《大行》野村降康方生物目標價至 112.73 元 評級「中性」

野村發表研究報告，預料康方生物 (09926.HK) 去年收入達 33 億元人民幣，大致符合市場預期，主要受惠下半年藥品銷售達 18 億元人民幣所推動。該行預料，公司去年下半年毛利率改善至 82.1%，相對於上半年為 79.4%；營運開支料達 15 億元人民幣，與上半年持平；純利達 3,800 萬元人民幣，低於市場預期。

至於 2026 財年，該行料集團收入達 53 億元人民幣，符合市場預期；毛利率料達 84.5%；營運開支達 33 億元人民幣；純利達 9.54 億元人民幣，高於市場預期的 6.05 億元人民幣。

該將康方生物在 2025 及 2026 年的收入預測分別下調 2% 及 5%，目標價由 120.64 元下調至 112.73 元，維持「中性」評級。