<p>作者：William Gavin</p>
<p>SpaceX 計劃在今年上市。如果實現，其股票可能會比特斯拉的股票更加波動。</p>
<p>分析師表示，SpaceX 和特斯拉都可能受益於所謂的 “馬斯克溢價”。</p>
<p>隨着公司逐漸發展成為航天行業的巨頭，過去幾年對 SpaceX 的關注呈指數級增長。但投資者應預期在公司準備公開上市時會經歷一些波動。</p>
<p>PitchBook 分析師 Franco Granda 在週二的報告中寫道，公開交易的 SpaceX 股票將像特斯拉的股票（TSLA）“在類固醇下” 一樣。特斯拉以其波動的股票而聞名。</p>
<p>根據彭博社的報道，SpaceX 準備在本月儘快提交保密的首次公開募股申請，該公司可能尋求超過 1.75 萬億美元的估值。它計劃在 6 月進行 IPO，以與馬斯克的生日或一次罕見的行星對齊相吻合。</p>
<p>位於德克薩斯州 Starbase 的公司在收購了馬斯克的人工智能公司 xAI 後，估計價值約為 1.25 萬億美元，該公司是備受爭議的 Grok 聊天機器人的背後開發者。</p>
<p>PitchBook 估計，SpaceX 到 2040 年將能夠產生 1500 億美元的收入，以及 950 億美元的調整後利潤。這將比去年的 160 億美元收入和 80 億美元利潤大幅增長。未來每年約 420 億美元的收入可能來自 Starlink，這是一項衞星互聯網業務，目前佔據了 SpaceX 大部分現金流。</p>
<p>該估計未考慮 xAI，後者現金流出迅速，但可能會與美國國防部獲得額外的合作。該預測還假設特斯拉和 SpaceX 不會合並，儘管這一可能性在過去曾被馬斯克和分析師提及。</p>
<p>“我的公司在某種程度上，令人驚訝地，正朝着融合的方向發展，” 馬斯克在去年 11 月的 X 上寫道。</p>
<p>Granda 表示，投資者從特斯拉學到的許多教訓可能同樣適用於 SpaceX。首先，兩者都受到馬斯克臭名昭著的樂觀情緒的影響。</p>
<p>Granda 指出，特斯拉曾承諾到 2017 年底每週生產 5000 輛，但公司經歷了 “生產地獄”，未能實現目標。但當它在 2018 年中期終於達成這一里程碑時，股票飆升。</p>
<p>閲讀：你可以在 SpaceX 上市前投資，但你應該投資嗎？</p>
<p>SpaceX 也經歷了類似的延誤。星艦巨型火箭的開發遭遇了幾次挫折，公司歷史上的其他車輛也如此。馬斯克曾將 2022 年定為向火星發射無人任務的 “理想” 時間表，但這一任務仍需數年才能實現。</p>
<p>然而，投資者已經習慣於馬斯克的時間表是靈活的。</p>
<p>這就是為什麼當 12 月的機器人出租車截止日期來臨時，他們保持冷靜。隨後，當馬斯克稍微落後於計劃實現目標時，股票上漲。Granda 稱這為 “信譽賬本”，投資者自動將延誤計入價格，同時關注整體願景。</p>
<p>這對 SpaceX 可能是有用的，該公司最近推遲了殖民火星的計劃。它還向監管機構提交了發射多達 100 萬個基於太空的數據中心的申請，這將依賴於星艦的進展。SpaceX 現在計劃在月球上開發一座城市。</p>
<p>見：為什麼 SpaceX 在月球上建立一個 “自我成長” 的城市，而不是追求馬斯克的火星夢想</p>
<p>但一家公開的 SpaceX，面對華爾街的投資者基礎，仍然必須實現這些目標，同時展示 xAI 和 Starlink 的進展。預計股票反應可能極端：Granda 預測，重大新聞事件可能導致 SpaceX 股票波動 20% 到 30%，而這些事件本來會使特斯拉股票波動 10% 到 15%。這部分是因為 SpaceX 預計只有 3.3% 的公開流通股。</p>
<p>SpaceX 的股票也可能受益於所謂的 “馬斯克溢價”，這幫助保持了特斯拉股票的高位，即使其核心電動車業務在下滑。但這種光環也使馬斯克的公司過於依賴於他。</p>
<p>“今天超過 50% 的股東會説，特斯拉就是馬斯克，馬斯克就是特斯拉，” Cantor Fitzgerald 分析師 Andres Sheppard 曾告訴 MarketWatch。“有很多人，甚至可能是大多數人，將特斯拉的成功與馬斯克的任期聯繫在一起。”</p>
<p>特斯拉的年報指出公司對馬斯克的依賴，並警告如果馬斯克不得不出售部分股份，股票可能會大幅下跌。SpaceX 是馬斯克在二十多年前創立的公司，可能同樣依賴於其首席執行官，後者擁有約 44% 的公司股份。</p>
<p>Granda 表示，特斯拉的負面消息可能會對 SpaceX 股票施加壓力，反之亦然。同時，馬斯克的政治立場也成為特斯拉的爭議源和銷售損失的原因。</p>
<p>“較低的流通股、早期階段的技術和集中於馬斯克的風險組合在一起，意味着波動性將超過特斯拉歷史上動盪的模式，” Granda 説。</p>
<p>-William Gavin</p>
<p>本文由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞社和《華爾街日報》獨立出版。</p>
<p>（完）道瓊斯新聞社</p>
<p>03-03-26 0724ET</p>

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<p>SpaceX 計劃在今年上市，分析師預測其股票可能比特斯拉更具波動性。該公司可能尋求超過 1.75 萬億美元的估值，並計劃在 6 月進行首次公開募股（IPO）。預計到 2040 年，SpaceX 將產生 1500 億美元的收入，其中星鏈業務將貢獻顯著。然而，投資者應為潛在的波動做好準備，因為馬斯克的樂觀時間表以及公司對他的依賴可能會帶來不確定性。分析師預計，重大新聞可能導致 SpaceX 的股票波動 20% 到 30%，這反映出其波動性高於特斯拉</p>

<p>By William Gavin</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：William Gavin</p>
</div><p>SpaceX plans to go public this year. If it does, its stock could be even more volatile than Tesla's.</p>
<div class="lb-trans"><p>SpaceX 計劃在今年上市。如果實現，其股票可能會比特斯拉的股票更加波動。</p>
</div><p>SpaceX and Tesla will likely both benefit from the so-called &#34;Musk premium,&#34; says an analyst.</p>
<div class="lb-trans"><p>分析師表示，SpaceX 和特斯拉都可能受益於所謂的 “馬斯克溢價”。</p>
</div><p>Interest in SpaceX has grown exponentially over the past few years as the company morphed into a space-sector titan. But investors should expect some turbulence as the company prepares for its public debut.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着公司逐漸發展成為航天行業的巨頭，過去幾年對 SpaceX 的關注呈指數級增長。但投資者應預期在公司準備公開上市時會經歷一些波動。</p>
</div><p>Shares of a publicly traded SpaceX will act like Tesla's stock (TSLA) &#34;on steroids,&#34; PitchBook analyst Franco Granda wrote in a Tuesday report. Tesla is known for having a volatile stock.</p>
<div class="lb-trans"><p>PitchBook 分析師 Franco Granda 在週二的報告中寫道，公開交易的 SpaceX 股票將像特斯拉的股票（TSLA）“在類固醇下” 一樣。特斯拉以其波動的股票而聞名。</p>
</div><p>SpaceX is poised to file confidentially for an initial public offering as soon as this month, according to Bloomberg, which reports that the company may seek a valuation of more than $1.75 trillion. It's targeting a June IPO to coincide either with Musk's birthday or a rare planetary alignment.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據彭博社的報道，SpaceX 準備在本月儘快提交保密的首次公開募股申請，該公司可能尋求超過 1.75 萬億美元的估值。它計劃在 6 月進行 IPO，以與馬斯克的生日或一次罕見的行星對齊相吻合。</p>
</div><p>The Starbase, Tex.-based company is estimated to be worth about $1.25 trillion following the acquisition of xAI, Musk's artificial-intelligence firm, which is behind the controversial Grok chatbot.</p>
<div class="lb-trans"><p>位於德克薩斯州 Starbase 的公司在收購了馬斯克的人工智能公司 xAI 後，估計價值約為 1.25 萬億美元，該公司是備受爭議的 Grok 聊天機器人的背後開發者。</p>
</div><p>PitchBook estimates that SpaceX will be capable of generating $150 billion in revenue by 2040, as well as adjusted profit of $95 billion. That would be up from as much as $16 billion in revenue on $8 billion of profit last year. Some $42 billion in future annual revenue could come from Starlink, a satellite-internet business that currently accounts for most of SpaceX's cash.</p>
<div class="lb-trans"><p>PitchBook 估計，SpaceX 到 2040 年將能夠產生 1500 億美元的收入，以及 950 億美元的調整後利潤。這將比去年的 160 億美元收入和 80 億美元利潤大幅增長。未來每年約 420 億美元的收入可能來自 Starlink，這是一項衞星互聯網業務，目前佔據了 SpaceX 大部分現金流。</p>
</div><p>The estimate does not account for xAI, which has been bleeding cash fast but could pick up additional work with the U.S. Defense Department. The projections also assume that Tesla and SpaceX do not merge, though that possibility has been floated by Musk and analysts in the past.</p>
<div class="lb-trans"><p>該估計未考慮 xAI，後者現金流出迅速，但可能會與美國國防部獲得額外的合作。該預測還假設特斯拉和 SpaceX 不會合並，儘管這一可能性在過去曾被馬斯克和分析師提及。</p>
</div><p>&#34;My companies are, surprisingly in some ways, trending toward convergence,&#34; Musk wrote on X last November.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我的公司在某種程度上，令人驚訝地，正朝着融合的方向發展，” 馬斯克在去年 11 月的 X 上寫道。</p>
</div><p>A lot of lessons investors have learned from Tesla will likely be applicable to SpaceX, Granda said. For one, both are subject to Musk's infamous optimism.</p>
<div class="lb-trans"><p>Granda 表示，投資者從特斯拉學到的許多教訓可能同樣適用於 SpaceX。首先，兩者都受到馬斯克臭名昭著的樂觀情緒的影響。</p>
</div><p>Granda pointed to Tesla's promise that it would produce 5,000 units weekly by late 2017, before the company suffered &#34;production hell&#34; and missed its target. But when it finally hit that milestone in mid-2018, the stock surged.</p>
<div class="lb-trans"><p>Granda 指出，特斯拉曾承諾到 2017 年底每週生產 5000 輛，但公司經歷了 “生產地獄”，未能實現目標。但當它在 2018 年中期終於達成這一里程碑時，股票飆升。</p>
</div><p>Read: You can invest in SpaceX before its IPO - but should you?</p>
<div class="lb-trans"><p>閲讀：你可以在 SpaceX 上市前投資，但你應該投資嗎？</p>
</div><p>SpaceX has had similar delays. Development of the Starship mega-rocket has suffered several setbacks, as have other vehicles in the company's history. Musk had once pinned 2022 as an &#34;aspirational&#34; timeline to send an uncrewed mission to Mars, a task still years away.</p>
<div class="lb-trans"><p>SpaceX 也經歷了類似的延誤。星艦巨型火箭的開發遭遇了幾次挫折，公司歷史上的其他車輛也如此。馬斯克曾將 2022 年定為向火星發射無人任務的 “理想” 時間表，但這一任務仍需數年才能實現。</p>
</div><p>However, investors have grown to expect Musk's timelines to be flexible.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，投資者已經習慣於馬斯克的時間表是靈活的。</p>
</div><p>That's why they were calm as a December robotaxi deadline came and went. The stock then popped when Musk achieved the target slightly behind schedule. Granda calls this a &#34;credibility ledger,&#34; where investors automatically price in delays while focusing on the overall vision.</p>
<div class="lb-trans"><p>這就是為什麼當 12 月的機器人出租車截止日期來臨時，他們保持冷靜。隨後，當馬斯克稍微落後於計劃實現目標時，股票上漲。Granda 稱這為 “信譽賬本”，投資者自動將延誤計入價格，同時關注整體願景。</p>
</div><p>That could be useful for SpaceX, which recently pushed back its plans to colonize Mars. It's also filed with regulators to launch up to 1 million space-based data centers into orbit, which would be reliant on progress with Starship. SpaceX now plans on developing a city on the moon.</p>
<div class="lb-trans"><p>這對 SpaceX 可能是有用的，該公司最近推遲了殖民火星的計劃。它還向監管機構提交了發射多達 100 萬個基於太空的數據中心的申請，這將依賴於星艦的進展。SpaceX 現在計劃在月球上開發一座城市。</p>
</div><p>See: Why SpaceX is putting a 'self-growing' city on the moon over Elon Musk's Mars dreams</p>
<div class="lb-trans"><p>見：為什麼 SpaceX 在月球上建立一個 “自我成長” 的城市，而不是追求馬斯克的火星夢想</p>
</div><p>But a public SpaceX, answering to a Wall Street investor base, will still have to hit those goals while also showing progress with xAI and Starlink. Expect potentially extreme stock reactions: Granda predicts that major news items which would have driven 10% to 15% moves for Tesla's stock will end up causing SpaceX shares to swing by as much as 20% to 30%. That's partially because SpaceX is expected to have a public float of just 3.3%, he added.</p>
<div class="lb-trans"><p>但一家公開的 SpaceX，面對華爾街的投資者基礎，仍然必須實現這些目標，同時展示 xAI 和 Starlink 的進展。預計股票反應可能極端：Granda 預測，重大新聞事件可能導致 SpaceX 股票波動 20% 到 30%，而這些事件本來會使特斯拉股票波動 10% 到 15%。這部分是因為 SpaceX 預計只有 3.3% 的公開流通股。</p>
</div><p>SpaceX stock will also likely benefit from the so-called &#34;Musk premium,&#34; which has helped keep Tesla shares high even as its core EV business declines. But that halo also leaves Musk's companies overly dependent on him.</p>
<div class="lb-trans"><p>SpaceX 的股票也可能受益於所謂的 “馬斯克溢價”，這幫助保持了特斯拉股票的高位，即使其核心電動車業務在下滑。但這種光環也使馬斯克的公司過於依賴於他。</p>
</div><p>&#34;Over 50% of the shareholders today would say that Tesla is Elon in Elon is Tesla,&#34; Cantor Fitzgerald analyst Andres Sheppard previously told MarketWatch. &#34;There are a lot of people, maybe even a majority, who correlate Tesla's success with Elon's tenure.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“今天超過 50% 的股東會説，特斯拉就是馬斯克，馬斯克就是特斯拉，” Cantor Fitzgerald 分析師 Andres Sheppard 曾告訴 MarketWatch。“有很多人，甚至可能是大多數人，將特斯拉的成功與馬斯克的任期聯繫在一起。”</p>
</div><p>Tesla's annual report notes the company's reliance on Musk and warns that shares could take a dive if Musk had to sell some of his stake. SpaceX, which Musk founded over two decades ago, could be just as dependent on its CEO, who owns an estimated 44% of the company.</p>
<div class="lb-trans"><p>特斯拉的年報指出公司對馬斯克的依賴，並警告如果馬斯克不得不出售部分股份，股票可能會大幅下跌。SpaceX 是馬斯克在二十多年前創立的公司，可能同樣依賴於其首席執行官，後者擁有約 44% 的公司股份。</p>
</div><p>Negative news from Tesla will likely put pressure on SpaceX shares and vice versa, according to Granda. Meanwhile, Musk's politics have also been a source of controversy - and lost sales - for Tesla.</p>
<div class="lb-trans"><p>Granda 表示，特斯拉的負面消息可能會對 SpaceX 股票施加壓力，反之亦然。同時，馬斯克的政治立場也成為特斯拉的爭議源和銷售損失的原因。</p>
</div><p>&#34;The combination of lower float, earlier-stage technologies and concentrated Musk exposure suggests volatility exceeding Tesla's historically turbulent patterns,&#34; Granda said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“較低的流通股、早期階段的技術和集中於馬斯克的風險組合在一起，意味着波動性將超過特斯拉歷史上動盪的模式，” Granda 説。</p>
</div><p>-William Gavin</p>
<div class="lb-trans"><p>-William Gavin</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞社和《華爾街日報》獨立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道瓊斯新聞社</p>
</div><p>03-03-26 0724ET</p>
<div class="lb-trans"><p>03-03-26 0724ET</p>
</div>

SpaceX's stock could trade like Tesla 'on steroids' after IPO, analyst says

- SpaceX 計劃在今年上市，股價可能比特斯拉更為波動。  
- 預計 SpaceX 將在 IPO 中尋求超過 1.75 萬億美元的估值。  
- 大量投資者對馬斯克的樂觀情緒抱有期待，可能導致極端的股價反應。

分析師稱，SpaceX 的股票在 IPO 後可能會像 “打了激素的特斯拉” 一樣進行交易