<p>RNS 編號：7614U Greencoat UK Wind PLC2026 年 2 月 27 日</p>
<p>Greencoat UK Wind (UKW)</p>
<p>2026 年 2 月 27 日</p>
<p>來自 Kepler Trust Intelligence 的結果分析</p>
<p>儘管承認情緒方面的挑戰背景，以及回報方面令人失望的一年，但在我們看來，這是一組來自 Greencoat UK Wind (UKW) 的自信結果。在 2025 年，UKW 的淨資產價值（NAV）每股下降了 17.8 便士，降至 133.5 便士，下降幅度為 11.8%。最顯著的影響是電價預測的下調，主要是由於全年天然氣價格的下跌。考慮到折扣擴大，基於股價和考慮到股息的股東總回報為-4.9%。</p>
<p>本年度宣佈的股息總額為每股 10.35 便士，代表股息覆蓋率為 1.3 倍。自上市以來，股息已連續 12 年按零售價格指數（RPI）或更高水平增長，這意味着 UKW 是少數幾家實現這一目標的 FTSE 250 公司之一。此外，約 10 億英鎊的超額現金流已被再投資於投資組合中。</p>
<p>與市場情緒形成對比的是，UKW 的折扣逐漸擴大（目前約為 30%），但英國的電力需求基本面似乎比以往任何時候都更加光明。管理團隊強調，交通（電動車）和供熱的電氣化，以及數據中心的需求，意味着在相對較短的時間內，英國需要顯著更多的電能。風能資產是提供這種供應的相對快速且具有成本效益的方式（例如，比較最近 CfD 拍賣中陸上風能的成本為 72 英鎊/兆瓦時，而英國政府最新的天然氣估算為 147 英鎊/兆瓦時）。</p>
<p>自首次公開募股（IPO）以來，UKW 強勁的回報特徵和資本結構提供了 1.7 倍的總股息覆蓋率。過去兩年，股息覆蓋率降至 1.3 倍，但團隊預測在未來五年內將恢復至 1.8 倍。我們認為，UKW 明確的股息政策，即支付與消費者價格指數（CPI）通脹相一致的股息，是其一個關鍵特徵。此外，UKW 結構性較高的股息覆蓋率意味着它在電價下行情景中提供了顯著的韌性，並且仍有選擇將多餘的現金流用於新投資、回購或減少債務。我們注意到 UKW 打算繼續回購股票，表明董事會對資產負債表的強勁信心。自 12 年前推出以來，UKW 已實現 178% 的淨資產總回報，但目前股價低於其首次公開募股價格。然而，正如管理者所強調的，英國利用風能滿足激增需求的理由無疑變得更強。任何縮小 30% 折扣的舉動都將增加基礎資產的強勁潛在回報。</p>
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<p>重要信息</p>
<p>本報告由 Kepler Partners LLP 發佈。準備本報告的分析師意識到 Kepler Partners LLP 與本報告所涉及的公司存在關係和/或可能影響研究客觀性的利益衝突。</p>
<p>過去的表現並不能可靠地指示未來的結果。投資的價值可能會下跌，也可能會上升，當您決定出售投資時，您可能會收回少於您投資的金額。強烈建議如果您是私人投資者，在做出任何投資或財務決策之前，應尋求獨立的財務建議。</p>
<p>Kepler Partners 未被授權向零售客户提供建議。本報告由 Kepler Partners LLP 發佈，僅基於事實信息，僅供參考，報告中包含的任何觀點不得被解釋為投資或税務建議或購買、出售或採取任何與任何投資相關的行動的推薦。</p>
<p>本網站提供的信息並不打算分發給或供任何在任何法律或法規相悖的司法管轄區或國家的個人或實體使用，或使 Kepler Partners LLP 在該司法管轄區或國家內受到任何註冊要求的約束。特別是，本網站僅供非美國人士使用。訪問此信息的人員需自行了解並遵守任何此類限制。</p>
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<p>這不是條款的正式確認，也不是購買、出售或採取任何與此處提到的任何投資相關的行動的推薦、要約或邀請。此處包含的任何價格或報價僅供參考。</p>
<p>Kepler Partners LLP（包括其合夥人、員工和代表）或相關人員可能在本報告中詳細説明的證券中持有頭寸或期權，並可能不時買賣或提供購買或出售此類證券的建議，但始終將受到公司內部規則施加的限制。公司的利益衝突政策副本可根據要求提供。</p>
<p>請參見我們的條款和條件</p>
<p>Kepler Partners LLP 已獲得金融行為監管局（FRN 480590）的授權和監管，註冊於英格蘭和威爾士，地址為倫敦 W1S 2GF，Conduit Street 70 號，註冊號為 OC334771。</p>
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<p>Greencoat UK Wind (UKW) 報告稱，2025 年的淨資產值（NAV）下降了 11.8%，降至每股 133.5 便士，主要原因是電價預測下調。儘管股東的總回報為-4.9%，但 UKW 仍保持強勁的分紅政策，已宣告的分紅總額為每股 10.35 便士。管理層預計在未來五年內，分紅覆蓋率將恢復至 1.8 倍。儘管當前股價折讓約 30%，但 UKW 的基本面依然強勁，受益於電力需求的增加，特別是來自電氣化和數據中心的需求</p>

<p>RNS Number : 7614U Greencoat UK Wind PLC 27 February 2026</p>
<div class="lb-trans"><p>RNS 編號：7614U Greencoat UK Wind PLC2026 年 2 月 27 日</p>
</div><p>Greencoat UK Wind (UKW)</p>
<div class="lb-trans"><p>Greencoat UK Wind (UKW)</p>
</div><p>27/02/2026</p>
<div class="lb-trans"><p>2026 年 2 月 27 日</p>
</div><p>Results analysis from Kepler Trust Intelligence</p>
<div class="lb-trans"><p>來自 Kepler Trust Intelligence 的結果分析</p>
</div><p>Whilst acknowledging the challenging backdrop in terms of sentiment, as well as the disappointing year in terms of returns, this was a confident set of results from Greencoat UK Wind (UKW), in our view. Over 2025, UKW's NAV decreased by 17.8p per share to 133.5p, a decrease of 11.8%. The most significant impact was lower power price forecasts, driven principally by falling gas prices over the year. The shareholder total return for the year, based on the share price and when factoring in dividends, was -4.9%, given the discount widening.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管承認情緒方面的挑戰背景，以及回報方面令人失望的一年，但在我們看來，這是一組來自 Greencoat UK Wind (UKW) 的自信結果。在 2025 年，UKW 的淨資產價值（NAV）每股下降了 17.8 便士，降至 133.5 便士，下降幅度為 11.8%。最顯著的影響是電價預測的下調，主要是由於全年天然氣價格的下跌。考慮到折扣擴大，基於股價和考慮到股息的股東總回報為-4.9%。</p>
</div><p>Declared dividends for the year totalled 10.35p per share, representing dividend cover of 1.3x. Since listing, dividends have risen by RPI or more for 12 consecutive years meaning UKW is one a few FTSE 250 companies to have achieved this. In addition, c. £1bn of excess cashflow has been reinvested in the portfolio.</p>
<div class="lb-trans"><p>本年度宣佈的股息總額為每股 10.35 便士，代表股息覆蓋率為 1.3 倍。自上市以來，股息已連續 12 年按零售價格指數（RPI）或更高水平增長，這意味着 UKW 是少數幾家實現這一目標的 FTSE 250 公司之一。此外，約 10 億英鎊的超額現金流已被再投資於投資組合中。</p>
</div><p>In contrast to market sentiment, which has seen UKW's discount creep wider (currently c. 30%), the fundamentals for electricity demand across the UK appear brighter than ever. The management team highlighted that electrification of transport (EVs) and heat, not to mention demand from data centres, mean significantly greater electrons are needed in the UK over a relatively short period of time. Wind assets are a relatively quick and cost-effective way of providing this supply (for example compare the cost of onshore wind from the recent CfD auction of £72/MWh to the UK Government's latest estimate of gas at £147/MWh).</p>
<div class="lb-trans"><p>與市場情緒形成對比的是，UKW 的折扣逐漸擴大（目前約為 30%），但英國的電力需求基本面似乎比以往任何時候都更加光明。管理團隊強調，交通（電動車）和供熱的電氣化，以及數據中心的需求，意味着在相對較短的時間內，英國需要顯著更多的電能。風能資產是提供這種供應的相對快速且具有成本效益的方式（例如，比較最近 CfD 拍賣中陸上風能的成本為 72 英鎊/兆瓦時，而英國政府最新的天然氣估算為 147 英鎊/兆瓦時）。</p>
</div><p>Since IPO, UKW's strong return profile and capital structure have delivered aggregate dividend cover of 1.7x. The last couple of years have seen dividend cover fall to 1.3x, but the team predict a recovery over the next five years to 1.8x. UKW's unambiguous dividend policy, of paying a dividend which rises in-line with CPI inflation is a key attribute, in our view. In addition, UKW's structurally higher dividend cover means that it offers significant resilience to downside scenarios with regards power prices, and still has options to deploy surplus cashflows towards new investments, buybacks or reducing debt. We note that UKW intends to continue to buy shares back, illustrating the confidence the board has in strength of the balance sheet. UKW has delivered impressive NAV total returns of 178% since launch 12 years ago, yet shares currently trade below their IPO price. Yet as the manager highlights, the case for the UK harnessing wind energy to meet surging demand has arguably got stronger. Any narrowing of the wide 30% discount would add to the strong potential returns from the underlying assets.</p>
<div class="lb-trans"><p>自首次公開募股（IPO）以來，UKW 強勁的回報特徵和資本結構提供了 1.7 倍的總股息覆蓋率。過去兩年，股息覆蓋率降至 1.3 倍，但團隊預測在未來五年內將恢復至 1.8 倍。我們認為，UKW 明確的股息政策，即支付與消費者價格指數（CPI）通脹相一致的股息，是其一個關鍵特徵。此外，UKW 結構性較高的股息覆蓋率意味着它在電價下行情景中提供了顯著的韌性，並且仍有選擇將多餘的現金流用於新投資、回購或減少債務。我們注意到 UKW 打算繼續回購股票，表明董事會對資產負債表的強勁信心。自 12 年前推出以來，UKW 已實現 178% 的淨資產總回報，但目前股價低於其首次公開募股價格。然而，正如管理者所強調的，英國利用風能滿足激增需求的理由無疑變得更強。任何縮小 30% 折扣的舉動都將增加基礎資產的強勁潛在回報。</p>
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</div><p>Important information</p>
<div class="lb-trans"><p>重要信息</p>
</div><p>This report has been issued by Kepler Partners LLP. The analyst who has prepared this report is aware that Kepler Partners LLP has a relationship with the company covered in this report and/or a conflict of interest which may impair the objectivity of the research.</p>
<div class="lb-trans"><p>本報告由 Kepler Partners LLP 發佈。準備本報告的分析師意識到 Kepler Partners LLP 與本報告所涉及的公司存在關係和/或可能影響研究客觀性的利益衝突。</p>
</div><p>Past performance is not a reliable indicator of future results. The value of investments can fall as well as rise and you may get back less than you invested when you decide to sell your investments. It is strongly recommended that if you are a private investor independent financial advice should be taken before making any investment or financial decision.</p>
<div class="lb-trans"><p>過去的表現並不能可靠地指示未來的結果。投資的價值可能會下跌，也可能會上升，當您決定出售投資時，您可能會收回少於您投資的金額。強烈建議如果您是私人投資者，在做出任何投資或財務決策之前，應尋求獨立的財務建議。</p>
</div><p>Kepler Partners is not authorised to make recommendations to retail clients. This report has been issued by Kepler Partners LLP, is based on factual information only, is solely for information purposes only and any views contained in it must not be construed as investment or tax advice or a recommendation to buy, sell or take any action in relation to any investment.</p>
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</div><p>PLEASE SEE ALSO OUR TERMS AND CONDITIONS</p>
<div class="lb-trans"><p>請參見我們的條款和條件</p>
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