定成本節約和超過 6000 萬美元的計劃可變支出削減。

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