聖喬公司 2025 年第四季度財報電話會議記錄

聖喬（NYSE: JOE）於週五舉行了 2025 年第四季度財報電話會議。以下是會議的完整記錄。 Benzinga API 提供實時訪問財報電話會議記錄和財務數據的服務。訪問 https://www.benzinga.com/apis/ 瞭解更多信息。 訪問完整會議記錄請點擊 https://edge.media-server.com/mmc/p/vf7pzkfx/ 完整記錄 主持人 大家好，感謝您的耐心等待。歡迎參加聖喬公司 2025 年第四季度財報電話會議。此時，所有參與者均處於只聽模式。在發言者的演講結束後，將進行問答環節。如果您希望通過網絡直播提問，請使用網絡直播鏈接上的問答框。在會議期間，請注意今天的會議正在錄音。現在我將會議交給今天的發言人，聖喬公司的董事長兼首席執行官喬治·岡薩雷斯。請繼續。 喬治·岡薩雷斯 謝謝大家，早上好。我是喬治·岡薩雷斯，聖喬公司（St. Joe Company）的總裁、首席執行官和董事長，很高興歡迎大家參加我們的季度財報電話會議。今天我身邊有我們的首席財務官梅里克·麥庫恩。週三市場收盤後，我們發佈了 2025 年第四季度和全年財報新聞稿，您可以在我們公司網站的投資者部分找到，網址是 joe.com。如果您想在電話會議後向我們發送問題，可以訪問您屏幕右上角的 “提交問題” 字樣。點擊該文本將帶您到文本輸入框，您可以在其中輸入問題，然後點擊提交，稍後我們會回答。 在我們開始討論業績和回答您的問題之前，我想提醒大家，週三的新聞稿以及在此期間所做的聲明包含 1995 年《私人證券訴訟改革法案》意義上的前瞻性聲明。這些聲明面臨風險和不確定性，可能導致實際結果與我們的預期和預測有實質性差異。這些風險和不確定性包括財報發佈和我們向證券交易委員會（SEC）提交的文件中列出的因素。此外，在今天的電話會議中，我們將討論非公認會計原則（non-GAAP）指標，我們認為這些指標在評估我們的業績時是有用的。這些指標的調節信息可以在今天早上的財報中找到。我們繼續致力於季度財報電話會議，為我們的股東和投資者社區提供一個詢問我們業務和業績的機會。我們一直是一家開放和透明的公司，歡迎所有反饋和意見。由於我們擁有的資產類型，我們鼓勵股東親自拜訪我們，以便他們能夠親自評估該地區及我們資產的進展。讓我們開始吧。我們假設每個人已經仔細審閲了我們的財報，其中提供了關於我們業績的全面細節。因此，我們只會提及第四季度和全年的幾個關鍵亮點，然後再轉到您的問題。第四季度，我們繼續保持前幾季度的同比增長，收入增長 24%，淨收入增長 58%。第四季度的資本配置為 1850 萬美元，主要用於增長，1510 萬美元用於股票回購，920 萬美元用於分紅，800 萬美元用於債務減少。1510 萬美元的股票回購是 2025 年任何一個季度中最高的。全年收入增長 27%，從 4.027 億美元增至 5.132 億美元，淨收入增長 56%，從 7420 萬美元增至 1.156 億美元。每股收益增長至 2 美元，排除一次性的大型林地銷售。2014 年，我們首次在 20 年內超過 5 億美元的收入，並在 23 年內首次達到每股 2 美元。然而，我們現在的公司與 20 年前大不相同。那時，公司主要作為資產的批發賣家，只有 15% 的經常性收入。如今，公司是一家多元化的房地產運營公司，擁有 56% 的經常性收入。公司現在擁有更可持續和多樣化的商業模式，展現出增長多個收入來源的能力，同時不斷提升基礎土地資產的價值，形成我們所稱的價值創造的良性循環，即一個領域的投資為其他領域創造價值。除了全年增長外，我們繼續優化運營並提高盈利能力。住宅用地的毛利率從 47% 提高至 51%。租賃的毛利率從 54% 提高至 57%。酒店的毛利率略微下降，從 32% 降至 31%，主要是由於新高爾夫球場的開業費用和鯊魚牙俱樂部的翻新。值得注意的是，2024 年酒店的毛利率 32% 相比 2023 年的 20% 有了顯著提高。全年，我們繼續採取審慎和多元化的資本配置策略，其中 47% 用於資本支出，主要用於增長，33% 用於分紅和股票回購，20% 用於項目債務減少。我們加快了股票回購，回購了 798,622 股，而 2024 年回購了 70,985 股。2025 年回購的股票平均價格為 50.10 美元，考慮到截至昨天市場收盤時的股價，這對我們的股東來説是一個良好的價值。自 2015 年以來，公司已使用 6.536 億美元回購了 3490 萬股公司股票，佔原始股份的 37.8%，使流通股餘額首次降至 5800 萬股以下，創下近 30 年來的新低。除了財務數字外，我們繼續為潛在的未來增長填充管道。我們已獲得地方和州政府批准的 10 個詳細特定區域計劃（DSAP），每個計劃至少有 1000 英畝的完全授權的混合用途項目。我們僅開始開發 10 個批准的詳細特定區域計劃（DSAP）中的三個，因此我們有很長的未來增長空間。一個令人鼓舞的跡象是，我們繼續收到來自外部市場的新潛在房屋建築商的詢問，他們希望加入我們的房屋建築商計劃。因此，我們計劃在 2026 年開工建設兩個新的詳細特定區域計劃（DSAP），以滿足我們日益增長的房屋建築商需求。到年底，我們的住宅用地管道大約有 23,900 個住宅用地，處於規劃、工程、許可或開發的不同階段，比 2024 年底增加了 2,200 個住宅用地。到年底，我們的商業部門在 Watersound 市中心和 West Bay 中心有 94,500 平方英尺的建築在建，其中約 76% 已預租。我們繼續收到來自國家和地區租户的詢問，他們注意到這個市場的增長，並希望從我們這裏租賃空間，以繼續滿足這一日益增長的需求。在 2026 年，我們計劃在 Waterstone 市中心和 West Bay 中心開工建設新的商業建築，總面積約為 54,000 平方英尺。我們還計劃在一個新的公寓綜合體開工，並執行幾項新的商業土地租賃。在我們的酒店部門，我們繼續增加我們的俱樂部會員計劃，並專注於提高酒店的入住率和毛利率，同時繼續評估和規劃新酒店、碼頭和俱樂部設施的機會。現在梅里克和我將回答您的問題。請記住，您屏幕右上角可見 “提交問題” 字樣。點擊該文本將帶您到文本輸入框，您可以在其中輸入問題並點擊提交。我們將以與之前幾次電話會議相同的方式進行。梅里克將閲讀問題，然後我們將回答它們，梅里克。 梅里克·麥庫恩 謝謝你，喬治。我們有幾個問題。第一個，2026 年或 2027 年是否有新的多户住宅單位計劃？是否有新的酒店運營或收購計劃？ 喬治·岡薩雷斯 在我的開場發言中，我提到我們確實有計劃在一個新的公寓綜合體開工。它的位置主要集中在 FSU 健康校園的潛力上。因此，它就在那個附近。至於新酒店，我們一直在規劃並準備在合適的時機推進新酒店的建設。收購方面也是如此，我們始終關注市場，如果時機合適並且有機會為我們帶來價值，我們會執行這些機會。 梅里克·麥庫恩 下一個問題。在 Pier 公園的 TOPGOLF 開業後，附近是否有新的開發計劃？ 喬治·岡薩雷斯 所以 Pier 公園東是我們一個重要的項目。我們相信這將成為 Pier 公園地區的市中心。我們在規劃該物業和選擇租户時非常謹慎。我們一直希望為 Pier 公園東設立兩個主要的支柱。我們已經有一個，如提問者所問的 TOPGOLF，第二個支柱。我們很高興地報告，我們與一個非常令人興奮的家庭友好的衝浪公園概念達成了土地租賃協議。所以這將成為 Pier 公園東的第二個支柱。我們目前正在規劃該物業的其餘部分，包括可能在 2026 年開工的基礎設施。 梅里克·麥庫恩 自上個季度以來，股價上漲了近 40%。管理層是否仍然認為在這個價格下回購股票是合理的資本配置？ 喬治·岡薩雷斯 正如我們多次提到的，資本配置對我們來説是多方面的。回購股票始終是資本配置的一部分。此外，正如我們多次提到的，這取決於季度內宏觀和微觀層面的情況。但問題的簡短回答是，是的。 梅里克·麥庫恩 這裏真不錯。為什麼在股票相對於每英畝隱含價值似乎定價異常時還要償還債務？因為利息是實際的現金支出。最小化利息並增加收益總是積極的。正如喬治剛才提到的，在 2025 年，我們 47% 的資本被分配用於股息和回購。同時我們也能夠償還債務。部分償還的債務與 WaterCrest 的出售有關。但我們認為降低利息總是有利的。我想補充一點，任何曾經擁有或經營過企業的人都明白償還項目債務的重要性，因為這不是 GAAP 費用，而是真實的現金支出。你能幫我分析一下第四季度房地產收入同比增長 47% 的原因嗎？住宅用地銷售的平均價格上漲以及 136 North Splash Drive 和 Watersound Villas 的銷售佔據了一部分較低的住宅用地銷售數字。但其餘的差異又是什麼呢？具體到剩餘部分，我們在我們的 10-K 中披露了剩餘部分的流動情況，全年有 1360 萬美元的新剩餘分佈在四個季度中。但確實有剩餘。此外，除了平均銷售價格外，聯排別墅的銷售也有正常的土地銷售，我們在公司內也有並將繼續進行這些銷售。所以這實際上詳細説明了這一點。通過我們正常的活動，你們如何考慮替代 Camp Creek 的高價值住宅用地？隨着地塊的減少，是否有計劃開發其他類似高價位的社區？更多的商業土地銷售？ 喬治·岡薩雷斯 我們始終考慮提供高端零售定製住宅用地產品。這不僅僅是 Camp Creek。我們在 Origins 和 Powell Landing West 也做過類似的事情，銷售了相當多的高價值零售定製住宅用地。我們正在規劃和許可替代產品，雖然它們並不是完全的替代品，但在價格等方面有一些重疊。這個新項目將在 Origins West，緊鄰一個我們認為對居民非常有吸引力的藝術公園。我們沒有確切的時間框架，但在這個社區的規劃和許可方面我們已經走得相當遠。 梅里克·麥庫恩 你們對 Lake Amenity 或 Pigeon Creek 社區有什麼更新嗎？ 喬治·岡薩雷斯 所以 Lake Amenity 我相信是指我們在 Lake Powell 為 Watersound Club 規劃的一個設施。我們在規劃這個概念方面已經走得相當遠。我們花了很多時間考慮合適的項目，這是一個我們非常看好的項目，但我們仍然處於規劃階段和項目階段。Pigeon Creek 是我們之前提到的 DSAP 之一。我們與一個將進入市場的新開發商進行了討論。我們在這些討論中已經走得相當遠，並對將這些討論轉化為行動感到謹慎樂觀。 梅里克·麥庫恩 關於 Pigeon Creek 的相對問題，目前的狀態和時間安排是什麼？在年度會議和之前的電話中提到，地塊可能會直接出售給單一開發商。這仍然在考慮之中嗎？有沒有更新或時間安排？ 喬治·岡薩雷斯 首先，我們在年度會議上提到，儘管 Pigeon Creek 的潛在單位超過 3000 個，但我們目前只與一位建築商進行討論。我們從未表示對該項目的商業結構有特別的偏好。因此，這一點仍然成立。我們正在與一位新進入市場的建築商討論 Pigeon Creek 的所有單位，超過 3000 個。正如我在之前的問題回答中所説，我們在這些討論中已經取得了相當大的進展，我們對能夠將這些討論轉化為行動持謹慎樂觀態度。 梅里克·麥庫恩 您能談談沿 79 號州道走廊一些大型項目的進展嗎？FSU 健康校園、周圍潛在的商業以及走廊上的新住宅建築商。 喬治·岡薩雷斯 正如我在上次年度會議中提到的，79 號州道是我們土地持有的一個區域，目前充滿活力，受到廣泛關注。事實上，我們製作了一段視頻，如果聽眾想觀看，可以訪問我們關於 79 號州道走廊的網頁。Ward Creek 的進展非常順利，我們的四家建築商正在建造價格和產品類型範圍相當廣泛的住宅。FSU 健康校園非常令人興奮，進展也很好。該校園的第一階段，大家都知道，是一座 80,000 平方英尺的醫療辦公大樓，已經完成了幾年。它基本上已滿員，擁有臨牀從業者。第二階段是教學醫院，一個學術健康中心，利用研究、教學和臨牀服務之間的協同效應。它將以 FSU 健康的概念為基礎。我們相信，這家醫院的進展將成為 79 號州道及整個地區的重要催化劑。這不僅僅是因為它是一家醫院，那裏將進行臨牀服務，還因為學術健康中心的模式將為該地區、我們在該地區的土地部分帶來顯著的價值。 梅里克·麥庫恩 您的貸款價值比率（LTV）在 25% 以下，考慮到您的收入產生資產，您的 LTV 遠低於 25%，而您的債務成本在低個位數。您為什麼認為償還債務是資本的良好使用？理想的債務水平為什麼不是遠高於您目前的水平？ 喬治·岡薩雷斯 正如我之前所説，任何擁有或經營過企業的人都明白管理債務的重要性。因為歸根結底，現金為王，現金才是關鍵，自由現金流才是重要的。當您有與債務相關的實際支出時，將其納入資本配置策略是有意義的。我們在償還債務方面非常謹慎，方法論也很周密，我們對迄今為止所做的感到滿意，並打算繼續保持相同的策略。 梅里克·麥庫恩 喬治，如果我可以補充一下，我想説我們所擁有的債務並不都是相同的。如果我看一下公寓的債務，這是長期的 HUD 保險，最長可達 42 年，利率非常低，這種債務我們不會償還。它只是按照正常的生命週期進行攤銷。我們可能選擇償還的是短期債務，以節省利息。但就您提到的新公寓社區的債務而言，擁有債務是正常且符合我們策略的，特別是如果我們能夠繼續獲得長期的 HUD 保險融資。 喬治·岡薩雷斯 絕對正確。這就是我們在償還項目債務時所説的謹慎。我們並不是隨意地從整體上進行償還。我們在查看每個項目，關注每個項目的債務細節，對於我們認為能夠為公司創造節省的項目，我們會償還那部分債務。一般來説，正如梅里克所説，我們的公寓 HUD 貸款非常出色。我們尚未找到任何與公寓 HUD 貸款計劃一樣好的項目。因此，當我們有公寓時，我們確實打算繼續遵循該貸款計劃。而且我們並沒有償還公寓的債務，我們是在償還那些利率較高並給我們帶來更多挑戰的項目的債務。 梅里克·麥庫恩 感謝您所做的所有努力。非常感謝這次電話會議以及管理層在近年來的持續執行。在過去的 10 年中，資本投資回報、每股收益與股價之間似乎存在高度相關性。在 2023 年和 2024 年，公司經常性收入顯著增長，但每股收益和投資資本回報率因土地或資產銷售期間的地塊收入下降而下降。喬的股價在過去 12 個月表現不佳。每股收益和投資資本回報率顯著上升，主要受到收入和資產銷售增加的推動，股價也大幅上漲。假設我們都同意公司的淨資產價值（NAV）遠高於當前股價，公司是否同意未來的股價上漲在很大程度上依賴於公司繼續增長每股收益和提高投資資本回報率的能力？公司是否意識到推動投資資本回報率增長對長期股價表現的重要性？再次感謝您。 喬治·岡薩雷斯 這是一個非常深刻、詳細且經過深思熟慮的問題，我們能給出的最佳答案就是簡單的 “是”。 梅里克·麥庫恩 在過去一年中，聖喬周邊地區以及我們開發項目附近的區域，發生了許多地塊銷售交易，價格顯著高於我們出售地塊的價格。就在去年，D.R. Horton 似乎在 Breakfast Point 附近每個地塊支付了 146,000 美元。最近，巴拿馬城的 Sweet Bay 地區地塊售價超過 130,000 美元。即使在 Freeport 的最低入門級地塊，售價也接近 100,000 美元。這些地塊價格顯然高於聖喬近期的交易價格，後者在 Breakfast Point 的價格在 80,000 到 90,000 美元之間，或在 Breakfast Point East 約為 90,000 美元。此外，這些交易似乎是典型市場的市場價格，通常佔最終房價的 20% 或更多，而我們似乎以低於這些價格的折扣出售我們的地塊，在某些情況下甚至低於 10%。如果我願意正確表達我的觀點，我認為與大幅增長我們的現金流相關的一些最容易實現的機會是在未來幾年，尤其是隨着更多 DSAP 上線，調整 MPC 的低價格，使其更符合市場價值，即佔成品房價的 20% 到 25%。此外，考慮到我們在該地區的競爭定位，很難理解為什麼我們不會成為價格制定者而不是價格接受者。您能對此進行詳細説明嗎？ 喬治·岡薩雷斯 再次感謝您。又一個長而深思熟慮的問題，我可以向提問者保證，這是我們每天都在密切關注的事情。我們對市場上直接競爭對手的動態有相當清晰的瞭解。並不是所有社區都是我們社區的直接競爭對手。我也可以向提問者保證，我們並不以折扣出售地塊。對大家來説，可能不太明顯的一點是，我們相信我們是唯一一個在向建築商出售住宅用地時擁有後端參與權的開發商。我們認為市場上沒有其他人具備這一點。因此，當您在房地產評估師網頁上快速查看比較時，您必須小心。我提醒讀者不要假設我們的交易與建築商的交易是完全相同的，因為我們是唯一一個據我們所知擁有後端參與權的開發商，我們從建築商出售房屋的銷售價格中獲得一部分利潤。我們的後端參與權也不是統一的，並不是一刀切的。它們根據建築商、價格點和社區的不同而各不相同。因此，我再次提醒大家在房地產評估師網頁上查看比較時，特別是因為我們的後端參與權，實際上有幾個更深層次的因素。我也向提問者保證，我們並不以折扣出售地塊。 梅里克·麥庫恩 公司在短期和長期內對經常性收入佔比的目標是什麼？ 喬治·岡薩雷斯 我們有幾個不同的重要業務戰略部分，正如大家所知，最重要的一點是繼續增長經常性收入。因此，這將繼續是我們業務戰略的重要組成部分，我們希望繼續增長經常性收入，因為這比單純的交易更具可持續性和可擴展性。 梅里克·麥庫恩 人工智能將如何在聖喬的運營基礎設施中實施？ 喬治·岡薩雷斯 像每個運營公司和企業一樣，實際上不僅僅是在美國，而是在全球範圍內，我們繼續探索人工智能作為改善我們運營的工具，就像其他人所做的那樣。這是一項新興技術，非常動態，幾乎每天都在變化。我們繼續探索如何利用這些工具來提高我們運營的效率。 梅里克·麥庫恩 公司對投資組合中未使用的每英畝土地的平均價值的估計是多少？如果是按可開發土地的每英畝價值回答，請披露有多少英畝土地無法開發。謝謝。 喬治·岡薩雷斯 這是一個需要花費大量時間來回答的問題，因為有許多不同的層面決定了一個英畝土地是否可開發。不同類型的開發、不同類型的開放空間、綠地保護都有很多不同的層面。我們沒有一個統一的數字。如果您查看我們之前的披露，我們確實在我們的表格和腳註中提供了很多不同的信息，或許如果有人只是閲讀這些並將它們結合起來，他們可以開始做出一些假設，但沒有一個統一的標題數字可以回答這個問題。 梅里克·麥庫恩 喬治，正如您提到的，我們在去年的股東大會演示中也披露了我們每年使用多少英畝土地來產生我們所產生的收入。因此，這些數據在過去幾年中也可以獲得。這將是一個很好的思考方式。基於當前市場需求和定價，您計劃開發的項目，您認為可以在未來的優質社區中實現 750,000 美元以上的地塊價格嗎？ 喬治·岡薩雷斯 正如我在之前的問題中所説，我們的目標始終是擁有高端優質的定製地塊產品。隨着時間的推移，具體位置和實際價格會有所波動。因此，是的，我們始終在努力創造該地區最高端、最高價值的社區。 梅里克·麥庫恩 我注意到你們通常在貨幣化事件即將來臨時將土地轉讓給有限責任公司。在這一幻燈片中，你們最近將 Top Sale 的土地以及位於 Powder Room 和 Pier Park 市中心對面的地塊轉讓給了這樣的實體。你提到了 CityCenter 的衝浪公園。你能詳細説明另外兩個地點以及你們的設想嗎？ 喬治·岡薩雷斯 在我們為項目或土地持有創建有限責任公司或特殊目的實體時，貨幣化的發生並不完全是因為我們打算交易或出售該資產。我們這樣做有幾個不同的原因。因此，我不想僅僅因為我們創建了有限責任公司就假設我們預計會出售某個資產。正如我在上次財報電話會議中提到的，我們正在審視我們所有的資產，因為我們特別認為所有的運營資產都是儲蓄罐。我之前多次提到過這一點。我們一直在不斷審視這些儲蓄罐，並評估這些儲蓄罐如何適應公司的整體戰略，它們對我們其他業務部門的增值程度，以及它們為我們提供的回報，以及如果我們現在貨幣化它們，價格會是多少。因此，當我們考慮所有這些因素時，我們得出結論，有些資產我們認為貨幣化和出售對公司是最有利的，而其他資產則不是。 梅里克·麥庫恩 你能提供一些關於紐約直飛航班在達美航空的表現如何的信息嗎？你認為這個航班會持續下去嗎？ 喬治·岡薩雷斯 首先回答最後一個問題，時間會證明一切。現在還為時尚早，因此達美航空或任何人都很難明確説出長期計劃是什麼。但我可以告訴你，我們初步認為它的表現良好。我們已經開始了一項提高該市場認知度的活動，到目前為止，我們對該活動的早期結果感到滿意，尤其是有多少來自該市場的人訪問我們的網站查看酒店服務。此外，這也開始轉化為來自該市場的更高入住率和預訂量。因此，早期的初步結果是，我們感到鼓舞，我們持謹慎樂觀態度，我們希望不僅這個航班能夠持續下去，而且我們希望達美航空能夠增加航班，因為需求非常大。 梅里克·麥庫恩 還有一個問題。很高興看到經紀業務在增長。你能談談那裏的進展以及市場對其反應是否讓你感到驚訝嗎？ 喬治·岡薩雷斯 最大的驚喜是來自代理社區的反響。我們對有這麼多代理人打電話表達加入我們經紀公司的興趣感到非常驚訝。我們預計會有一些這樣的情況發生，但沒有達到我們現在的規模。是的，我們對經紀業務的開局感到相當滿意。它仍處於初期階段，因此在實現我們的業務目標方面還有很長的路要走。但到目前為止，我們對代理社區的反響以及業務的進展感到非常滿意。 梅里克·麥庫恩 關於 West Bay Parkway Walton 段有沒有新的信息？看到至少部分道路正在建設中真是好事。 喬治·岡薩雷斯 我們 100% 同意。我們也很高興看到那部分道路正在建設中。我們繼續與交通規劃組織和佛羅里達州交通部密切合作，推進下一步的過程，即道路的土木工程和許可。在這方面已經取得了良好的進展，我們對道路及其潛在的時間安排持謹慎樂觀態度。 操作員 沒有更多問題。 喬治·岡薩雷斯 好的，我們再等一秒鐘，以防有最後一個問題。好的，我想那就是最後一個問題。再次感謝大家今天加入我們在 St. Joe 公司的會議，期待下個季度再次與大家交談。我們歡迎任何人來我們的市場，看看這個地區和我們的資產。 梅里克·麥庫恩 謝謝。謝謝。 操作員 今天的會議到此結束。感謝您的參與。您現在可以斷開連接。 摘要 St. Joe 報告了 2025 年第四季度收入增長 24%，淨收入增長 58%，全年收入增長 27%，淨收入增長 56%，與去年相比。 該公司在本季度執行了 1850 萬美元的資本支出，1510 萬美元的股票回購，920 萬美元的股息，以及 800 萬美元的債務減少。 St. Joe 計劃在 2026 年開工建設兩個新的 DSAP 和其他商業建築，反映出住宅建築商和商業租户的強勁需求。 公司的經常性收入增加到 56%，表明與 20 年前相比，業務模式正在向更可持續的方向轉變。 管理層強調了戰略資本配置，包括顯著的股票回購和債務管理，同時為新的住宅和商業開發做好準備。 運營亮點包括住宅用地和租賃利潤率的提高，以及 FSU 健康校園和 Pier Park 東部衝浪公園等正在進行的開發項目。 管理層對未來的增長持樂觀態度，計劃建設新的公寓綜合體、商業建築和潛在的新酒店開發。 St. Joe 正在積極探索人工智能技術，以提高運營效率。 免責聲明： 本轉錄僅供信息參考。雖然我們努力確保準確性，但此自動轉錄可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閲公司的 SEC 文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們在本次電話會議日期的觀點，可能會隨時更改，恕不另行通知。