<p>TradingKey - 根據《信息》週四的報道，引用知情人士的話，Meta Platforms Inc.（META）和 Alphabet Inc.（GOOGL）達成了一項為期數年、價值數十億美元的人工智能芯片合作伙伴關係，Meta 將租用谷歌定製的 TPU（張量處理單元）以提供訓練和推理下一代大型模型所需的計算能力。該協議為 Meta 確保了長期、穩定的 TPU 容量訪問，並確認了這兩家在人工智能經濟中最強大參與者之間的深度重疊。</p>
<p>第二階段可能會使交易變得更大。從 2027 年開始，Meta 可能會直接購買 TPU 芯片，以裝備其自己的數據中心——這一舉措將使谷歌進一步進入外部人工智能基礎設施市場。</p>
<p>就在幾周前，Meta 曾宣佈計劃購買 “數百萬” 個英偉達（NVIDIA Corp.，NVDA）GPU 來訓練其 Llama 系列模型。現在，投入數十億美元租用 TPU 可能看起來像是在 “兩條船上都踩”。實際上，這突顯了人工智能需求的強烈。英偉達硬件仍然是訓練的主要引擎，但供應緊張，交貨時間延長，價格高企。任何上游的干擾都可能凍結整個產品路線圖。沒有大型模型開發者能夠承受將所有工作負載綁定到單一供應商的風險。</p>
<p>換句話説，這項交易並沒有削弱英偉達，而是突顯了當前人工智能計算需求的巨大。Meta 現在必須構建一個多樣化的堆棧，結合英偉達 GPU、谷歌 TPU 以及潛在的其他選項，以希望跟上其自身的人工智能雄心。</p>
<h2>英偉達的 “爆炸性季度，股價下跌”</h2>
<p>將時間線向後推一步，影響變得更加清晰：TPU 公告正值英偉達的財報周，放大了市場反應。英偉達剛剛發佈了另一份幾乎完美的報告——收入和每股收益均超出預期，下一季度的指引再次樂觀。該公司預計銷售額為 764 億至 796 億美元，中間值遠高於共識預期的 728 億美元——明確提醒 “人工智能列車仍在加速”。</p>
<p>然而，投資者的反應卻截然不同。在業績公佈後，英偉達的股價在一個交易日內下跌了 5.4%。問題不在於業績，而在於 “幾乎無法擴展的預期”。爭論不再是英偉達是否強大，而是微軟（Microsoft Corp.，MSFT）、Meta 和亞馬遜（Amazon.com Inc.，AMZN）等科技巨頭是否能夠——或願意——維持當前的 “無論如何都要投資人工智能” 的節奏。第二個問題是，這些鉅額資本支出是否能夠產生合理的回報，而不是演變成需要剎車的資本支出泡沫。</p>
<p>在這種背景下，即使是輝煌的前景也無法阻止懷疑。當普遍的樂觀開始破裂時，估值不可避免地會下滑。Meta 的 TPU 交易消息同時傳來，助長了 “Meta 正在轉向谷歌芯片——英偉達的壟斷即將結束” 的敍事。從情感上講，這加深了對英偉達從 * 唯一的 * 轉變為僅僅是 * 眾多中的一個 * 的恐懼，放大了財報後的下跌。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://resource.tradingkey.com/uploads/20260227/nvidia-bloomberg_optimized_150-8c5c83893fd344118123199ba8229e5b.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1248" height="820" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://resource.tradingkey.com/uploads/20260227/nvidia-bloomberg_optimized_150-8c5c83893fd344118123199ba8229e5b.png"/></p>
<p>英偉達仍然是人工智能繁榮的核心；來源：彭博社</p>
<h2>這是谷歌的勝利</h2>
<p>對於谷歌而言，這筆交易遠不止是一份大合同。在過去兩年中，關於該公司的頭條新聞主要集中在防禦上——它是否能夠抵禦來自新搜索和模型競爭者的干擾。現在，通過發佈 Gemini，同時向像 Meta 這樣的競爭對手出售 TPU 雲容量，谷歌正在講述一個不同的故事：它重新開始進攻。</p>
<p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://resource.tradingkey.com/uploads/20260227/Google-bloomberg_optimized_150-4c6b70aff9574df0a17bfdbccddde129.png?x-oss-process=image/auto-orient,1/interlace,1/resize,w_1440,h_1440/quality,q_95/format,jpg" alt="" width="1217" height="812" original-src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://resource.tradingkey.com/uploads/20260227/Google-bloomberg_optimized_150-4c6b70aff9574df0a17bfdbccddde129.png"/></p>
<p>谷歌的 TPU 開始向外部銷售；來源：彭博社</p>
<p>這項合作還標誌着 TPU 的真正商業化。最初作為內部基礎設施的 TPU 現在正成為高利潤的外部銷售產品線。將 TPU 容量租賃給外部巨頭不僅增加了谷歌雲的收入，還鞏固了其在 “人工智能計算供應鏈” 中的角色，使其與英偉達、超威半導體（AMD）和其他開發專有芯片的超大規模雲服務商直接競爭。</p>
<p>在同一波人工智能浪潮中，谷歌體現了 “新斜坡故事”，而英偉達面臨着 “能在高空維持多久” 的故事。市場往往會給予前者短期情緒溢價。</p>
<h2>對投資者的意義</h2>
<p>從交易的角度來看，結論很簡單。在短期內，資本正向能夠講述新增長故事的公司聚集——在這裏是谷歌。與此同時，英偉達正在從一個不可觸碰的神話轉變為一個仍然主導但估值更為正常的強大企業。</p>
<p>從行業的角度來看，這份合同表明，整體人工智能計算市場正在擴張，而不是輪換。Meta 願意購買英偉達的 GPU 並同時租用谷歌的 TPU，展示了樂觀，而不是矛盾。維持多個硬件和軟件堆棧是昂貴的；只有在 Meta 相信未來的人工智能需求將證明其合理時，這樣做才有意義。沒有單一供應商能夠再滿足全球人工智能領導者的吞吐需求——市場本身的增長速度超過了任何一家公司的份額。</p>
<p>因此，投資者應將關注點從詢問英偉達是否會被取代轉向考慮整體人工智能硬件市場能有多大，以及每個主要供應商——英偉達、谷歌的 TPU 部門、AMD 等——能佔據多少份額。</p>
<p>歸根結底，真實的故事更簡單：人工智能的競爭賽迫使每個主要平台拓寬計算資源並建立多供應商生態系統。對於該行業的長期發展軌跡而言，這一演變遠比任何單一股票價格的周度波動更為重要。</p>
<p>瞭解更多</p>

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2 倍做多 NVDA ETF - T-Rex

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<p>Meta Platforms Inc. 與 Alphabet Inc. 簽署了一項為期數年、價值數十億美元的人工智能芯片合作協議，租賃谷歌的 TPU 用於其人工智能模型。此項交易確保了 Meta 對 TPU 產能的訪問，並突顯了對人工智能計算日益增長的需求。雖然 Meta 計劃購買 NVIDIA 的 GPU，但 TPU 租賃表明其在人工智能基礎設施方面採取了多元化的策略。NVIDIA 最近的財報顯示出強勁的業績，但由於市場預期過高，其股價下跌。該合作關係也使谷歌受益，標誌着 TPU 的商業化，並使其在與 NVIDIA 和 AMD 等競爭對手的競爭中佔據有利位置。投資者正將關注點轉向具有增長敍事的公司，如谷歌</p>

<p>TradingKey - According to a news from The Information on Thursday, citing people familiar with the matter, Meta Platforms Inc. (META) and Alphabet Inc. (GOOGL) have reached a multiyear, multibillion‑dollar AI‑chip partnership under which Meta will lease Google’s custom‑built TPUs (Tensor Processing Units) to provide computing power for training and inference of its next‑generation large models. The deal secures long‑term, stable access to TPU capacity for Meta and confirms a deepening overlap between two of the most powerful players in the AI economy.</p>
<div class="lb-trans"><p>TradingKey - 根據《信息》週四的報道，引用知情人士的話，Meta Platforms Inc.（META）和 Alphabet Inc.（GOOGL）達成了一項為期數年、價值數十億美元的人工智能芯片合作伙伴關係，Meta 將租用谷歌定製的 TPU（張量處理單元）以提供訓練和推理下一代大型模型所需的計算能力。該協議為 Meta 確保了長期、穩定的 TPU 容量訪問，並確認了這兩家在人工智能經濟中最強大參與者之間的深度重疊。</p>
</div><p>A second phase could make the deal even bigger. Beginning as soon as 2027, Meta may directly purchase TPU chips to equip its own data centers — a move that would push Google further into the external AI‑infrastructure market.</p>
<div class="lb-trans"><p>第二階段可能會使交易變得更大。從 2027 年開始，Meta 可能會直接購買 TPU 芯片，以裝備其自己的數據中心——這一舉措將使谷歌進一步進入外部人工智能基礎設施市場。</p>
</div><p>Only weeks earlier, Meta had declared plans to buy “millions” of NVIDIA Corp. (NVDA) GPUs to train its Llama family of models. Now, pouring billions into TPU rentals might look like “straddling both boats.” In reality, it underscores the intensity of AI demand. NVIDIA hardware remains the primary engine for training, but supply is tight, lead times are stretching, and prices are sky‑high. Any disruption upstream could freeze an entire product roadmap. No large‑model developer can afford to tie all its workloads to a single supplier.</p>
<div class="lb-trans"><p>就在幾周前，Meta 曾宣佈計劃購買 “數百萬” 個英偉達（NVIDIA Corp.，NVDA）GPU 來訓練其 Llama 系列模型。現在，投入數十億美元租用 TPU 可能看起來像是在 “兩條船上都踩”。實際上，這突顯了人工智能需求的強烈。英偉達硬件仍然是訓練的主要引擎，但供應緊張，交貨時間延長，價格高企。任何上游的干擾都可能凍結整個產品路線圖。沒有大型模型開發者能夠承受將所有工作負載綁定到單一供應商的風險。</p>
</div><p>In other words, the deal does not weaken NVIDIA so much as highlight how massive current AI‑compute demand has become. Meta must now construct a diversified stack blending NVIDIA GPUs, Google TPUs, and potentially other options if it hopes to keep pace with its own AI ambitions.</p>
<div class="lb-trans"><p>換句話説，這項交易並沒有削弱英偉達，而是突顯了當前人工智能計算需求的巨大。Meta 現在必須構建一個多樣化的堆棧，結合英偉達 GPU、谷歌 TPU 以及潛在的其他選項，以希望跟上其自身的人工智能雄心。</p>
</div><h2>NVIDIA’s “Blowout Quarter, Falling Stock”</h2>
<div class="lb-trans"><h2>英偉達的 “爆炸性季度，股價下跌”</h2>
</div><p>Shift the timeline back a step and the impact becomes clearer: the TPU announcement landed during NVIDIA’s earnings week, amplifying market reactions. NVIDIA had just released another near‑flawless report — both revenue and EPS beat expectations, and guidance for the next quarter was again bullish. The company projected sales of US $76.4 – 79.6 billion, with the midpoint far above the consensus estimate of US $72.8 billion — an explicit reminder that “the AI train is still accelerating.”</p>
<div class="lb-trans"><p>將時間線向後推一步，影響變得更加清晰：TPU 公告正值英偉達的財報周，放大了市場反應。英偉達剛剛發佈了另一份幾乎完美的報告——收入和每股收益均超出預期，下一季度的指引再次樂觀。該公司預計銷售額為 764 億至 796 億美元，中間值遠高於共識預期的 728 億美元——明確提醒 “人工智能列車仍在加速”。</p>
</div><p>Investors, however, reacted differently. Following the results, NVIDIA’s stock fell 5.4% in a single session. The issue was not performance; it was “expectations that had grown almost un‑expandable.” The debate is no longer whether NVIDIA is strong, but whether tech giants such as Microsoft Corp. (MSFT), Meta, and Amazon.com Inc. (AMZN) can — or are willing to — maintain their current “spend‑at‑all‑costs” AI‑investment rhythm. The second question is whether these enormous capex outlays can generate reasonable returns rather than maturing into a capital‑expenditure bubble requiring a brake.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，投資者的反應卻截然不同。在業績公佈後，英偉達的股價在一個交易日內下跌了 5.4%。問題不在於業績，而在於 “幾乎無法擴展的預期”。爭論不再是英偉達是否強大，而是微軟（Microsoft Corp.，MSFT）、Meta 和亞馬遜（Amazon.com Inc.，AMZN）等科技巨頭是否能夠——或願意——維持當前的 “無論如何都要投資人工智能” 的節奏。第二個問題是，這些鉅額資本支出是否能夠產生合理的回報，而不是演變成需要剎車的資本支出泡沫。</p>
</div><p>In that context, even a stellar outlook could not prevent skepticism. When universal optimism begins to crack, valuations inevitably deflate. News of Meta’s TPU deal arrived simultaneously, fueling the narrative that “Meta is moving to Google chips — NVIDIA’s monopoly is ending.” Emotionally, that reinforced fears of NVIDIA shifting from *the only* to merely *one among many*, amplifying the post‑earnings decline.</p>
<div class="lb-trans"><p>在這種背景下，即使是輝煌的前景也無法阻止懷疑。當普遍的樂觀開始破裂時，估值不可避免地會下滑。Meta 的 TPU 交易消息同時傳來，助長了 “Meta 正在轉向谷歌芯片——英偉達的壟斷即將結束” 的敍事。從情感上講，這加深了對英偉達從 * 唯一的 * 轉變為僅僅是 * 眾多中的一個 * 的恐懼，放大了財報後的下跌。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://resource.tradingkey.com/uploads/20260227/nvidia-bloomberg_optimized_150-8c5c83893fd344118123199ba8229e5b.png" alt="" original-src="https://resource.tradingkey.com/uploads/20260227/nvidia-bloomberg_optimized_150-8c5c83893fd344118123199ba8229e5b.png"/></p>
<p>NVIDIA Remains at the Core of the AI Boom; Source: Bloomberg</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達仍然是人工智能繁榮的核心；來源：彭博社</p>
</div><h2>It’s a Win for Google</h2>
<div class="lb-trans"><h2>這是谷歌的勝利</h2>
</div><p>For Google, the transaction is far more than a large contract. Over the past two years, headlines about the company have centered on defense — whether it could withstand disruption from newer search and model competitors. Now, by releasing Gemini while simultaneously selling TPU cloud capacity to a rival like Meta, Google is telling a different story: it is back on offense.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於谷歌而言，這筆交易遠不止是一份大合同。在過去兩年中，關於該公司的頭條新聞主要集中在防禦上——它是否能夠抵禦來自新搜索和模型競爭者的干擾。現在，通過發佈 Gemini，同時向像 Meta 這樣的競爭對手出售 TPU 雲容量，谷歌正在講述一個不同的故事：它重新開始進攻。</p>
</div><p><img src="https://imageproxy.pbkrs.com/https://resource.tradingkey.com/uploads/20260227/Google-bloomberg_optimized_150-4c6b70aff9574df0a17bfdbccddde129.png" alt="" original-src="https://resource.tradingkey.com/uploads/20260227/Google-bloomberg_optimized_150-4c6b70aff9574df0a17bfdbccddde129.png"/></p>
<p>Google’s TPUs Are Starting to Go External; Source: Bloomberg</p>
<div class="lb-trans"><p>谷歌的 TPU 開始向外部銷售；來源：彭博社</p>
</div><p>The partnership also marks the true commercialization of TPUs. What began as internal infrastructure is now becoming a high‑margin, externally sold product line. Leasing TPU capacity to outside giants not only augments Google Cloud’s top line but also cements its role in the “AI‑compute supply chain,” putting it in direct competition with NVIDIA, Advanced Micro Devices Inc. (AMD), and other hyperscalers developing proprietary chips.</p>
<div class="lb-trans"><p>這項合作還標誌着 TPU 的真正商業化。最初作為內部基礎設施的 TPU 現在正成為高利潤的外部銷售產品線。將 TPU 容量租賃給外部巨頭不僅增加了谷歌雲的收入，還鞏固了其在 “人工智能計算供應鏈” 中的角色，使其與英偉達、超威半導體（AMD）和其他開發專有芯片的超大規模雲服務商直接競爭。</p>
</div><p>Within the same AI wave, Google embodies the “new‑slope story,” while NVIDIA faces the “how long can it sustain the high altitude” story. Markets tend to reward the former with a short‑term sentiment premium.</p>
<div class="lb-trans"><p>在同一波人工智能浪潮中，谷歌體現了 “新斜坡故事”，而英偉達面臨着 “能在高空維持多久” 的故事。市場往往會給予前者短期情緒溢價。</p>
</div><h2>What It Means for Investors</h2>
<div class="lb-trans"><h2>對投資者的意義</h2>
</div><p>From a trading perspective, the takeaway is straightforward. In the short run, capital is gravitating toward firms that can tell fresh growth stories — here, Google. NVIDIA, meanwhile, is transitioning from an untouchable myth to a still‑dominant but more normally valued powerhouse.</p>
<div class="lb-trans"><p>從交易的角度來看，結論很簡單。在短期內，資本正向能夠講述新增長故事的公司聚集——在這裏是谷歌。與此同時，英偉達正在從一個不可觸碰的神話轉變為一個仍然主導但估值更為正常的強大企業。</p>
</div><p>From an industry perspective, this contract signals that the total AI‑compute market is expanding, not rotating. Meta’s willingness to buy NVIDIA GPUs and simultaneously rent Google TPUs demonstrates optimism, not contradiction. Maintaining multiple hardware and software stacks is expensive; doing so only makes sense if Meta believes future AI demand will justify it. No single vendor can meet the throughput needs of global AI leaders anymore — the pie itself is growing faster than any one company’s share.</p>
<div class="lb-trans"><p>從行業的角度來看，這份合同表明，整體人工智能計算市場正在擴張，而不是輪換。Meta 願意購買英偉達的 GPU 並同時租用谷歌的 TPU，展示了樂觀，而不是矛盾。維持多個硬件和軟件堆棧是昂貴的；只有在 Meta 相信未來的人工智能需求將證明其合理時，這樣做才有意義。沒有單一供應商能夠再滿足全球人工智能領導者的吞吐需求——市場本身的增長速度超過了任何一家公司的份額。</p>
</div><p>Investors should therefore shift focus from asking whether NVIDIA will be replaced to considering how large the overall AI‑hardware market can become, and what share each major vendor — NVIDIA, Google’s TPU unit, AMD, and others — can capture.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，投資者應將關注點從詢問英偉達是否會被取代轉向考慮整體人工智能硬件市場能有多大，以及每個主要供應商——英偉達、谷歌的 TPU 部門、AMD 等——能佔據多少份額。</p>
</div><p>Ultimately, the real story is simpler: the competitive race for AI is forcing every major platform to broaden compute sources and build multi‑vendor ecosystems. For the long‑term trajectory of the sector, that evolution matters far more than week‑to‑week moves in any single stock price.</p>
<div class="lb-trans"><p>歸根結底，真實的故事更簡單：人工智能的競爭賽迫使每個主要平台拓寬計算資源並建立多供應商生態系統。對於該行業的長期發展軌跡而言，這一演變遠比任何單一股票價格的周度波動更為重要。</p>
</div><p>Find out more</p>
<div class="lb-trans"><p>瞭解更多</p>
</div>

Meta’s TPU Deal with Google: What It Means for Nvidia

- Meta 與谷歌達成多年的 AI 芯片合作協議，租用定製 TPUs 以支持大型模型訓練。  
- 谷歌通過這一合作加強其在 AI 計算市場的地位，與 NVIDIA 等競爭。  
- 投資者需關注整體 AI 硬件市場規模及各大公司的市場份額。

Meta 與谷歌的 TPU 交易：這對英偉達意味着什麼