<p>香港政府支持的投資基金正被重新部署，以支持該市疲軟的商業地產行業，這表明當局越來越願意將公共資金作為政策工具，以穩定辦公樓估值並將房地產投資與城市的產業目標對齊。然而，吸引外國機構可能會面臨挑戰。由於該市的高空置率、即將完成的新項目以及不確定的租金復甦，全球資金一直處於觀望狀態，而收購成本與轉換所需的資本支出相結合，可能會壓縮回報，分析師表示。在他最新的預算中，財政司司長陳茂波表示，香港投資公司（HKIC）將與區域和國際 “長期資本” 合作，將資金引入 “高質量商業項目”。根據 HKIC 首席執行官陳嘉彩的説法，該戰略將創造 “產業與空間之間的深度協同”，將長期資本引入商業資產。她表示，預計這將支持企業發展，同時帶來中長期回報。儘管市場情緒在去年有所恢復，租賃市場恢復了活躍，但甲級辦公空間的整體空置率仍高達 17.5%，總空置面積接近 1500 萬平方英尺。國際房地產顧問公司 Colliers 的租户服務負責人 Fiona Ngan 表示，市場仍需時間來消化過去幾年完成的新供應。HKIC 成立於 2022 年，是一個完全由政府擁有的投資工具，當時部分西方機構資本因地緣政治緊張局勢而撤出香港。其初始任務集中在包括硬科技、生命科學和綠色能源等戰略領域，旨在將未來產業錨定在香港。重新部署 HKIC 資金的舉動證實了《南華早報》早前的報道。這表明對 HKIC 的信心，並擴展了其職權範圍，同時嚴格保持在投資領域，而非物業所有權或管理，根據上週的 SCMP 報道。“政府希望共同投資於能夠幫助發展香港工業和技術定位的商業地產項目，” 法國外資銀行 Natixis 的高級經濟學家 Gary Ng 表示。他補充説，HKIC 正越來越多地作為政策傳導工具運作。香港的股市在 2025 年反彈，使該市重新奪回了全球首次公開募股（IPO）頂級場所的地位。隨着這一復甦，HKIC 的投資組合成熟，並在去年產生了 23 億港元（2.94 億美元）的投資收入。HKIC 進入商業房地產將標誌着其職權範圍的顯著擴展，此時香港的 IPO 市場吸引了強勁的流動性，即使辦公樓行業在爭取資本方面仍然艱難。“新措施可能會為商業投資領域引入額外需求，並可能鼓勵一些投資基金重新進入市場，” JLL 香港的研究高級總監 Cathie Chung 表示。疲軟的租賃需求和不確定的租金前景使主要基金不願投入大量資本。例如，總部位於波士頓的泛亞房地產管理公司 AEW 自 2022 年以來未在香港進行新收購，理由是市場條件艱難。AEW 大中華區負責人 Athena Tse 歡迎 HKIC 的倡議，稱其為 “積極信號”，並指出國內資本在經歷了數年的疫情抑制後，已開始重新配置到房地產中。然而，她警告稱，高質量甲級資產的價格仍然相對堅挺。“更高的收購成本與轉換所需的資本支出相結合，可能會壓縮回報，使大規模轉換策略的吸引力降低，” Tse 表示。她補充説，更具吸引力的機會涉及以困境價格收購管理不善的資產，並將其重新定位為生活產品。“目前，市場上只有有限的投資者，大多數潛在買家在香港的商業投資市場中積極尋求收購機會的都是最終用户，” JLL 的 Chung 表示。自去年以來，擁有長期計劃的內地投資者一直在搶購優質辦公樓。這些交易包括阿里巴巴集團控股和金融科技附屬公司螞蟻集團，以及京東的高調交易。阿里巴巴擁有《南華早報》。Natixis 的 Ng 表示：“如果更多的內地資本出手，我也不會感到驚訝，這是一種支持香港政府政策的姿態。”</p>

恆生指數

南方兩倍看多恆指

南方一倍看空恆指

南方兩倍看空恆指

<p>香港政府支持的投資基金 HKIC 正在重新部署，以支持陷入困境的商業地產行業。該舉措旨在吸引外國機構，儘管面臨高空置率和租金復甦不確定等挑戰。財政司司長陳茂波宣佈與長期資本合作，投資高質量項目。儘管市場情緒有所改善，但 A 級辦公空間的整體空置率仍高達 17.5%。分析師表示，HKIC 的舉動可能會刺激商業投資領域的需求，儘管由於租賃需求疲軟和高收購成本，主要基金仍持謹慎態度</p>

<p>Hong Kong’s government-backed investment fund is being redeployed to support the city’s sluggish commercial property sector, signaling authorities’ growing willingness to use public funds as a policy tool to steady office valuations and align real estate investment with the city’s industrial ambitions. Attracting foreign institutions, however, might prove challenging. The city’s elevated vacancy rates, looming new completions and uncertain rental recovery have kept global funds on the sidelines, while acquisition costs – combined with the capex required for conversion – may compress returns, according to analysts. In his latest budget, Financial Secretary Paul Chan Mo-po said the Hong Kong Investment Corporation (HKIC) would partner with regional and international “long-term capital” to channel funds into “high-quality commercial projects”. According to HKIC chief executive Clara Chan Ka-chai, the strategy would create “deep synergy between industry and space”, channelling long-term capital into commercial assets. She said it is expected to support enterprise development, while delivering medium- to long-term returns. Although market sentiment saw a recovery last year and the leasing market returned to activity, the overall vacancy rate for grade A office space remains high at 17.5 per cent, with a total vacant area approaching 15 million square feet. The market still requires time to absorb the new supply completed over the past few years, according to Fiona Ngan, head of occupier services at international property consultant Colliers. Established in 2022 as a wholly government-owned investment vehicle, HKIC was created when parts of Western institutional capital were pulling back from Hong Kong amid heightened geopolitical tensions. Its initial mandate focused on strategic sectors including hard technology, life sciences and green energy, with the aim of anchoring future industries in the city. The move to redeploy HKIC’s funds confirmed an earlier South China Morning Post report. It signalled a vote of confidence in the HKIC and an expansion of its remit, while remaining strictly within the investment sphere rather than property ownership or management, according to an SCMP report last week. “The government wants to co-invest in commercial property projects that can help develop Hong Kong’s industrial and technological positioning,” said Gary Ng, a senior economist at French bank Natixis. He added that HKIC is increasingly functioning as a policy transmission tool. Hong Kong’s equity market rebounded in 2025, allowing the city to reclaim its position among the world’s top venues for initial public offerings (IPOs). Alongside that recovery, HKIC’s portfolio matured and generated HK$2.3 billion (US$294 million) in investment income last year. HKIC’s move into commercial real estate would mark a notable expansion of its mandate at a time when Hong Kong’s IPO market has attracted strong liquidity, even as the office sector struggles for capital. “The new measures may introduce additional demand into the commercial investment sector and could encourage some investment funds to re‑enter the market,” said Cathie Chung, senior director of research at JLL in Hong Kong. Weak leasing demand and uncertain rental prospects have discouraged major funds from deploying significant capital. For example, Boston-based pan-Asia property manager AEW has not made a new Hong Kong acquisition since 2022, citing difficult market conditions. AEW’s head of Greater China, Athena Tse, welcomed the HKIC initiative as a “positive signal”, noting that domestic capital had begun reallocating into real estate after years of post-pandemic suppression. Still, she cautioned that prices for high-quality grade A assets had remained relatively resilient. “Higher acquisition costs – combined with the capex required for conversion – may compress returns and make large-scale conversion strategies less compelling,” Tse said. More attractive opportunities involved acquiring under-managed assets at distressed levels and repositioning them into living products, she added. “Currently, the market only has limited investors, with most of the potential buyers actively seeking acquisition opportunities in Hong Kong’s commercial investment market being end users,” JLL’s Chung said. Mainland investors with long-term plans in Hong Kong have been snapping up prime offices since last year. These included high-profile transactions by Alibaba Group Holding and fintech affiliate Ant Group, as well as JD.com. Alibaba owns the SCMP. “I would not be surprised if more mainland capital steps up, as a gesture to support the Hong Kong government’s policy,” Ng of Natixis said.</p>
<div class="lb-trans"><p>香港政府支持的投資基金正被重新部署，以支持該市疲軟的商業地產行業，這表明當局越來越願意將公共資金作為政策工具，以穩定辦公樓估值並將房地產投資與城市的產業目標對齊。然而，吸引外國機構可能會面臨挑戰。由於該市的高空置率、即將完成的新項目以及不確定的租金復甦，全球資金一直處於觀望狀態，而收購成本與轉換所需的資本支出相結合，可能會壓縮回報，分析師表示。在他最新的預算中，財政司司長陳茂波表示，香港投資公司（HKIC）將與區域和國際 “長期資本” 合作，將資金引入 “高質量商業項目”。根據 HKIC 首席執行官陳嘉彩的説法，該戰略將創造 “產業與空間之間的深度協同”，將長期資本引入商業資產。她表示，預計這將支持企業發展，同時帶來中長期回報。儘管市場情緒在去年有所恢復，租賃市場恢復了活躍，但甲級辦公空間的整體空置率仍高達 17.5%，總空置面積接近 1500 萬平方英尺。國際房地產顧問公司 Colliers 的租户服務負責人 Fiona Ngan 表示，市場仍需時間來消化過去幾年完成的新供應。HKIC 成立於 2022 年，是一個完全由政府擁有的投資工具，當時部分西方機構資本因地緣政治緊張局勢而撤出香港。其初始任務集中在包括硬科技、生命科學和綠色能源等戰略領域，旨在將未來產業錨定在香港。重新部署 HKIC 資金的舉動證實了《南華早報》早前的報道。這表明對 HKIC 的信心，並擴展了其職權範圍，同時嚴格保持在投資領域，而非物業所有權或管理，根據上週的 SCMP 報道。“政府希望共同投資於能夠幫助發展香港工業和技術定位的商業地產項目，” 法國外資銀行 Natixis 的高級經濟學家 Gary Ng 表示。他補充説，HKIC 正越來越多地作為政策傳導工具運作。香港的股市在 2025 年反彈，使該市重新奪回了全球首次公開募股（IPO）頂級場所的地位。隨着這一復甦，HKIC 的投資組合成熟，並在去年產生了 23 億港元（2.94 億美元）的投資收入。HKIC 進入商業房地產將標誌着其職權範圍的顯著擴展，此時香港的 IPO 市場吸引了強勁的流動性，即使辦公樓行業在爭取資本方面仍然艱難。“新措施可能會為商業投資領域引入額外需求，並可能鼓勵一些投資基金重新進入市場，” JLL 香港的研究高級總監 Cathie Chung 表示。疲軟的租賃需求和不確定的租金前景使主要基金不願投入大量資本。例如，總部位於波士頓的泛亞房地產管理公司 AEW 自 2022 年以來未在香港進行新收購，理由是市場條件艱難。AEW 大中華區負責人 Athena Tse 歡迎 HKIC 的倡議，稱其為 “積極信號”，並指出國內資本在經歷了數年的疫情抑制後，已開始重新配置到房地產中。然而，她警告稱，高質量甲級資產的價格仍然相對堅挺。“更高的收購成本與轉換所需的資本支出相結合，可能會壓縮回報，使大規模轉換策略的吸引力降低，” Tse 表示。她補充説，更具吸引力的機會涉及以困境價格收購管理不善的資產，並將其重新定位為生活產品。“目前，市場上只有有限的投資者，大多數潛在買家在香港的商業投資市場中積極尋求收購機會的都是最終用户，” JLL 的 Chung 表示。自去年以來，擁有長期計劃的內地投資者一直在搶購優質辦公樓。這些交易包括阿里巴巴集團控股和金融科技附屬公司螞蟻集團，以及京東的高調交易。阿里巴巴擁有《南華早報》。Natixis 的 Ng 表示：“如果更多的內地資本出手，我也不會感到驚訝，這是一種支持香港政府政策的姿態。”</p>
</div>

香港計劃通過 HKIC 來支撐城市辦公市場的舉措被認為具有挑戰性