營收：截至 2025 財年，公佈值為 2749 億美元，市場一致預期值為 2699 億美元，超過預期。每股收益：截至 2025 財年，公佈值為 22.18 美元，市場一致預期值為 24.0607 美元，不及預期。息税前利潤：截至 2025 財年，公佈值為 95.62 億美元。<h4>Evernorth 健康服務</h4><ul><li>調整後收入: 2025 年為 2349.53 億美元，同比增長 16%；2024 年為 2021.55 億美元，同比增長 32%。</li><li>税前調整後運營收入: 2025 年為 72.21 億美元，同比增長 3%；2024 年為 70.01 億美元，同比增長 9%。</li><li>税前利潤率: 2025 年為 3.1%，同比下降 40 個基點；2024 年為 3.5%，同比下降 70 個基點。</li><li>銷售、一般及行政費用比率: 2025 年為 1.8%，同比下降 10 個基點；2024 年為 1.9%，同比下降 30 個基點。</li><li>按運營部門劃分的調整後收入:<ul><li>藥房福利服務: 2025 年為 1321.26 億美元，同比增長 18%；2024 年為 1118.22 億美元，同比增長 46%。</li><li>專業和護理服務: 2025 年為 1028.27 億美元，同比增長 14%；2024 年為 903.33 億美元，同比增長 18%。</li></ul></li><li>按運營部門劃分的税前調整後運營收入:<ul><li>藥房福利服務: 2025 年為 35.06 億美元，同比下降 2%；2024 年為 35.77 億美元，同比增長 3%。</li><li>專業和護理服務: 2025 年為 37.15 億美元，同比增長 8%；2024 年為 34.24 億美元，同比增長 15%。</li></ul></li><li>藥房索賠量: 2025 年為 22.22 億份，同比增長 5%；2024 年為 21.2 億份，同比增長 34%。</li></ul><h4>Cigna Healthcare</h4><ul><li>調整後收入: 2025 年為 471.63 億美元，同比下降 11%；2024 年為 529.14 億美元，同比增長 3%。</li><li>税前調整後運營收入: 2025 年為 41.53 億美元，同比下降 2%；2024 年為 42.29 億美元，同比下降 6%。</li><li>税前利潤率: 2025 年為 8.8%，同比增長 80 個基點；2024 年為 8.0%，同比下降 70 個基點。</li><li>醫療護理比率: 2025 年為 84.4%，同比增長 120 個基點；2024 年為 83.2%，同比增長 190 個基點。</li><li>銷售、一般及行政費用比率: 2025 年為 20.2%，同比下降 20 個基點；2024 年為 20.4%，同比下降 120 個基點。</li><li>醫療客户: 2025 年為 1811.8 萬人，同比下降 5%；2024 年為 1914.7 萬人，同比下降 3%。<ul><li>美國醫療: 2025 年為 254.8 萬人，同比下降 34%；2024 年為 385.3 萬人，同比下降 10%。</li><li>國際健康: 2025 年為 126.0 萬人，同比增長 4%；2024 年為 121.1 萬人，同比增長 2%。</li><li>總承保客户: 2025 年為 380.8 萬人，同比下降 25%；2024 年為 506.4 萬人，同比下降 7%。</li><li>僅行政服務客户: 2025 年為 1431.0 萬人，同比增長 2%；2024 年為 1408.3 萬人，同比下降 2%。</li></ul></li><li>未支付索賠和索賠費用: 2025 年為 42.41 億美元，同比下降 15%；2024 年為 50.18 億美元，同比下降 1%。</li></ul><h4>其他運營</h4><ul><li>調整後收入: 2025 年為 6.74 億美元，同比下降 19%；2024 年為 8.28 億美元，同比增長 39%。</li><li>税前調整後運營收入（虧損）: 2025 年為 0.89 億美元，同比 N/M；2024 年為-0.09 億美元，同比 N/M。</li><li>税前利潤率: 2025 年為 13.2%，同比增長 1430 個基點；2024 年為-1.1%，同比下降 1720 個基點。</li></ul><h4>公司層面</h4><ul><li>税前調整後運營虧損: 2025 年為-15.93 億美元，同比下降 6%；2024 年為-16.88 億美元，同比下降 1%。</li></ul><h4>流動性和資本資源</h4><ul><li>經營活動現金流: 2025 年為 96.01 億美元，2024 年為 103.63 億美元，2023 年為 118.13 億美元。</li><li>投資活動現金流: 2025 年為-44.07 億美元，2024 年為-21.02 億美元，2023 年為-51.74 億美元。</li><li>融資活動現金流: 2025 年為-64.21 億美元，2024 年為-76.47 億美元，2023 年為-42.94 億美元。</li><li>資本支出: 2025 年為 12.0 億美元，2024 年為 14.0 億美元。預計 2026 年將投入約 13.0 億美元的資本支出，主要來自經營現金流。</li><li>回購股票: 2025 年回購了 1190 萬股，價值約 36.0 億美元；2024 年回購了 2090 萬股，價值約 70.0 億美元。</li><li>長期債務: 截至 2025 年 12 月 31 日，長期債務總額約為 308.71 億美元。</li><li>債務資本化比率: 截至 2025 年 12 月 31 日為 43.0%，截至 2024 年 12 月 31 日為 43.8%。</li></ul><h4>展望/指導</h4>信諾保險預計，其藥房福利服務的免回扣模式將對 Evernorth 健康服務的税前調整後運營收入產生短期影響。此外，公司預計其戰略優化計劃將產生至少 5 億美元的年度税後節餘，其中一部分已在 2025 年實現，並預計未來將產生更多費用。

信諾保險｜10-K：2025 財年營收 2749 億美元超過預期