<p>恩賽因能源服務公司（Ensign Energy Services）在多倫多證券交易所上市（TSE: ESI）的高管表示，公司在 2025 年結束時的業績超出了分析師的預期，並繼續償還債務，同時在加拿大、美國和國際業務中應對不均衡的市場環境。在討論 2025 年第四季度業績的電話會議上，總裁兼首席執行官鮑勃·蓋德斯（Bob Geddes）和首席財務官邁克·格雷（Mike Gray）強調了合同覆蓋率的改善、技術的採用，以及在管理層所描述的建設性但波動的運營背景下，繼續專注於去槓桿化。</p>
<p>獲取 <strong>Ensign Energy Services</strong> 的提醒：</p>
<h2>財務業績和活動趨勢</h2>
<p>格雷表示，恩賽因在 2025 年第四季度的收入為 4.188 億加元，比去年同期的 4.265 億加元下降了 2%。全年收入為 16.4 億加元，比 2024 年的 16.8 億加元下降了 3%。</p>
<p>2025 年第四季度的調整後息税折舊攤銷前利潤（Adjusted EBITDA）為 1.075 億加元，比一年前的 1.134 億加元下降了 5%。2025 年全年調整後 EBITDA 總計為 3.898 億加元，比 2024 年的 4.501 億加元下降了 13%。格雷將同比下降歸因於客户整合、經濟不確定性和商品價格波動導致的活動減少。</p>
<p>在運營方面，格雷表示，第四季度的總運營天數比去年同期增長了 1%，其中美國的運營天數增長了 14%，部分抵消了加拿大和國際業務 8% 的下降。2025 年全年，總運營天數同比下降了 3%，美國的運營天數增長了 2%，加拿大的運營天數下降了 3%，國際運營天數下降了 15%。</p>
<h2>成本、資本支出和債務減少</h2>
<p>2025 年的折舊費用下降了 3%，為 3.454 億加元，而 2024 年為 3.558 億加元。利息費用同比下降了 23%，格雷表示這反映了較低的債務水平和降低的有效利率，部分被以美元計價債務的負面匯率轉換影響所抵消。</p>
<p>第四季度的管理和行政費用為 1450 萬加元，高於一年前的 1310 萬加元。全年 G&amp;A 總計為 5550 萬加元，低於 2024 年的 5740 萬加元，格雷表示這反映了比去年更少的非經常性費用，部分被工資上漲和以美元計價費用的外匯轉換影響所抵消。</p>
<p>第四季度的淨資本支出為 3530 萬加元，高於 2024 年同期的 2230 萬加元。2025 年全年淨資本支出總計為 1.837 億加元，包括：</p>
<ul>
<li>4810 萬加元的升級資本</li>
<li>1.463 億加元的維護資本</li>
<li>減去 1060 萬加元的設備處置收益</li>
</ul>
<p>展望未來，格雷表示恩賽因預算 2026 年的維護資本支出約為 1.614 億加元，以及 3280 萬加元的選擇性升級資本，其中 2400 萬加元預計由客户資助。</p>
<p>蓋德斯表示，公司在 2025 年 “又削減了 8000 萬加元的債務。” 格雷補充説，全年債務償還總計為 8030 萬加元，並表示在考慮外匯因素後，總淨債務減少了 1.05 億加元。</p>
<p>由於調整後 EBITDA 下降，格雷表示恩賽因設定的 6 億加元債務減少目標 “現在可能在 2026 年上半年實現”，具體時間取決於行業狀況和資本再投資。在問答環節中，管理層表示仍然 “專注於” 債務減少，格雷描述了大約 1.5 倍的目標槓桿水平，並指出任何向增加資本回報（如股票回購）的轉變將取決於流動性需求和董事會討論。</p>
<h2>合同覆蓋和地區運營更新</h2>
<p>蓋德斯表示，恩賽因將其長期合同總額擴大至 12 億加元，60% 的船隊已簽訂長期合同。他還表示，在 2025 年，公司成功地讓運營商資助了大約 4800 萬加元的升級項目，而升級後的鑽機與長期合同掛鈎。</p>
<p>在加拿大，蓋德斯表示，2025 年的活動同比下降了 3%，但由於專注於高規格鑽機和高性能團隊，EBITDA 同比上升。他提到恩賽因的一台 ADR 高規格單機在 24 小時內鑽探了 2500 米的鑽井表現記錄。對於 2026 年初，蓋德斯表示，行業活動在第一季度同比下降了 10%，而恩賽因的鑽機數量達到了 51 台，電話會議時有 43 台鑽機在運作。進入春季破裂期，公司預計將有約 20 台鑽機繼續工作，類似於去年。</p>
<p>在美國，蓋德斯描述了一個更為艱難的市場，指出保持鑽機活躍意味着現貨價格下降，而持續工作的鑽機則幾乎沒有費率下降。他表示，美國運營團隊將 10 台恩賽因鑽機放在了美國性能指標的前 20 名中。恩賽因在美國運營 38 台高規格鑽機，船隊總數為 70 台高規格 ADR，最繁忙的地區是二疊紀盆地，每天運營約 26 台鑽機，市場份額約為 9%。蓋德斯還表示，加州的活動有所增加，公司在加州的鑽機數量從 2024 年的 5 台增加到 8 台，並預計在 2026 年保持這一水平。</p>
<p>在國際市場上，Geddes 表示，Ensign 在北美以外的六個國家擁有 25 台高規格鑽機，其中在通話時有 13 台處於活動狀態。他提到中東的情況是 “日常變化”，Ensign 在該地區的七台鑽機要麼處於待命狀態，要麼以全負荷運營，並將該地區描述為 “黃警戒”，人員安全和資產安全是首要任務。該公司報告稱在科威特為兩台 3,000 馬力的 ADR 延長了合同，直到 2026 年中。在委內瑞拉，Geddes 表示 Ensign 重新啓動了運營，並有兩台鑽機在運行，稱它們是該國唯一的兩台鑽井機。他還提到 Ensign 在委內瑞拉有 “三台鑽機”（兩台鑽井機和一台深井作業鑽機），並且如果有機會發展，能夠部署更多的鑽機，儘管他認為發展可能會是漸進的。</p>
<h2>技術採納與利潤貢獻</h2>
<p>管理層強調 Ensign 的 EDGE 自動化和控制系統是業績和增量收入的貢獻者。Geddes 表示，EDGE 鑽機自動化在加拿大的採納持續增長，並提供 “高利潤的附加增量收入來源”。在問答環節中，他提到 Ensign 以約 15% 的年速度推出 EDGE，全球 60% 的鑽機上安裝了 EDGE AUTOPILOT 系統，並且每年增加約 10 台鑽機。他描述了平均每天約增加 1,000 加元到 1,500 加元的收入，並將其稱為 “全是利潤”。</p>
<p>Geddes 還表示，Ensign 在 2025 年將其自動鑽井系統的部署數量翻倍，並且現在與其 EDGE ATC（自動工具面控制）系統完全商業化，在五台鑽機上進行收費。他補充説，Ensign 啓動了定向引導系統（DGS）的開發，並在美國的一台超級規格 ADR 1500 上進行測試。</p>
<h2>管理層的展望與問答環節的關鍵主題</h2>
<p>在被問及近期油價上漲的影響時，Geddes 表示他預計短期內對活動 “幾乎沒有影響”，但他建議如果高價持續約六個月，增加的資本可能會導致更多的鑽探。關於定價，他表示日費率受鑽機供應驅動，增加的投標活動通常會支持更高的投標。</p>
<p>關於委內瑞拉，Geddes 表示競爭對手的鑽機狀況似乎較差，許多美國競爭對手在過去五年中已退出。他表示，額外的部署將需要三到五年的長期合同，並在動員和撤離方面有保護措施，工作以美元進行，並遵循與 OFAC 相關的限制。對於支付條件的問題，Geddes 表示 “自馬杜羅離任以來，公司與客户的關係或支付方式沒有變化”，儘管他説這一發展為該國創造了 “更多的藍天”。</p>
<p>在通話結束時，Geddes 表示，鑽探的前景仍然樂觀，受到更強的商品價格和持續的全球能源需求的支持，儘管他指出宏觀經濟和地緣政治背景仍然動盪。他表示，運營商可能會繼續優先考慮效率和資本紀律，並認為具有全球足跡的高性能承包商應保持活躍。</p>
<h2>關於 Ensign Energy Services TSE: ESI</h2>
<p>Ensign Energy Services Inc 提供鑽探和井服務、油砂取芯、定向鑽探、減壓和管理壓力鑽探、設備租賃、運輸、測井服務和生產測試服務。Ensign 藉助其專有的自動化鑽井機實現增強鑽探。這些自動化鑽井機旨在提高安全性並減少環境足跡。公司的大部分收入來自美國和加拿大。</p>
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<p>恩賽因能源服務公司報告了 2025 年第四季度的業績，超出分析師預期，收入為 4.188 億加元，同比下降 2%。全年收入為 16.4 億加元，下降 3%。第四季度的調整後息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）為 1.075 億加元，下降 5%；全年為 3.898 億加元，下降 13%。該公司專注於減少債務，實現了 8000 萬加元的還款，目標槓桿率為 1.5 倍。恩賽因將其合同總額擴大至 12 億加元，60% 的船隊已簽訂未來合同，同時在各地區應對不均衡的市場條件</p>

恩賽因能源服務公司第四季度財報電話會議亮點