<p>作者：Steve Goldstein</p>
<p>目前股市處於失衡狀態。</p>
<p>著名的數字分析對沖基金經理 D.E. Shaw 計算了美國股市集中化恢復正常所需的時間。</p>
<p>簡而言之：這需要一段時間。</p>
<p>為了使標普 500 中十家最大公司的權重從 2020 年前的平均 20.8% 恢復到 12 月的 40.7%，其餘指數需要上漲超過 160%，前提是這些頂尖股票保持不變。</p>
<p>該公司在其發佈的新文章中表示：“考慮到完全恢復所需的規模，市場在一段時間內可能仍會高度集中。”</p>
<p>今年股市在減少集中度方面邁出了謹慎的一步。</p>
<p>標普 500 的等權重版本 RSP 上漲了 6%，而加權版本 SPX——最常被指數基金和新聞網站追蹤的版本——上漲了 2%。</p>
<p>被稱為 “七大奇蹟” 的頂尖股票組合 MAGS 今年下跌了 4%。</p>
<p>在集中度高的時期，大多數股票與最大股票之間應該呈負相關關係——也就是説，當最大股票上漲時，它們應該下跌，而當最大股票下跌時，它們應該上漲。</p>
<p>D.E. Shaw 指出，這種情況在 2010 年至 2016 年與 2017 年至 2025 年期間的比較中得到了體現。</p>
<p>他們的研究人員指出，這種失衡影響了風險管理。他們甚至推測，基金經理可能希望有兩個基準——一個用於頂尖股票組合，另一個用於其餘股票——儘管他們承認這會導致 “操作複雜性”。</p>
<p>-Steve Goldstein</p>
<p>此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。</p>
<p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
<p>02-26-26 0522ET</p>

標普 500 指數股票型基金

2 倍做多標普 500 ETF - Direxion

<p>目前，美國股市存在不平衡現象，標準普爾 500 指數前十家公司佔據了該指數的 40.7%，遠高於 2020 年前的平均水平 20.8%。D.E. Shaw 估計，要使這種集中度恢復正常，其餘成分股需要增長超過 160%。今年，等權重標準普爾 500 指數上漲了 6%，而加權版本僅上漲了 2%。這種集中度影響了風險管理，暗示基金經理可能需要為頂級股票和其他股票設定雙重基準</p>

<p>By Steve Goldstein</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Steve Goldstein</p>
</div><p>Stock markets are out of balance at the moment.</p>
<div class="lb-trans"><p>目前股市處於失衡狀態。</p>
</div><p>D.E. Shaw, the renowned number-crunching hedge fund manager, calculated how long it would take for the concentrated U.S. stock market to return to normal.</p>
<div class="lb-trans"><p>著名的數字分析對沖基金經理 D.E. Shaw 計算了美國股市集中化恢復正常所需的時間。</p>
</div><p>The quick answer: it'll take a while.</p>
<div class="lb-trans"><p>簡而言之：這需要一段時間。</p>
</div><p>For the weight of the ten largest companies in the S&amp;P 500 to return to the pre-2020 average of 20.8% from 40.7% in December, the rest of the index would need to return more than 160%, if the top stocks were to remain flat.</p>
<div class="lb-trans"><p>為了使標普 500 中十家最大公司的權重從 2020 年前的平均 20.8% 恢復到 12 月的 40.7%，其餘指數需要上漲超過 160%，前提是這些頂尖股票保持不變。</p>
</div><p>&#34;Given the scale required for full reversion, it seems likely that markets could remain highly concentrated for some time,&#34; the firm said in a new article it posted.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司在其發佈的新文章中表示：“考慮到完全恢復所需的規模，市場在一段時間內可能仍會高度集中。”</p>
</div><p>The stock market this year has taken a tentative step in becoming less concentrated.</p>
<div class="lb-trans"><p>今年股市在減少集中度方面邁出了謹慎的一步。</p>
</div><p>The equal-weight version RSP of the S&amp;P 500 is up 6%, while the weighed version SPX - the one that is most commonly tracked in index funds and on news sites - has gained 2%.</p>
<div class="lb-trans"><p>標普 500 的等權重版本 RSP 上漲了 6%，而加權版本 SPX——最常被指數基金和新聞網站追蹤的版本——上漲了 2%。</p>
</div><p>The Magnificent Seven grouping of top stocks MAGS has dropped 4% this year.</p>
<div class="lb-trans"><p>被稱為 “七大奇蹟” 的頂尖股票組合 MAGS 今年下跌了 4%。</p>
</div><p>During periods of elevated concentration, most stocks should be negatively correlated with the largest stocks - that is, they should fall when the largest stocks rise, and rise when the largest stocks fall.</p>
<div class="lb-trans"><p>在集中度高的時期，大多數股票與最大股票之間應該呈負相關關係——也就是説，當最大股票上漲時，它們應該下跌，而當最大股票下跌時，它們應該上漲。</p>
</div><p>D.E. Shaw points out that's what happened, when comparing the period from 2010 and 2016 with the period from 2017 to 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>D.E. Shaw 指出，這種情況在 2010 年至 2016 年與 2017 年至 2025 年期間的比較中得到了體現。</p>
</div><p>Their researchers' point was this imbalance affects risk management. They even mused that a fund manager might want to have two benchmarks - one for the top grouping of stocks, and then another for the rest - though they concede it would cause &#34;operational complexities.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>他們的研究人員指出，這種失衡影響了風險管理。他們甚至推測，基金經理可能希望有兩個基準——一個用於頂尖股票組合，另一個用於其餘股票——儘管他們承認這會導致 “操作複雜性”。</p>
</div><p>-Steve Goldstein</p>
<div class="lb-trans"><p>-Steve Goldstein</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此內容由 MarketWatch 創建，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
</div><p>02-26-26 0522ET</p>
<div class="lb-trans"><p>02-26-26 0522ET</p>
</div>

Here's what's necessary to return the incredibly concentrated U.S. stock market to normal levels

- D.E. Shaw 認為美國股市目前失衡，恢復正常需時。  
- 十大公司的權重需大幅下降，其他股票需漲超 160%。  
- 研究顯示，此失衡影響風險管理，可能需不同基準來應對。

這是將極度集中的美國股市恢復到正常水平所需的措施