<p>作者：朱爾斯·裏默</p>
<p>馬克·帕皮奇表示，在這種環境下，投資組合不需要再增加科技股。</p>
<p>衝突的持續時間幾乎完全取決於伊朗的無人機能力以及美國軍方壓制這些能力的能力。</p>
<p>伊朗在上週末發動敵對行動對風險資產的直接影響是什麼？一位策略師認為，這要求在短期內對股票採取戰術性減持的立場，能源股將繼續強勁，而科技股將進一步下跌。</p>
<p>獨立全球研究機構 BCA Research 的首席策略師馬克·帕皮奇在伊朗政權首次遭到攻擊時發出的報告中闡述了他對投資者應如何應對危機的看法。</p>
<p>帕皮奇強調了三個特別重要的信號，投資者在短期內應關注。</p>
<p>首先是美元 DXY 的表現。BCA 認為，如果在這場危機中美元未能吸引避險需求，那麼這將是美元在週期性時間範圍內的 “喪鐘”。如果不是現在，那什麼時候呢？到目前為止，美元指數僅略微上升。</p>
<p>如果美國美元在這場危機中未能吸引避險需求，這代表着 “美元在週期性時間範圍內的喪鐘”。——馬克·帕皮奇，BCA Research</p>
<p>其次，帕皮奇正在關注工業金屬，特別是銅（HG00），以觀察宏觀敍事是否從他所稱的 “科技輪換和/或 SaaStrophy” 轉向明顯的衰退。到目前為止，週一交易中，銅期貨幾乎沒有變動。</p>
<p>第三，帕皮奇認為，整體風險情緒將受到衝突的影響，他認為科技股的拋售將加劇。為什麼？“因為世界現在不需要另一家美國 SaaS（軟件即服務）公司。投資組合需要工業股 XLI、材料股 XLB 和能源股 XLE 以及大宗商品。”</p>
<p>在一月份，尼古拉斯·馬杜羅被驅逐後，BCA 團隊開始在布倫特期貨（BRN00）和一隻提供美國石油設備和服務公司 IEZ 的交易所交易基金中建立多頭頭寸。隨着美國開始了五角大樓稱之為 “史詩憤怒行動” 的行動，帕皮奇確認了他對這兩個建議的信心。同時，他鼓勵投資者在一個專注於油輪運輸的 ETF BWET 中開設新頭寸，預計運費將大幅上漲並持續一段時間。</p>
<p>這是為什麼呢？帕皮奇的報告詳細説明了這場戰爭持續時間的關鍵決定因素：伊朗的無人機能力。他描述了美國軍隊在削弱這些能力時可能遇到的困難，因為這些無人機通常由小型機動單位操作，可以 “在幾周甚至幾個月內快速出擊，利用伊朗崎嶇的山區海岸線作為掩護。”</p>
<p>這就提高了霍爾木茲海峽的航運活動可能被幹擾數月的可能性。考慮到 2026 年是一個至關重要的選舉年，11 月的中期選舉，帕皮奇認為特朗普將急於迅速宣佈勝利，但這可能並非易事。</p>
<p>帕皮奇用 “廣泛” 這個詞來描述這次行動所帶來的結果範圍——這次行動有一個 “廣泛” 的任務，包括政權更迭，伊朗報復的目標是 “廣泛” 的，美國和以色列軍隊的目標也是 “廣泛” 的。</p>
<p>——朱爾斯·裏默</p>
<p>此內容由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞社和《華爾街日報》獨立出版。</p>
<p>（完）道瓊斯新聞社</p>
<p>03-02-26 0751ET</p>

江西銅業

南方銅業

<p>BCA Research 的首席策略師 Marko Papic 表示，中東持續的衝突將加速市場從美國科技股向能源和工業部門的轉變。他強調了監測美元表現、銅等工業金屬以及整體風險情緒的重要性。Papic 認為投資組合應關注工業、材料和能源股票，同時建議不要進一步投資科技股。他還指出，由於伊朗無人機能力可能導致航運中斷，這可能會影響衝突的持續時間</p>

<p>By Jules Rimmer</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：朱爾斯·裏默</p>
</div><p>Portfolios don't need another tech stock in this environment, says Marko Papic</p>
<div class="lb-trans"><p>馬克·帕皮奇表示，在這種環境下，投資組合不需要再增加科技股。</p>
</div><p>The duration of the conflict may rest almost entirely on Iran's drone capabilities and those of the U.S. military to suppress them.</p>
<div class="lb-trans"><p>衝突的持續時間幾乎完全取決於伊朗的無人機能力以及美國軍方壓制這些能力的能力。</p>
</div><p>What's the immediate upshot of the initiation of hostilities in Iran over this past weekend for risk assets? One strategist believes it calls for a tactically underweight stance on equities in the short term, for continued strength in energy and a further selloff in tech shares.</p>
<div class="lb-trans"><p>伊朗在上週末發動敵對行動對風險資產的直接影響是什麼？一位策略師認為，這要求在短期內對股票採取戰術性減持的立場，能源股將繼續強勁，而科技股將進一步下跌。</p>
</div><p>Marko Papic, the chief strategist for the independent global research house BCA Research, in a note fired off Saturday as the first attacks on the Iranian regime began outlined his views on how investors should approach the crisis.</p>
<div class="lb-trans"><p>獨立全球研究機構 BCA Research 的首席策略師馬克·帕皮奇在伊朗政權首次遭到攻擊時發出的報告中闡述了他對投資者應如何應對危機的看法。</p>
</div><p>Papic highlighted three especially important signals for investors to follow in the near term.</p>
<div class="lb-trans"><p>帕皮奇強調了三個特別重要的信號，投資者在短期內應關注。</p>
</div><p>First, the behavior of the dollar DXY. BCA contends that if it fails to attract a safe-haven bid during this crisis, then this is a &#34;death knell for the dollar on a cyclical time horizon.&#34; If not now, when? So far, the dollar index has only firmed up slightly.</p>
<div class="lb-trans"><p>首先是美元 DXY 的表現。BCA 認為，如果在這場危機中美元未能吸引避險需求，那麼這將是美元在週期性時間範圍內的 “喪鐘”。如果不是現在，那什麼時候呢？到目前為止，美元指數僅略微上升。</p>
</div><p>If the U.S. dollar fails to attract a safe-haven bid during this crisis, that represents a 'death knell for the dollar on a cyclical time horizon.'Marko Papic, BCA Research</p>
<div class="lb-trans"><p>如果美國美元在這場危機中未能吸引避險需求，這代表着 “美元在週期性時間範圍內的喪鐘”。——馬克·帕皮奇，BCA Research</p>
</div><p>Second, Papic is watching industrial metals, particularly copper (HG00), for any indication of the macro narrative shifting from what he calls &#34;tech rotation and/or SaaStrophy&#34; to outright recession. So far in Monday trading, copper futures have barely budged.</p>
<div class="lb-trans"><p>其次，帕皮奇正在關注工業金屬，特別是銅（HG00），以觀察宏觀敍事是否從他所稱的 “科技輪換和/或 SaaStrophy” 轉向明顯的衰退。到目前為止，週一交易中，銅期貨幾乎沒有變動。</p>
</div><p>Third, overall risk sentiment will, Papic maintains, be impacted by the conflict, and he thinks the selloff in tech will be exacerbated. Why? &#34;Because the world does not need another American SaaS (software as a service) company right now. Portfolios need industrials XLI, materials XLB and energy stocks XLE as well as commodities.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>第三，帕皮奇認為，整體風險情緒將受到衝突的影響，他認為科技股的拋售將加劇。為什麼？“因為世界現在不需要另一家美國 SaaS（軟件即服務）公司。投資組合需要工業股 XLI、材料股 XLB 和能源股 XLE 以及大宗商品。”</p>
</div><p>Back in January, in the immediate aftermath of Nicolás Maduro's rendition from Venezuela, the team at BCA initiated long positions in Brent futures (BRN00) and an exchange-traded fund offering exposure to U.S. oil equipment and service companies IEZ. As the U.S. commenced what the Pentagon dubbed Operation Epic Fury on Saturday, Papic confirmed his conviction in both recommendations. At the same time, he encouraged investors to open a new position in an ETF focused on tanker shipping BWET, in the expectation that freight rates will rise dramatically and for an extended period of time.</p>
<div class="lb-trans"><p>在一月份，尼古拉斯·馬杜羅被驅逐後，BCA 團隊開始在布倫特期貨（BRN00）和一隻提供美國石油設備和服務公司 IEZ 的交易所交易基金中建立多頭頭寸。隨着美國開始了五角大樓稱之為 “史詩憤怒行動” 的行動，帕皮奇確認了他對這兩個建議的信心。同時，他鼓勵投資者在一個專注於油輪運輸的 ETF BWET 中開設新頭寸，預計運費將大幅上漲並持續一段時間。</p>
</div><p>Why is this? Well, the Papic note goes into some detail about the key determinant for the duration of this war: Iranian drone capabilities. He describes the difficulty U.S. forces may encounter in degrading those capabilities because they are often operated by small, mobile units that can &#34;shoot and scoot for weeks, if not months, using Iran's rugged, mountainous coastline for cover.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>這是為什麼呢？帕皮奇的報告詳細説明了這場戰爭持續時間的關鍵決定因素：伊朗的無人機能力。他描述了美國軍隊在削弱這些能力時可能遇到的困難，因為這些無人機通常由小型機動單位操作，可以 “在幾周甚至幾個月內快速出擊，利用伊朗崎嶇的山區海岸線作為掩護。”</p>
</div><p>This raises the possibility, then, of shipping activity in the Strait of Hormuz being disrupted for months. Given 2026 is a critically important election year, with the midterms in November, Paptic thinks Trump will be eager to declare victory quickly but that this might be easier said than done.</p>
<div class="lb-trans"><p>這就提高了霍爾木茲海峽的航運活動可能被幹擾數月的可能性。考慮到 2026 年是一個至關重要的選舉年，11 月的中期選舉，帕皮奇認為特朗普將急於迅速宣佈勝利，但這可能並非易事。</p>
</div><p>A word Papic focuses on to describe the range of outcomes stemming from this operation is &#34;broad&#34; - the operation has a &#34;broad&#34; mandate, incorporating regime change, the targets for Iran's retaliation are &#34;broad,&#34; and the targets for the U.S. and Israeli militaries are also &#34;broad.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>帕皮奇用 “廣泛” 這個詞來描述這次行動所帶來的結果範圍——這次行動有一個 “廣泛” 的任務，包括政權更迭，伊朗報復的目標是 “廣泛” 的，美國和以色列軍隊的目標也是 “廣泛” 的。</p>
</div><p>-Jules Rimmer</p>
<div class="lb-trans"><p>——朱爾斯·裏默</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此內容由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞社和《華爾街日報》獨立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道瓊斯新聞社</p>
</div><p>03-02-26 0751ET</p>
<div class="lb-trans"><p>03-02-26 0751ET</p>
</div>

Conflict in the Middle East won't stop market's rotation away from U.S. tech stocks but accelerate it, says BCA strategist

Dow Jones

ERO Copper

匯添富中證油氣資源ETF

美國石油設備與服務 ETF - iShares

基礎材料 ETF - iShares

基礎設施指數 MLP ETF

美國銅指數基金 - Concierge Technologies

能源業 ETF - Vanguard

Sprott Copper Miners ETF

油氣開採 ETF - SPDR

美國油氣勘探與生產 ETF - iShares

大宗商品最優化收益 ETF - PowerShares

博時中證油氣資源ETF

銅礦 ETF - GlobalX

易方達中證石化產業ETF

2 倍做多標普能源行業指數 ETF - ProShares

德銀基礎金屬 ETF - PowerShares

煉油公司指數 ETF - VanEck Vectors

標普油氣設備與服務 ETF - SPDR

能源基礎設施 MLP ETF - GlobalX

德銀大宗商品 ETF - PowerShares

易方達中證新能源ETF

大宗商品指數 ETF - iShares

金屬採礦 ETF - SPDR

iShares Copper and Metals Mining ETF

油氣服務 ETF - Market Vectors

全球清潔能源 ETF - iShares

彭博全部商品策略 K-1 免費 ETF - ETFS

Sprott Junior Copper Miners ETF

美國工業 ETF - iShares

BCA 策略師表示，中東的衝突不會阻止市場從美國科技股轉向，反而會加速這一轉變