<p>骰子終於再次向香港傾斜。</p>
<p>財務秘書陳茂波通過良好的時機和一些精明的會計手段，包括削減公務員職位和教育資金，提前三年將這座城市帶出了赤字。</p>
<p>陳茂波在 2 月 25 日的預算演講中宣佈，香港將在 2025/2026 財年結束時實現 29 億港元（4.69 億新元）的財政盈餘。</p>
<p>這與他在僅僅 12 個月前預測的 670 億港元赤字形成了顯著的反轉，也提醒人們在短短一年內，城市的財政狀況可以發生很大變化。</p>
<p>好消息是，在經歷了三年大額赤字後，最初預計僅在 2028 年結束，這主要得益於資產市場的繁榮和政府的緊縮措施。</p>
<p>“全球環境依然動盪，香港也在持續進行經濟轉型，” 陳茂波表示。“然而，香港總是在變化中蓬勃發展，並通過創新不斷進步……我們的經濟已經重新校準了方向，並穩步前進。”</p>
<p>他預計香港經濟將在 2026 年增長 2.5% 至 3.5%。</p>
<p>2025 年，國內生產總值意外強勁增長 3.5%，這是在經歷了社會動盪和新冠疫情的低迷期後連續第三年的增長。</p>
<p>預計在 2027 年至 2030 年間，經濟將以實際年增長率 3% 擴張。</p>
<p>香港的經濟情緒顯著改善。</p>
<p>2025 年，房價在四年內首次上漲，銀行現在預測 2026 年房地產價值將實現兩位數的增長。</p>
<p>基準恒生指數在 2025 年上漲了驚人的 28%，並在 2026 年迄今又上漲了 4%。</p>
<p>首次公開募股（IPO）也大幅增加，2025 年有超過 110 家公司上市，籌集了 370 億美元（470 億新元），而 2026 年還有 100 多家公司在籌備中。</p>
<p>零售銷售也連續八個月實現增長，2025 年城市迎來了比前一年多 12% 的遊客。</p>
<p>所有這些因素使香港通過徵收税款實現了運營賬户盈餘。資本賬户仍處於赤字狀態。</p>
<p>運營賬户涵蓋政府的短期開支，以維持其運轉，而資本賬户則用於長期投資，以推動城市的發展和增長。</p>
<p>合併金額達到 29 億港元的盈餘，其中還包括政府在債券到期時需要償還的債券銷售收益。</p>
<p>到 2026 年 3 月底，財政儲備將達到 6572 億港元。</p>
<p>香港的經濟增長和改善的財政狀況——預計在 2026/2027 財年將再出現 221 億港元的盈餘——使陳茂波在投資城市未來方面擁有更大的靈活性。</p>
<p>在他的主要措施中，約 300 億港元將用於加速人工智能（AI）的採用，並開發靠近深圳的北部大都會科技中心。</p>
<p>財政首長將領導一個新委員會，促進各行業的 AI 應用，初步重點放在生物科技和智能機器人技術上。社會倡議將為人們提供培訓，並將 AI 整合到公共服務系統中，包括交通管理和防洪。</p>
<p>“政府如此積極地投資於科技和 AI，因為香港需要新的增長支柱，以產生高利潤率並提供高附加值的工作，” 經濟學家麥偉傑告訴《海峽時報》。</p>
<p>“AI 的推動也是中國更廣泛戰略方向的一部分。”</p>
<p>香港正在制定其首個五年計劃，以使其政策與北京的第十五個五年計劃保持一致。</p>
<p>儘管面臨資本賬户赤字的現有限制，香港在未來的大規模投資將隨着時間的推移而獲得回報，麥偉傑表示，他是香港浸會大學的副教授。</p>
<p>“這些投資可以增加香港的 GDP，從而在長期內帶來企業收益、上市和税收收入。”</p>
<p>此外，企業和居民將享受利潤和薪資的減税，這可能會增加香港對國際公司和人才的吸引力。</p>
<p>但這些開支的資金並非沒有犧牲。</p>
<p>儘管城市的運營賬户現在處於盈餘狀態，但當局在過去一年中削減了學校的資金，收回了大學的撥款，削減了社會服務的預算，並提高了部分公立醫院的費用。</p>
<p>約有 1 萬個公務員職位將被裁減，而公務員大約佔城市 380 萬勞動力的 4.5%。</p>
<p>政府將在接下來的兩個財政年度內再削減 2% 的經常性支出。</p>
<p>這是 40 年來首次動用其外匯基金，該基金作為維持港元與美元掛鈎的最後防線。</p>
<p>政府將從基金的利潤賬户中轉移 1500 億港元，以支持北部大都會和其他基礎設施項目的發展。</p>
<p>聖弗朗西斯大學創新孵化中心的副主任葉健表示，政府在預算資源分配上變得更加審慎。</p>
<p>“看起來它正在從過度依賴土地收入轉向一種更平衡的方法，結合財政紀律與對產業和基礎設施的戰略投資，” 葉告訴《海峽時報》。</p>
<p>“資源正被引導到科技、金融創新和產業政策上，而不是普遍擴大經常性支出。”</p>
<p>他補充道，預算從最初預計的 670 億港元赤字轉變為 29 億港元盈餘的 “驚人” 變化，反映了經濟的週期性復甦，而非任何結構性重塑。</p>
<p>“關鍵問題是持久性。如果增長仍然依賴於資產市場，波動性將會迴歸。如果多元化努力成功，今年的反彈可能標誌着真正的財政重置，” Ip 説。</p>
<p>“真正的考驗將是五年後的經濟是否更加多元化，減少對資產週期的依賴。” — 海峽時報</p>

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<p>香港財政司司長陳茂波宣佈，2025/2026 財政年度的財政盈餘為 29 億港元，比預期提前三年，這得益於資產市場的繁榮和緊縮措施。預計 2026 年經濟將增長 2.5% 至 3.5%，改善的市場情緒體現在房價上漲和首次公開募股活動增加。然而，這一復甦伴隨着犧牲，包括教育和社會服務的削減，以及 1 萬個公務員職位的流失。政府計劃投資於人工智能和科技發展，以創造新的增長支柱</p>

<p>THE dice are finally rolling in Hong Kong’s favour again.</p>
<div class="lb-trans"><p>骰子終於再次向香港傾斜。</p>
</div><p>With good timing and some skilled accounting, including civil service job cuts and education funding reductions, Financial Secretary Paul Chan has brought the city out of the red three years earlier than expected.</p>
<div class="lb-trans"><p>財務秘書陳茂波通過良好的時機和一些精明的會計手段，包括削減公務員職位和教育資金，提前三年將這座城市帶出了赤字。</p>
</div><p>Hong Kong will post a fiscal surplus of HK$2.9 billion (S$469 million) for the 2025/2026 financial year that concludes on Mar 31, Chan announced in his Budget speech on Feb 25.</p>
<div class="lb-trans"><p>陳茂波在 2 月 25 日的預算演講中宣佈，香港將在 2025/2026 財年結束時實現 29 億港元（4.69 億新元）的財政盈餘。</p>
</div><p>It is a significant turnaround from the HK$67 billion deficit he forecast only 12 months ago – and a reminder that a lot can change in a city’s financial situation in the short span of a year.</p>
<div class="lb-trans"><p>這與他在僅僅 12 個月前預測的 670 億港元赤字形成了顯著的反轉，也提醒人們在短短一年內，城市的財政狀況可以發生很大變化。</p>
</div><p>The good news – after a three-year streak of large deficits initially expected to end only in 2028 – is thanks largely to an asset market boom and the government’s austerity measures.</p>
<div class="lb-trans"><p>好消息是，在經歷了三年大額赤字後，最初預計僅在 2028 年結束，這主要得益於資產市場的繁榮和政府的緊縮措施。</p>
</div><p>“The global environment has remained volatile, and Hong Kong has continued to undergo economic transformation,” Chan said. “Yet, Hong Kong has always thrived amid changes and progressed through innovation... Our economy has recalibrated its course and is advancing steadily.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“全球環境依然動盪，香港也在持續進行經濟轉型，” 陳茂波表示。“然而，香港總是在變化中蓬勃發展，並通過創新不斷進步……我們的經濟已經重新校準了方向，並穩步前進。”</p>
</div><p>He projected that Hong Kong’s economy will grow by 2.5 to 3.5 per cent in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>他預計香港經濟將在 2026 年增長 2.5% 至 3.5%。</p>
</div><p>Gross domestic product rose by a surprisingly strong 3.5 per cent in 2025, in a third straight year of growth after the city’s stretch in the doldrums from social unrest and the Covid-19 pandemic.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年，國內生產總值意外強勁增長 3.5%，這是在經歷了社會動盪和新冠疫情的低迷期後連續第三年的增長。</p>
</div><p>Between 2027 and 2030, it is expected to expand by an annual 3 per cent in real terms.</p>
<div class="lb-trans"><p>預計在 2027 年至 2030 年間，經濟將以實際年增長率 3% 擴張。</p>
</div><p>Economic sentiment in Hong Kong has improved markedly.</p>
<div class="lb-trans"><p>香港的經濟情緒顯著改善。</p>
</div><p>In 2025, home prices rose for the first time in four years, with banks now forecasting double-digit gains in property values for 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年，房價在四年內首次上漲，銀行現在預測 2026 年房地產價值將實現兩位數的增長。</p>
</div><p>The benchmark Hang Seng Index ended 2025 up a whopping 28 per cent, and has risen a further 4 per cent so far in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>基準恒生指數在 2025 年上漲了驚人的 28%，並在 2026 年迄今又上漲了 4%。</p>
</div><p>Initial public offerings (IPOs) have jumped, too, with the listing of more than 110 companies raising US$37 billion (S$47 billion) in 2025, and 100 more in the pipeline for 2026 so far.</p>
<div class="lb-trans"><p>首次公開募股（IPO）也大幅增加，2025 年有超過 110 家公司上市，籌集了 370 億美元（470 億新元），而 2026 年還有 100 多家公司在籌備中。</p>
</div><p>Retail sales have also eked out gains for eight straight months, as the city welcomed 12 per cent more visitors in 2025, compared with the preceding year.</p>
<div class="lb-trans"><p>零售銷售也連續八個月實現增長，2025 年城市迎來了比前一年多 12% 的遊客。</p>
</div><p>All these factors enabled Hong Kong to achieve an operating account surplus through its taxes collected. The capital account remains in deficit.</p>
<div class="lb-trans"><p>所有這些因素使香港通過徵收税款實現了運營賬户盈餘。資本賬户仍處於赤字狀態。</p>
</div><p>The operating account covers the government’s short-term expenses to keep it running, while the capital account is for long-term investments to drive the city’s development and growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>運營賬户涵蓋政府的短期開支，以維持其運轉，而資本賬户則用於長期投資，以推動城市的發展和增長。</p>
</div><p>The consolidated amount comes up to a HK$2.9 billion surplus, which also includes bond sale proceeds that the government will have to repay when the bonds come due.</p>
<div class="lb-trans"><p>合併金額達到 29 億港元的盈餘，其中還包括政府在債券到期時需要償還的債券銷售收益。</p>
</div><p>Fiscal reserves will reach HK$657.2 billion by the end of March 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>到 2026 年 3 月底，財政儲備將達到 6572 億港元。</p>
</div><p>Hong Kong’s economic growth and improved financial situation – another HK$22.1 billion surplus is expected in the 2026/2027 fiscal year – allow Chan greater flexibility to invest in the city’s future.</p>
<div class="lb-trans"><p>香港的經濟增長和改善的財政狀況——預計在 2026/2027 財年將再出現 221 億港元的盈餘——使陳茂波在投資城市未來方面擁有更大的靈活性。</p>
</div><p>Among his key measures, some HK$30 billion will go towards accelerating artificial intelligence (AI) adoption and developing the Northern Metropolis border tech hub near Shenzhen.</p>
<div class="lb-trans"><p>在他的主要措施中，約 300 億港元將用於加速人工智能（AI）的採用，並開發靠近深圳的北部大都會科技中心。</p>
</div><p>The finance chief will lead a new committee to facilitate AI use across industries, with an initial focus in biotech and smart robot technology. Societal initiatives will provide training for people and integrate AI into public service systems, including for traffic management and flood control.</p>
<div class="lb-trans"><p>財政首長將領導一個新委員會，促進各行業的 AI 應用，初步重點放在生物科技和智能機器人技術上。社會倡議將為人們提供培訓，並將 AI 整合到公共服務系統中，包括交通管理和防洪。</p>
</div><p>“The government is taking such an active role in investing so much into tech and AI because Hong Kong needs new growth pillars that can produce high profit margins and provide high value-added jobs,” economist Billy Mak told <em>The Straits Times</em> (ST).</p>
<div class="lb-trans"><p>“政府如此積極地投資於科技和 AI，因為香港需要新的增長支柱，以產生高利潤率並提供高附加值的工作，” 經濟學家麥偉傑告訴《海峽時報》。</p>
</div><p>“The AI push is also a part of China’s broader strategic direction.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“AI 的推動也是中國更廣泛戰略方向的一部分。”</p>
</div><p>Hong Kong is in the midst of formulating its first five-year plan to align its policies with Beijing’s 15th five-year plan.</p>
<div class="lb-trans"><p>香港正在制定其首個五年計劃，以使其政策與北京的第十五個五年計劃保持一致。</p>
</div><p>The city’s big investments in its future – even in the face of existing constraints from its capital account deficit – will pay off given time, said Mak, an associate professor at Hong Kong Baptist University.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管面臨資本賬户赤字的現有限制，香港在未來的大規模投資將隨着時間的推移而獲得回報，麥偉傑表示，他是香港浸會大學的副教授。</p>
</div><p>“The investments can add to Hong Kong’s GDP, bringing returns in the form of corporate earnings, public listings and tax revenue in the long run.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“這些投資可以增加香港的 GDP，從而在長期內帶來企業收益、上市和税收收入。”</p>
</div><p>Additionally, businesses and residents will enjoy a tax reduction on their profits and salaries, potentially increasing Hong Kong’s appeal to international firms and talents.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，企業和居民將享受利潤和薪資的減税，這可能會增加香港對國際公司和人才的吸引力。</p>
</div><p>But the funds for these expenses do not come without sacrifices.</p>
<div class="lb-trans"><p>但這些開支的資金並非沒有犧牲。</p>
</div><p>While the city’s operating account is now in the black, the authorities have, over the past year, slashed funding for schools, clawed back university grants, cut budgets for social services, and raised public hospital fees for some.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管城市的運營賬户現在處於盈餘狀態，但當局在過去一年中削減了學校的資金，收回了大學的撥款，削減了社會服務的預算，並提高了部分公立醫院的費用。</p>
</div><p>Some 10,000 jobs will also be axed in the civil service, which employs roughly 4.5 per cent of the city’s 3.8 million-strong workforce.</p>
<div class="lb-trans"><p>約有 1 萬個公務員職位將被裁減，而公務員大約佔城市 380 萬勞動力的 4.5%。</p>
</div><p>The government will cut recurrent expenditure by another 2 per cent over the next two fiscal years.</p>
<div class="lb-trans"><p>政府將在接下來的兩個財政年度內再削減 2% 的經常性支出。</p>
</div><p>It is also set, for the first time in 40 years, to tap its Exchange Fund, which serves as the last line of defence to maintain the Hong Kong dollar’s peg against the US currency.</p>
<div class="lb-trans"><p>這是 40 年來首次動用其外匯基金，該基金作為維持港元與美元掛鈎的最後防線。</p>
</div><p>The government will transfer HK$150 billion from the fund’s profit account to support the development of the Northern Metropolis and other infrastructure projects.</p>
<div class="lb-trans"><p>政府將從基金的利潤賬户中轉移 1500 億港元，以支持北部大都會和其他基礎設施項目的發展。</p>
</div><p>Ken Ip, associate director of Saint Francis University’s Innovative Incubation Centre, noted that the government had become more deliberate in its budget resource allocation.</p>
<div class="lb-trans"><p>聖弗朗西斯大學創新孵化中心的副主任葉健表示，政府在預算資源分配上變得更加審慎。</p>
</div><p>“It appears to be shifting from relying heavily on land revenue, towards a more balanced approach that combines fiscal discipline with strategic investment in industry and infrastructure,” Ip told ST.</p>
<div class="lb-trans"><p>“看起來它正在從過度依賴土地收入轉向一種更平衡的方法，結合財政紀律與對產業和基礎設施的戰略投資，” 葉告訴《海峽時報》。</p>
</div><p>“Resources are being channelled into technology, financial innovation and industrial policy rather than across-the-board expansion of recurrent spending.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“資源正被引導到科技、金融創新和產業政策上，而不是普遍擴大經常性支出。”</p>
</div><p>The budget’s “striking” swing from an initially expected HK$67 billion deficit to a HK$2.9 billion surplus reflects the economy’s cyclical recovery more than any kind of structural reinvention, he added.</p>
<div class="lb-trans"><p>他補充道，預算從最初預計的 670 億港元赤字轉變為 29 億港元盈餘的 “驚人” 變化，反映了經濟的週期性復甦，而非任何結構性重塑。</p>
</div><p>“The key question is durability. If growth remains asset-market dependent, volatility will return. If diversification efforts succeed, this year’s rebound could mark a genuine fiscal reset,” Ip said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“關鍵問題是持久性。如果增長仍然依賴於資產市場，波動性將會迴歸。如果多元化努力成功，今年的反彈可能標誌着真正的財政重置，” Ip 説。</p>
</div><p>“The real test will be whether the economy five years from now is more diversified and less exposed to asset cycles.” THE STRAITS TIMES</p>
<div class="lb-trans"><p>“真正的考驗將是五年後的經濟是否更加多元化，減少對資產週期的依賴。” — 海峽時報</p>
</div>

Hong Kong’s Budget is back in the black – but not without sacrifice

Businesstimes News

香港的預算恢復盈餘——但這並非沒有代價