《市評》恒指跌 2% 科指失守五千關 金融及航空股捱沽

美國與以色列上週末向伊朗展開軍事行動，美軍今日 (2 日) 續空襲伊朗，伊朗導彈襲以色列及美軍基地，有報道指多架美軍戰機墜毀，恒指今日隨外圍向下及險守兩萬六關，但恒生科指則失守 5,000 點關口。美國 1 月生產者價格 (PPI) 升幅超預期，美股道指及納指上週五 (2 月 27 日) 各跌 1.1% 及 0.9%，撰文之時，美國 2 年期債券孳息升至 3.418%，美國 10 年期債券孳息升至 3.973%，美匯指數升至 98.37。道指期貨最新跌 667 點或 1.4%，納指期貨最新跌 434 點或 1.7%。全國政協會議將於本週三 (4 日) 於京召開，上證綜指全日升 19 點或 0.47% 收 4,182 點，深證成指跌 0.2%，內地創業板指數跌 0.5%，滬深兩市成交額共 3.02 萬億元人民幣。

恒指低開 324 點，其後跌幅曾擴大至 747 點一度低見 25,882 點，全日跌 570 點或 2.1%，收 26,059 點；國指跌 157 點或 1.8%，收 8,701 點；恒生科指跌 148 點或 2.9%，收 4,989 點。大市全日成交總額增至 3,576.79 億元。北水交易總成交額 1,547.41 億元，而南向資金今日淨流入 162.14 億元 (上交易日淨流入 149.97 億元)。南方恒生科技 (03033.HK) 下滑 2.8% 收 4.89 元，成交額 278.5 億元，盈富基金 (02800.HK) 跌 2.3% 收 26.28 元，成交額 189.88 億元。

科網股造淡，騰訊 (00700.HK) 及網易-S(09999.HK) 全日股價各下滑 0.8% 及 1.1%，快手-W(01024.HK)、美團-W(03690.HK)、京東-SW(09618.HK)、百度-SW(09888.HK)、阿里-W(09988.HK) 及嗶哩嗶哩-W(09626.HK) 跌 3.4% 至 4.5%。此外，車股比亞迪 (01211.HK) 將於週四 (5 日) 召開顛覆性技術發佈會，全日股價逆市漲 4.4%。

【航空股受壓 油金股逆漲】

地緣局勢緊張，國際油價抽高，中石油 (00857.HK) 及中海油 (00883.HK) 全日股價彈高 4.1% 及 5.6%，中海油服 (02883.HK) 升 7%。能源運輸股中遠海能 (01138.HK) 升 8.9%。中石化油服 (01033.HK) 飆升 34%，山東墨龍 (00568.HK) 飆 1.16 倍、百勤油服 (02178.HK) 炒上 105.6%。金價上漲，山東黃金 (01787.HK) 及招金 (01818.HK) 升 7.1% 及 6%，紫金黃金國際 (02259.HK) 升 4.7%。鋁業股宏橋 (01378.HK) 升 7.2%。中東航線受阻，航空股南航 (01055.HK) 及東航 (00670.HK) 跌 8.3% 及 7.9%，國航 (00753.HK) 及國泰 (00293.HK) 跌 5.3% 及 4.1%，

花旗報告指，在基本情境下，預期布蘭特原油價格至少在未來一週將維持每桶 80 至 90 美元區間。期間美以與伊朗的衝突持續升温，區域能源基礎設施面臨風險加劇，同時霍爾木茲海峽的石油運輸及伊朗出口亦將輕微中斷。該行表示，其基線觀點是伊朗領導層更迭，或政權變動足以在一至兩週內結束戰爭，抑或美國在觀察到領導層變動後決定衝突降級，並在相同時間框架內遏制伊朗飛彈與核計劃。若局勢降温，油價將回落至每桶 70 美元左右，並維持部分風險溢價，直至 2026 年下半年回覆每桶 62 美元。該行又指，若伊朗爆發內部衝突或發生區域性衝突，油價將長期維持高位，雖非該行的基本情境，但仍屬可能。

【跌股千七隻 匯控渣打弱】

港股市寬轉弱，主板股票的升跌比率 12 比 42(上日為 27 比 24)，下跌股 1,737 份，只 (跌幅 3.5%)。恒指成份股今日 12 只股份上升，下跌股份 76 只，升跌比率為 14 比 86(上日 70 比 27)。大市今日錄沽空 658.66 億元，佔可沽空股份成交額 2,919.48 億元的 22.561%。

本港金融股受壓，除了受美以伊戰事影響外，行業亦受到 AI 及私募信貸 (一家受華爾街支持的英國抵押貸款機構 Market Financial Solutions(MFS) 倒閉) 擔憂所衝擊，匯控 (00005.HK) 全日股價下滑近 5.2% 收 139.7 元，渣打集團 (02888.HK) 更下滑 6.5% 收 185.6 元，中銀香港 (02388.HK) 跌 4.7%。

摩根大通發表報告，預期中東軍事局勢升級，將引發市場整體風險規避修正。在該行覆蓋的銀行股中，渣打可能出現較明顯的回調，主要因為其對中東地區敞口較高，預計 2025 年阿聯酋貢獻的貸款及收入佔比分別為 2.5% 及 5.6%。截至 2025 年第二季，渣打在阿聯酋的貸款中約 73% 屬於政府、公營機構或銀行部門，因此信用風險整體可控。另外，該行提到，匯控披露其中東地區貸款及收入佔比分別為 2.3% 及 3.8%。

該行指，據報道中國銀行業在中東地區的貸款總額約 157 億美元，僅佔五大行總貸款的約 0.09%。由於內銀目前估值偏低，且中國政策在應對宏觀衝擊時擁有較大的靈活性，該行認為相較區域內其他同行，內銀股價反應將更具韌性。