地緣政治霸權的爭奪迅速演變為對一種關鍵資源的爭奪——稀土磁鐵。
它們將決定美國是否能夠大規模生產軍事裝備，武器是否能夠在使用後迅速更換，以及工業是否能夠跟上數萬億美元經濟體的需求。
對於美國來説，贏得這場戰略競爭取決於一個艱鉅的能力：在國內大規模生產磁鐵材料。雖然許多其他西方公司仍處於探索階段或 “紙面” 階段，開發加工能力，但有一家公司的運營已經開始並正在加工金屬。
REalloys（NASDAQ: ALOY）總部位於俄亥俄州的尤克利德，是北美唯一一家將重稀土轉化為國防系統所需的高性能金屬和合金的設施。通過彌合原料氧化物與成品磁鐵之間的差距，他們超越了行業的理論路線圖，提供了一個能夠為美國工廠和武器項目提供支持的有效供應鏈。
該公司已與北美、哈薩克斯坦、格林蘭和巴西達成非約束性長期原料協議，並在美國直接加工，消除了離岸繞道。它已經在美國國防部合同下提供合格的金屬和合金，因為採購規則趨向於完全使用國內材料。
國防部急需的東西
美國軍方正在與 REalloys 合作，獲取用於現有項目的稀土金屬和合金。該公司在國內生產符合國防規格的金屬和合金，已嵌入項目供應鏈中。隨着 2027 年採購規則的變化，中國材料將不再合格，而這些材料在不修改的情況下仍然符合要求。目前沒有其他北美供應商能夠生產同類合格的重稀土金屬和合金。我們認為，他們在未來至少三年內不太可能具備大規模生產的能力。
重稀土在極端條件下保持現代導彈和航空航天系統的運行。鋱和鏑被添加到磁鐵合金中，以在温度升高或振動加劇時保持磁性強度。
這使得重稀土對精確制導導彈和導彈防禦攔截器等設備至關重要。鏑和鋱是這些武器系統不可或缺的原料。
REalloys 在磁鐵戰爭中的地位
撇開修辭不談，美國的稀土格局迅速崩潰。大多數公司仍處於上游，擁有礦山、氧化物、分離試點和 PowerPoint 路線圖。REalloys 則堅定地處於下游，供應鏈要麼運作，要麼失敗。
他們與薩斯喀徹温省研究委員會（SRC）簽署了商業加工和長期採購協議，該協議與 SRC 位於薩斯卡通的稀土加工設施相關。在該協議下，REalloys（NASDAQ: ALOY）確保從升級後的產能中獲得 80% 的年產量，供應結構為成本加成模式。升級設施的重稀土生產預計將在 2027 年初開始，使 REalloys 成為北美唯一的商業規模鏑和鋱氧化物供應商。
他們還承諾投資約 2100 萬美元擴建該設施，將重稀土加工能力提高約 300%，並將輕稀土（NdPr）產能提高 50%。設計產出為每年最多 30 噸鏑氧化物、15 噸鋱氧化物和 400 噸高純度 NdPr 金屬，擴建完成後 NdPr 年產量將增加到 600 噸，首次生產預計在明年初進行。
已與哈薩克斯坦、巴西和格林蘭達成原料採購意向書。
在哈薩克斯坦，他們與 AltynGroup 達成了非約束性的長期採購協議，獲取含有鏑和鋱的輕重稀土原料。
這些原材料將直接用於 REalloys 在美國的金屬和合金生產，而不是被轉運到海外。
在巴西，該公司與 St George Mining 簽署了一份採購備忘錄，概述了獲取該國 Araxá項目最多 40% 的稀土生產的權利，具體以最終協議為準。
在格林蘭，他們與 Tanbreez 項目的稀土濃縮物達成了一項為期 10 年的採購協議（意向書階段），預計將向 REalloys 供應每年最多 15% 的產量。
最終目的地是國防部。
他們位於俄亥俄州尤克利德的設施旨在分離稀土氧化物，這些氧化物在受控氣氛下還原為金屬，併合金化為磁鐵級成分。輕重稀土，包括鏑和鋱，將在同一冶金流程中在該設施加工。產出為預合金金屬，化學成分在上游設定，並保持在合格磁鐵生產所需的嚴格公差內。這使得尤克利德處於分離和磁鐵製造之間，成為稀土可用輸入而非中間產品的關鍵環節。
這些材料通過普通商業供應關係購買，直接用於供應給國防部的磁鐵和組件。
美國在戰略威脅下重建
幾十年來，美國首次在中國的壓力下重建稀土供應鏈。
這是在中國對保持武器項目和工廠運轉的加工材料施加的有意壓力下進行的。
幾乎沒有人能夠在中國以外的地方可靠地將稀土氧化物轉化為工業規模的成品金屬。
將稀土氧化物轉化為可用金屬的這一環節是大多數西方供應鏈幾十年前悄然放棄的地方。
戰略與國際研究中心（CSIS）指出，稀土金屬化和合金化是最不發達且在中國以外重建最困難的能力。在其關於供應鏈韌性的研究中，CSIS 將金屬和合金生產描述為一個經驗驅動的瓶頸——即使資金到位，也無法迅速重建。
CSIS 明確表示：稀土金屬化是通過長期的操作歷史學習得來的，而不是按計劃建立的。達到穩定的磁鐵級產出可能需要多年，甚至在某些情況下需要幾十年。礦山可以建造，但金屬化無法被催促。
雖然大多數西方努力止步於氧化物或試點分離，Realloys（NASDAQ: ALOY）正在進行 CSIS 所識別的最難重建的轉化步驟。在 Euclid，氧化物轉變為金屬，金屬轉變為合金，化學成分保持在下游已接受的規格內。這項工作正在美國的一家運營設施內進行。
他們在 CSIS 所識別的最難在中國以外重建的轉化層進行操作。在 Euclid，分離的稀土氧化物被還原為金屬，併合成到磁鐵級規格中，將在下游使用。該過程在受控氣氛下進行，化學成分在上游設定，並在重複生產過程中保持在嚴格的公差範圍內。
這種能力非常稀有，因為美國在幾十年前放棄了它，無法迅速重建。它需要操作歷史，而不是建設時間表。它存在於這裏，位於一家運營的美國設施內，為磁鐵和國防供應鏈提供可用材料，而不是中間產品。
這種能力設定了重建的限制，以及美國工業和國防能力的界限。
以下是其他依賴重稀土元素的公司，以及它們為何對其業務如此重要：
微軟（NASDAQ: MSFT）
微軟已成為 “循環稀土經濟” 的關鍵架構師，將其戰略從簡單採購轉向大規模城市採礦。在 2025 年初，微軟通過與西部數據的合作，推出了一項商業規模的稀土材料捕獲計劃，取得了重大突破。通過退役和粉碎約 50,000 磅來自其全球數據中心的報廢硬盤驅動器（HDD），微軟展示了一種無酸、環保的過程，回收了超過 90% 的用於高性能磁鐵的釹和鐠（NdPr）。這一舉措使微軟能夠繞過傳統採礦，滿足部分硬件需求，實際上將其數據中心轉變為 “國內礦山”，預計減少處理排放 95%。
除了回收，微軟還是通過 KoBold Metals 支持 AI 驅動的礦產發現的重要支持者，KoBold Metals 是一家與比爾·蓋茨共同創辦的勘探公司。到 2026 年，微軟將其 Azure 高性能計算（HPC）能力與 KoBold 的 “機器探礦者” 整合，以識別在之前被認為已枯竭的地區（如西澳大利亞和撒哈拉以南非洲）的 “一級” 關鍵礦產儲量。該合作將數十年的歷史地質數據與專有機器學習模型結合，以預測深埋礦體的位置。對微軟而言，這是確保能源轉型所需鋰和銅以與其龐大的全球 AI 基礎設施擴展相匹配的速度被發現的戰略舉措。
微軟在稀土行業的角色最終是 “供應鏈穩定器”。通過其在新加坡、阿姆斯特丹和美國的循環中心，該公司創建了一個智能處置和路由系統（IDARS），利用 AI 自動分類和路由硬件，以實現關鍵金屬的最有效回收。到 2026 年底，微軟不僅是稀土磁鐵的消費者，還是 “回收” 稀土氧化物的許可提供商，使公司成為美國戰略關鍵礦產儲備的重要貢獻者，並在減少西方對中國原礦的依賴方面處於領先地位。
英偉達（NASDAQ: NVDA）
英偉達是推動稀土行業現代化的 “技術引擎”，從提供 GPU 轉向為採礦創建 “AI 工廠”。在 2026 年 CES 上，英偉達與卡特彼勒（CAT）宣佈擴大合作，在全球採礦現場部署 “物理 AI”。通過將英偉達 Jetson Thor 平台集成到自主採礦車隊中，英偉達使機器能夠在毫秒內處理數十億個數據點，從而在複雜環境中實現高精度提取。這項技術對於稀土採礦至關重要，因為 “覆蓋層”（廢石）通常非常龐大；英偉達的實時 AI 允許進行外科級礦物分揀，顯著減少生產一公斤精煉材料所需的能量和水。
至關重要的是，英偉達通過其 Omniverse 平台開創了稀土精煉廠數字雙胞胎的使用。在 2026 年，薩斯喀徹温省研究委員會（SRC）和 MP 材料等設施利用英偉達基於 OpenUSD 的模擬來模擬稀土分離的化學行為，達到分子水平。這種 “模擬優先” 的方法使工程師能夠優化專有溶劑萃取（SX）單元，這是稀土加工中最受保護和最困難的步驟，而不浪費昂貴的化學試劑。通過創建精煉廠的虛擬鏡像，英偉達幫助國內加工商在傳統研發成本的一小部分下實現國防級磁鐵所需的純度水平（99.9%+）。
英偉達在該行業的戰略槓桿在 2025 年通過 “磁鐵換芯片” 框架得到了進一步凸顯。在這一政策下，英偉大的高端 Blackwell 和 Vera Rubin 人工智能系統優先提供給那些為西方稀土供應鏈做出貢獻的公司和國家。這使得英偉達成為 “地緣政治促進者”，利用其在人工智能硅領域的主導地位，迫使關鍵礦物市場進行重組。隨着對裝有稀土磁鐵的人工智能服務器需求的持續激增，英偉達的參與確保了 “智能時代” 的基礎設施建立在安全的、非中國材料的基礎上。
字母表公司 (NASDAQ: GOOGL)
谷歌通過 DeepMind 和谷歌雲，已將自己定位為稀土行業的 “自動化化學家”。在 2026 年初，谷歌 DeepMind 推出了 GNoME 3.0（材料探索的圖網絡），這是一個預測超過 200 萬個新晶體結構的人工智能模型，其中許多結構專門設計為高性能、無稀土的永磁體。通過模擬新材料組合，模仿釹的磁性特性，但使用鐵和氮等更豐富的元素，谷歌正在努力 “消除” 稀土供應鏈的脆弱性。這項研究與美國能源部共享，作為西方工業防禦的 “長期保險政策”。
在短期內，谷歌雲是薩斯喀徹温省研究委員會（SRC）人工智能驅動的分離設施的數據支柱。谷歌的 Vertex AI 模型是該設施 “微調” 傳感器的核心，協調數千個化學罐的流動，以分離 17 種化學上相同的稀土元素。傳統的中國工廠依賴 80 名工人手動調整閥門，而谷歌驅動的 SRC 工廠僅需六人，利用計算機視覺檢測顏色和密度的微小變化，以指示成功分離。這種 “軟件定義的精煉” 使得薩斯喀徹温工廠在純度和產量方面超越了更大規模的中國設施。
谷歌的參與還擴展到通過其 “X”（月球計劃工廠）校友和礦物特徵化的合作伙伴關係進行自主探索。通過在 2025 年底啓動的 ROCKS（可靠礦石特徵化與基石傳感）計劃，谷歌提供用於分析高光譜衞星圖像的機器學習框架，以尋找隱藏在濃密植被或冰層下的稀土礦牀。到 2026 年，谷歌有效地成為了 “地殼搜索引擎”，提供將原始地質數據轉化為可操作的 “鑽探準備” 目標的分析工具，供 BHP 和 Lithium Americas 等礦業公司使用，確保下一代關鍵礦物以 “數字優先” 的思維方式被發現。
特斯拉公司 (NASDAQ: TSLA)
特斯拉仍然是全球關鍵礦物和磁性材料需求的重要推動者。儘管其核心業務是電動汽車和能源存儲，但特斯拉在牽引電機、電池化學和材料採購方面的設計選擇對稀土、鎳、鋰和鈷市場產生了深遠的影響。主要電動汽車通常在其電機中使用釹 - 鐠磁鐵，即使特斯拉探索減少稀土含量的設計，對高性能永磁體和先進電池金屬的基本需求仍在持續影響供應商戰略。
特斯拉的大規模生產能力、全球供應協議以及對電動汽車電池化學的影響，使其成為關鍵礦物需求趨勢的風向標，特別是在北美和歐洲，國內供應多樣化仍然是戰略優先事項。
通用汽車公司 (NYSE: GM)
通用汽車在上游的曝光度不斷擴大，因為對電池原材料的獲取越來越決定電動汽車的擴展時間表。這家汽車製造商繼續在鋰、鎳和鈷價值鏈中獲得直接股份和長期合同，以支撐其 Ultium 平台。
其對 Lithium Americas 的 Thacker Pass 項目的投資提供了對第一階段鋰供應的優先訪問，支持根據當前 IRA 指南的完整美國税收抵免資格。
其對 Lithium Americas 的 Thacker Pass 項目的投資提供了對第一階段鋰供應的優先訪問，支持根據當前 IRA 指南的完整美國税收抵免資格。通用汽車還與全球礦業公司擴大了鎳和鈷供應安排，以實現多樣化採購。
下游整合通過北美的陰極合資企業和電池回收合作伙伴關係持續進行，旨在從廢料和報廢電池包中回收高比例的鋰、鎳和鈷，減少長期的原材料暴露。
IperionX (NASDAQ: IPX)
IperionX 正在通過將生產重新遷回美國，利用其專利的 HAMR™和 HSPT 技術，顛覆全球鈦行業。與中國和俄羅斯使用的傳統高成本 “Kroll 工藝” 不同，IperionX 的方法允許使用 100% 回收的鈦廢料作為原料，生產低碳、高性能的鈦組件。到 2026 年初，該公司已將其位於弗吉尼亞的鈦製造園區的生產能力擴大到每年 1400 公噸，實現了顯著的 “EBITDA 拐點”，並開始滿足航空航天和國防巨頭的商業訂單。
該公司鞏固了其作為關鍵國防合作伙伴的地位，最近從美國萊茵金屬公司獲得了一份原型採購訂單，生產用於美國陸軍重型地面作戰系統的輕量鈦部件。這些鈦部件相比鋼材減輕了 45% 的重量，極大地提高了作戰車輛的作戰範圍和靈活性。在美國國防部超過 4700 萬美元的資金支持下，IperionX 目前正在擴展其在弗吉尼亞的設施，以滿足海軍和福特等主要汽車製造商對減輕車輛框架而不影響結構完整性的需求激增。
向上遊看，IperionX 正在推進其在田納西州的 Titan 項目，這是一個巨大的關鍵礦產資源，最終將為其鈦和稀土加工業務提供國內原料。這種 “循環” 商業模式在短期內回收廢料，同時為長期開發主要礦山，定位 IperionX 為技術公司和商品生產商的稀有混合體。作為美國唯一的商業鈦生產商，該公司有效地結束了美國對敵對國家在現代軍事硬件中形成支柱金屬的依賴。
Olin Corporation (NYSE: OLN)
Olin Corporation 作為整個西方關鍵礦產和稀土加工行業的 “不可或缺的公用事業” 而存在。作為全球領先的氯鹼產品生產商，Olin 提供大量的鹽酸和氫氧化鈉，這些是分離稀土元素和淨化鋰滷水所需的。在 2026 年初，Olin 加大了其 “Beyond250” 結構性成本削減計劃的力度，目標是每年節省超過 1.2 億美元，以保持其作為 “電池帶” 煉油廠主要化學供應商的競爭優勢，這些煉油廠目前正在北美上線。
儘管 Olin 面臨週期性商品市場的典型逆風，但其 2026 年戰略已轉向與需要 “及時” 化學物流的國內礦產加工商達成長期高利潤的供應協議。該公司在美國的龐大基礎設施，加上其在巴西和歐洲的擴展，使其能夠成為能源轉型的 “鏟子和鎬” 角色。如果沒有 Olin 的試劑，您名單上其他公司正在建立的 “礦到磁鐵” 供應鏈將因缺乏專業危險材料處理而有效停滯。
除了其化學領導地位外，Olin 的温徹斯特彈藥部門仍然是主要的現金流驅動因素，受益於全球對國防和安全產品的高需求。這種雙重曝光，既提供綠色技術所需的化學輸入，同時在國防領域保持主導地位，創造了獨特的韌性商業模式。隨着美國政府推動 “全面” 的國內礦產主權，Olin 仍然是促進美國獨立化學的 “隱形巨人”。
作者：Josh Owens

稀土戰略金屬指數 ETF - VanEck Vectors

ALOY

美國正專注於稀土磁鐵，以增強軍事能力並減少對中國的依賴。位於俄亥俄州的 REalloys（NASDAQ: ALOY）是北美唯一一家將重稀土加工成國防級金屬和合金的公司。他們已從北美、哈薩克斯坦、格林蘭和巴西獲得長期原料供應協議，確保了國內供應鏈。REalloys 正在擴建其設施，以顯著提高生產能力，旨在滿足到 2027 年日益嚴格的美國國防部採購要求。他們的運營對現代導彈和航空航天系統至關重要

磁鐵戰爭：美國如何計劃打破中國對稀土的壟斷