<p>股市似乎正處於重置的中間階段，但 <strong>美國銀行</strong> 認為投資者不應期待大幅反彈。</p>
<p><strong>BofA</strong> 的首席投資策略師 <strong>邁克爾·哈特內特</strong> 表示，通常預示着嚴峻市場修正結束的條件僅部分到位，依據 <strong>Seeking Alpha</strong> 的報道。</p>
<p>哈特內特表示，當前股市的動盪遵循着一個熟悉的模式，即在 “<strong>過度樂觀的時期出現外部衝擊</strong>” 引發的修正。</p>
<p>換句話説，市場變得極其樂觀，結果卻因 <strong>伊朗戰爭</strong> 等外部事件動搖了投資者的情緒，觸發了廣泛的重置。</p>
<p>以下是主要股指在過去一週的表現。</p>
<ul>
<li>標普 500：從 6,878.88 降至 6,740.02，下降約 2.0%</li>
<li>道瓊斯工業平均指數：從 48,977.92 降至 47,501.55，下降約 3%</li>
<li>納斯達克綜合指數：從 22,668.21 降至 22,387.68，下降約 1.2%。來源：路透社</li>
</ul>
<p>根據 <strong>美聯社</strong> 的報道，標普 500 在 2026 年 3 月 6 日的最後交易價為 <strong>6,740.02</strong>，年初至今下降約 <strong>1.5%</strong>。</p>
<p>為了提供背景，當我在 2026 年 3 月 2 日最後一次報道標普 500 時，它收於 <strong>6,881.62</strong>；自那時以來，它已下降 <strong>141.60 點</strong>，約為 <strong>2.1%</strong>。</p>
<p>那篇關於 <strong>摩根士丹利的邁克·威爾遜</strong> 的文章主要關注 “分散”，即標普 500 看似穩定，儘管許多底層股票已經崩潰。</p>
<p>也就是説，這與哈特內特的觀點重疊，即市場的 <strong>基本面</strong> 正在經歷重置。</p>
<p>哈特內特認為，當前價格走勢中已經出現了一些重置的關鍵因素。</p>
<p>然而，最後一個拼圖仍未出現。</p>
<p>從歷史角度來看，這些重置通常在 <strong>避險資產</strong> 如石油和美元走弱後結束，但他説市場尚未看到這一點的實現。</p>
<p>在那之前，哈特內特認為投資者不應期待 “<strong>大幅交易上行</strong>”。</p>
<h2><strong>標普 500 年終收盤（2020-2025）</strong></h2>
<ul>
<li>2020 年：年終收盤 3,756.07；較 2019 年底的 3,230.78 上漲 16.3%</li>
<li>2021 年：年終收盤 4,766.18；較上年上漲 26.9%</li>
<li>2022 年：年終收盤 3,839.50；較上年下降 19.4%</li>
<li>2023 年：年終收盤 4,769.83；較上年上漲 24.2%</li>
<li>2024 年：年終收盤 5,881.63；較上年上漲 23.3%</li>
<li>2025 年：年終收盤 6,845.50；較上年上漲 16.4% 來源：通過 FRED/S&amp;P 道瓊斯指數和 YCharts 歷史數據的標普 500 收盤水平</li>
</ul>
<h2><strong>股市表面下的輪換</strong></h2>
<p>哈特內特對股市的論點依賴於在 <strong>修正</strong> 期間發展的 <strong>市場輪換</strong>。</p>
<p>通常在這個時候，資金從擁擠的贏家流出，流向承受了大部分損失的資產。</p>
<p>他認為，股市中被大量拋售的領域已經觸底。這指向 <strong>科技領域</strong> 和 <strong>高風險資產</strong>，這些領域在最近幾個月經歷了重大回調。</p>
<p><strong>相關：摩根士丹利對標普 500 的簡短兩字評判</strong></p>
<p>“<strong>第一個條件是當 ‘超賣’ 資產觸底時</strong>，” 哈特內特寫道，提出這一過程可能已經在 <strong>軟件股票</strong>、<strong>大型科技巨頭</strong> 和 “七大奇蹟” 中展開，以及 <strong>私人信貸</strong>、<strong>銀行貸款</strong>，甚至 <strong>比特幣</strong> 等領域。</p>
<p>因此，市場中不受歡迎的領域已經承受了大部分損失。</p>
<p>與此同時，我們看到完全相反的動態開始在其他地方展開。</p>
<p>在最近的反彈中，投資者蜂擁而至的資產正在看到投資者開始退縮。</p>
<p>哈特內特強調了 <strong>黃金</strong> 和 <strong>芯片股票</strong> 的近期賣壓，以及 <strong>新興市場</strong>、<strong>歐洲</strong> 和 <strong>銀行股票</strong>，反映出在最近一輪波動後，投資組合的更廣泛再平衡。</p>
<p>“<strong>第二個條件是當 ‘超買’ 資產出售時</strong>，” 哈特內特解釋道。</p>
<p>簡單來説，他認為資本在資產類別之間繼續輪換，投資者正在解除在之前反彈中變得緊張的頭寸。</p>
<h2><strong>關鍵資產類別中的超買交易開始解除</strong></h2>
<ul>
<li>SPDR 黃金 ETF（GLD）：下跌近 2.1% SPDR 黃金 ETF 跟蹤這種閃亮金屬的價格，從 2 月 27 日的約 483.75 美元降至 3 月 6 日的 473.51 美元，下降近 2.12%。</li>
<li>VanEck 半導體 ETF（SMH）：下跌約 6.4% VanEck 半導體 ETF 衡量芯片領域，從 2 月 27 日的 406.37 美元降至 3 月 6 日的 380.56 美元，下降近 6.35%。</li>
<li>iShares MSCI 新興市場 ETF（EEM）：下跌約 8.4% iShares MSCI 新興市場 ETF 跟蹤主要新興經濟體的股票，從 2 月 27 日的 62.58 美元滑落至 3 月 6 日的 57.32 美元，下降約 8.41%。</li>
<li>Vanguard FTSE 歐洲 ETF（VGK）：下跌約 6.3% Vanguard FTSE 歐洲 ETF 從 2 月 27 日的 90.17 美元降至 3 月 6 日的 84.46 美元，下降約 6.33%。</li>
<li>SPDR S&amp;P 銀行 ETF（KBE）：下跌約 2.5% SPDR S&amp;P 銀行 ETF 跟蹤一籃子主要美國銀行股票，從 2 月 27 日的 61.05 美元降至 3 月 6 日的 59.55 美元，周跌幅約 2.46%。來源：雅虎財經</li>
</ul>
<p><strong>相關：摩根士丹利對黃金價格飆升的直言不諱的現實檢查</strong></p>
<p><em>此故事最初由 TheStreet 於 2026 年 3 月 9 日發佈，首次出現在投資部分。通過點擊此處將 TheStreet 添加為首選來源。</em></p>

標普 500 ETF - iShares

金融業 ETF - Vanguard

美國經紀商&證券交易所 ETF - iShares

金融指數 MSCI ETF - Fidelity

標普 500 指數股票型基金

美國銀行

標普 500 ETF - Vanguard

<p>美國銀行警告投資者股市將經歷長期調整，指出恢復的條件僅部分具備。首席策略師邁克爾·哈特內特指出，目前市場動盪遵循了一種由外部衝擊引發的修正模式，伴隨着過度樂觀的情緒。主要指數已經出現下跌，標準普爾 500 指數近期下跌約 2%。哈特內特建議，儘管被超賣的資產可能正在觸底，但在避險資產走弱之前，顯著反彈不太可能。他強調市場正在發生輪動，資本正在從被高估的資產轉向被低估的資產，表明投資組合正在進行持續的再平衡</p>

<p>The stock market appears to be in the middle of a reset, but <strong>Bank of America</strong> feels investors shouldn’t expect a major rebound just yet.</p>
<div class="lb-trans"><p>股市似乎正處於重置的中間階段，但 <strong>美國銀行</strong> 認為投資者不應期待大幅反彈。</p>
</div><p>BofA’s chief investment strategist, <strong>Michael Hartnett</strong>, argues that the conditions that usually signal the end of a brutal market correction are only partially in place, per reporting from Seeking Alpha.</p>
<div class="lb-trans"><p><strong>BofA</strong> 的首席投資策略師 <strong>邁克爾·哈特內特</strong> 表示，通常預示着嚴峻市場修正結束的條件僅部分到位，依據 <strong>Seeking Alpha</strong> 的報道。</p>
</div><p>Hartnett said the current turbulence in the stock market follows a familiar pattern, where we’re seeing corrections led by “ <strong>exogenous shocks at a time of excess bullishness.</strong>”</p>
<div class="lb-trans"><p>哈特內特表示，當前股市的動盪遵循着一個熟悉的模式，即在 “<strong>過度樂觀的時期出現外部衝擊</strong>” 引發的修正。</p>
</div><p>In other words, markets became incredibly optimistic, only for external events such as the <strong>Iran war</strong> to rattle investor sentiment, triggering a broad reset.</p>
<div class="lb-trans"><p>換句話説，市場變得極其樂觀，結果卻因 <strong>伊朗戰爭</strong> 等外部事件動搖了投資者的情緒，觸發了廣泛的重置。</p>
</div><p>Here’s how the major stock indices have fared over the past week.</p>
<div class="lb-trans"><p>以下是主要股指在過去一週的表現。</p>
</div><ul>
<li>S&amp;P 500:6,878.88 to 6,740.02, down about 2.0%</li>
<li>Dow Jones Industrial Average:48,977.92 to 47,501.55, down about 3%</li>
<li>Nasdaq Composite: 22,668.21 to 22,387.68, down about 1.2%. Source: Reuters</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>標普 500：從 6,878.88 降至 6,740.02，下降約 2.0%</li>
<li>道瓊斯工業平均指數：從 48,977.92 降至 47,501.55，下降約 3%</li>
<li>納斯達克綜合指數：從 22,668.21 降至 22,387.68，下降約 1.2%。來源：路透社</li>
</ul>
</div><p>The S&amp;P 500 was last trading at <strong>6,740.02</strong> on Friday, March 6, 2026, according to the <strong>Associated Press</strong>, down roughly <strong>1.5%</strong> year to date.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據 <strong>美聯社</strong> 的報道，標普 500 在 2026 年 3 月 6 日的最後交易價為 <strong>6,740.02</strong>，年初至今下降約 <strong>1.5%</strong>。</p>
</div><p>For perspective, when I last covered the S&amp;P 500 on March 2, 2026, it closed at <strong>6,881.62</strong>; since then, it has fallen <strong>141.60 points</strong>, or about <strong>2.1%.</strong></p>
<div class="lb-trans"><p>為了提供背景，當我在 2026 年 3 月 2 日最後一次報道標普 500 時，它收於 <strong>6,881.62</strong>；自那時以來，它已下降 <strong>141.60 點</strong>，約為 <strong>2.1%</strong>。</p>
</div><p>The primary focus on that piece covering <strong>Morgan Stanley's Mike Wilson</strong> was “dispersion,” the idea that the S&amp;P 500 can appear stable even as many of the stocks beneath the surface have crashed.</p>
<div class="lb-trans"><p>那篇關於 <strong>摩根士丹利的邁克·威爾遜</strong> 的文章主要關注 “分散”，即標普 500 看似穩定，儘管許多底層股票已經崩潰。</p>
</div><p>That said, it overlaps with Hartnett’s point that the market’s <strong>fundamentals</strong> are undergoing a reset.</p>
<div class="lb-trans"><p>也就是説，這與哈特內特的觀點重疊，即市場的 <strong>基本面</strong> 正在經歷重置。</p>
</div><p>Harnett believes a few critical pieces of the reset are now being seen in the current price action.</p>
<div class="lb-trans"><p>哈特內特認為，當前價格走勢中已經出現了一些重置的關鍵因素。</p>
</div><p>However, the final piece of the puzzle still hasn’t appeared.</p>
<div class="lb-trans"><p>然而，最後一個拼圖仍未出現。</p>
</div><p>From a historical standpoint, these resets tend to end after <strong>safe-haven assets</strong> such as oil and the U.S. dollar weaken, but he says the markets have yet to see it come to fruition.</p>
<div class="lb-trans"><p>從歷史角度來看，這些重置通常在 <strong>避險資產</strong> 如石油和美元走弱後結束，但他説市場尚未看到這一點的實現。</p>
</div><p>Until that happens, Hartnett argues that investors shouldn’t expect “ <strong>big trading upside</strong>.”</p>
<div class="lb-trans"><p>在那之前，哈特內特認為投資者不應期待 “<strong>大幅交易上行</strong>”。</p>
</div><h2><strong>S&amp;P 500 year-end closes (2020-2025)</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>標普 500 年終收盤（2020-2025）</strong></h2>
</div><ul>
<li>2020: 3,756.07 year-end close; up 16.3% for the year versus 3,230.78 at the end of 2019</li>
<li>2021: 4,766.18 year-end close; up 26.9% for the year</li>
<li>2022: 3,839.50 year-end close; down 19.4% for the year</li>
<li>2023: 4,769.83 year-end close; up 24.2% for the year</li>
<li>2024: 5,881.63 year-end close; up 23.3% for the year</li>
<li>2025: 6,845.50 year-end close; up 16.4% for the year Source: S&amp;P 500 closing levels via FRED/S&amp;P Dow Jones Indices and YCharts historical data</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>2020 年：年終收盤 3,756.07；較 2019 年底的 3,230.78 上漲 16.3%</li>
<li>2021 年：年終收盤 4,766.18；較上年上漲 26.9%</li>
<li>2022 年：年終收盤 3,839.50；較上年下降 19.4%</li>
<li>2023 年：年終收盤 4,769.83；較上年上漲 24.2%</li>
<li>2024 年：年終收盤 5,881.63；較上年上漲 23.3%</li>
<li>2025 年：年終收盤 6,845.50；較上年上漲 16.4% 來源：通過 FRED/S&amp;P 道瓊斯指數和 YCharts 歷史數據的標普 500 收盤水平</li>
</ul>
</div><h2><strong>A rotation beneath the surface of the stock market</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>股市表面下的輪換</strong></h2>
</div><p>Hartnett’s thesis on the stock market hinges on a <strong>market rotation</strong> that develops during <strong>corrections</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>哈特內特對股市的論點依賴於在 <strong>修正</strong> 期間發展的 <strong>市場輪換</strong>。</p>
</div><p>That’s usually when money flows away from crowded winners and toward assets that have absorbed the bulk of the damage.</p>
<div class="lb-trans"><p>通常在這個時候，資金從擁擠的贏家流出，流向承受了大部分損失的資產。</p>
</div><p>He argues that the heavily sold areas of the stock market are already bottoming out. It points to a part of the <strong>tech space</strong> and <strong>risk-heavy assets</strong> that experienced major drawdowns in recent months.</p>
<div class="lb-trans"><p>他認為，股市中被大量拋售的領域已經觸底。這指向 <strong>科技領域</strong> 和 <strong>高風險資產</strong>，這些領域在最近幾個月經歷了重大回調。</p>
</div><p><strong>Related: Morgan Stanley delivers curt 2-word verdict on S&amp;P 500</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>相關：摩根士丹利對標普 500 的簡短兩字評判</strong></p>
</div><p>“ <strong>The first condition is when the ‘oversold’ assets trough</strong>,” Hartnett wrote, laying out the case that the process might have already been underway across <strong>software stocks</strong>, <strong>large-cap tech giants,</strong> and the “Magnificent 7,” along with areas like <strong>private credit</strong>, <strong>bank loans</strong>, and even <strong>bitcoin</strong>.</p>
<div class="lb-trans"><p>“<strong>第一個條件是當 ‘超賣’ 資產觸底時</strong>，” 哈特內特寫道，提出這一過程可能已經在 <strong>軟件股票</strong>、<strong>大型科技巨頭</strong> 和 “七大奇蹟” 中展開，以及 <strong>私人信貸</strong>、<strong>銀行貸款</strong>，甚至 <strong>比特幣</strong> 等領域。</p>
</div><p>So the areas of the market that were out of favor have already taken the majority of their licks.</p>
<div class="lb-trans"><p>因此，市場中不受歡迎的領域已經承受了大部分損失。</p>
</div><p>At the same time, we’re seeing a completely opposite dynamic start to play out elsewhere.</p>
<div class="lb-trans"><p>與此同時，我們看到完全相反的動態開始在其他地方展開。</p>
</div><p>Assets that investors were flocking toward in droves during the recent rally are seeing investors step back.</p>
<div class="lb-trans"><p>在最近的反彈中，投資者蜂擁而至的資產正在看到投資者開始退縮。</p>
</div><p>Hartnett underscored the recent selling pressure across <strong>gold</strong> and <strong>chip stocks</strong>, along with <strong>emerging-market</strong>, <strong>European</strong>, and <strong>banking stocks</strong>, reflecting a broader rebalancing across portfolios after the recent bout of choppiness.</p>
<div class="lb-trans"><p>哈特內特強調了 <strong>黃金</strong> 和 <strong>芯片股票</strong> 的近期賣壓，以及 <strong>新興市場</strong>、<strong>歐洲</strong> 和 <strong>銀行股票</strong>，反映出在最近一輪波動後，投資組合的更廣泛再平衡。</p>
</div><p>“ <strong>The second condition is met when the ‘overbought’ assets sell</strong>,” Hartnett explained.</p>
<div class="lb-trans"><p>“<strong>第二個條件是當 ‘超買’ 資產出售時</strong>，” 哈特內特解釋道。</p>
</div><p>Put simply, he argues that capital continues rotating across asset classes with investors unwinding positions that became stretched during the previous rally.</p>
<div class="lb-trans"><p>簡單來説，他認為資本在資產類別之間繼續輪換，投資者正在解除在之前反彈中變得緊張的頭寸。</p>
</div><h2><strong>Overbought trades begin to unwind across key asset classes</strong></h2>
<div class="lb-trans"><h2><strong>關鍵資產類別中的超買交易開始解除</strong></h2>
</div><ul>
<li>SPDR Gold Shares ETF (GLD): down nearly 2.1% The SPDR Gold Shares ETF, tracking the price of the shiny yellow metal, dropped from around $483.75 on Feb. 27 to $473.51 on Mar. 6, a decline of nearly 2.12%.</li>
<li>VanEck Semiconductor ETF (SMH): down about 6.4% The VanEck Semiconductor ETF, which gauges the chip space, dropped from $406.37 on Feb. 27 to $380.56 on Mar. 6, a decline of nearly 6.35%.</li>
<li>iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM): down about 8.4%The iShares MSCI Emerging Markets ETF, which tracks stocks across major emerging economies, slid from $62.58 on Feb. 27 to $57.32 on Mar. 6, a drop of about 8.41%.</li>
<li>Vanguard FTSE Europe ETF (VGK): down about 6.3%The Vanguard FTSE Europe ETF moved from $90.17 on Feb. 27 to $84.46 on Mar. 6, a drop of roughly 6.33%.</li>
<li>SPDR S&amp;P Bank ETF (KBE): down about 2.5%The SPDR S&amp;P Bank ETF, tracking a basket of major U.S. banking stocks, declined from $61.05 on Feb. 27 to $59.55 on Mar. 6, a weekly drop of approximately 2.46%. Source: Yahoo Finance</li>
</ul>
<div class="lb-trans"><ul>
<li>SPDR 黃金 ETF（GLD）：下跌近 2.1% SPDR 黃金 ETF 跟蹤這種閃亮金屬的價格，從 2 月 27 日的約 483.75 美元降至 3 月 6 日的 473.51 美元，下降近 2.12%。</li>
<li>VanEck 半導體 ETF（SMH）：下跌約 6.4% VanEck 半導體 ETF 衡量芯片領域，從 2 月 27 日的 406.37 美元降至 3 月 6 日的 380.56 美元，下降近 6.35%。</li>
<li>iShares MSCI 新興市場 ETF（EEM）：下跌約 8.4% iShares MSCI 新興市場 ETF 跟蹤主要新興經濟體的股票，從 2 月 27 日的 62.58 美元滑落至 3 月 6 日的 57.32 美元，下降約 8.41%。</li>
<li>Vanguard FTSE 歐洲 ETF（VGK）：下跌約 6.3% Vanguard FTSE 歐洲 ETF 從 2 月 27 日的 90.17 美元降至 3 月 6 日的 84.46 美元，下降約 6.33%。</li>
<li>SPDR S&amp;P 銀行 ETF（KBE）：下跌約 2.5% SPDR S&amp;P 銀行 ETF 跟蹤一籃子主要美國銀行股票，從 2 月 27 日的 61.05 美元降至 3 月 6 日的 59.55 美元，周跌幅約 2.46%。來源：雅虎財經</li>
</ul>
</div><p><strong>Related: Morgan Stanley drops blunt reality check on gold price surge</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>相關：摩根士丹利對黃金價格飆升的直言不諱的現實檢查</strong></p>
</div><p><em>This story was originally published by TheStreet on Mar 9, 2026, where it first appeared in the Investing section. Add TheStreet as a Preferred Source by clicking here.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>此故事最初由 TheStreet 於 2026 年 3 月 9 日發佈，首次出現在投資部分。通過點擊此處將 TheStreet 添加為首選來源。</em></p>
</div>

Bank of America drops shock message on the stock market

- 美國銀行分析師認為，股市重置尚未迎來大幅反彈的條件。  
- 當前股市動盪由外部衝擊引發，市場情緒受到影響。  
- S&P 500 指數最近一週下跌約 2.0%，顯現出基本面正在調整。

美國銀行在股市上發佈了令人震驚的消息