美伊衝突正在瓦解特朗普在金融市場上苦心經營的政策成果。油價飆升、美債收益率跳漲、美元強勢迴歸，三重壓力疊加，令通脹預期升温、降息路徑受阻，直接威脅到特朗普最看重的幾項經濟&#34;晴雨表&#34;。
美國與以色列對伊朗發動空襲後，國際油價本週累計漲幅超過 10%，通脹擔憂隨之重燃。交易員已開始下調對美聯儲今年降息幅度的預期——此前市場一度押注年內降息三次，如今連兩次都難以確定。與此同時，彭博美元即期指數本週上漲逾 1%，10 年期美債收益率攀升約 20 個基點。
股市方面，美股本週整體尚能維穩，但局勢仍在演變。週四，隨着衝突進入第六天，油價、收益率和美元再度走高，股市隨之下跌。
Schroder Investment 投資組合經理 Mina Krishnan 警告稱，
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這些意外後果對特朗普能夠實現的目標構成制動，在中期選舉年尤為如此。他所關注的晴雨表是標普 500 指數、汽油價格和抵押貸款利率。他將自己的成功歸因於這些指標，這意味着他現在也要為任何失敗承擔責任。
</blockquote>
<h2 style="text-align: left">三大市場目標同步受損</h2>
在與伊朗衝突爆發之前，特朗普正在收穫——無論是有意為之還是機緣巧合——他在三個關鍵金融市場上所期望的結果：油價下行、美債收益率走低、美元走弱。
今年 1 月，特朗普曾公開表示對美元近期貶值感到滿意，強化了市場對白宮希望弱勢美元以提振出口的預期。美元隨即應聲下跌，直至財政部長貝森特重申強勢美元政策後才有所回穩。
然而此番衝突爆發，美元迅速重拾避險貨幣地位，幾乎對所有主要貨幣全線走強。若這一趨勢持續，將削弱美國出口競爭力，與特朗普振興製造業的核心議程背道而馳。
美債市場同樣遭受衝擊。10 年期美債收益率是企業貸款和住房抵押貸款的重要基準，特朗普政府明確希望壓低這一利率，以減輕每年約 1 萬億美元的聯邦債務利息負擔。
然而衝突爆發當日，10 年期美債單日跌幅創下去年 10 月以來最大，令貝森特最為看重的債市指標承壓。Yardeni Research 總裁 Ed Yardeni 直言，&#34;市場走勢反映的是地緣政治現實，而這與國內政策目標並不總是一致。&#34;
<h2 style="text-align: left">2022 年噩夢重現風險幾何？</h2>
投資者已開始援引 2022 年的慘痛先例。彼時俄烏衝突爆發後，國際油價一度突破每桶 100 美元，推高通脹，迫使美聯儲激進加息，美元隨之大幅走強，債市和股市雙雙遭受重創。
目前，交易員將這一情景視為尾部風險而非基準預期。Horizon Investments 首席投資官 Scott Ladner 表示，當前資產價格走勢&#34;與市場對伊朗局勢'衝突持續時間相對較短'的定價邏輯相符&#34;。
值得注意的是，作為石油淨出口國，美國資產本週表現優於高度依賴能源進口的歐洲和亞洲市場，美股相對全球其他市場的超額收益創下 4 月以來最大單週差距。
然而，若衝突曠日持久，能源價格長期高企，消費者信心和企業投資前景將同步承壓。特朗普上月在國情諮文中還在高調宣稱汽油價格下降、通脹&#34;急劇回落&#34;，如今油價的驟然反彈令這一敍事面臨嚴峻考驗。
Wealth Enhancement Group 董事兼高級投資策略師 Ayako Yoshioka 指出，&#34;這場戰爭可能會打擊市場對通脹下行和利率走低的預期。&#34;

美國 WTI 原油 ETF

能源業 ETF - SPDR

美國布倫特原油期貨基金

美國油氣勘探與生產 ETF - iShares

彭博美元指數 做多 - WisdomTree

油氣服務 ETF - Market Vectors

標普全球能源股指數 ETF - iShares

油氣開採 ETF - SPDR

美伊衝突引爆金融市場連鎖反應——油價單週暴漲逾 10%、美債收益率跳升 20 基點、美元全線走強，三重壓力同步重創特朗普苦心維護的三大經濟晴雨表。降息預期降温、強勢美元反噬出口、債務利息壓力驟升，昔日政策紅利正在加速瓦解，2022 年俄烏衝突式的通脹噩夢陰影隱現。

- 美伊衝突導致油價、收益率、美元三重上漲，威脅特朗普經濟政策。  
- 市場降息預期受阻，通脹擔憂再起，股市現波動風險。  
- 若衝突持續，消費者信心與企業投資將受到影響。

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