關税衝擊與通脹走勢，正成為美聯儲下一步行動的關鍵變量。紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯週二表示，若通脹在關税影響逐步消退後繼續回落，美聯儲將有理由進一步降息。
威廉姆斯預計，關税將在今年上半年對消費價格產生額外壓力，此後通脹率將在 2026 年底降至 2.5%，並於 2027 年回落至 2% 的目標水平。他強調，鑑於通脹預期錨定良好且缺乏第二輪效應，關税主要帶來一次性價格衝擊，峯值影響將於今年晚些時候過去。
勞動力市場方面，威廉姆斯指出近期出現 “令人鼓舞的穩定信號”，在 “穩健” 經濟增長支撐下，今明兩年失業率預計將延續小幅回落趨勢。他預計今年經濟增速約為 2.5%。
<h2 id="829c60bd">關税衝擊被視為 “瞬時效應”</h2>
紐約聯儲主席威廉姆斯在為華盛頓一場活動準備的演講稿中，明確表達了條件式降息立場。他表示：
<blockquote>
“如果通脹按照我預期的方向發展，最終將有理由進一步下調聯邦基金利率，以防止貨幣政策在無意間變得更加限制性。”
</blockquote>
針對關税對物價的影響，威廉姆斯將其定性為 “一次性衝擊”。他指出，由於尚未出現第二輪通脹效應，且長期通脹預期保持穩定，關税主要帶來暫時性價格波動，其峯值影響預計將在 “今年晚些時候” 消退。
不過他也坦言，關税的全面影響尚未完全顯現，美聯儲實現 2% 通脹目標的進程已 “暫時停滯”。
<h2 id="fd84566a">勞動力市場呈現 “低招聘、低裁員” 格局</h2>
紐約聯儲主席威廉姆斯將當前就業市場描述為“異常的低招聘、低裁員” 狀態，整體格局趨於靜態。他指出，家庭調查顯示出悲觀情緒，為政策制定者提供了需要持續關注的 “警示信號”。
據彭博社報道，美聯儲官員正逐步形成共識：1 月就業回暖與失業率回落，是勞動力市場趨於穩定的佐證，多數官員認為需等待通脹進一步向 2% 目標靠攏後再採取行動。不過，也有少數官員擔憂就業的廣泛創造仍顯不足，認為這一情況仍需通過進一步降息來改善。
綜合來看，威廉姆斯的表態折射出美聯儲當前的審慎基調：在關税不確定性尚存、通脹進程暫時停滯的背景下，任何政策調整均需以數據為依據。

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紐約聯儲主席威廉姆斯表示，若通脹在關税影響消退後繼續回落，美聯儲將有理由進一步降息。他將關税衝擊定性為 “一次性價格波動”，預計峯值影響年內消退，通脹將在 2027 年回到 2% 目標。勞動力市場呈現 “低招聘、低裁員” 格局，家庭悲觀情緒構成警示信號。當前美聯儲保持審慎，降息窗口取決於下半年數據進展。

- 關税衝擊與通脹走勢影響美聯儲的降息決策。
- 威廉姆斯預計 2026 年底通脹降至 2.5%，2027 年回落至 2%。
- 勞動力市場呈現 “低招聘、低裁員” 狀態，表態顯示美聯儲審慎基調。

華爾街見聞

紐約聯儲威廉姆斯：進一步降息取決於通脹進展，關税影響屬 “一次性衝擊”