《大行》美銀證券料華住末季經調整 EBITDA 增長 64% 目標價升至 50.2 元

美銀證券發表研究報告，預計華住集團-S(01179.HK) 2025 年第四季度國內綜合每間可售房收入 (RevPAR)、公司整體營收分別年增 2% 和 7%；經調整 EBITDA 為 20.44 億元人民幣 (按年增 64%、按季跌 19%)。該行估算其末季調整後利潤將按年增長 233% 至 10.36 億元人民幣。EBITDA 和利潤增長主要因每間可售房收入穩固增長、利潤率擴張等支持。

該行預計，華住集團春節期間的每間可售房收入，按年增長為低個位數至中個位數百分比，得益於平均每日房價 (ADR) 和入住率的雙重增長。監於年初至今，每間可售房收入表現穩固，預計管理層今年給出的全年每間可售房收入指引為持平至略微正面。這將轉化為 2026 年營收實現高個位數增長。此外，2025 年首九個月集團的股份回購僅為 6,200 萬美元，認為全年派息率有超出指引 (逾 60%) 的上行風險。

美銀證券分別上調了集團 2025 年、2026 年的淨利潤預測 3%、2%；並將華住 (HTHT.US) 美股目標價從 62 美元上調 3% 至 64 美元，港股目標價由 48.7 港元升至 50.2 港元；重申「買入」評級。