《大行》中金：信義光能光伏玻璃毛利率顯着上行 目標價升至 3.96 元

中金研究報告指出，信義光能 (00968.HK) 公佈 2025 業績，其中收入 208.61 億元人民幣 (下同)，按年下滑 4.8%；歸母淨利潤 8.44 億元，按年下降 16.3%，對應每股盈利 0.09 元，按年下降 17.6%，符合預期。

該行表示，公司海外有新產能投產，同時將增加光伏玻璃出口比例，海外利潤中樞高於國內，綜合利潤率有望較去年上行。基本維持公司 2026 年盈利預期不變，2027 年淨利潤上調 3.3% 至 24.32 億元。

該行維持公司「中性」評級，但由於今年海外需求好，公司利潤有望超預期，上調目標價 10% 至 3.96 港元，對應 2026 年 15.8 倍市盈率和 2027 年 13.1 倍市盈率，較當前股價有 14.4% 的上行空間。