Tandem Diabetes Care NASDAQ: TNDM 的高管在一次網絡直播活動中討論了近期的運營表現和一系列戰略舉措，強調了第四季度的執行改進、國際銷售模式的轉變、即將推出的產品里程碑，以及美國通過藥房渠道的重大報銷變化。
獲取 Tandem Diabetes Care 的提醒：
<h2>第四季度的勢頭和利潤率擴張</h2>
管理層表示，第四季度反映了多個舉措在經歷了 2025 年早期的商業轉型後 “匯聚在一起”。公司擴大了銷售團隊，引入了新工具和系統，並改變了市場進入策略。高管們表示，干擾持續的時間超出了預期，但到第四季度，生產力有所改善，並得到了產品和渠道發展的支持。
他們提到幾個因素促成了本季度的強勁表現，包括與 t:slim 平台集成的 FreeStyle Libre 3 的推出、在季度末推出的兼容 Android 的 Mobi、對銷售團隊進行培訓以進入 2 型糖尿病市場，以及將 t:slim X2 供應轉移到藥房渠道的決定。
在盈利能力方面，公司強調第四季度的毛利率為 58%，管理層稱這是迄今為止報告的最高水平。高管們表示，價格是主要驅動因素，此外，Mobi 量的增長和早期規模優勢，以及 t:slim 供應初步轉移到藥房的影響也有所幫助。他們指出，即使不到 5% 的安裝基礎通過藥房訂購供應，藥房銷售從第三季度到第四季度翻了一番，並促進了利潤率的改善。
<h2>國際直接銷售：早期市場和預期提升</h2>
在美國以外，公司描述了在特定市場向直接銷售模式的過渡，這需要招聘銷售團隊、增加當地領導、建立新系統以及處理分銷商的過渡。管理層表示，第一季度在 瑞士、奧地利和英國 開始了直接銷售，並將早期結果描述為積極的。
高管們表示，直接銷售帶來了商業利益，包括去除 “中間商” 和直接收回報銷。他們指出，在某個市場，平均銷售價格（ASP）提升至少為 30%。對於 2026 年，他們表示直接銷售仍預計佔銷售的約 15%。
關於短期財務影響，管理層討論了與過渡相關的阻力，提到 2025 年約有 700 萬美元 的阻力。他們將其分解為約 300 萬美元 來自分銷商減少補貨，以及約 400 萬美元 在第四季度主要與回購庫存相關。關於 2026 年討論的 1500 萬美元 的阻力，他們表示大約 500 萬美元 將在第一季度出現，原因是庫存活動未完成，其餘預計在年內稍晚出現，可能延續到 2027 年初。他們補充説，額外的市場過渡可能會改變情況，但表示在活動中沒有提到其他市場。
<h2>產品路線圖：擴大可尋址市場和 Mobi 的 “無管” 功能</h2>
管理層概述了一個組合增長的方法，描述了與最近推出的能力相關的短期 “擴展努力”，以及預計在全年內推出的額外功能。他們提到計劃將 FreeStyle Libre 3 集成和 Mobi 平台帶到美國以外，並表示公司預計將在美國推出 Dexcom 15 天技術。他們還強調，Mobi 的 Android 功能在第四季度僅有 “非常早期的訪問”，將在第一季度擴展。
高管們還討論了 Mobi 的一項新無管功能，他們稱其內部暱稱為 “Toby。” 他們將其描述為與當前可用的 Mobi 泵配合使用的新卡匣，能夠實現貼片泵式佩戴。關鍵點包括：
<ul>
<li>計劃在 第二季度 向 FDA 提交申請。</li>
<li>公司將其描述為 Tandem 的首個貼片泵產品，可以佩戴長達 7 天。</li>
<li>這將允許用户在更換胰島素時單獨更換輸注部位，管理層表示這可以減輕負擔，特別是對於高胰島素量的用户。</li>
</ul>
管理層表示，他們無法推廣未獲批准的產品，目前醫生對此並不知情。他們將預期的商業發佈描述為 下半年 的事件，並補充説更廣泛的建設 “確實是朝着 2027 年發展。” 他們還表示，今天購買 Mobi 泵的患者在新供應可用時將能夠使用無管形式，因為它是同一款泵。
關於產品組合，高管們表示新患者的採用在 t:slim X2 和 Mobi 之間保持 “健康的混合”，指出 t:slim 的 300 單位容量是某些用户（包括 2 型糖尿病患者）的驅動因素。他們表示，組合決策將繼續根據需求進行評估。
<h2>藥房渠道和按需支付：更高的供應報銷，短期阻力</h2>
討論的一箇中心主題是公司通過藥房渠道向 “按需支付” 模式的轉變。管理層將藥房框架視為多個利益相關者的 “勝利”——患者、醫生、支付方和製造商——提到患者的自付費用降低（可以使用共付援助）、醫生的訂單流程更簡化、支付方的可見性和人口健康管理改善，以及製造商的更高報銷。
高管們表示，公司最初使用 Mobi 作為教育市場關於藥房耐用泵的切入點，然後在獲得更多數據和信心後，將 t:slim 供應轉移到藥房，以確保不會損害其已建立的 DME 業務。
在經濟方面，管理層表示，在四年的患者生命週期內，藥房的報銷預計將是 DME 的 兩倍，因為報銷從前期的泵支付轉向隨時間推移的耗材。他們還表示，在比較藥房與 DME 的一個月耗材時，藥房的耗材報銷是 DME 的 四倍以上。
公司描述了由於轉型帶來的可觀短期收入阻力，表示 2026 年預計將面臨 7000 萬到 8000 萬美元 的阻力。對於建模和績效指標，管理層強調在早期轉型階段關注泵的出貨量，而不是報告的收入。他們表示：
<ul>
<li>泵的出貨量 預計將同比增長 10% 到 11%。</li>
<li>到 2026 年，約 20% 的泵出貨預計通過藥房進行。</li>
<li>2025 年，美國通過藥房的銷售不到 5%；管理層預計 2026 年約為 15%，並且藥房銷售將在 2-3 年內 達到 70% 或更多。</li>
<li>對於安裝基礎，預計到 2026 年，約 10% 的用户將通過藥房訂購耗材，起初比例較低，年底時比例較高。</li>
</ul>
管理層表示，阻力在第一年最為明顯，因為公司不再在第一天為按需支付的患者獲得歷史上約 4000 美元 的前期泵報銷，而重複的耗材供應流可能需要數月——甚至超過一年——才能為單個新患者 “收支平衡”。然而，他們表示，將現有安裝基礎患者的耗材轉移到藥房可以加速收支平衡：高管表示，對於每個新的按需支付泵的出貨，將兩個現有患者的耗材訂單轉移到藥房可以在 “五到六個月” 內實現收入和毛利潤的收支平衡。
高管們還解決了客户留存的擔憂，認為客户在保修期內可以隨時切換到藥房可用的產品，公司也看到嘗試替代品的患者往往會迴歸。他們表示，公司將通過配套差異跟蹤藥房與 DME 的銷售，並通過其 Tandem Source 數據上傳平台監控使用情況。他們補充説，藥房合同引入了藥品目錄層級和回扣動態，支付方和 PBM 每年重新評估；合同被描述為在 三月 生效，標誌着按需支付推廣的正式開始。
<h2>關於 Tandem Diabetes Care NASDAQ: TNDM</h2>
Tandem Diabetes Care, Inc NASDAQ: TNDM，總部位於加利福尼亞州聖地亞哥，是一家專注於為胰島素依賴型糖尿病患者設計、開發和商業化創新胰島素輸送系統的醫療設備公司。公司成立於 2006 年，2011 年推出了首款產品 t:slim® 胰島素泵，並自此建立了一個具有觸摸屏界面、遠程軟件更新和集成連續血糖監測 (CGM) 功能的下一代泵的產品組合。
公司的旗艦產品 t:slim X2® 胰島素泵，旨在與領先的 CGM 傳感器配合使用，並具有根據實時血糖趨勢調整基礎胰島素速率的自動胰島素輸送算法。
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Tandem Diabetes Care（納斯達克代碼：TNDM）高管在最近的一次會議上報告了創紀錄的 58% 毛利率，強調了第四季度業績的改善和戰略舉措。主要進展包括 FreeStyle Libre 3 集成的推出、Mobi 無管泵的引入以及向藥房銷售的轉變。該公司正在選擇國際市場轉向直接銷售模式，預計平均售價將提升 30%。即將推出的產品包括 Mobi 的新無管功能，預計將在第二季度提交給 FDA，商業發佈預計在下半年進行

Tandem Diabetes Care Conference: Record 58% Margin, “Toby” Tubeless Mobi and Pharmacy Shift Ahead

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Tandem Diabetes Care 會議：創紀錄的 58% 利潤率，“Toby” 無管 Mobi 和藥房轉型即將到來