美以對伊朗戰爭進入第二週，國際油價飆升至 2022 年以來最高水平，全球市場遭遇股票、債券、大宗商品的多資產同步衝擊。 通脹與滯脹的雙重陰影籠罩投資者，市場對沖突何時終結尚無任何清晰路徑。
亞太基準股指週一大跌 5.2%，創 4 月以來最大單日跌幅，韓國與日本領跌；美國及歐洲股指期貨同步下挫逾 2%，顯示拋售浪潮正向更多市場蔓延。報道稱 G7 擬週一召開緊急會議，商討聯合釋放約 3 億至 4 億桶戰略石油儲備。國際油價持續回落，WTI 原油漲幅收窄至不足 15%，布倫特原油現漲 14%。
債市方面，美國 10 年期基準國債收益率單日上行逾 7 個基點，創今年 1 月以來最大漲幅；對貨幣政策敏感的澳大利亞 3 年期國債收益率攀升至 2011 年以來最高水平，德國聯邦債券期貨跌至近 15 年低點。市場對美聯儲降息的預期已從此前充分定價的 7 月推遲至 9 月，部分債券期權交易員甚至押注美聯儲今年將按兵不動。黃金跌超 2%，美元指數徘徊於三個月高位附近。
SPI 的分析師指出，油價突破 100 美元不僅是商品的反彈，更相當於對全球經濟徵税，這開始讓央行官員們低聲談論他們最害怕的詞彙：滯脹。Wedbush 分析師 Seth Basham 領導的團隊則警告稱，“市場風險正在積聚”，市場可能需要中東局勢降温才能重新站穩腳跟。
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歐美亞股指全線重挫：
<ul>
<li>美國三大股指期貨全線下挫，道指期貨一度跌超 2%，標普 500、納斯達克 100 指數期貨現跌 1.6%。</li>
<li>歐洲斯托克 50 指數期貨下跌 2.2%，德國 DAX 指數期貨下跌 2.1%。</li>
<li>日經 225 指數、日本東證指數均跌超 4%。</li>
<li>韓國首爾綜指盤初跌 7%，三星、SK 海力士大跌。韓國 KOSPI 200 指數期貨下跌 5%，程序化交易暫停 5 分鐘。</li>
<li>澳大利亞 S&amp;P/ASX 200 指數跌幅擴大至 3.6%，報 8536.10 點，為去年 11 月 25 日來最低。</li>
<li>MSCI 亞太指數跌幅擴大至 3.1%。</li>
</ul>
原油回落、金銀大跌：
<ul>
<li>報道稱 G7 擬週一召開緊急會議，商討聯合釋放約 3 億至 4 億桶戰略石油儲備。國際油價持續回落，WTI 原油漲幅收窄至不足 15%，布倫特原油現漲 14%。</li>
<li>現貨黃金日內跌超 2%，刷新日低至 5044.45 美元/盎司。</li>
<li>現貨白銀日內跌幅擴大至 4%，跌至 81 美元/盎司下方。</li>
</ul>
全球債券普跌：
<ul>
<li>美國國債收益率曲線全線上升，受通脹擔憂影響。</li>
<li>德國 10 年期國債期貨跌至 2011 年 7 月以來的最低水平。</li>
<li>韓國 10 年期國債收益率上行 16 個基點至 3.78%。</li>
</ul>
</blockquote>
<h2>全球債市告急：滯脹陰霾重壓收益率</h2>
油價衝擊引發全球債券市場大規模拋售，滯脹風險成為焦點。債市原本在 2 月下旬受益於企業信用風險擔憂升温、呈現出避險需求，但美以對伊朗的攻勢觸發了截然不同的市場反應——國債非但未扮演避風港角色，收益率反而隨原油價格飆升而急劇上行。
亞洲債市全面下跌，澳大利亞、新西蘭和韓國基準收益率均以兩位數基點攀升，印尼和日本債市亦遭拋售。Gama Asset Management 全球宏觀組合經理 Rajeev de Mello 表示，債市可能將持續&#34;承受下行壓力，直到我們看到油價企穩&#34;。他指出，每桶 80 美元的油價對投資者尚屬可控，&#34;但超過 100 美元的加速上漲令市場震驚&#34;，並重新點燃了對通脹激增的警惕。
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國際貨幣基金組織總裁 Kristalina Georgieva 的測算進一步揭示了潛在經濟代價：能源價格持續上漲 10% 將在一年內推高全球通脹約 0.4 個百分點，並拖累經濟增長約 0.2 個百分點。彭博情報則指出，當原油價格升至 133 美元時，通常觸發需求破壞，凸顯出若價格繼續攀升所藴含的風險。
美國國內經濟亦已出現裂痕。2 月份僱主意外裁員，失業率小幅走高，勞動力市場的疲弱信號恰與通脹壓力加劇同步浮現，令滯脹擔憂愈發現實。T. Rowe Price 多資產部資本市場策略師 Tim Murray 指出，&#34;石油可以説是全球通脹最重要的單一輸入變量&#34;，對於亞洲大多數淨石油進口經濟體而言，當前局勢在避險環境下構成&#34;相對阻力&#34;。
<h2>原油與能源市場</h2>
原油市場的現貨溢價正在急劇擴大，凸顯出短期供應的極度緊張。據彭博數據，布倫特原油的即期價差（最近兩個合約之間的價差）在早盤突破了每桶 8.50 美元，交易員被迫為 5 月合約支付鉅額溢價。這是自 2013 年以來的最高水平。
SPI Asset Management 的執行合夥人 Stephen Innes 在週日的報告中強調，油價突破 100 美元不僅是商品的反彈，更相當於對全球經濟徵税，這開始讓央行官員們低聲談論他們最害怕的詞彙：滯脹。
能源價格的飆升也促使各國政府採取應對措施。據彭博報道，韓國近三十年來首次考慮恢復原油價格上限，這一罕見的政策工具表明首爾對最新能源衝擊的重視程度。
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<h2>股票市場與宏觀經濟</h2>
能源成本的上升直接打壓了股市的風險偏好。道指期貨下跌超 1000 點，延續了上週的頹勢。上週，道指下跌 3.0%，創下數月來的最大單週跌幅。
Wedbush 分析師 Seth Basham 領導的團隊表示，目前衝突對美國股市而言代表着 “短期波動，而非結構性的市場破壞”。但他們同時警告稱，“市場風險正在積聚”，市場可能需要中東局勢降温才能重新站穩腳跟。
通脹預期的升温讓美聯儲的處境更加複雜。本週市場將迎來密集的通脹數據，包括週三公佈的 2 月消費者價格指數（CPI）以及週五公佈的 1 月個人消費支出（PCE）物價指數。這些數據將為美聯儲在 3 月 17 日至 18 日的議息會議提供關鍵參考。
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<h2>避險資產與外匯市場</h2>
在傳統避險資產方面，市場的邏輯出現了微妙的分化。儘管地緣衝突通常會推升黃金，但高油價帶來的通脹預期似乎抵消了部分避險需求。據彭博報道，現貨黃金下跌超過 1%，至每盎司 5120 美元下方。白銀、鉑金和鈀金也同樣遭遇拋售。
與此同時，美元指數上漲了 0.5%。債券市場同樣遭遇拋售，投資者預期油價的持續上漲將刺激全球通脹壓力。
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道瓊斯指數

美國布倫特原油期貨基金

美國 WTI 原油 ETF

道瓊斯指數 ETF - SPDR

中東局勢升級推動 WTI 原油期貨、布倫特原油期貨雙雙漲破 110 美元。能源價格飆升引發市場對全球經濟 “滯脹” 的擔憂，導致歐美股指期指全線重挫，道指期貨跌超千點。亞洲開盤重挫，日經 225 跌超 5%，韓國股指跌超 7%。同時，債券普跌，美元走強，金銀等資產因通脹預期升温而明顯回調。

- 中東地緣政治局勢重塑全球資產定價，原油價格突破 100 美元。  
- 美國股指期貨下挫，道指期貨一度跌超 1000 點。  
- 能源成本上升加劇通脹預期，市場風險加大。

中東停產潮衝擊！油價暴漲 20% 突破 110 美元，全球股債雙殺、韓股跌 7%，金銀大跌