<p>不斷升級的美伊戰爭已對全球能源市場造成衝擊，使霍爾木茲海峽成為一個動盪的瓶頸。</p>
<p>全球約五分之一的石油液體面臨風險，布倫特原油期貨最近在一天內飆升了 24%——這是自 2020 年疫情封鎖以來最劇烈的漲幅。</p>
<p>隨着供應不確定性持續，高盛分析師在東方看到了重大機會。</p>
<p>對於希望對沖地緣政治不穩定的投資者來説，兩家中國能源巨頭，中國海油和中國石油，正成為有潛力的 “買入” 候選者，預計將實現顯著的現金流增長。</p>
<p><strong>中國海油：引領潮流的海上強者</strong></p>
<p>中國海洋石油總公司（CNOOC）在油價突破 115 美元時，強勢受益於 “風險溢價”。</p>
<p>與在精煉領域掙扎的國內同行不同，中國海油的核心業務專注於純粹的勘探和生產。</p>
<p>這種上游專注使其能夠幾乎立即捕捉到油價上漲的好處。</p>
<p>根據高盛的分析，即使布倫特原油平均價格約為 85 美元，中國海油的全年現金流也可能增長超過 10%。</p>
<p>在這種宏觀背景下，投資公司認為中國海油的股票 “相對於像埃克森美孚和雪佛龍等發達市場同行相對摺價”。</p>
<p>對於投資者而言，這一敍述是韌性的——儘管美國財政部自 2021 年以來限制了對中國海油股票的某些購買，但公司的基本面依然穩固。</p>
<p>作為全球最大的石油進口國，中國優先考慮國內能源安全，而中國海油在海上鑽探方面的專業知識為應對中東供應衝擊提供了重要緩衝。</p>
<p>憑藉精簡的成本結構和主要機構的 “買入” 評級，中國海油是那些押注於持續高價環境的投資者的強大選擇。</p>
<p><strong>中國石油：在動盪時代的多元化實力</strong></p>
<p>雖然中國海油主導海洋，但中國石油提供了更全面、綜合的應對能源危機的方法。</p>
<p>作為中國國有的 “三大石油公司” 之一，其業務涵蓋從國內開採到龐大的精煉和分銷網絡。這種整合在伊朗戰爭導致霍爾木茲海峽航運停滯時至關重要。</p>
<p>由於中國石油控制着中國內部能源基礎設施的相當一部分，它在管理導致美國原油創下歷史最大周漲幅的 “供應不確定性” 方面具有獨特優勢。</p>
<p>高盛指出，即使價格穩定在遠低於當前峯值的水平，中國石油的自由現金流也將實現 “兩位數” 的增長。</p>
<p>對於西方投資組合而言，至關重要的是，中國石油並不面臨與中國海油相同的美國投資限制，使其成為捕捉亞洲能源增長的更可及的工具。</p>
<p>儘管像中石化這樣的煉油企業在 “國內產品上限計算機制” 下掙扎，該機制未能考慮到運輸費用的上漲，但中國石油龐大的上游資產提供了自然對沖。</p>
<p>該公司在中國 “已命令最大的國有石油煉油廠暫停柴油和汽油出口” 的報告中仍能維持運營，突顯了其作為國家安全基石的角色，使其在這一地緣政治重組中成為 “必備資產”。</p>

中國石油

中國石油股份

中海石油化學

中國石化

中國石油化工股份

中國海洋石油

中國海油

<p>正在進行的美伊衝突對全球能源市場造成了重大幹擾，導致布倫特原油價格上漲了 24%。高盛將中國的兩家能源公司——中國海油和中國石油股份——視為在這種波動中最佳的投資機會。中國海油專注於勘探和生產，預計將受益於油價上漲，而中國石油的綜合業務使其能夠有效應對供應不確定性。這兩家公司被視為希望對沖地緣政治風險並利用潛在現金流增長的投資者的強有力候選者</p>

<p>The escalating US-Iran war has sent shockwaves through global energy markets, turning the Strait of Hormuz into a volatile chokehold.</p>
<div class="lb-trans"><p>不斷升級的美伊戰爭已對全球能源市場造成衝擊，使霍爾木茲海峽成為一個動盪的瓶頸。</p>
</div><p>With about one-fifth of the world’s petroleum liquids at risk, Brent crude futures recently soared 24% in a single day– the most dramatic surge since the 2020 pandemic lockdowns.</p>
<div class="lb-trans"><p>全球約五分之一的石油液體面臨風險，布倫特原油期貨最近在一天內飆升了 24%——這是自 2020 年疫情封鎖以來最劇烈的漲幅。</p>
</div><p>As supply uncertainty persists, Goldman Sachs analysts see a major opportunity in the East.</p>
<div class="lb-trans"><p>隨着供應不確定性持續，高盛分析師在東方看到了重大機會。</p>
</div><p>For investors looking to hedge against geopolitical instability, two Chinese energy giants, CNOOC and PetroChina, are emerging as top-tier “Buy” candidates poised for significant cash flow growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於希望對沖地緣政治不穩定的投資者來説，兩家中國能源巨頭，中國海油和中國石油，正成為有潛力的 “買入” 候選者，預計將實現顯著的現金流增長。</p>
</div><p><strong>CNOOC: the offshore powerhouse leading the charge</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>中國海油：引領潮流的海上強者</strong></p>
</div><p>China National Offshore Oil Corporation (CNOOC) is strongly positioned to benefit from the “risk premium” as oil prices push past $115.</p>
<div class="lb-trans"><p>中國海洋石油總公司（CNOOC）在油價突破 115 美元時，強勢受益於 “風險溢價”。</p>
</div><p>Unlike its domestic peers that juggle the thin margins of refining, CNOOC’s core business is rooted in pure-play exploration and production.</p>
<div class="lb-trans"><p>與在精煉領域掙扎的國內同行不同，中國海油的核心業務專注於純粹的勘探和生產。</p>
</div><p>This upstream focus allows it to capture the upside from rising oil prices almost immediately.</p>
<div class="lb-trans"><p>這種上游專注使其能夠幾乎立即捕捉到油價上漲的好處。</p>
</div><p>According to Goldman Sachs, even if Brent averages at about $85, CNOOC’s full-year cash flow could be boosted by more than 10%.</p>
<div class="lb-trans"><p>根據高盛的分析，即使布倫特原油平均價格約為 85 美元，中國海油的全年現金流也可能增長超過 10%。</p>
</div><p>Against this macro backdrop, the investment firm believes CNOOC stock is “relatively discounted vs. developed market peers” like Exxon and Chevron.</p>
<div class="lb-trans"><p>在這種宏觀背景下，投資公司認為中國海油的股票 “相對於像埃克森美孚和雪佛龍等發達市場同行相對摺價”。</p>
</div><p>For investors, the narrative is one of resilience – while the US Treasury Department has restricted certain purchases of CNOOC shares since 2021, the company’s fundamentals remain rock-solid.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於投資者而言，這一敍述是韌性的——儘管美國財政部自 2021 年以來限制了對中國海油股票的某些購買，但公司的基本面依然穩固。</p>
</div><p>As the world’s largest oil importer, China is prioritizing domestic energy security, and CNOOC’s expertise in offshore drilling provides a critical buffer against Middle Eastern supply shocks.</p>
<div class="lb-trans"><p>作為全球最大的石油進口國，中國優先考慮國內能源安全，而中國海油在海上鑽探方面的專業知識為應對中東供應衝擊提供了重要緩衝。</p>
</div><p>With a lean cost structure and a “Buy” rating from major institutions, CNOOC is a formidable play for those betting on a sustained high-price environment.</p>
<div class="lb-trans"><p>憑藉精簡的成本結構和主要機構的 “買入” 評級，中國海油是那些押注於持續高價環境的投資者的強大選擇。</p>
</div><p><strong>PetroChina: diversified strength in a volatile era</strong></p>
<div class="lb-trans"><p><strong>中國石油：在動盪時代的多元化實力</strong></p>
</div><p>While CNOOC dominates the sea, PetroChina offers a more comprehensive, integrated approach to the energy crisis.</p>
<div class="lb-trans"><p>雖然中國海油主導海洋，但中國石油提供了更全面、綜合的應對能源危機的方法。</p>
</div><p>As one of China’s state-owned “Big Three,” its business spans from domestic extraction to massive refining and distribution networks. This integration is vital as the Iran war halts shipping through the Strait of Hormuz.</p>
<div class="lb-trans"><p>作為中國國有的 “三大石油公司” 之一，其業務涵蓋從國內開採到龐大的精煉和分銷網絡。這種整合在伊朗戰爭導致霍爾木茲海峽航運停滯時至關重要。</p>
</div><p>Because PetroChina controls a significant portion of China’s internal energy infrastructure, it is uniquely positioned to manage “supply uncertainty” that’s sent US crude to its biggest weekly gain in history.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於中國石油控制着中國內部能源基礎設施的相當一部分，它在管理導致美國原油創下歷史最大周漲幅的 “供應不確定性” 方面具有獨特優勢。</p>
</div><p>Goldman Sachs highlights that PetroChina’s free cash flow is set to grow by “double-digits” even if prices stabilize well below current peaks.</p>
<div class="lb-trans"><p>高盛指出，即使價格穩定在遠低於當前峯值的水平，中國石油的自由現金流也將實現 “兩位數” 的增長。</p>
</div><p>Crucially for Western portfolios, PetroChina does not face the same US investment restrictions as CNOOC, making it a more accessible vehicle for capturing Asian energy growth.</p>
<div class="lb-trans"><p>對於西方投資組合而言，至關重要的是，中國石油並不面臨與中國海油相同的美國投資限制，使其成為捕捉亞洲能源增長的更可及的工具。</p>
</div><p>While refiners like Sinopec struggle with a “domestic product ceiling calculation mechanism” that fails to account for rising freight rates, PetroChina’s vast upstream assets provide a natural hedge.</p>
<div class="lb-trans"><p>儘管像中石化這樣的煉油企業在 “國內產品上限計算機制” 下掙扎，該機制未能考慮到運輸費用的上漲，但中國石油龐大的上游資產提供了自然對沖。</p>
</div><p>The firm’s ability to maintain operation amidst reports that China has “ordered the largest state oil refiners to suspend exports of diesel and gasoline” highlights its role as a cornerstone of national security, making it a “must-own” during this geopolitical realignment.</p>
<div class="lb-trans"><p>該公司在中國 “已命令最大的國有石油煉油廠暫停柴油和汽油出口” 的報告中仍能維持運營，突顯了其作為國家安全基石的角色，使其在這一地緣政治重組中成為 “必備資產”。</p>
</div>

兩隻必備的中國股票因油價上漲而有望上漲