<p>伊朗局勢升級未能讓日本央行（BOJ）擱置加息計劃。據知情人士透露，日本央行官員目前仍將繼續推進利率正常化，4 月加息的可能性尚未排除。</p>
<p>據彭博援引知情人士消息，儘管日本央行官員認為在 3 月 19 日結束的政策會議上加息的可能性極小，但他們迄今尚未改變既有立場——<strong>只要經濟前景按預期演進，便將繼續推進加息。官員們表示，政策決定將在每次會議上逐一作出，4 月加息並非不可能。</strong></p>
<p>中東緊張局勢給這一前景帶來了新的不確定性。日本央行官員目前正重點評估圍繞伊朗的衝突將如何影響國內外經濟條件及金融市場。</p>
<p>在美國和以色列對伊朗發動襲擊之前，日本經濟和通脹數據總體上與日本央行的預測軌道相符，知情人士表示。當前局勢的演變，將在很大程度上決定日本央行下一步的節奏。</p>
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<h2 id="3-4">3 月按兵不動，4 月窗口未關閉</h2>
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<p>據知情人士透露，<strong>日本央行官員目前仍將繼續推進利率正常化，4 月加息的可能性尚未排除。官員對 3 月會議加息的可能性評估普遍偏低，但這並不意味着加息路徑出現轉向。</strong></p>
<p>官員們強調，其整體立場——即經濟形勢如預期發展則繼續加息——並未發生改變，政策走向仍將按&#34;每次會議逐一評估&#34;的原則推進。</p>
<p>這一表態意味着 4 月會議仍是潛在的加息時間窗口。當前影響時間表的關鍵因素，是伊朗衝突的持續時長及其外溢效應，官員們將其視為研判日本經濟前景與利率走向的核心變量。</p>
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<h2 id="f118e469">油價風險：通脹預期或受推高</h2>
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<p><strong>日本央行官員對油價上漲引發通脹上行的風險保持高度警惕，尤其是在日本企業將成本轉嫁給消費者的意願已明顯增強的背景下。</strong></p>
<p>據知情人士透露，若中東持續緊張導致原油價格長期維持高位，可能推升通脹預期，進而強化物價上行動能。</p>
<p>這一判斷對日本央行具有雙重含義：一方面，持續的成本推升型通脹可能為進一步加息提供依據；另一方面，若局勢超預期惡化衝擊經濟增長，則又可能形成制約。官員們目前的立場是持續觀察，而非提前收緊或放鬆預期引導。</p>
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<h2 id="b2e27071">伊朗衝突前，日本經濟基本符合預期</h2>
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<p>據知情人士透露，<strong>在美國和以色列對伊朗發動襲擊之前，日本經濟與通脹走勢總體上與日本央行此前的預測相符。</strong></p>
<p>這一背景表明，外部衝擊是當前評估中最主要的擾動因素，而非日本國內基本面的內生性變化。</p>
<p><strong>日本央行目前面臨的核心挑戰，在於如何在既有加息路徑與外部不確定性之間取得平衡</strong>——若過早因地緣政治因素暫停加息，可能令市場對其政策意圖產生誤讀；若忽視衝擊外溢風險貿然行動，則又可能面臨政策失誤的指責。官員們當前選擇維持開放立場、以數據驅動決策，正是這一兩難處境的直接體現。</p>

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<p>知情人士透露，日本央行官員目前仍將繼續推進利率正常化，官員對 3 月會議加息的可能性評估普遍偏低，但這並不意味着加息路徑出現轉向。只要經濟前景按預期演進，便將繼續推進加息。官員們表示，政策決定將在每次會議上逐一作出，4 月加息並非不可能。</p>

- 日本央行仍推進加息計劃，4 月加息可能性未排除。  
- 中東緊張局勢增加經濟不確定性，需觀察油價及其對通脹的影響。  
- 日本經濟目前依然符合央行預期，外部衝擊為主要擾動因素。

華爾街見聞

BlackRock, Inc.

Asset Management One Co., Ltd.

Simplex Financial Holdings Co., Ltd.

報道：日本央行或維持 3 月利率不變，4 月加息選項仍在考慮