信貸市場壞賬風險持續發酵，一系列備受矚目的企業違約事件引發華爾街高度警惕。在近期英國非銀金融機構倒閉事件的衝擊波下，私募信貸巨頭受到波及，Apollo 全球管理旗下基金被迫下調估值並削減派息。
據華爾街見聞此前文章，英國貸款機構 Market Financial Solutions（簡稱 MFS）近日轟然倒閉並進入英國破產管理程序。法庭文件顯示，該機構內部實體指控其存在 “嚴重違規” 及抵押品 “重大缺口”，導致為其提供融資的多家華爾街巨頭面臨鉅額潛在損失。
這一事件迅速在資本市場引發連鎖反應，相關金融機構股價紛紛下挫。受此拖累，Jefferies Financial Group 股價暴跌近 9.8%，Apollo 股價下滑達 4.7%。此外，巴克萊銀行和桑坦德銀行的股價亦在開盤後走低，跌幅分別為 3.8% 和 1.7%。
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廣泛的信貸焦慮正在金融圈蔓延。在此背景下，由 Apollo 監督的一家業務發展公司（BDC）下調了季度派息，並將其投資組合估值減記了約 3%。這一舉措進一步加劇了投資者對信貸市場整體健康狀況的擔憂。
<h2 style="text-align: left">巨頭深陷風險敞口</h2>
MFS 成立於 2006 年，由首席執行官 Paresh Raja 領導，是一家提供 “複雜的、有房地產擔保貸款” 的非銀金融公司。該公司主要為客户提供過橋貸款，其資金高度依賴華爾街機構的支持。在其業務繁榮的頂峯時期，MFS 的貸款規模一度達到 24 億英鎊。
隨着 MFS 的崩潰，提供資金的華爾街巨頭深陷其中。據彭博報道，法官在破產管理聽證會上表示，僅巴克萊一家就有約 6 億英鎊的資金與 MFS 掛鈎。Apollo 旗下的 Atlas SP Partners 表示其風險敞口約為 4 億英鎊。此外，據知情人士向媒體透露，Jefferies 的風險敞口約為 1 億英鎊。Wells Fargo &amp; Co.和 Castlelake LP 也被捲入其中。
<h2 style="text-align: left">涉嫌雙重質押與轉移資金</h2>
導致 MFS 迅速瓦解的核心在於潛在的欺詐指控。推動該公司進入破產管理程序的內部實體在法庭文件中指出，去年 12 月是一個轉折點，MFS 涉嫌轉移了部分交易的 “大部分甚至全部” 收入，且資金去向不明。此外，文件指控 MFS 利用相同資產向不同貸款人申請貸款，這種操作被稱為 “雙重質押”。
針對這些指控，MFS 在聲明中將問題歸咎於 “暫時限制了我們使用日常銀行設施的僵局”。Paresh Raja 表示，目前的情況並不反映底層業務或資產質量的失敗。目前，相關當局尚未指控任何人存在違法行為。
Dumar Capital Partners 創始人 Nicole Byrns 指出，過去六個月市場一直在討論如何防範欺詐，但這一事件表明，識別此類行為的能力可能依然存在弱點。
<h2 style="text-align: left">危機前兆引發華爾街警覺</h2>
MFS 的崩盤並非孤例，其模式與近期陷入困境的美國汽車貸款機構 Tricolor Holdings 和汽車零配件供應商 First Brands Group 如出一轍，令主要銀行面臨資產減記的沉重壓力。
這一系列事件已經引起了金融界領袖的高度警惕。摩根大通首席執行官 Jamie Dimon 警告稱，他開始看到當今市場與 2008 年金融危機前時代的相似之處，並指出 “看到一些人在做蠢事”。
在更為廣泛的私募信貸領域，緊張情緒同樣明顯。此前，Blue Owl Capital 決定暫停其一隻零售基金的季度贖回，引發了資產管理公司股票的拋售。Marathon Asset Management 董事長 Bruce Richards 將市場面臨的危險比作 “你可以從遠處看到的、迎面而來的火車”，並直言 “市場剛剛醒來”。

英國貸款機構 MFS 倒閉引發信貸危機，因涉嫌 “雙重質押” 欺詐，導致巴克萊、Apollo 等華爾街巨頭面臨鉅額風險敞口。受此拖累，Jefferies 股價暴跌近 10%，Apollo 被迫減記估值並下調派息，加劇市場對信貸風險的擔憂。

壞賬壓頂，Apollo 私募信貸基金被迫下調估值