營收:截至 2025 財年,公佈值為 30.41 億美元,市場一致預期值為 30.34 億美元,超過預期。每股收益:截至 2025 財年,公佈值為 7.4 美元,市場一致預期值為 7.2637 美元,超過預期。息税前利潤:截至 2025 財年,公佈值為 11.39 億美元。淨利潤艾芙隆海灣社區 2025 年歸屬於普通股股東的淨利潤為 1,051,301,000 美元,較上年減少 30,693,000 美元,降幅為 2.8%。這主要歸因於新收購或開發社區的折舊費用增加、房地產銷售收益減少以及淨利息支出增加,部分被社區淨運營收入(NOI)的增加所抵消。淨運營收入 (NOI)2025 年,歸屬於公寓租賃業務的同店 NOI 為 1,860,407,000 美元,較上年增長 34,598,000 美元,增幅為 1.9%。 住宅收入增加 66,107,000 美元(增幅 2.5%),部分被住宅物業運營費用增加 31,509,000 美元(增幅 3.8%)所抵消。 2025 年總 NOI 為 2,020,949,000 美元,而 2024 年為 1,910,080,000 美元。 2025 年住宅 NOI 為 1,989,046,000 美元,而 2024 年為 1,877,913,000 美元。住宅 NOI 變動(2025 年對比 2024 年)同店 NOI 變動為 34,598,000 美元,其他穩定社區為 56,860,000 美元,開發/再開發為 19,675,000 美元,總計變動 111,133,000 美元。租金及其他收入2025 年租金及其他收入為 3,033,683,000 美元,較上年增加 127,007,000 美元,增幅為 4.4%。綜合社區運營指標2025 年,綜合社區的加權平均入住公寓數量增至 81,487 套,而 2024 年為 79,242 套。 每套已入住公寓的加權平均每月住宅收入增至 3,082 美元,而 2024 年為 3,032 美元。同店住宅收入構成(2025 年對比上年)同店總住宅收入增長 2.5%,其中租金費率增長 1.9%,經濟入住率增長 0.1%,其他租賃收入增長 0.6%,不可收回的租賃收入增長 0.1%,而優惠及其他折扣下降 0.2%。 2025 年,同店社區的租金優惠總額為 24,198,000 美元,較上年增加 6,976,000 美元。直接物業運營費用(不含物業税)2025 年,直接物業運營費用(不含物業税)為-623,580,000 美元,較上年增加 47,465,000 美元,增幅 8.2%。 同店住宅直接物業運營費用(不含物業税)為-544,117,000 美元,較上年增加 28,539,000 美元,增幅 5.5%。物業税2025 年物業税為-342,743,000 美元,較上年增加 15,132,000 美元,增幅 4.6%。 同店住宅物業税為-299,606,000 美元,較上年增加 2,970,000 美元,增幅 1.0%。物業管理及其他間接運營費用2025 年,物業管理及其他間接運營費用為-154,591,000 美元,較上年減少 15,140,000 美元,降幅 8.9%。已費用化的交易、開發及其他追索成本(扣除回收額)2025 年為-10,846,000 美元,2024 年為-18,341,000 美元。 其中,2025 年和 2024 年分別核銷了-3,668,000 美元和-8,947,000 美元與不再可能進行的開發機會相關的成本。淨利息支出2025 年為-259,181,000 美元,較上年增加 32,592,000 美元,增幅 14.4%。折舊費用2025 年為-913,376,000 美元,較上年增加 66,523,000 美元,增幅 7.9%。一般及行政費用2025 年為-86,679,000 美元,較上年增加 8,982,000 美元,增幅 11.6%。災害和減值損失2025 年為-1,276,000 美元,主要由於馬薩諸塞州某社區水管破裂造成的物業損失。來自未合併投資的收入2025 年為 39,691,000 美元,較上年增加 7,460,000 美元,主要由於物業技術和可持續發展基金投資的未實現收益增加。結構化投資計劃利息收入2025 年為 27,476,000 美元,較上年增加 9,025,000 美元,主要由於結構化投資計劃(SIP)投資的本金金額增加。社區銷售收益淨額2025 年為 335,713,000 美元,較上年減少 27,587,000 美元。現金流指標經營活動提供的現金淨額:2025 年為 1,671,105,000 美元,較 2024 年有所增加。投資活動使用的現金淨額:2025 年為-1,392,367,000 美元,主要用於開發和再開發公寓社區、收購 12 個全資社區以及資本支出,部分被房地產資產處置的淨收益抵消。融資活動使用的現金淨額:2025 年為-192,731,000 美元,主要用於支付現金股息、償還無抵押票據以及回購普通股,部分被髮行無抵押票據和商業票據的收益抵消。截至 2025 年 12 月 31 日,現金、現金等價物和受限制現金為 353,083,000 美元,較 2024 年 12 月 31 日的 267,076,000 美元增加 86,007,000 美元。資本活動(2025 年)艾芙隆海灣社區通過出售全資房地產、發行無抵押票據等方式籌集了約 2,253,402,000 美元的總資本,並出售了 9 個全資社區,總售價為 811,680,000 美元。 公司完成了 4 個全資社區的建設,總資本化成本為 561,000,000 美元,並啓動了 11 個全資社區的建設和 2 個現有社區的擴建,預計總資本化成本為 1,636,000,000 美元。 此外,艾芙隆海灣社區收購了 12 個全資社區,總收購價格為 826,029,000 美元,並收購了 Avalon Alderwood Place 合資夥伴 50% 的股權,價格為 71,250,000 美元。 公司發行了 800,000,000 美元本金的固定利率無抵押票據,償還了 825,000,000 美元本金的固定利率無抵押票據,並簽訂了 550,000,000 美元的可變利率定期貸款。 信貸額度和商業票據計劃的借款能力分別增至 2,500,000,000 美元和 1,000,000,000 美元。 公司回購了 2,678,719 股普通股,總計 488,115,000 美元。結構化投資計劃(SIP)2025 年,艾芙隆海灣社區承諾向多户住宅開發項目提供兩項額外投資,總額達 48,000,000 美元。 截至 2026 年 1 月 31 日,公司在 SIP 項下有九項承諾,總計最高達 239,585,000 美元,已撥付 212,147,000 美元的承諾資金,加權平均回報率為 11.7%。開發社區(截至 2025 年 12 月 31 日)艾芙隆海灣社區擁有或直接持股 24 個在建開發社區,預計建成後將增加 8,572 套公寓和 69,000 平方英尺商業空間,估計總資本化成本約為 3,307,000,000 美元。 2025 年,公司完成了 4 個全資社區的開發,包括 Avalon Princeton on Harrison (200 套公寓, 79,000,000 美元),Avalon Annapolis (508 套公寓, 195,000,000 美元),Avalon Hunt Valley West (322 套公寓, 102,000,000 美元),以及 Avalon South Miami (290 套公寓, 185,000,000 美元)。開發權(截至 2025 年 12 月 31 日)艾芙隆海灣社區擁有 7 塊土地的直接權益用於未來開發,收購及相關資本化成本為 123,751,000 美元。 與未來可能開發的 20 項開發權相關的資本化成本為 73,237,000 美元,預計將增加約 9,032 套公寓。債務到期情況(截至 2025 年 12 月 31 日,不包括信貸額度及商業票據)總債務(不包括信貸額度及商業票據)為 8,648,152,000 美元。 2026 年到期債務為 786,811,000 美元,2027 年為 648,859,000 美元,2028 年為 863,902,000 美元,2029 年為 1,126,262,000 美元,2030 年為 1,103,300,000 美元,此後為 4,119,018,000 美元。展望/指引艾芙隆海灣社區預計 2026 年將通過結算未決股權遠期合約、房地產處置、現有現金餘額以及經營活動產生的現金等多種內部和外部來源滿足流動性需求。 公司目標是維持資產負債表實力,以確保能夠以有吸引力的條件獲取資本,並計劃在開始新的建設或重建活動前籌集充足的資本。 額外的流動性來源可能包括髮行普通股和優先股,以及在持續股權發行計劃下發行額外普通股。