<p>作者：Britney Nguyen</p>
<p>在其 70 億美元的 Mellanox 收購基礎上，英偉達已將網絡銷售作為其增長的主要驅動力。</p>
<p>英偉達的網絡部門是其數據中心收入在財政第四季度的主要驅動力。</p>
<p>英偉達在面對日益競爭激烈的芯片市場時，擁有一個被低估的優勢。</p>
<p>英偉達（NVDA）以半導體公司而聞名，現在還聲稱自己是 “全球最大的網絡公司”，這是根據首席執行官黃仁勳在最新財報電話會議上的評論。該公司在最近一個季度的網絡收入達到了 110 億美元，比去年增長了 263%，成為該公司在此期間銷售大幅超預期的主要驅動力。</p>
<p>儘管網絡類別僅佔該公司最近記錄的 623 億美元數據中心收入的一小部分，但由於人工智能芯片的變化，網絡在過去一年中經歷了巨大的增長，William Blair 的分析師 Sebastien Naji 告訴 MarketWatch。</p>
<p>“現在不再是構建最佳、性能最強的 GPU，而是如何將所有這些 GPU 連接到服務器、機架、系統級集羣和計算機中，” Naji 説，指的是公司的圖形處理單元。“這就是網絡部分變得如此重要的地方。”</p>
<p>查看更多：英偉達的股票是摩根士丹利的新頂級芯片選擇 - 取代美光。</p>
<p>英偉達的網絡業務包括向上擴展、向外擴展和橫向擴展的產品，意味着該公司解決了數據中心內部和外部的連接問題。</p>
<p>英偉達於 2016 年推出的 NVLink 互連技術用於向上擴展，這涉及將多個 GPU 連接在一個服務器機架內協同工作，從而實現更高的帶寬和更低的延遲。</p>
<p>該公司在 2024 年推出了 NVL72 及其 Grace Blackwell 架構，連接 72 個 Blackwell GPU 和 36 個 Grace 中央處理單元，基本上作為一台計算機運作。Naji 表示，隨着 Blackwell 的出現，NVLink 開始帶來可觀的收入，因為該平台涉及更多需要連接的芯片集羣。</p>
<p>Naji 表示，英偉達的向上擴展技術促使網絡領域的其他公司將注意力轉向新的連接機會，並推出與其構建的產品競爭的產品。</p>
<p>“隨着這些系統變得更大，這些 GPU 之間需要發生更多的交互，” 他説。</p>
<p>考慮到 Blackwell 和 Vera Rubin，以及公司後續的 Rubin Ultra 和 Feynman AI 平台，Naji 表示，英偉達的網絡部門將成為更重要的收入驅動力，因為其芯片機架將變得更加密集，需要更多的連接。</p>
<p>他表示，這在從 Blackwell 到 Rubin 的過渡中已經顯現出來，甚至在芯片數量從一代到下一代翻倍時所需的最簡單的交換層面上。</p>
<p>向外擴展是指將數據中心內的多個芯片機架連接在一起，形成一個由數千個 GPU 共同工作的集羣，這就是 InfiniBand 和 Spectrum-X 以太網的用途。現在，隨着訓練擴展到可以跨多個數據中心的大型芯片集羣，英偉達的 Spectrum-XGS 用於橫向擴展網絡，允許不同位置的數據中心作為一個超級計算機共同工作。</p>
<p>“向上擴展的機會是這裏真正的新機會，隨着英偉達推出 NVLink 而引入的，這實際上打開了這個市場，” Naji 説。</p>
<p>該公司的網絡能力部分歸功於其在 2020 年收購 Mellanox Technologies。當時，Mellanox 是基於 InfiniBand 的交換機和其他組件的領先供應商，InfiniBand 是用於運行高性能計算和人工智能工作負載的數據中心的網絡通信標準。</p>
<p>根據 FactSet 的估計，英偉達預計在本財政年度的網絡收入將達到 570 億美元，明年將達到 700 億美元。</p>
<p>“回顧一下，這是一項價值 70 億美元的關鍵收購，” Zacks Investment Research 的高級股票策略師 Kevin Cook 告訴 MarketWatch。</p>
<p>英偉達收購該公司的原因是意識到 Mellanox 不僅會為其提供網絡的核心工具，還會提供構建定製解決方案的人才，他説。</p>
<p>其中一部分是對 SerDes 等組件的深厚專業知識，這對於芯片之間的高速通信至關重要，Naji 表示。英偉達能夠通過其 Spectrum-X 以太網平台、網絡接口卡和 BlueField 數據處理單元擴大其網絡收入，他補充道。</p>
<p>根據 Naji 的説法，所有這些連接組件對於英偉達基本上作為交鑰匙計算機銷售的機架系統至關重要。</p>
<p>“我認為他們在大多數競爭對手中擁有如此性能優勢的一個關鍵原因是，他們在網絡和連接方面的極端專注，可能比大多數其他芯片公司更早，” Naji 説。</p>
<p>不要錯過：Coherent 和 Lumentum 的股票因英偉達交易而上漲。為什麼光學股票最近如此火熱。</p>
<p>而且，英偉達的網絡部門對黃仁勳的長期願景，即建立人工智能工廠至關重要，Cook 表示。如果英偉達希望在華爾街預測到的到 2030 年底可能價值 3000 億到 4000 億美元的數據中心市場中佔據領先供應商的地位，網絡業務將必須繼續增長，Cook 説。</p>
<p>Naji 表示，NVLink 目前看起來是獲勝的技術，但在過去幾年中，Astera Labs（ALAB）等公司在其他標準如 PCIe 和 UALink 上進行了創新，以完成相同的任務，而 Broadcom（AVGO）和 Arista Networks（ANET）等公司則在尋求以太網，這在向上擴展技術中一直占主導地位。</p>
<p>在 Naji 看來，英偉達的 NVLink 擴展技術為公司提供了一種護城河，因為這是市場上最快的此類技術，並且只能通過購買英偉達的全機架系統來訪問。只要英偉達能夠持續推進其 NVLink 技術，Naji 預計這一業務部分將成為公司未來的重要資產。</p>
<p>Naji 表示：“英偉達的一個優勢是他們在產品組合中擁有如此多不同的連接元素。”</p>
<p>但儘管英偉達的網絡增長令人印象深刻，但顯然還不足以改變市場對英偉達股票的略顯悲觀的近期態度。畢竟，網絡業務僅佔公司業務的一小部分，投資者越來越擔心更大局勢的問題，比如整體人工智能支出是否可持續，以及各個人工智能參與者之間的融資交易是否會反噬他們。</p>
<p>在庫克看來，許多投資者認為支出將在兩年內達到峯值，這意味着英偉達的股票可能現在就會達到峯值，“而網絡業務不會改變這一點。”</p>
<p>-布蘭妮·阮</p>
<p>此內容由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。</p>
<p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
<p>03-03-26 1807ET</p>

英偉達

2 倍做多英偉達 ETF - GraniteShares

半導體 3 倍做多 - Direxion

<p>英偉達以 70 億美元收購 Mellanox，使其網絡部門成為一個重要的增長驅動力，上個季度收入達到 110 億美元，同比增長 263%。首席執行官黃仁勳聲稱，英偉達現在是全球最大的網絡公司。公司的 NVLink 技術增強了 GPU 的連接性，這對人工智能工作負載至關重要。分析師預測，英偉達的網絡收入在本財年將達到 570 億美元，明年將達到 700 億美元，突顯了收購 Mellanox 在建立英偉達在芯片市場競爭優勢方面的戰略重要性</p>

<p>By Britney Nguyen</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Britney Nguyen</p>
</div><p>Building on the foundations of its $7 billion Mellanox acquisition, Nvidia has made networking sales a major driver of its growth</p>
<div class="lb-trans"><p>在其 70 億美元的 Mellanox 收購基礎上，英偉達已將網絡銷售作為其增長的主要驅動力。</p>
</div><p>Nvidia's networking segment was a major driver of its data-center revenue in the fiscal fourth quarter.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達的網絡部門是其數據中心收入在財政第四季度的主要驅動力。</p>
</div><p>Nvidia has an underappreciated advantage as it looks to fend off rivals in the increasingly competitive chip market.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達在面對日益競爭激烈的芯片市場時，擁有一個被低估的優勢。</p>
</div><p>Best known as a semiconductor company, Nvidia (NVDA) now also claims to be &#34;the largest networking company in the world,&#34; according to CEO Jensen Huang's comments on the latest earnings call. The company did $11 billion in networking revenue during the most recent quarter, up 263% from a year before and a major driver of the company's sizable sales beat for the period.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達（NVDA）以半導體公司而聞名，現在還聲稱自己是 “全球最大的網絡公司”，這是根據首席執行官黃仁勳在最新財報電話會議上的評論。該公司在最近一個季度的網絡收入達到了 110 億美元，比去年增長了 263%，成為該公司在此期間銷售大幅超預期的主要驅動力。</p>
</div><p>While the networking category represents just a sliver of the overall $62.3 billion in data-center revenue that the company recently recorded, networking has seen tremendous growth in the past year because of how AI chips are changing, William Blair analyst Sebastien Naji told MarketWatch.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管網絡類別僅佔該公司最近記錄的 623 億美元數據中心收入的一小部分，但由於人工智能芯片的變化，網絡在過去一年中經歷了巨大的增長，William Blair 的分析師 Sebastien Naji 告訴 MarketWatch。</p>
</div><p>&#34;It's no longer about building the best, most-performant GPU, but it's about how you connect all these GPUs into servers, into racks, into system-level clusters and computers,&#34; Naji said, referring to the company's graphics processing units. &#34;That's where the networking piece becomes so important.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>“現在不再是構建最佳、性能最強的 GPU，而是如何將所有這些 GPU 連接到服務器、機架、系統級集羣和計算機中，” Naji 説，指的是公司的圖形處理單元。“這就是網絡部分變得如此重要的地方。”</p>
</div><p>See more: Nvidia's stock is Morgan Stanley's new top chip pick - replacing Micron</p>
<div class="lb-trans"><p>查看更多：英偉達的股票是摩根士丹利的新頂級芯片選擇 - 取代美光。</p>
</div><p>Nvidia's networking business includes scale-up, scale-out and scale-across offerings, meaning the company addresses connectivity both inside and outside of the data center.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達的網絡業務包括向上擴展、向外擴展和橫向擴展的產品，意味着該公司解決了數據中心內部和外部的連接問題。</p>
</div><p>Introduced in 2016, Nvidia's NVLink interconnect technology is used for scale-up, which involves connecting several GPUs within a server rack to work together enabling higher bandwidth and lower latency.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達於 2016 年推出的 NVLink 互連技術用於向上擴展，這涉及將多個 GPU 連接在一個服務器機架內協同工作，從而實現更高的帶寬和更低的延遲。</p>
</div><p>The company launched NVL72 with its Grace Blackwell architecture in 2024 that connects 72 Blackwell GPUs and 36 Grace central processing units to essentially act as one computer. Naji said NVLink started driving meaningful revenue with the advent of Blackwell, since the platform involved more chip clusters that needed to be connected.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司在 2024 年推出了 NVL72 及其 Grace Blackwell 架構，連接 72 個 Blackwell GPU 和 36 個 Grace 中央處理單元，基本上作為一台計算機運作。Naji 表示，隨着 Blackwell 的出現，NVLink 開始帶來可觀的收入，因為該平台涉及更多需要連接的芯片集羣。</p>
</div><p>Nvidia's scale-up technology has prompted other companies in the networking space to shift attention to new opportunities for connectivity and introduce products that compete with what it has built, Naji said.</p>
<div class="lb-trans"><p>Naji 表示，英偉達的向上擴展技術促使網絡領域的其他公司將注意力轉向新的連接機會，並推出與其構建的產品競爭的產品。</p>
</div><p>&#34;There's a lot more crosscurrent that has to happen between these GPUs as these systems get larger,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“隨着這些系統變得更大，這些 GPU 之間需要發生更多的交互，” 他説。</p>
</div><p>Thinking about Blackwell and Vera Rubin - as well as the company's subsequent Rubin Ultra and Feynman AI platforms - Naji said it's fair to say Nvidia's networking segment will become more important as a revenue driver, since its chip racks will become more dense and need more connectivity.</p>
<div class="lb-trans"><p>考慮到 Blackwell 和 Vera Rubin，以及公司後續的 Rubin Ultra 和 Feynman AI 平台，Naji 表示，英偉達的網絡部門將成為更重要的收入驅動力，因為其芯片機架將變得更加密集，需要更多的連接。</p>
</div><p>That's already visible in the transition from Blackwell to Rubin, he said, down to the simplest layer of switching that is needed as the number of chips doubles from one generation to the next.</p>
<div class="lb-trans"><p>他表示，這在從 Blackwell 到 Rubin 的過渡中已經顯現出來，甚至在芯片數量從一代到下一代翻倍時所需的最簡單的交換層面上。</p>
</div><p>Scale-out refers to connecting several racks of chips in a data center together to form a cluster of up to thousands of GPUs working together as one system, which is what InfiniBand and Spectrum-X Ethernet are used for. And now that training has expanded across chip clusters that can be multiple data-centers large, Nvidia's Spectrum-XGS is used for scale-across networking that allows for data centers in different locations to work together as one supercomputer.</p>
<div class="lb-trans"><p>向外擴展是指將數據中心內的多個芯片機架連接在一起，形成一個由數千個 GPU 共同工作的集羣，這就是 InfiniBand 和 Spectrum-X 以太網的用途。現在，隨着訓練擴展到可以跨多個數據中心的大型芯片集羣，英偉達的 Spectrum-XGS 用於橫向擴展網絡，允許不同位置的數據中心作為一個超級計算機共同工作。</p>
</div><p>&#34;The scale-up opportunity is the one that's really new here, and has been introduced with Nvidia launching NVLink - that's really what kind of opened up this market,&#34; Naji said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“向上擴展的機會是這裏真正的新機會，隨着英偉達推出 NVLink 而引入的，這實際上打開了這個市場，” Naji 説。</p>
</div><p>The company's networking prowess can partly be attributed to its acquisition of Mellanox Technologies in 2020. At the time, Mellanox was a leading supplier of switches and other components based on InfiniBand, the networking communications standard for data centers running high-performance computing and AI workloads.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司的網絡能力部分歸功於其在 2020 年收購 Mellanox Technologies。當時，Mellanox 是基於 InfiniBand 的交換機和其他組件的領先供應商，InfiniBand 是用於運行高性能計算和人工智能工作負載的數據中心的網絡通信標準。</p>
</div><p>Nvidia is projected to do $57 billion in networking revenue this fiscal year and $70 billion next year, according to FactSet estimates.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 FactSet 的估計，英偉達預計在本財政年度的網絡收入將達到 570 億美元，明年將達到 700 億美元。</p>
</div><p>&#34;Looking back, what a key acquisition that was for $7 billion,&#34; Kevin Cook, a senior stock strategist at Zacks Investment Research, told MarketWatch.</p>
<div class="lb-trans"><p>“回顧一下，這是一項價值 70 億美元的關鍵收購，” Zacks Investment Research 的高級股票策略師 Kevin Cook 告訴 MarketWatch。</p>
</div><p>Nvidia bought the company because it realized Mellanox would not only give it the core tools for networking, but also the talent to build custom solutions, he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>英偉達收購該公司的原因是意識到 Mellanox 不僅會為其提供網絡的核心工具，還會提供構建定製解決方案的人才，他説。</p>
</div><p>Part of the package was deep expertise on components such as SerDes, which is important for high-speed communication between chips, Naji said. Nvidia has been able to expand its networking revenue with its Spectrum-X Ethernet platform, Network Interface Cards and BlueField data processing units, he added.</p>
<div class="lb-trans"><p>其中一部分是對 SerDes 等組件的深厚專業知識，這對於芯片之間的高速通信至關重要，Naji 表示。英偉達能夠通過其 Spectrum-X 以太網平台、網絡接口卡和 BlueField 數據處理單元擴大其網絡收入，他補充道。</p>
</div><p>All of these connectivity components are critical to the rack systems that Nvidia essentially sells as turnkey computers, according to Naji.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 Naji 的説法，所有這些連接組件對於英偉達基本上作為交鑰匙計算機銷售的機架系統至關重要。</p>
</div><p>&#34;A key part of why I think they have such a performance advantage over most of their competitors is this maniacal focus, probably earlier than most of the other chip companies, on networking, on connectivity as a core part of your computer,&#34; Naji said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“我認為他們在大多數競爭對手中擁有如此性能優勢的一個關鍵原因是，他們在網絡和連接方面的極端專注，可能比大多數其他芯片公司更早，” Naji 説。</p>
</div><p>Don't miss: Coherent and Lumentum shares pop on Nvidia deals. Why optical stocks are so hot these days.</p>
<div class="lb-trans"><p>不要錯過：Coherent 和 Lumentum 的股票因英偉達交易而上漲。為什麼光學股票最近如此火熱。</p>
</div><p>And Nvidia's networking segment is essential to Huang's long-term vision of building AI factories, Cook said. The networking business will have to continue growing, Cook said, if Nvidia wants to position itself as the leading supplier in the data-center market that Wall Street predicts could be worth between $3 billion and $4 billion by the end of the decade.</p>
<div class="lb-trans"><p>而且，英偉達的網絡部門對黃仁勳的長期願景，即建立人工智能工廠至關重要，Cook 表示。如果英偉達希望在華爾街預測到的到 2030 年底可能價值 3000 億到 4000 億美元的數據中心市場中佔據領先供應商的地位，網絡業務將必須繼續增長，Cook 説。</p>
</div><p>NVLink looks like the winning technology so far, Naji said, but over the past couple of years, companies such as Astera Labs (ALAB) have innovated on other standards such as PCIe and UALink to do the same tasks, while companies including Broadcom (AVGO) and Arista Networks (ANET) are looking to Ethernet, which has been dominant in scale-up technology.</p>
<div class="lb-trans"><p>Naji 表示，NVLink 目前看起來是獲勝的技術，但在過去幾年中，Astera Labs（ALAB）等公司在其他標準如 PCIe 和 UALink 上進行了創新，以完成相同的任務，而 Broadcom（AVGO）和 Arista Networks（ANET）等公司則在尋求以太網，這在向上擴展技術中一直占主導地位。</p>
</div><p>In Naji's view, Nvidia's NVLink scale-up technology has been a sort of moat for the company, as it's the fastest such technology on the market, and is only accessible through buying Nvidia's full-rack systems. As long as Nvidia can keep advancing its NVLink technology, Naji expects this part of the business to be a major asset for the company going forward.</p>
<div class="lb-trans"><p>在 Naji 看來，英偉達的 NVLink 擴展技術為公司提供了一種護城河，因為這是市場上最快的此類技術，並且只能通過購買英偉達的全機架系統來訪問。只要英偉達能夠持續推進其 NVLink 技術，Naji 預計這一業務部分將成為公司未來的重要資產。</p>
</div><p>&#34;One of Nvidia's advantages is they have so many different connectivity elements within their portfolio,&#34; Naji said.</p>
<div class="lb-trans"><p>Naji 表示：“英偉達的一個優勢是他們在產品組合中擁有如此多不同的連接元素。”</p>
</div><p>But while Nvidia's networking growth is impressive, it clearly hasn't been enough to shift the somewhat gloomy recent attitude toward Nvidia's stock. Networking, after all, makes up just a fraction of the company's business, and investors have come to worry more about big-picture things, like whether overall AI spending is sustainable and whether financing deals between various AI players will come back to bite them all.</p>
<div class="lb-trans"><p>但儘管英偉達的網絡增長令人印象深刻，但顯然還不足以改變市場對英偉達股票的略顯悲觀的近期態度。畢竟，網絡業務僅佔公司業務的一小部分，投資者越來越擔心更大局勢的問題，比如整體人工智能支出是否可持續，以及各個人工智能參與者之間的融資交易是否會反噬他們。</p>
</div><p>In Cook's view, many investors think spending will peak in two years, which means Nvidia's stock could peak now, &#34;and the networking business isn't going to change that.&#34;</p>
<div class="lb-trans"><p>在庫克看來，許多投資者認為支出將在兩年內達到峯值，這意味着英偉達的股票可能現在就會達到峯值，“而網絡業務不會改變這一點。”</p>
</div><p>-Britney Nguyen</p>
<div class="lb-trans"><p>-布蘭妮·阮</p>
</div><p>This content was created by MarketWatch, which is operated by Dow Jones &amp; Co. MarketWatch is published independently from Dow Jones Newswires and The Wall Street Journal.</p>
<div class="lb-trans"><p>此內容由 MarketWatch 創作，MarketWatch 由道瓊斯公司運營。MarketWatch 與道瓊斯新聞通訊和《華爾街日報》獨立出版。</p>
</div><p>(END) Dow Jones Newswires</p>
<div class="lb-trans"><p>（完）道瓊斯新聞通訊</p>
</div><p>03-03-26 1807ET</p>
<div class="lb-trans"><p>03-03-26 1807ET</p>
</div>

How Nvidia turned a steal of a deal into its secret weapon

- 英偉達在收購 Mellanox 後，將網絡銷售作為主要增長驅動力。  
- 第四財季，網絡部門創造了 110 億美元收入，同比增長 263%。  
- 英偉達預計本財年網絡收入達到 570 億美元，名列市場領先者。

英偉達是如何將一筆劃算的交易轉化為其秘密武器的