<p>Lemaitre Vascular（LMAT）已召開其第四季度財報電話會議。以下是會議的主要亮點。</p>
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<p>LeMaitre Vascular 最近的財報電話會議語氣明顯樂觀，強調了強勁的收入增長、擴大中的利潤率和強大的現金生成能力。管理層在這種樂觀情緒中保持透明，提及了最近的網絡事件、製造整合成本和監管延誤，但堅稱這些問題是可控的，並且已經反映在指導中。</p>
<h2>強勁的第四季度和全年收入勢頭</h2>
<p>LeMaitre 在第四季度實現了同比 16% 的銷售增長，得益於 9% 的價格增長和 6% 的單位增長，整體收入增長 15%。2025 年全年，整體收入增長 14%，其中 EMEA 地區表現突出，增長 29%，亞太地區增長 20%，美洲增長 10%。</p>
<h2>利潤率擴張和運營槓桿</h2>
<p>盈利能力顯著改善，第四季度毛利率上升 240 個基點至 71.7%，推動營業收入增長 47% 至 1880 萬美元，營業利潤率為 29%。2025 年，調整後的毛利率達到 70.4%，調整後的營業利潤率達到 26%，顯示出銷售規模帶來的顯著運營槓桿。</p>
<h2>每股收益增長和強勁的現金生成</h2>
<p>第四季度稀釋後每股收益增長 39% 至 0.68 美元，儘管受到 50 萬美元的一次性公允價值投資損失的影響。LeMaitre 年底現金和證券總額為 3.59 億美元，產生了 7450 萬美元的自由現金流，提供了充足的財務靈活性。</p>
<h2>對 2026 年的信心展望和增長算法</h2>
<p>管理層提出 2026 年的指導，預計收入為 2.8 億美元，意味着約 12% 的有機增長，並持續提高利潤率。他們預測毛利率為 72.1%，營業收入為 7780 萬美元，調整後的每股收益為 2.91 美元，假設歐元與美元匯率穩定，以及公司可觀現金餘額的 4% 收益率。</p>
<h2>產品組合的廣泛產品優勢</h2>
<p>本季度的增長得益於關鍵產品線的強勁需求，包括移植物增長 27%、瓣膜切割器增長 20% 和分流器增長 18%。射頻消融也表現良好，血管 RFA 增長 19%，較小的心臟 RFA 線在低基數上激增 90%。</p>
<h2>Artegraft 發佈超出預期</h2>
<p>Artegraft 表現突出，第四季度全球增長 29%，國際市場也取得了進展，第四季度銷售額為 190 萬美元，2025 年為 400 萬美元。隨着在 52 個國家獲得批准，LeMaitre 將其國際 Artegraft 的前景提升至約 1000 萬美元，並將其市場規模估計擴大至約 3000 萬美元。</p>
<h2>資本回報：股票回購和股息增長</h2>
<p>董事會批准了一項 1 億美元的股票回購計劃，表明對公司估值和長期前景的信心。LeMaitre 還將其 2026 年第一季度的股息提高至每股 0.25 美元，同比增長 25%，這是連續第 15 年提高股息。</p>
<h2>銷售團隊投資和直接市場推動</h2>
<p>LeMaitre 在 2025 年底擁有 160 名銷售代表，增加了 5%，計劃到 2026 年底達到 170-180 名，以支持其增長計劃。公司正在波蘭轉向直接模式，並將其直接到醫院的業務擴展到第 32 個國家，旨在建立更緊密的客户關係和更好的定價能力。</p>
<h2>歐洲監管進展在 MDR 下</h2>
<p>在歐洲，LeMaitre 獲得了 PTFE LifeSpan 的最終 MDR 批准，並報告了廣泛的監管進展，強化了強勁的區域勢頭。管理層提到，歐洲全年有機增長為 17%，表明監管勝利正在轉化為商業吸引力。</p>
<h2>一月網絡事件已得到控制</h2>
<p>2026 年 1 月的網絡事件影響了某些系統和數據，但管理層表示關鍵系統已安全恢復，銷售和製造受到的干擾有限。他們認為保險覆蓋足夠，並強調預計的財務影響已反映在 2026 年的指導中。</p>
<h2>製造整合和短期成本壓力</h2>
<p>LeMaitre 計劃將其芝加哥 RFA 設施整合到伯靈頓，並在 2026 年將 RestoreFlow 處理轉移到那裏，此舉旨在實現長期效率。在短期內，公司預計會面臨適度的毛利率壓力和約 1100 萬美元的資本支出，部分成本壓力將集中在下半年。</p>
<h2>一次性投資損失已在後面</h2>
<p>第四季度每股收益受到 50 萬美元投資的公允價值損失影響，管理層將其標記為非經常性。該投資已被出售，表明未來這一來源的收益波動性將減少，並強化核心業務的基本實力。</p>
<h2>愛爾蘭監管時機延遲</h2>
<p>公司在愛爾蘭的 RestoreFlow 批准已從預計的第二季度末推遲至 2026 年第三季度，原因是 3 月的提交延誤。儘管這稍微推遲了時間表，但管理層將其視為時機問題，而非長期機會的變化。</p>
<h2>增長組合：單位增長温和，定價強勁</h2>
<p>2025 年全年單位增長為 5%，而定價貢獻了 9 個百分點的有機收入增長，顯示出價格上漲是一個重要驅動因素。投資者可能會關注單位銷量是否能隨着時間的推移加速，因為當前的增長組合在很大程度上依賴於定價能力。</p>
<h2>亞太地區增長伴隨局部疲軟</h2>
<p>亞太地區在第四季度實現了 20% 的增長，但管理層指出日本市場疲軟，以及韓國之前導管問題的持續影響，目前已得到解決。中國仍然是一個小而盈利且不斷增長的業務，銷售額約為 200 萬美元，隨着規模的擴大提供了增量的上行空間。</p>
<h2>某些新批准的緩慢接受</h2>
<p>並非所有的監管勝利都能立即見效，例如 XenoSure 心臟設備在中國的批准，管理層將其形容為 “毫無意義”。這一評論強調，一些批准可能需要時間才能轉化為有意義的收入，應被視為長期選項。</p>
<h2>前瞻性指導和戰略優先事項</h2>
<p>對於 2026 年，LeMaitre 預計收入為 2.8 億美元，約 12% 的有機增長，毛利率持續擴展至 72.1%，調整後的營業收入增長 21%。指導中包括大約 1000 萬美元的國際 Artegraft 銷售、更大的銷售團隊、增加的資本支出，並已考慮到近期網絡事件的預期影響。</p>
<p>LeMaitre 的財報電話會議描繪了一家專業醫療科技公司正在步入正軌的景象，強勁的增長、上升的利潤率和有序的資本回報。儘管網絡風險、整合成本和監管時機仍然是關注點，但管理層的自信指導和強勁的現金狀況表明，增長故事仍有空間為股東創造價值。</p>

勒梅特微管醫療

<p>勒梅特微管醫療的第四季度財報電話會議強調了強勁的收入增長，同比增加 16%，稀釋每股收益增長 39%，達到 0.68 美元。公司報告的毛利率為 71.7%，並計劃在 2026 年實現 2.8 億美元的收入，預計有 12% 的有機增長。公司已授權一項 1 億美元的股票回購計劃，並將股息提高了 25%。儘管最近發生了網絡事件和監管延誤，管理層對未來的增長仍持樂觀態度，特別是在 Artegraft 產品線和歐洲市場擴展方面</p>

<p>Lemaitre Vascular ((LMAT)) has held its Q4 earnings call. Read on for the main highlights of the call.</p>
<div class="lb-trans"><p>Lemaitre Vascular（LMAT）已召開其第四季度財報電話會議。以下是會議的主要亮點。</p>
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</div><p>LeMaitre Vascular’s latest earnings call struck a notably upbeat tone, underscoring strong revenue growth, widening margins and powerful cash generation. Management balanced this optimism with transparency on a recent cyber incident, manufacturing consolidation costs and regulatory delays, but insisted these issues are manageable and already reflected in guidance.</p>
<div class="lb-trans"><p>LeMaitre Vascular 最近的財報電話會議語氣明顯樂觀，強調了強勁的收入增長、擴大中的利潤率和強大的現金生成能力。管理層在這種樂觀情緒中保持透明，提及了最近的網絡事件、製造整合成本和監管延誤，但堅稱這些問題是可控的，並且已經反映在指導中。</p>
</div><h2>Strong Q4 and Full-Year Revenue Momentum</h2>
<div class="lb-trans"><h2>強勁的第四季度和全年收入勢頭</h2>
</div><p>LeMaitre delivered Q4 sales growth of 16% year-over-year, with organic revenue up 15% driven by 9% price and 6% unit gains. For full-year 2025, organic revenue climbed 14%, helped by standout regional performances in EMEA at 29% growth, APAC at 20% and the Americas at 10%.</p>
<div class="lb-trans"><p>LeMaitre 在第四季度實現了同比 16% 的銷售增長，得益於 9% 的價格增長和 6% 的單位增長，整體收入增長 15%。2025 年全年，整體收入增長 14%，其中 EMEA 地區表現突出，增長 29%，亞太地區增長 20%，美洲增長 10%。</p>
</div><h2>Margin Expansion and Operating Leverage</h2>
<div class="lb-trans"><h2>利潤率擴張和運營槓桿</h2>
</div><p>Profitability improved sharply as Q4 gross margin rose 240 basis points to 71.7%, powering a 47% jump in operating income to $18.8 million and a 29% operating margin. For 2025, adjusted gross margin reached 70.4% and adjusted operating margin hit 26%, showcasing meaningful operating leverage as sales scale.</p>
<div class="lb-trans"><p>盈利能力顯著改善，第四季度毛利率上升 240 個基點至 71.7%，推動營業收入增長 47% 至 1880 萬美元，營業利潤率為 29%。2025 年，調整後的毛利率達到 70.4%，調整後的營業利潤率達到 26%，顯示出銷售規模帶來的顯著運營槓桿。</p>
</div><h2>EPS Growth and Robust Cash Generation</h2>
<div class="lb-trans"><h2>每股收益增長和強勁的現金生成</h2>
</div><p>Fourth-quarter diluted EPS increased 39% to $0.68, despite a $0.5 million one-time mark-to-market investment loss that weighed on the bottom line. LeMaitre ended the year with $359 million in cash and securities and generated $74.5 million of free cash flow, giving it ample financial flexibility.</p>
<div class="lb-trans"><p>第四季度稀釋後每股收益增長 39% 至 0.68 美元，儘管受到 50 萬美元的一次性公允價值投資損失的影響。LeMaitre 年底現金和證券總額為 3.59 億美元，產生了 7450 萬美元的自由現金流，提供了充足的財務靈活性。</p>
</div><h2>Confident 2026 Outlook and Growth Algorithm</h2>
<div class="lb-trans"><h2>對 2026 年的信心展望和增長算法</h2>
</div><p>Management laid out 2026 guidance calling for $280 million in revenue, implying roughly 12% organic growth with continued margin gains. They forecast a 72.1% gross margin, operating income of $77.8 million and adjusted EPS of $2.91, assuming stable euro-dollar rates and a 4% yield on the company’s sizable cash balance.</p>
<div class="lb-trans"><p>管理層提出 2026 年的指導，預計收入為 2.8 億美元，意味着約 12% 的有機增長，並持續提高利潤率。他們預測毛利率為 72.1%，營業收入為 7780 萬美元，調整後的每股收益為 2.91 美元，假設歐元與美元匯率穩定，以及公司可觀現金餘額的 4% 收益率。</p>
</div><h2>Broad-Based Product Strength Across the Portfolio</h2>
<div class="lb-trans"><h2>產品組合的廣泛產品優勢</h2>
</div><p>The quarter’s growth was fueled by strong demand across key product lines, including grafts up 27%, valvulotomes up 20% and shunts up 18%. Radiofrequency ablation also performed well, with vascular RFA rising 19% and the smaller cardiac RFA line surging 90% off a low base.</p>
<div class="lb-trans"><p>本季度的增長得益於關鍵產品線的強勁需求，包括移植物增長 27%、瓣膜切割器增長 20% 和分流器增長 18%。射頻消融也表現良好，血管 RFA 增長 19%，較小的心臟 RFA 線在低基數上激增 90%。</p>
</div><h2>Artegraft Launch Exceeds Expectations</h2>
<div class="lb-trans"><h2>Artegraft 發佈超出預期</h2>
</div><p>Artegraft was a standout, growing 29% worldwide in Q4 and gaining traction internationally with $1.9 million in Q4 sales and $4 million for 2025. With approvals now in 52 countries, LeMaitre lifted its outlook for international Artegraft to about $10 million in 2026 and expanded its estimated market size to roughly $30 million.</p>
<div class="lb-trans"><p>Artegraft 表現突出，第四季度全球增長 29%，國際市場也取得了進展，第四季度銷售額為 190 萬美元，2025 年為 400 萬美元。隨着在 52 個國家獲得批准，LeMaitre 將其國際 Artegraft 的前景提升至約 1000 萬美元，並將其市場規模估計擴大至約 3000 萬美元。</p>
</div><h2>Capital Returns: Buybacks and Dividend Growth</h2>
<div class="lb-trans"><h2>資本回報：股票回購和股息增長</h2>
</div><p>The board authorized a $100 million share repurchase program, signaling confidence in the company’s valuation and long-term prospects. LeMaitre also raised its Q1 2026 dividend to $0.25 per share, a 25% year-over-year increase and its 15th consecutive annual dividend hike.</p>
<div class="lb-trans"><p>董事會批准了一項 1 億美元的股票回購計劃，表明對公司估值和長期前景的信心。LeMaitre 還將其 2026 年第一季度的股息提高至每股 0.25 美元，同比增長 25%，這是連續第 15 年提高股息。</p>
</div><h2>Sales Force Investment and Direct Market Push</h2>
<div class="lb-trans"><h2>銷售團隊投資和直接市場推動</h2>
</div><p>LeMaitre ended 2025 with 160 sales representatives, up 5%, and plans to reach 170–180 by the end of 2026 to support its growth plan. The company is moving to a direct model in Poland and expanding its direct-to-hospital footprint to a 32nd country, aiming for tighter customer relationships and better pricing power.</p>
<div class="lb-trans"><p>LeMaitre 在 2025 年底擁有 160 名銷售代表，增加了 5%，計劃到 2026 年底達到 170-180 名，以支持其增長計劃。公司正在波蘭轉向直接模式，並將其直接到醫院的業務擴展到第 32 個國家，旨在建立更緊密的客户關係和更好的定價能力。</p>
</div><h2>European Regulatory Progress Under MDR</h2>
<div class="lb-trans"><h2>歐洲監管進展在 MDR 下</h2>
</div><p>In Europe, LeMaitre secured final MDR approval for PTFE LifeSpan and reported broad regulatory progress, reinforcing strong regional momentum. Management cited 17% organic growth in Europe for the full year, indicating that regulatory wins are translating into commercial traction.</p>
<div class="lb-trans"><p>在歐洲，LeMaitre 獲得了 PTFE LifeSpan 的最終 MDR 批准，並報告了廣泛的監管進展，強化了強勁的區域勢頭。管理層提到，歐洲全年有機增長為 17%，表明監管勝利正在轉化為商業吸引力。</p>
</div><h2>January Cyber Incident Contained</h2>
<div class="lb-trans"><h2>一月網絡事件已得到控制</h2>
</div><p>A cyber incident in January 2026 affected certain systems and data, but management said critical systems have been securely restored with limited disruption to sales and manufacturing. They believe insurance coverage is adequate and emphasized that the estimated financial impact is already embedded in 2026 guidance.</p>
<div class="lb-trans"><p>2026 年 1 月的網絡事件影響了某些系統和數據，但管理層表示關鍵系統已安全恢復，銷售和製造受到的干擾有限。他們認為保險覆蓋足夠，並強調預計的財務影響已反映在 2026 年的指導中。</p>
</div><h2>Manufacturing Consolidation and Near-Term Cost Headwinds</h2>
<div class="lb-trans"><h2>製造整合和短期成本壓力</h2>
</div><p>LeMaitre plans to consolidate its Chicago RFA facility into Burlington and transfer RestoreFlow processing there in 2026, a move aimed at longer-term efficiency. In the near term, the company expects a modest gross margin headwind and about $11 million of capital spending, with some cost pressure skewed to the back half of the year.</p>
<div class="lb-trans"><p>LeMaitre 計劃將其芝加哥 RFA 設施整合到伯靈頓，並在 2026 年將 RestoreFlow 處理轉移到那裏，此舉旨在實現長期效率。在短期內，公司預計會面臨適度的毛利率壓力和約 1100 萬美元的資本支出，部分成本壓力將集中在下半年。</p>
</div><h2>One-Time Investment Loss Already Behind Them</h2>
<div class="lb-trans"><h2>一次性投資損失已在後面</h2>
</div><p>Q4 EPS was impacted by a $0.5 million mark-to-market loss on an investment, which management flagged as non-recurring. The investment has since been sold, suggesting less earnings volatility from this source going forward and reinforcing the underlying strength of core operations.</p>
<div class="lb-trans"><p>第四季度每股收益受到 50 萬美元投資的公允價值損失影響，管理層將其標記為非經常性。該投資已被出售，表明未來這一來源的收益波動性將減少，並強化核心業務的基本實力。</p>
</div><h2>Regulatory Timing Slippage in Ireland</h2>
<div class="lb-trans"><h2>愛爾蘭監管時機延遲</h2>
</div><p>The company’s RestoreFlow approval in Ireland has slipped from an expected sign-off by the end of Q2 to Q3 2026 due to filing delays into March. While this pushes out the timeline slightly, management framed it as a timing issue rather than a change in the long-term opportunity.</p>
<div class="lb-trans"><p>公司在愛爾蘭的 RestoreFlow 批准已從預計的第二季度末推遲至 2026 年第三季度，原因是 3 月的提交延誤。儘管這稍微推遲了時間表，但管理層將其視為時機問題，而非長期機會的變化。</p>
</div><h2>Growth Mix: Modest Units, Strong Pricing</h2>
<div class="lb-trans"><h2>增長組合：單位增長温和，定價強勁</h2>
</div><p>Full-year 2025 unit growth came in at 5%, while pricing contributed 9 percentage points of organic revenue growth, showing that price increases were a big driver. Investors may watch whether unit volumes can accelerate over time, as the current growth mix leans heavily on pricing power.</p>
<div class="lb-trans"><p>2025 年全年單位增長為 5%，而定價貢獻了 9 個百分點的有機收入增長，顯示出價格上漲是一個重要驅動因素。投資者可能會關注單位銷量是否能隨着時間的推移加速，因為當前的增長組合在很大程度上依賴於定價能力。</p>
</div><h2>APAC Growth With Pockets of Softness</h2>
<div class="lb-trans"><h2>亞太地區增長伴隨局部疲軟</h2>
</div><p>APAC delivered 20% growth in Q4, but management noted softness in Japan and lingering effects from prior catheter issues in Korea, which are now resolved. China remains a small but profitable and growing business of around $2 million in sales, offering incremental upside as it scales.</p>
<div class="lb-trans"><p>亞太地區在第四季度實現了 20% 的增長，但管理層指出日本市場疲軟，以及韓國之前導管問題的持續影響，目前已得到解決。中國仍然是一個小而盈利且不斷增長的業務，銷售額約為 200 萬美元，隨着規模的擴大提供了增量的上行空間。</p>
</div><h2>Slow Uptake From Some New Approvals</h2>
<div class="lb-trans"><h2>某些新批准的緩慢接受</h2>
</div><p>Not all regulatory wins are paying off immediately, as seen with XenoSure cardiac’s approval in China, which management characterized as a “big nothing burger” so far. The commentary underscored that some approvals may take time to convert into meaningful revenue and should be viewed as longer-term options.</p>
<div class="lb-trans"><p>並非所有的監管勝利都能立即見效，例如 XenoSure 心臟設備在中國的批准，管理層將其形容為 “毫無意義”。這一評論強調，一些批准可能需要時間才能轉化為有意義的收入，應被視為長期選項。</p>
</div><h2>Forward-Looking Guidance and Strategic Priorities</h2>
<div class="lb-trans"><h2>前瞻性指導和戰略優先事項</h2>
</div><p>For 2026, LeMaitre projects $280 million in revenue with about 12% organic growth, continued gross margin expansion to 72.1% and 21% adjusted operating income growth. Guidance includes roughly $10 million in international Artegraft sales, a larger sales force, elevated capital spending and already factors in the expected impact of the recent cyber incident.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於 2026 年，LeMaitre 預計收入為 2.8 億美元，約 12% 的有機增長，毛利率持續擴展至 72.1%，調整後的營業收入增長 21%。指導中包括大約 1000 萬美元的國際 Artegraft 銷售、更大的銷售團隊、增加的資本支出，並已考慮到近期網絡事件的預期影響。</p>
</div><p>LeMaitre’s earnings call painted the picture of a specialty medtech company hitting its stride, with strong growth, rising margins and disciplined capital returns. While cyber risk, consolidation costs and regulatory timing remain watch points, management’s confident guidance and robust cash position suggest the growth story has room to run for shareholders.</p>
<div class="lb-trans"><p>LeMaitre 的財報電話會議描繪了一家專業醫療科技公司正在步入正軌的景象，強勁的增長、上升的利潤率和有序的資本回報。儘管網絡風險、整合成本和監管時機仍然是關注點，但管理層的自信指導和強勁的現金狀況表明，增長故事仍有空間為股東創造價值。</p>
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勒梅特微管醫療在財報電話會議中傳達了對增長的信心