<p>( )</p><ul><li>非農就業人數預計在二月份增加 59,000</li></ul><ul><li>預計放緩緊隨一月份的超預期增長</li></ul><ul><li>失業率預計保持在 4.3% 不變</li></ul><p>作者：Lucia Mutikani</p><p>華盛頓，3 月 6 日（路透社）- 美國的就業增長在二月份可能放緩，醫療保健行業的招聘預計將在一月份的超預期增長後恢復正常趨勢，但失業率預計將保持在 4.3% 不變。勞工部備受關注的就業報告預計將在週五發佈，可能顯示出勞動市場的穩定性，此前在 2025 年因經濟學家所稱的特朗普總統的廣泛關税而出現了動盪。這將強化經濟學家們的觀點，即美聯儲並不急於恢復降息，尤其是在中東戰爭威脅到通貨膨脹的情況下。</p><p>自美國和以色列上週末對伊朗發動空襲以來，零售汽油價格已上漲超過每加侖 20 美分，汽車協會 AAA 的數據表明，這可能使消費者在其他商品和服務上的支出減少。</p><p>德黑蘭已進行報復，擴大了一場分析人士稱正在演變為更廣泛地區衝突的戰爭。經濟學家認為，長期戰爭對勞動市場構成下行風險。衝突導致股市波動，經濟學家警告這可能導致高收入家庭——通過消費支出推動經濟的關鍵驅動者——減少支出。</p><p>“我們的就業市場狀況良好，但不如 2023 年和 2024 年那麼好，” PNC 金融的首席經濟學家 Gus Faucher 表示。“戰爭只會帶來額外的不確定性，企業已經很謹慎，可能會變得更加謹慎。經濟是脆弱的。”</p><p>非農就業人數在上個月可能增加了 59,000 個職位，而一月份則增加了 130,000 個，路透社對經濟學家的調查預測。估計範圍從減少 9,000 個職位到增加 125,000 個職位。除了醫療保健的回調，加州和夏威夷 31,000 名醫療工作者的罷工也可能對就業人數產生影響。</p><p>一月份醫療保健就業人數增加了 82,000 個職位，超過了 2025 年每月平均 33,000 個職位的兩倍。經濟學家將這一異常增長歸因於勞工統計局用於估算某個月因公司開業或關閉而增加或減少的職位的出生與死亡模型。</p><p>勞工統計局在一月份的就業報告中更新了出生與死亡模型。經濟學家估計，這為一月份的就業人數增加了額外的 70,000 個職位。嚴寒的冬季天氣也可能對就業人數產生拖累。</p><p>“我們對就業增長放緩的預測並不是經濟放緩的信號，而是反映了天氣導致建築業就業人數放緩和醫療保健就業的某些回調，” 摩根士丹利首席經濟學家 Michael Gapen 表示。新的人口控制將被引入。</p><p>勞工統計局將發佈因去年的 43 天政府停擺而延遲的新人口控制。經濟學家預計，這些數據可能顯示出在特朗普政府的移民打擊下，2025 年勞動供應被高估。減少的勞動供應也被歸咎於勞動市場的放緩。</p><p>人口普查局上個月估計，截止 2025 年 6 月，國家人口僅增加了 180 萬人，或 0.5%，達到 3.418 億。</p><p>“來自人口普查局的更新數據，作為勞工統計局估算的依據，表明自 2024 年底以來，勞工統計局一直高估人口增長，” BNP Paribas Securities 首席美國經濟學家 James Egelhof 表示。</p><p>“我們估計，更新後的 1 月份數據中，16 歲及以上人口將下調約 590,000，勞動參與率將下調約 370,000，家庭調查就業水平也將類似減少。”</p><p>Egelhof 表示，使用一種實驗性的勞工統計局系列數據，該數據平滑了過去的人口控制和移民，並結合最新的人口普查局數據，BNP Paribas Securities 估計 2025 年勞動參與率僅增長 90 萬人，並預計 2026 年整體勞動參與率增長將遠低於 50 萬人。</p><p>人口控制只會影響 1 月份的家庭調查數據。這意味着家庭就業、失業和勞動參與等指標的月度水平將無法直接比較。</p><p>“好消息是，關鍵比率，即失業率和勞動參與率通常受到的影響很小，” 美國銀行證券的經濟學家 Shruti Mishra 表示。“去年，人口控制使這兩個比率增加了一個百分點，而今年的風險是新控制可能會略微降低這些比率。”</p><p>經濟學家預計，人口控制可能顯示經濟需要每月創造少於 50,000 個職位，以跟上適齡人口的增長。儘管如此，他們認為失業率在二月份回升至 4.4% 的風險仍然存在，但不會將其視為令人擔憂的信號。預計美國中央銀行將在 3 月 17-18 日的會議上將基準隔夜利率維持在 3.50%-3.75% 的區間。原油價格上漲加劇了人們對通貨膨脹壓力將使美聯儲保持鷹派立場的擔憂。</p><p>“這仍然是歷史上較低的失業率，正好在美聯儲認為長期應該保持的水平，” PNC 金融的 Faucher 表示。“如果我們看到失業率開始上升，達到 4.6%，那麼我會開始感到有些焦慮。”</p>

標普 500 指數

納斯達克綜合指數

<p>( )</p>
<div class="lb-trans"><p>( )</p>
</div><ul>
<li>Nonfarm payrolls forecast increasing 59,000 in February</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>非農就業人數預計在二月份增加 59,000</li>
</ul>
</div><ul>
<li>Anticipated slowdown follows outsized gain in January</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>預計放緩緊隨一月份的超預期增長</li>
</ul>
</div><ul>
<li>Unemployment rate expected to have held steady at 4.3%</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>失業率預計保持在 4.3% 不變</li>
</ul>
</div><p>By Lucia Mutikani</p>
<div class="lb-trans"><p>作者：Lucia Mutikani</p>
</div><p>WASHINGTON, March 6 (Reuters) - U.S. job growth likely cooled in February, with hiring in the healthcare sector expected to return to normal trends after an outsized increase in January, but the unemployment rate is anticipated to have remained steady at 4.3%. The Labor Department’s closely watched employment report on Friday is likely to project a picture of labor market stability after stumbling in 2025 amid what economists said was uncertainty stemming from President Donald Trump’s sweeping tariffs. It would reinforce economists’ views that the Federal Reserve was in no rush to resume cutting interest rates, especially as the Middle East war threatens to stoke inflation.</p>
<div class="lb-trans"><p>華盛頓，3 月 6 日（路透社）- 美國的就業增長在二月份可能放緩，醫療保健行業的招聘預計將在一月份的超預期增長後恢復正常趨勢，但失業率預計將保持在 4.3% 不變。勞工部備受關注的就業報告預計將在週五發佈，可能顯示出勞動市場的穩定性，此前在 2025 年因經濟學家所稱的特朗普總統的廣泛關税而出現了動盪。這將強化經濟學家們的觀點，即美聯儲並不急於恢復降息，尤其是在中東戰爭威脅到通貨膨脹的情況下。</p>
</div><p>Retail gasoline prices have surged by more than 20 cents per gallon since the U.S. and Israel launched air attacks on Iran last weekend, data from motorist advocacy group AAA showed, potentially leaving consumers with less money to spend on other goods and services.</p>
<div class="lb-trans"><p>自美國和以色列上週末對伊朗發動空襲以來，零售汽油價格已上漲超過每加侖 20 美分，汽車協會 AAA 的數據表明，這可能使消費者在其他商品和服務上的支出減少。</p>
</div><p>Tehran has retaliated, broadening a war that analysts said was descending into a wider regional conflict. Economists saw a downside risk to the labor market from a prolonged war. The conflict is causing stock market volatility, which economists warned could cause higher-income households, the key drivers of the economy through consumer spending, to cut back.</p>
<div class="lb-trans"><p>德黑蘭已進行報復，擴大了一場分析人士稱正在演變為更廣泛地區衝突的戰爭。經濟學家認為，長期戰爭對勞動市場構成下行風險。衝突導致股市波動，經濟學家警告這可能導致高收入家庭——通過消費支出推動經濟的關鍵驅動者——減少支出。</p>
</div><p>“We have a job market that is in solid shape, but it’s not as good as it was in 2023 and 2024,” said Gus Faucher, chief economist at PNC Financial. “The war just creates additional uncertainty, businesses are already cautious, and maybe they become even more cautious. The economy is vulnerable.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“我們的就業市場狀況良好，但不如 2023 年和 2024 年那麼好，” PNC 金融的首席經濟學家 Gus Faucher 表示。“戰爭只會帶來額外的不確定性，企業已經很謹慎，可能會變得更加謹慎。經濟是脆弱的。”</p>
</div><p>Nonfarm payrolls probably increased by 59,000 jobs last month after advancing 130,000 in January, a Reuters survey of economists predicted. Estimates ranged from a loss of 9,000 jobs to an increase of 125,000 positions. In addition to payback in healthcare, a strike by 31,000 healthcare workers in California and Hawaii could also weigh on payrolls.</p>
<div class="lb-trans"><p>非農就業人數在上個月可能增加了 59,000 個職位，而一月份則增加了 130,000 個，路透社對經濟學家的調查預測。估計範圍從減少 9,000 個職位到增加 125,000 個職位。除了醫療保健的回調，加州和夏威夷 31,000 名醫療工作者的罷工也可能對就業人數產生影響。</p>
</div><p>Healthcare payrolls increased by 82,000 jobs in January, more than double the monthly average of 33,000 in 2025. Economists attributed the abnormal increase to the birth-and-death model, which the Bureau of Labor Statistics uses to estimate how many jobs were gained or lost because of companies opening or closing in a given month.</p>
<div class="lb-trans"><p>一月份醫療保健就業人數增加了 82,000 個職位，超過了 2025 年每月平均 33,000 個職位的兩倍。經濟學家將這一異常增長歸因於勞工統計局用於估算某個月因公司開業或關閉而增加或減少的職位的出生與死亡模型。</p>
</div><p>The BLS updated the birth-and-death model with January’s employment report. Economists estimated that added an extra 70,000 jobs to January’s payrolls. Harsh winter weather could also be a drag on payrolls.</p>
<div class="lb-trans"><p>勞工統計局在一月份的就業報告中更新了出生與死亡模型。經濟學家估計，這為一月份的就業人數增加了額外的 70,000 個職位。嚴寒的冬季天氣也可能對就業人數產生拖累。</p>
</div><p>“Our projection of slow employment growth is not a signal of an economic slowdown, but rather it reflects anticipated one-off drags from weather slowing construction payrolls and some payback in healthcare employment,” said Michael Gapen, chief economist at Morgan Stanley. NEW POPULATION CONTROLS WILL BE INTRODUCED</p>
<div class="lb-trans"><p>“我們對就業增長放緩的預測並不是經濟放緩的信號，而是反映了天氣導致建築業就業人數放緩和醫療保健就業的某些回調，” 摩根士丹利首席經濟學家 Michael Gapen 表示。新的人口控制將被引入。</p>
</div><p>The BLS will publish new population controls that were delayed by last year’s 43-day government shutdown. Economists expected these would likely show labor supply had been overestimated in 2025 amid an immigration crackdown by the Trump administration. Reduced labor supply has also been blamed for the labor market slowdown.</p>
<div class="lb-trans"><p>勞工統計局將發佈因去年的 43 天政府停擺而延遲的新人口控制。經濟學家預計，這些數據可能顯示出在特朗普政府的移民打擊下，2025 年勞動供應被高估。減少的勞動供應也被歸咎於勞動市場的放緩。</p>
</div><p>The Census Bureau last month estimated the nation’s population increased by just 1.8 million people, or 0.5%, to 341.8 million in the year ending June 2025.</p>
<div class="lb-trans"><p>人口普查局上個月估計，截止 2025 年 6 月，國家人口僅增加了 180 萬人，或 0.5%，達到 3.418 億。</p>
</div><p>“Updated data from the Census Bureau, which feeds into the BLS estimates, suggest that the BLS has been overestimating population growth since late-2024,” said James Egelhof, chief U.S. economist at BNP Paribas Securities.</p>
<div class="lb-trans"><p>“來自人口普查局的更新數據，作為勞工統計局估算的依據，表明自 2024 年底以來，勞工統計局一直高估人口增長，” BNP Paribas Securities 首席美國經濟學家 James Egelhof 表示。</p>
</div><p>“We estimate the population aged 16-and-over will be revised down by about 590,000 in the refreshed January data, that the labor force will be revised down by about 370,000, with a similar cut to the level of household survey employment.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“我們估計，更新後的 1 月份數據中，16 歲及以上人口將下調約 590,000，勞動參與率將下調約 370,000，家庭調查就業水平也將類似減少。”</p>
</div><p>Egelhof said using an experimental BLS series that smoothes for past population controls and immigration, and incorporating the latest vintage of Census Bureau data, BNP Paribas Securities estimated the labor force grew only 900,000 in 2025 and expected overall labor force growth of well below 500,000 in 2026.</p>
<div class="lb-trans"><p>Egelhof 表示，使用一種實驗性的勞工統計局系列數據，該數據平滑了過去的人口控制和移民，並結合最新的人口普查局數據，BNP Paribas Securities 估計 2025 年勞動參與率僅增長 90 萬人，並預計 2026 年整體勞動參與率增長將遠低於 50 萬人。</p>
</div><p>The population controls will only impact January household survey data. That means the month-over-month levels of household employment, unemployment and labor force among other metrics will not be directly comparable.</p>
<div class="lb-trans"><p>人口控制只會影響 1 月份的家庭調查數據。這意味着家庭就業、失業和勞動參與等指標的月度水平將無法直接比較。</p>
</div><p>“The good news is that the key ratios, the unemployment rate and labor force participation rate are usually little affected,” said Shruti Mishra, an economist at Bank of America Securities. “Last year, the population control added a tenth to both, and this year the risk is that the new controls skew these ratios slightly lower.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“好消息是，關鍵比率，即失業率和勞動參與率通常受到的影響很小，” 美國銀行證券的經濟學家 Shruti Mishra 表示。“去年，人口控制使這兩個比率增加了一個百分點，而今年的風險是新控制可能會略微降低這些比率。”</p>
</div><p>The population controls will likely show the economy needed to create fewer than 50,000 jobs per month to keep up with growth in the working-age population, economists projected. Still, they saw an upside risk to the unemployment rate rising back to 4.4% in February, but would not view that as a worrying sign. The U.S. central bank is expected to keep its benchmark overnight interest rate in the 3.50%-3.75% range at its March 17-18 meeting. Rising crude oil prices have heightened worries that inflation pressures would keep the Fed in a hawkish posture.</p>
<div class="lb-trans"><p>經濟學家預計，人口控制可能顯示經濟需要每月創造少於 50,000 個職位，以跟上適齡人口的增長。儘管如此，他們認為失業率在二月份回升至 4.4% 的風險仍然存在，但不會將其視為令人擔憂的信號。預計美國中央銀行將在 3 月 17-18 日的會議上將基準隔夜利率維持在 3.50%-3.75% 的區間。原油價格上漲加劇了人們對通貨膨脹壓力將使美聯儲保持鷹派立場的擔憂。</p>
</div><p>“It’s a still historically low unemployment rate, it’s right around where the Fed thinks it should be over the longer run,” said PNC Financial’s Faucher. “If we see the unemployment rate start to break to the upside, get to 4.6%, then I’m starting to get a little more anxious.”</p>
<div class="lb-trans"><p>“這仍然是歷史上較低的失業率，正好在美聯儲認為長期應該保持的水平，” PNC 金融的 Faucher 表示。“如果我們看到失業率開始上升，達到 4.6%，那麼我會開始感到有些焦慮。”</p>
</div>

WRAPUP 1-Slower US job growth expected in February; unemployment rate forecast steady at 4.3%

- 二月份非農就業人數預計增加 59,000，增幅較一月減少。  
- 失業率預計保持在 4.3% 的穩定水平。  
- 經濟學家警告，戰爭和油價上漲可能影響消費支出。

Reuters

美國 2 月份的就業增長預計將放緩；失業率預計將保持在 4.3%