《大行》摩通維持對內地燃氣股審慎看法 偏好崑崙能源新奧

摩根大通研究報告指，中東局勢導致全球油價及天然氣價波動。若中東地區出現長期干擾，可能對全球液化天然氣 (LNG) 市場帶來超過 20% 的潛在供應量影響，導致價格波動加劇，並挑戰市場長期以來對供應過剩將持續至 2030 年代的觀點。

該行認為對中國燃氣公用事業的短期影響有限，因為現貨液化天然氣佔這些公司的總天然氣資源約 10%，因此對其採購成本的即時影響有限。不過，若油價及氣價持續高企，可能導致管道天然氣及液化天然氣的採購成本上升，工業用氣需求亦可能受影響。因此，該行對該板塊維持審慎看法。

該行相對偏好崑崙能源 (00135.HK)，因其現貨液化天然氣風險敞口有限，在能源價格高企環境下有望較同業表現更好；現予目標價港 9 元及「增持」評級。

該行亦看好新奧能源 (02688.HK) 的股價上行空間，因其母公司新奧股份 (600803.SH) 近日股價上升，目前 A 股及 H 股差價已達 40%。另外，公司的液化天然氣合約亦能對沖現貨液化天然氣價格上升的風險。該行現予新奧能源目標價 72.5 港元，評級「增持」；新奧股份目標價 18.5 元人民幣，評級「中性」。