<ul>
<li>在過去一個季度，Keystone Investors Pte Ltd 完全退出了對騰訊音樂娛樂集團的持股，同時該公司繼續將收入結構從虛擬禮物轉向中國日益增長的付費流媒體市場中的音樂訂閲。</li>
<li>主要股東的離開和業務模式的演變使得市場更加關注騰訊音樂在競爭中增長用户、提高每用户平均收入和管理內容成本的能力。</li>
<li>接下來，我們將探討 Keystone 的全面退出和騰訊音樂向訂閲收入的轉型可能如何重塑公司的投資敍事。</li>
</ul>
<p>最新的 GPU 需要一種叫做鋱的稀土金屬，而全球只有 31 家公司在探索或生產這種金屬。免費獲取名單。</p>
<h2>騰訊音樂娛樂集團投資敍事回顧</h2>
<p>要繼續投資騰訊音樂，您需要相信其從虛擬禮物向訂閲流媒體的轉型能夠在競爭和監管可控的情況下支持可持續收益。Keystone Investors 的全面退出引發了對市場情緒的質疑，但並不單獨改變對用户增長、每用户平均收入和內容成本控制的短期關注，這些仍然是關鍵的催化劑和風險。</p>
<p>最近最相關的公告是騰訊音樂計劃在 2026 年 3 月發佈 2025 年第四季度和全年業績，這將澄清在用户付費和訂閲 ARPPU 增長方面業務進展的程度，相對於不斷上升的內容和營銷支出。在近期股價疲軟的背景下，這次收益更新可能是投資者在權衡 Keystone 的退出與騰訊音樂不斷演變的訂閲驅動模型時的重要檢查點。</p>
<p>然而，投資者還應考慮上升的內容成本和更嚴格的監管可能會限制這一訂閲轉型的好處，以及...</p>
<p>閲讀關於騰訊音樂娛樂集團的完整敍事（免費！）</p>
<p>騰訊音樂娛樂集團的敍事預計到 2028 年收入為 458 億人民幣，盈利為 137 億人民幣。這需要每年 14.8% 的收入增長，以及從今天的 102 億人民幣增加到 35 億人民幣的盈利。</p>
<p>揭示騰訊音樂娛樂集團的預測如何得出 26.84 美元的公允價值，相較於當前價格有 82% 的上漲空間。</p>
<h2>探索其他視角</h2>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/3e083072-9928-41b3-9736-e1ce49779ffb/chart/quote-price?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1510" height="1044" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/3e083072-9928-41b3-9736-e1ce49779ffb/chart/quote-price"/></p>
<p>TME 1 年股票價格走勢圖</p>
<p>一些最樂觀的分析師預計到 2028 年 TME 的收入將達到約 505 億人民幣，盈利為 159 億人民幣，但 Keystone 的退出和上升的內容成本擔憂突顯了您和其他投資者可能對相同風險和潛力的不同看法。</p>
<p>探索騰訊音樂娛樂集團的其他 6 個公允價值估計——為什麼該股票可能僅值 14.53 美元！</p>
<h2>得出自己的結論</h2>
<p>不同意現有敍事？非凡的投資回報很少來自隨大流，因此請遵循您的直覺。</p>
<ul>
<li>開始研究騰訊音樂娛樂集團的一個很好的起點是我們的分析，強調可能影響您投資決策的 5 個關鍵回報。</li>
<li>我們免費的騰訊音樂娛樂集團研究報告提供了全面的基本面分析，以單一視覺——雪花圖的形式總結，使您能夠一目瞭然地評估騰訊音樂娛樂集團的整體財務健康狀況。</li>
</ul>
<h2>尋找替代機會？</h2>
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<li>我們發現了 15 個收益超過 5% 的股息堡壘，這些公司不僅能在市場風暴中生存，還能在其中蓬勃發展。</li>
<li>通過我們列出的 84 個精英核能基礎設施項目投資於核能復興，這些項目為全球 AI 革命提供動力。</li>
</ul>
<p><em>本文由 Simply Wall St 撰寫，內容具有一般性。<strong>我們提供基於歷史數據和分析師預測的評論，採用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。</strong> 這並不構成買入或賣出任何股票的推薦，也未考慮您的目標或財務狀況。我們旨在為您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。</em></p>
<h3>估值複雜，但我們在這裏簡化它。</h3>
<p>通過我們的詳細分析，發現騰訊音樂娛樂集團是否可能被低估或高估，分析內容包括 <strong>公允價值估計、潛在風險、股息、內部交易及其財務狀況。</strong></p>
<p>獲取免費分析</p>

騰訊控股(ADS)

騰訊音樂

騰訊音樂-SW

<p>Keystone Investors Pte Ltd 已經完全退出了對騰訊音樂娛樂集團 (TME) 的股份。TME 正在從虛擬禮物轉向中國付費流媒體市場的音樂訂閲。這一轉變引發了關於 TME 能否在競爭中增長用户和管理成本的疑問。該公司計劃在 2026 年 3 月發佈其 2025 年第四季度和全年業績，這對投資者至關重要。儘管對內容成本上升和監管的擔憂存在，TME 的收入預計到 2028 年將達到 458 億元人民幣，公允價值估計為 26.84 美元，較當前價格有 82% 的上漲空間</p>

<ul>
<li>In the past quarter, Keystone Investors Pte Ltd exited its entire holding in Tencent Music Entertainment Group, while the company continued shifting its revenue mix away from virtual gifting toward music subscriptions in China’s growing paid streaming market.</li>
<li>This combination of a major shareholder departure and an evolving business model has sharpened focus on Tencent Music’s ability to grow subscribers, increase average revenue per user and manage content costs amid competition.</li>
<li>Next, we’ll examine how Keystone’s full exit and Tencent Music’s pivot toward subscription income may reshape the company’s investment narrative.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>在過去一個季度，Keystone Investors Pte Ltd 完全退出了對騰訊音樂娛樂集團的持股，同時該公司繼續將收入結構從虛擬禮物轉向中國日益增長的付費流媒體市場中的音樂訂閲。</li>
<li>主要股東的離開和業務模式的演變使得市場更加關注騰訊音樂在競爭中增長用户、提高每用户平均收入和管理內容成本的能力。</li>
<li>接下來，我們將探討 Keystone 的全面退出和騰訊音樂向訂閲收入的轉型可能如何重塑公司的投資敍事。</li>
</ul>
</div><p>The latest GPUs need a type of rare earth metal called Terbium and there are only 31 companies in the world exploring or producing it. Find the list for free.</p>
<div class="lb-trans"><p>最新的 GPU 需要一種叫做鋱的稀土金屬，而全球只有 31 家公司在探索或生產這種金屬。免費獲取名單。</p>
</div><h2>Tencent Music Entertainment Group Investment Narrative Recap</h2>
<div class="lb-trans"><h2>騰訊音樂娛樂集團投資敍事回顧</h2>
</div><p>To stay invested in Tencent Music today, you need to believe its shift from virtual gifting toward subscription streaming can support sustainable earnings while competition and regulation remain manageable. Keystone Investors’ full exit raises questions about sentiment but does not, on its own, change the near term focus on subscriber growth, average revenue per user and content cost control as the key catalyst and risk.</p>
<div class="lb-trans"><p>要繼續投資騰訊音樂，您需要相信其從虛擬禮物向訂閲流媒體的轉型能夠在競爭和監管可控的情況下支持可持續收益。Keystone Investors 的全面退出引發了對市場情緒的質疑，但並不單獨改變對用户增長、每用户平均收入和內容成本控制的短期關注，這些仍然是關鍵的催化劑和風險。</p>
</div><p>The most relevant recent announcement is Tencent Music’s plan to release Q4 2025 and full year 2025 results in March 2026, which should clarify how far the business has progressed in growing paid users and subscription ARPPU relative to rising content and marketing spend. Against the backdrop of a weaker recent share price, this earnings update may be an important checkpoint for investors weighing Keystone’s exit against Tencent Music’s evolving subscription driven model.</p>
<div class="lb-trans"><p>最近最相關的公告是騰訊音樂計劃在 2026 年 3 月發佈 2025 年第四季度和全年業績，這將澄清在用户付費和訂閲 ARPPU 增長方面業務進展的程度，相對於不斷上升的內容和營銷支出。在近期股價疲軟的背景下，這次收益更新可能是投資者在權衡 Keystone 的退出與騰訊音樂不斷演變的訂閲驅動模型時的重要檢查點。</p>
</div><p>Yet investors should also weigh how rising content costs and tighter regulation could limit the benefits of this subscription pivot and...</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，投資者還應考慮上升的內容成本和更嚴格的監管可能會限制這一訂閲轉型的好處，以及...</p>
</div><p>Read the full narrative on Tencent Music Entertainment Group (it's free!)</p>
<div class="lb-trans"><p>閲讀關於騰訊音樂娛樂集團的完整敍事（免費！）</p>
</div><p>Tencent Music Entertainment Group's narrative projects CN¥45.8 billion revenue and CN¥13.7 billion earnings by 2028. This requires 14.8% yearly revenue growth and a CN¥3.5 billion earnings increase from CN¥10.2 billion today.</p>
<div class="lb-trans"><p>騰訊音樂娛樂集團的敍事預計到 2028 年收入為 458 億人民幣，盈利為 137 億人民幣。這需要每年 14.8% 的收入增長，以及從今天的 102 億人民幣增加到 35 億人民幣的盈利。</p>
</div><p>Uncover how Tencent Music Entertainment Group's forecasts yield a $26.84 fair value, a 82% upside to its current price.</p>
<div class="lb-trans"><p>揭示騰訊音樂娛樂集團的預測如何得出 26.84 美元的公允價值，相較於當前價格有 82% 的上漲空間。</p>
</div><h2>Exploring Other Perspectives</h2>
<div class="lb-trans"><h2>探索其他視角</h2>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://images.simplywall.st/company/3e083072-9928-41b3-9736-e1ce49779ffb/chart/quote-price" alt="" original-src="https://images.simplywall.st/company/3e083072-9928-41b3-9736-e1ce49779ffb/chart/quote-price"/></p>
<p>TME 1-Year Stock Price Chart</p>
<div class="lb-trans"><p>TME 1 年股票價格走勢圖</p>
</div><p>Some of the most optimistic analysts expected TME’s revenue to reach about CN¥50.5 billion and earnings CN¥15.9 billion by 2028, but Keystone’s exit and rising content cost concerns highlight how differently you and other investors might view the same risks and potential.</p>
<div class="lb-trans"><p>一些最樂觀的分析師預計到 2028 年 TME 的收入將達到約 505 億人民幣，盈利為 159 億人民幣，但 Keystone 的退出和上升的內容成本擔憂突顯了您和其他投資者可能對相同風險和潛力的不同看法。</p>
</div><p>Explore 6 other fair value estimates on Tencent Music Entertainment Group - why the stock might be worth just $14.53!</p>
<div class="lb-trans"><p>探索騰訊音樂娛樂集團的其他 6 個公允價值估計——為什麼該股票可能僅值 14.53 美元！</p>
</div><h2>Reach Your Own Conclusion</h2>
<div class="lb-trans"><h2>得出自己的結論</h2>
</div><p>Disagree with existing narratives? Extraordinary investment returns rarely come from following the herd, so go with your instincts.</p>
<div class="lb-trans"><p>不同意現有敍事？非凡的投資回報很少來自隨大流，因此請遵循您的直覺。</p>
</div><ul>
<li>A great starting point for your Tencent Music Entertainment Group research is our analysis highlighting 5 key rewards that could impact your investment decision.</li>
<li>Our free Tencent Music Entertainment Group research report provides a comprehensive fundamental analysis summarized in a single visual - the Snowflake - making it easy to evaluate Tencent Music Entertainment Group's overall financial health at a glance.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>開始研究騰訊音樂娛樂集團的一個很好的起點是我們的分析，強調可能影響您投資決策的 5 個關鍵回報。</li>
<li>我們免費的騰訊音樂娛樂集團研究報告提供了全面的基本面分析，以單一視覺——雪花圖的形式總結，使您能夠一目瞭然地評估騰訊音樂娛樂集團的整體財務健康狀況。</li>
</ul>
</div><h2>Looking For Alternative Opportunities?</h2>
<div class="lb-trans"><h2>尋找替代機會？</h2>
</div><p>Don't miss your shot at the next 10-bagger. Our latest stock picks just dropped:</p>
<div class="lb-trans"><p>不要錯過下一個十倍股的機會。我們最新的股票推薦剛剛發佈：</p>
</div><ul>
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<li>Invest in the nuclear renaissance through our list of 84 elite nuclear energy infrastructure plays powering the global AI revolution.</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>今天最好的 AI 股票可能不在像 Nvidia 和 Microsoft 這樣的巨頭之中。通過這 23 家專注於 AI 的小型公司，尋找下一個大機會，這些公司在機器學習、自動化和數據智能方面的早期創新可能為您的退休提供資金。</li>
<li>我們發現了 15 個收益超過 5% 的股息堡壘，這些公司不僅能在市場風暴中生存，還能在其中蓬勃發展。</li>
<li>通過我們列出的 84 個精英核能基礎設施項目投資於核能復興，這些項目為全球 AI 革命提供動力。</li>
</ul>
</div><p><em>This article by Simply Wall St is general in nature. <strong>We provide commentary based on historical data and analyst forecasts only using an unbiased methodology and our articles are not intended to be financial advice.</strong> It does not constitute a recommendation to buy or sell any stock, and does not take account of your objectives, or your financial situation. We aim to bring you long-term focused analysis driven by fundamental data. Note that our analysis may not factor in the latest price-sensitive company announcements or qualitative material. Simply Wall St has no position in any stocks mentioned.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>本文由 Simply Wall St 撰寫，內容具有一般性。<strong>我們提供基於歷史數據和分析師預測的評論，採用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。</strong> 這並不構成買入或賣出任何股票的推薦，也未考慮您的目標或財務狀況。我們旨在為您提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。</em></p>
</div><h3>Valuation is complex, but we're here to simplify it.</h3>
<div class="lb-trans"><h3>估值複雜，但我們在這裏簡化它。</h3>
</div><p>Discover if Tencent Music Entertainment Group might be undervalued or overvalued with our detailed analysis, featuring <strong>fair value estimates, potential risks, dividends, insider trades, and its financial condition.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>通過我們的詳細分析，發現騰訊音樂娛樂集團是否可能被低估或高估，分析內容包括 <strong>公允價值估計、潛在風險、股息、內部交易及其財務狀況。</strong></p>
</div><p>Access Free Analysis</p>
<div class="lb-trans"><p>獲取免費分析</p>
</div>

What Tencent Music Entertainment Group (TME)'s Major Shareholder Exit and Subscription Pivot Means For Shareholders

- Keystone Investors 完全退出騰訊音樂娛樂集團，重塑投資敍事。  
- 騰訊音樂轉向訂閲模式，旨在支持可持續收益。  
- 2028 年預計收入為 CN¥45.8 億，增長依賴於 14.8% 年增率。

騰訊音樂娛樂集團 (TME) 主要股東的退出和訂閲模式的轉型對股東意味着什麼