南非股市創下自 1995 年有記錄以來最長連續上漲紀錄，美國銀行表示，大宗商品價格飆升與蘭特走強形成罕見共振，市場仍有進一步上行空間。
南非基準股指週一觸及歷史新高，受美國和以色列襲擊伊朗後金價和銀價上漲提振，儘管指數隨後有所回落，當日表現仍優於更廣泛的新興市場指數。美銀南非策略師 John Morris 表示，南非市場正受益於全球與國內利好因素的罕見共振，尤其是金屬價格高企以及市場對美元走弱的預期。
&#34;我們正處於甜蜜區間，&#34;John Morris 在採訪中表示，&#34;這種組合並不多見，而我們仍有上漲空間。&#34;他認為商品週期將在未來 12 至 15 個月內持續為市場提供支撐，蘭特也可能進一步走強，從而壓低債券收益率，併為銀行及其他本土行業提供支撐。
中東局勢的升級並未改變他對南非市場的積極判斷。他指出，貴金屬價格在週一表現依然強勁，這一因素對南非市場的正面影響更為關鍵。
<h2>連漲 12 個月，創 1995 年以來最長紀錄</h2>
FTSE/JSE 非洲全股指數過去一年累計上漲 44%，以金屬與礦業股漲幅最為顯著。該指數連續 12 個月錄得正收益，為彭博追蹤的 1995 年以來最長連漲紀錄，2 月份單月漲幅達 7%，為逾兩年來最大月度升幅，也是全球金融危機以來南非股市表現最佳的 2 月份。
John Morris 表示，全球與本土利好因素罕見地同步匯聚，共同支撐了這一歷史性漲勢。
大宗商品的強勁表現是此輪漲勢的核心驅動力。過去一年，黃金價格累計上漲 86%，鉑金漲幅更高達 146%，兩者均為南非股市提供了堅實支撐。
&#34;這是資源的十年，美國通脹依然高企，&#34;John Morris 表示，&#34;感覺像是回到了 70 年代。&#34;他認為，當前的商品週期具備延續 12 至 15 個月的基礎，足以持續支撐南非相關板塊的表現。
<h2>增長仍偏温和，超額回報難以複製</h2>
除大宗商品外，蘭特走勢也是支撐南非市場的重要因素之一。過去一年，蘭特兑美元累計升值約 15%。John Morris 認為蘭特目前仍被低估，預計將進一步走強，由此帶動債券收益率下行，並對銀行等國內行業形成利好。
他表示，大宗商品價格上漲將推動蘭特走強，進而提振南非本土企業盈利。金融股和工業股有望在追趕礦業股的過程中實現可觀回報。此外，他認為南非最新公佈的預算案&#34;進一步支持了投資本土資產的邏輯&#34;。
John Morris 同時強調，此輪牛市並非沒有限制。儘管通脹回落可能為南非儲備銀行的降息提供空間，有助於強化週期性復甦，但當前經濟增長依然温和，改革推進也較為漸進。
&#34;你不會再獲得去年那種超額回報，&#34;他表示，&#34;但市場的方向仍然向上，期間會有波動。&#34;在他看來，南非股市的結構性支撐依然存在，投資者需要在把握整體趨勢的同時，對短期回調保持適當預期。

中金黃金

南非指數 MSCI ETF - iShares

紐蒙特礦業

阿尼科伊格爾礦業

山東黃金

SPDR 金 ETF

紫金礦業

南非基準股指連續 12 個月上漲，創 1995 年以來最長紀錄。美銀分析指出，金、鉑等大宗商品價格飆升與蘭特走強形成共振，是驅動漲勢的核心。儘管中東局勢波動，但資源週期與降息預期仍將支撐市場在未來一年持續上行。雖然超額回報難度增加，但金融與工業板塊有望補漲，整體結構性看漲邏輯依然穩固。

- 南非股市創下自 1995 年最長連續上漲紀錄，累計上漲 44%。
- 大宗商品價格飆升和蘭特走強共同推動市場，預計仍有上漲空間。
- 中東局勢未改變對南非市場的積極判斷，金融股和工業股潛在回報可觀。

南非股市連漲 12 個月創歷史新高，美銀稱受金價與匯率提振仍有上漲空間