<p>中國南京 -2026 年 3 月 2 日-2026 年 3 月 2 日，江蘇省南京市比亞迪商店外停放的新能汽車。（照片來源應註明 CFOTO/Future Publishing via Getty Images）</p>
<p>Cfoto | Future Publishing | Getty Images</p>
<p>在今年前兩個月，比亞迪在國內競爭對手面前失去了市場份額，因為中國電動車市場的整體需求放緩。</p>
<p>全球最大的電動車製造商在 2026 年 1 月和 2 月的銷售量與去年相比下降了約 36%。這一數據已調整以考慮到春節假期期間的季節性銷售放緩，該假期發生在 2 月中旬。</p>
<p>中國其他電動車製造商在 1 月和 2 月的銷售數據普遍上升，零跑汽車和小米在同期的銷售額均實現了顯著的同比增長。</p>
<p>零跑汽車在今年 1 月和 2 月的銷量達到了 60,126 輛，同比增長 19%。小米在同一時期售出了超過 59,000 輛，年增長率達到 48%。</p>
<p>根據 CNBC 的計算，蔚來和吉利的極氪在 1 月和 2 月的綜合銷售額分別同比激增了 77% 和約 84%。</p>
<p>相反，小鵬汽車報告了其綜合銷售額的最大同比下降，該公司的綜合交付量為 35,267 輛，較去年下降了約 42%。理想汽車的交付量也下降了近 4%，為 54,089 輛。</p>
<h2>中國市場的平衡</h2>
<p>除了季節性因素，比亞迪在國內銷售中的領先地位逐漸減弱，表明中國電動車市場正在趨於平衡，因為競爭對手的產品對消費者的吸引力日益增強。</p>
<p>“比亞迪的領先地位是真實的，但正在縮小……短期內完全逆轉不太可能，但國內市場份額的壓縮是發展方向，” 管理諮詢公司 YCP 的出行業務負責人 Leon Cheng 表示。</p>
<p>比亞迪在 2024-2025 年期間佔據了中國新能源車市場約 26-34% 的份額，但吉利和零跑等其他汽車製造商通過攻擊比亞迪的核心中端市場而獲得了市場份額，Cheng 補充道。</p>
<p>競爭對手的中國電動車製造商試圖通過在其產品中儘可能多地提供價值，同時保持具有競爭力的價格，來削弱比亞迪的主導地位，這種做法被稱為內卷。</p>
<p>小米的新款 YU7 SUV 在 1 月成為中國銷量最高的乘用車，銷量是特斯拉 Model Y 的兩倍。後者是上個月銷量最高的車型。</p>
<p>此外，2025 年底宣佈恢復對新能源車徵收 5% 的購置税，可能也在新年之際給比亞迪留下了 “需求真空”，因為消費者急於在税收生效前進行購買，Cheng 表示。</p>
<p>然而，“我認為公司在區分自身方面變得越來越具有挑戰性，” 標普全球移動的首席研究分析師 Abby Tu 表示。</p>
<p>許多比亞迪的競爭對手也試圖在中國龐大的電動車市場中開闢自己的細分市場，主攻高端豪華細分市場，Tu 補充道。</p>
<p>比亞迪在激烈的國內競爭中主要通過轉向海外市場來應對。根據 CNBC 的計算，該公司的出口在 2 月首次超過了國內銷售。</p>
<p>“比亞迪的對策是出口——[該公司的] 海外銷售在 2025 年首次突破 100 萬輛，這是純粹的國內競爭對手無法匹敵的緩衝，” Cheng 表示。</p>
<p>在國內市場，消費者可能會在今年晚些時候看到這家電動車巨頭的新產品發佈，公司的新電池將成為焦點，Cheng 表示。</p>
<p>“去年的免費 ‘天眼’[高級駕駛輔助系統功能] 的推出催化了需求的轉變，而沒有引發價格戰。預計類似的舉措將很快與刀片電池 2.0 和第二代閃充一起推出，” 他説。</p>
<h2>推動自給自足</h2>
<p>儘管多個汽車製造商的銷售量增長，但中國的電動車市場仍在應對需求放緩，部分原因是對新能源車徵收 5% 的購置税，此前曾免於全額 10% 的税。</p>
<p>在縮減對電動車購買的激勵措施時，中國的監管機構正在發出對國家電動車市場 “有目的的正常化” 的信號，新加坡國立大學商學院的勞倫斯·羅教授表示。</p>
<p>這些舉措旨在鼓勵中國汽車製造商在自給自足方面取得更大進展，羅表示。</p>
<p>然而，分析師表示，這種財政激勵的回撤可能會抑制對新電動車購買的需求，因為市場預計成本將不可避免地轉嫁給消費者。</p>
<p>例如，5% 的税，對於一輛售價為 20 萬美元的汽車……仍然相當於增加了 1 萬美元的購置成本，因此……這是需要考慮的事情，” 標普全球移動的 Tu 表示。</p>
<p>然而，一些汽車製造商也試圖通過抵消消費者的一部分財務成本來刺激國內需求的放緩，Tu 補充道。</p>
<p>中國的汽車製造商已採取創造性的融資方案來刺激消費者需求。</p>
<p>CNBC 此前報道，特斯拉已開始向消費者提供五年 0% 利息貸款或七年 “超低” 利率貸款。小米隨後也推出了類似的優惠，提供七年 “低利率融資” 方案，具體內容可在其官方微博賬號上查看。</p>

比亞迪

華夏中證新能源汽車ETF

易方達中證汽車零部件主題ETF

平安中證汽車零部件主題ETF

比亞迪(ADR)

<p>比亞迪在 2026 年前兩個月的銷量較去年下降了約 36%，因為中國電動車市場的需求放緩。零跑汽車和小米等競爭對手則報告了顯著的銷量增長，而比亞迪的市場份額正在縮小。對新能源汽車重新徵收 5% 的購置税可能也對這一下降產生了影響。分析師建議，比亞迪正在轉向海外市場以應對國內競爭，預計今年晚些時候將推出新產品</p>

<p>NANJING, CHINA - MARCH 2, 2026 - New energy vehicles parked outside a BYD store in Nanjing, Jiangsu Province, China on March 2, 2026. (Photo credit should read CFOTO/Future Publishing via Getty Images)</p>
<div class="lb-trans"><p>中國南京 -2026 年 3 月 2 日-2026 年 3 月 2 日，江蘇省南京市比亞迪商店外停放的新能汽車。（照片來源應註明 CFOTO/Future Publishing via Getty Images）</p>
</div><p>Cfoto | Future Publishing | Getty Images</p>
<div class="lb-trans"><p>Cfoto | Future Publishing | Getty Images</p>
</div><p>BYD lost ground to its domestic competitors over the first two months of the year, as overall demand in China's electric vehicle market slowed.</p>
<div class="lb-trans"><p>在今年前兩個月，比亞迪在國內競爭對手面前失去了市場份額，因為中國電動車市場的整體需求放緩。</p>
</div><p>The world's largest electric vehicle manufacturer's combined January and February sales volume in 2026 dipped by roughly 36% compared to the year before. This figure was adjusted to account for the seasonal sales slowdown during the two-week Chinese New Year holiday, which took place mid-February.</p>
<div class="lb-trans"><p>全球最大的電動車製造商在 2026 年 1 月和 2 月的銷售量與去年相比下降了約 36%。這一數據已調整以考慮到春節假期期間的季節性銷售放緩，該假期發生在 2 月中旬。</p>
</div><p>The combined January and February sales figures from China's other EV automakers generally rose across the board, with Leapmotor and Xiaomi both reporting significant year-on-year increases in sales over the same period from the year before.</p>
<div class="lb-trans"><p>中國其他電動車製造商在 1 月和 2 月的銷售數據普遍上升，零跑汽車和小米在同期的銷售額均實現了顯著的同比增長。</p>
</div><p>Leapmotor clocked 60,126 sales in January and February this year, a 19% jump year on year. Xiaomi sold more than 59,000 units during the same period, notching a 48% leap on year.</p>
<div class="lb-trans"><p>零跑汽車在今年 1 月和 2 月的銷量達到了 60,126 輛，同比增長 19%。小米在同一時期售出了超過 59,000 輛，年增長率達到 48%。</p>
</div><p>Nio and Geely's Zeekr, in particular, saw January and February combined sales surging by 77% and about 84% year on year, respectively, according to CNBC's calculations.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 CNBC 的計算，蔚來和吉利的極氪在 1 月和 2 月的綜合銷售額分別同比激增了 77% 和約 84%。</p>
</div><p>Conversely, Xpeng reported the largest year-on-year decline in its combined sales, with the automaker's combined deliveries amounting to 35,267 deliveries, a roughly 42% drawdown from the previous year's. Li Auto's deliveries also fell by nearly 4% to 54,089 sales.</p>
<div class="lb-trans"><p>相反，小鵬汽車報告了其綜合銷售額的最大同比下降，該公司的綜合交付量為 35,267 輛，較去年下降了約 42%。理想汽車的交付量也下降了近 4%，為 54,089 輛。</p>
</div><h2>China's leveling playing field</h2>
<div class="lb-trans"><h2>中國市場的平衡</h2>
</div><p>Beyond seasonality, BYD's thinning lead in domestic sales suggests a leveling in China's EV playing field, as offerings from its competitors grow increasingly appealing to consumers.</p>
<div class="lb-trans"><p>除了季節性因素，比亞迪在國內銷售中的領先地位逐漸減弱，表明中國電動車市場正在趨於平衡，因為競爭對手的產品對消費者的吸引力日益增強。</p>
</div><p>&#34;BYD's lead is real but narrowing... A full reversal is unlikely near-term, but domestic share compression is the direction of travel,&#34; Leon Cheng, head of the mobility practice at management consulting firm YCP, said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“比亞迪的領先地位是真實的，但正在縮小……短期內完全逆轉不太可能，但國內市場份額的壓縮是發展方向，” 管理諮詢公司 YCP 的出行業務負責人 Leon Cheng 表示。</p>
</div><p>The EV giant had cornered around 26-34% of China's new energy vehicle market in 2024-2025, but other automakers like Geely and Leapmotor gained ground by attacking parts of BYD's core mid-market, Cheng added.</p>
<div class="lb-trans"><p>比亞迪在 2024-2025 年期間佔據了中國新能源車市場約 26-34% 的份額，但吉利和零跑等其他汽車製造商通過攻擊比亞迪的核心中端市場而獲得了市場份額，Cheng 補充道。</p>
</div><p>Rival Chinese EV automakers have sought to erode BYD's dominance by packing as much value into their offerings as possible, while still maintaining competitive price points — a practice known as involution.</p>
<div class="lb-trans"><p>競爭對手的中國電動車製造商試圖通過在其產品中儘可能多地提供價值，同時保持具有競爭力的價格，來削弱比亞迪的主導地位，這種做法被稱為內卷。</p>
</div><p>The new YU7 SUV from Xiaomi was China's best-sold passenger vehicle in January, selling more than twice the number of Tesla's Model Y cars. The latter was the best sold model from the month before.</p>
<div class="lb-trans"><p>小米的新款 YU7 SUV 在 1 月成為中國銷量最高的乘用車，銷量是特斯拉 Model Y 的兩倍。後者是上個月銷量最高的車型。</p>
</div><p>Additionally, the reinstatement of the 5% purchase tax on new energy vehicles announced at the end of 2025 could also have left a &#34;demand vacuum&#34; for BYD heading into the new year, as consumers rushed to make their purchases before the tax took effect, said Cheng.</p>
<div class="lb-trans"><p>此外，2025 年底宣佈恢復對新能源車徵收 5% 的購置税，可能也在新年之際給比亞迪留下了 “需求真空”，因為消費者急於在税收生效前進行購買，Cheng 表示。</p>
</div><p>However, &#34;I think it's totally becoming more challenging for companies to differentiate [themselves],&#34; Abby Tu, principal research analyst from S&amp;P Global Mobility, said.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，“我認為公司在區分自身方面變得越來越具有挑戰性，” 標普全球移動的首席研究分析師 Abby Tu 表示。</p>
</div><p>Many of BYD's competitors have also sought to carve out niches for themselves in China's massive EV market by asserting themselves in the higher-end luxury segments, Tu added.</p>
<div class="lb-trans"><p>許多比亞迪的競爭對手也試圖在中國龐大的電動車市場中開闢自己的細分市場，主攻高端豪華細分市場，Tu 補充道。</p>
</div><p>BYD has reacted to the fierce domestic competition largely by pivoting to overseas markets. In February, the company's exports surpassed its domestic sales for the first time, according to CNBC's calculations.</p>
<div class="lb-trans"><p>比亞迪在激烈的國內競爭中主要通過轉向海外市場來應對。根據 CNBC 的計算，該公司的出口在 2 月首次超過了國內銷售。</p>
</div><p>&#34;BYD's hedge is exports — [the company's] overseas sales crossed 1 million units in 2025 for the first time, a buffer purely domestic rivals can't match,&#34; Cheng said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“比亞迪的對策是出口——[該公司的] 海外銷售在 2025 年首次突破 100 萬輛，這是純粹的國內競爭對手無法匹敵的緩衝，” Cheng 表示。</p>
</div><p>On the domestic front, consumers will likely see the EV giant's new product launches later this year, with the company's new battery in focus, according to Cheng.</p>
<div class="lb-trans"><p>在國內市場，消費者可能會在今年晚些時候看到這家電動車巨頭的新產品發佈，公司的新電池將成為焦點，Cheng 表示。</p>
</div><p>&#34;Last year's free 'God's Eye' [Advanced Driver Assistance System feature] rollout catalyzed a demand inflection without triggering a price war. A similar play is expected imminently with Blade Battery 2.0 and second-gen flash charging,&#34; he said.</p>
<div class="lb-trans"><p>“去年的免費 ‘天眼’[高級駕駛輔助系統功能] 的推出催化了需求的轉變，而沒有引發價格戰。預計類似的舉措將很快與刀片電池 2.0 和第二代閃充一起推出，” 他説。</p>
</div><h2>Push for self-reliance</h2>
<div class="lb-trans"><h2>推動自給自足</h2>
</div><p>Despite the growth in sales volumes across several automakers, China's EV market is still grappling with slowing demand, at least partially due to the imposition of a 5% purchase tax on new energy vehicles, after previously being exempted from the full 10% tax.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管多個汽車製造商的銷售量增長，但中國的電動車市場仍在應對需求放緩，部分原因是對新能源車徵收 5% 的購置税，此前曾免於全額 10% 的税。</p>
</div><p>In scaling back on its incentives for EV purchases, China's regulators are signaling a &#34;purposeful normalization&#34; in the country's EV market, according to Professor Lawrence Loh from the National University of Singapore's Business School.</p>
<div class="lb-trans"><p>在縮減對電動車購買的激勵措施時，中國的監管機構正在發出對國家電動車市場 “有目的的正常化” 的信號，新加坡國立大學商學院的勞倫斯·羅教授表示。</p>
</div><p>Such moves are designed to encourage greater self-reliance among China's automakers, Loh said.</p>
<div class="lb-trans"><p>這些舉措旨在鼓勵中國汽車製造商在自給自足方面取得更大進展，羅表示。</p>
</div><p>However, analysts say that this rollback in financial incentives might suppress demand for new EV purchases, as the market expects costs to invariably get transferred to consumers.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，分析師表示，這種財政激勵的回撤可能會抑制對新電動車購買的需求，因為市場預計成本將不可避免地轉嫁給消費者。</p>
</div><p>The 5% tax, &#34;for instance, on a car priced at $200,000... is still like $10,000 [added] to the purchase cost, so... it's something to think about,&#34; said Tu from S&amp;P Global Mobility.</p>
<div class="lb-trans"><p>例如，5% 的税，對於一輛售價為 20 萬美元的汽車……仍然相當於增加了 1 萬美元的購置成本，因此……這是需要考慮的事情，” 標普全球移動的 Tu 表示。</p>
</div><p>However, some automakers have also sought to boost the country's slowing domestic demand by offsetting some of the financial costs on consumers, Tu added.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，一些汽車製造商也試圖通過抵消消費者的一部分財務成本來刺激國內需求的放緩，Tu 補充道。</p>
</div><p>Automakers in China have resorted to creative financing schemes to spur consumer demand.</p>
<div class="lb-trans"><p>中國的汽車製造商已採取創造性的融資方案來刺激消費者需求。</p>
</div><p>CNBC previously reported that Tesla has begun offering consumers five-year 0% interest loans, or seven-year &#34;ultra-low&#34; interest rate loans. Xiaomi has since also unveiled a similar offer, providing seven-year &#34;low-interest financing&#34; deals, according to its official Weibo account.</p>
<div class="lb-trans"><p>CNBC 此前報道，特斯拉已開始向消費者提供五年 0% 利息貸款或七年 “超低” 利率貸款。小米隨後也推出了類似的優惠，提供七年 “低利率融資” 方案，具體內容可在其官方微博賬號上查看。</p>
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比亞迪在 2026 年前兩個月的銷量大幅下滑，這家電動汽車巨頭的市場份額進一步被競爭對手蠶食