<p>在泡泡瑪特位於香港繁華的銅鑼灣購物區的店鋪裏，週五早晨新推出的角色 Merodi 的展示並未引起太多關注。一位銷售人員表示：“有幾個人在購買，但它還不是很知名。” 新系列 Merodi After School 講述了一個頑皮的小女孩，她擁有與動物交談的魔法能力。該角色由台灣藝術家陳威華創作。此次發佈是在泡泡瑪特之前推出的 Supertutu 兩個月後進行的，旨在加快推出新知識產權（IP）的步伐，超越其最成功的角色 Labubu。然而，與 Supertutu 一樣，Merodi 的推出迄今為止反響平平。該新 IP 於週四晚上 10 點在線發佈，週五仍然有貨，這與許多泡泡瑪特更受歡迎的角色形成對比，後者通常在發佈後不久就會售罄，包括 Twinkle Twinkle。去年八月，迷你 Labubu 在 60 秒內售罄。然而，投資者似乎對此充滿信心。週五，泡泡瑪特的股價收盤上漲超過 2%，達到 229.80 港元。晨星的股票分析師傑夫·張表示：“我們認為新 IP 需要更長的週期來提升其在客户中的知名度。由於時尚風險依然很高，某些 IP 最終未能達到臨界質量是很自然的，泡泡瑪特會相應調整產品的推出。” 投資銀行 SPDB International 的首席消費分析師理查德·林表示，Labubu 並不是一夜成名。“在 [K-pop 女團 Blackpink 成員] Lisa 幫助推廣之前，它其實並沒有那麼受歡迎。” 林説：“它需要先在社交媒體上獲得關注。” 隨着 Labubu 的迅速崛起逐漸降温，泡泡瑪特面臨將炒作轉化為穩定 IP 的挑戰。2024 年，Labubu 娃娃在 Lisa 在 Instagram 上發佈與這些毛絨玩具及鑰匙鏈掛件的合照後，開始獲得全球關注。此後，蕾哈娜、金·卡戴珊和大衞·貝克漢姆等名人也為這個 “醜萌” 角色代言。Labubu 在 2025 年一度在二級市場的價格超過其零售價值的 20 倍，成為泡泡瑪特迄今為止最成功的系列。泡泡瑪特的股價從去年八月底的 339.80 港元的高峰跌至 2025 年底的 187.70 港元，部分 Labubu 模型在二級市場的價格下跌，引發了關於公司成功是否過於依賴短期炒作的討論。根據大陸媒體的報道，董事長王寧在內部晚會上表示，Labubu 的全年銷售量超過 1 億個。在週五早晨，銅鑼灣的泡泡瑪特店內，顧客們搖晃着 Labubu 或 Twinkle Twinkle 的盲盒，試圖猜測裏面的內容，同時結賬櫃枱前排起了隊。至於 Merodi，一位銷售人員表示：“它很可愛。我有時會向顧客推薦它。”</p>

泡泡瑪特

<p>泡泡瑪特最近在香港推出的 Merodi 角色面臨挑戰，初期銷售低迷，客户認知度有限。儘管反響平平，分析師對公司引入新知識產權（IP）以維持興趣的戰略仍持樂觀態度。在對其成功的可持續性表示擔憂的背景下，泡泡瑪特的股價上漲超過 2%，尤其是在其旗艦角色 Labubu 受歡迎之後。公司旨在根據市場反應調整產品推出策略，承認需要新的 IP 以便隨着時間的推移獲得關注</p>

<p>At Pop Mart’s shop in Hong Kong’s bustling Causeway Bay shopping district, a display of the toymaker’s newly launched character, Merodi, drew little attention on Friday morning. “A few people are buying it,” a salesperson said. “It’s not very well known yet.” The new series, Merodi After School, features a mischievous little girl with the magical ability to talk to animals. It was created by Taiwanese artist Will Chen Wei-hua. The launch came two months after Pop Mart’s previous debut, Supertutu, and is part of the company’s efforts to speed up the roll-out of new intellectual properties (IPs) beyond its most successful character, Labubu. Like Supertutu, however, Merodi’s launch has so far drawn an underwhelming response. The new IP was released online at 10pm on Thursday night and was still available on Friday, unlike many of the toymaker’s more popular characters, which often sold out shortly after debut, including Twinkle Twinkle. Last August, mini Labubus sold out in 60 seconds. Investors, however, seem confident. On Friday, Pop Mart’s shares closed more than 2 per cent higher at HK$229.80. “We think the new IPs require a longer cycle to raise their profile among customers,” said Jeff Zhang, an equity analyst at Morningstar. “With fashion risks remaining high, it’s natural to see some IPs failing to reach critical mass eventually, and Pop Mart will adjust product roll-outs accordingly. “We think Pop Mart will keep launching new IPs to capture fans’ preferences, so the tepid response to one or two may not significantly impact its reputation.” Richard Lin, chief consumer analyst at investment bank SPDB International, said Labubu was not an overnight hit. “It wasn’t actually that popular before [K-pop girl group Blackpink member] Lisa helped popularise it,” Lin said. “It needs to gain traction on social media first.” As Labubu’s meteoric rise cools, Pop Mart faces challenges in turning hype into stable IP. In 2024, Labubu dolls began to gain global attention after Lisa posted photos of herself with the plush toys as well as keychain pendants on Instagram. Since then, celebrities such as Rihanna, Kim Kardashian and David Beckham have endorsed the “ugly cute” character. Labubu was at one point in 2025 priced at more than 20 times its retail value in secondary markets, becoming Pop Mart’s most successful line to date. Pop Mart’s share price dropped from a peak of HK$339.80 in late August last year to HK$187.70 by the end of 2025 as prices of some of Labubu models in the secondary market fell, fuelling debate over whether the company’s success had become too reliant on short-lived hype. For the full year, Labubu’s sales volume exceeded 100 million units, chairman Wang Ning said at an internal gala, according to mainland media. On Friday morning, shoppers at the Pop Mart store in Causeway Bay were seen shaking Labubu or Twinkle Twinkle blind boxes, hoping to guess what is inside, while a queue formed at the checkout counter. As for Merodi, a salesperson said: “It is cute. I would sometimes recommend it to customers.”</p>
<div class="lb-trans"><p>在泡泡瑪特位於香港繁華的銅鑼灣購物區的店鋪裏，週五早晨新推出的角色 Merodi 的展示並未引起太多關注。一位銷售人員表示：“有幾個人在購買，但它還不是很知名。” 新系列 Merodi After School 講述了一個頑皮的小女孩，她擁有與動物交談的魔法能力。該角色由台灣藝術家陳威華創作。此次發佈是在泡泡瑪特之前推出的 Supertutu 兩個月後進行的，旨在加快推出新知識產權（IP）的步伐，超越其最成功的角色 Labubu。然而，與 Supertutu 一樣，Merodi 的推出迄今為止反響平平。該新 IP 於週四晚上 10 點在線發佈，週五仍然有貨，這與許多泡泡瑪特更受歡迎的角色形成對比，後者通常在發佈後不久就會售罄，包括 Twinkle Twinkle。去年八月，迷你 Labubu 在 60 秒內售罄。然而，投資者似乎對此充滿信心。週五，泡泡瑪特的股價收盤上漲超過 2%，達到 229.80 港元。晨星的股票分析師傑夫·張表示：“我們認為新 IP 需要更長的週期來提升其在客户中的知名度。由於時尚風險依然很高，某些 IP 最終未能達到臨界質量是很自然的，泡泡瑪特會相應調整產品的推出。” 投資銀行 SPDB International 的首席消費分析師理查德·林表示，Labubu 並不是一夜成名。“在 [K-pop 女團 Blackpink 成員] Lisa 幫助推廣之前，它其實並沒有那麼受歡迎。” 林説：“它需要先在社交媒體上獲得關注。” 隨着 Labubu 的迅速崛起逐漸降温，泡泡瑪特面臨將炒作轉化為穩定 IP 的挑戰。2024 年，Labubu 娃娃在 Lisa 在 Instagram 上發佈與這些毛絨玩具及鑰匙鏈掛件的合照後，開始獲得全球關注。此後，蕾哈娜、金·卡戴珊和大衞·貝克漢姆等名人也為這個 “醜萌” 角色代言。Labubu 在 2025 年一度在二級市場的價格超過其零售價值的 20 倍，成為泡泡瑪特迄今為止最成功的系列。泡泡瑪特的股價從去年八月底的 339.80 港元的高峰跌至 2025 年底的 187.70 港元，部分 Labubu 模型在二級市場的價格下跌，引發了關於公司成功是否過於依賴短期炒作的討論。根據大陸媒體的報道，董事長王寧在內部晚會上表示，Labubu 的全年銷售量超過 1 億個。在週五早晨，銅鑼灣的泡泡瑪特店內，顧客們搖晃着 Labubu 或 Twinkle Twinkle 的盲盒，試圖猜測裏面的內容，同時結賬櫃枱前排起了隊。至於 Merodi，一位銷售人員表示：“它很可愛。我有時會向顧客推薦它。”</p>
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Pop Mart’s Merodi Hong Kong debut highlights challenges of sustaining IP success

- 香港銅鑼灣的 Pop Mart 新角色 Merodi 的反響平平，銷售不佳。
- 儘管新 IP 發佈，投資者仍對公司前景持樂觀態度，股價上漲超 2%。
- Pop Mart 面臨將短期熱度轉為穩定 IP 的挑戰。

泡泡瑪特的 Merodi 在香港的首次亮相突顯了維持 IP 成功的挑戰