<p>5 月紐約世界糖#11（SBK26）上漲 0.47（+3.33%），5 月倫敦 ICE 白糖#5（SWK26）上漲 5.70（+1.38%）。</p>
<p>由於以色列轟炸伊朗的 30 個油庫，油價大幅上漲，糖價今天繼續走高。油價的上漲使得乙醇價格受益，促使全球糖廠將更多的甘蔗壓榨轉向乙醇生產而非糖，從而抑制了糖的供應。</p>
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<p>2 月 12 日，糖價因擔憂全球糖供應過剩而暴跌至 5.25 年最近期貨低點。2 月 11 日，糖業交易商 Czarnikow 的分析師表示，他們預計 2026/27 年度全球糖供應過剩將達到 340 萬噸，繼 2025/26 年度的 830 萬噸過剩之後。此外，Green Pool Commodity Specialists 在 1 月 29 日表示，他們預計 2025/26 年度全球糖供應過剩為 274 萬噸，2026/27 年度為 15.6 萬噸。同時，StoneX 在 2 月 13 日表示，他們預計 2025/26 年度全球糖供應過剩為 290 萬噸。</p>
<p>國際糖業組織（ISO）在 2 月 27 日預測 2025-26 年度糖供應過剩為 122 萬噸，低於之前預測的 163 萬噸。這是繼 2024-25 年度的 346 萬噸赤字之後的預測。ISO 表示，過剩是由於印度、泰國和巴基斯坦的糖產量增加所驅動。ISO 預測 2025-26 年度全球糖產量同比增長 3.0%，達到 1.813 億噸。</p>
<p>巴西糖產量下降的跡象對糖價形成支撐，Unica 在 2 月 18 日報告稱，巴西中南部 1 月下半月的糖產量同比下降 36%，僅為 5000 噸。然而，2025-26 年度截至 1 月的中南部糖產量同比增長 0.9%，達到 4024 萬噸。此外，2025/26 年度用於糖生產的甘蔗壓榨比例從 2024/25 年度的 48.14% 上升至 50.74%。</p>
<p>印度糖和生物能源製造商協會（ISMA）在 3 月 6 日報告稱，印度 2025-26 年度自 10 月 1 日至 2 月 28 日的糖產量同比增長 12%，達到 2475 萬噸。上週三，ISMA 預測印度 2025/26 年度糖產量為 2930 萬噸，同比增長 12%，低於之前預測的 3095 萬噸。ISMA 還將印度用於乙醇生產的糖的估計從 7 月的 500 萬噸下調至 340 萬噸，這可能使印度能夠增加糖的出口。印度是全球第二大糖生產國。</p>
<p>由於印度糖出口前景向好，糖價受到壓制。2 月 13 日，印度政府批准在 2025/26 年度額外出口 50 萬噸糖，此前在 11 月已批准 150 萬噸。印度在 2022/23 年度引入了糖出口配額制度，因為晚雨減少了產量並限制了國內供應。</p>
<p>泰國糖產量前景向好，對價格形成看空。泰國糖業協會在 10 月 1 日預測，泰國 2025/26 年度糖作物將同比增長 5%，達到 1050 萬噸。泰國是全球第三大糖生產國和第二大出口國。</p>
<p>美國農業部在 12 月 16 日發佈的半年報中預測，全球 2025/26 年度糖產量將同比增長 4.6%，達到創紀錄的 1.89318 億噸，全球 2025/26 年度人類糖消費將同比增長 1.4%，達到創紀錄的 1.77921 億噸。美國農業部還預測，2025/26 年度全球糖期末庫存將同比下降 2.9%，降至 4118.8 萬噸。美國農業部的外國農業服務（FAS）預測，巴西 2025/26 年度糖產量將同比增長 2.3%，達到創紀錄的 4470 萬噸。FAS 還預測，印度 2025/26 年度糖產量將同比增長 25%，達到 3525 萬噸，受益於有利的季風降雨和增加的糖種植面積。此外，FAS 預測泰國 2025/26 年度糖產量將同比增長 2%，達到 1025 萬噸。</p>
<p><em>在發佈之日，Rich Asplund 並未直接或間接持有本文提到的任何證券的頭寸。本文中的所有信息和數據僅供參考。有關更多信息，請查看 Barchart 披露政策。</em></p>
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<p>本文所表達的觀點和意見僅代表作者的觀點，並不一定反映納斯達克公司的觀點。</p>

OILB

油氣開採 ETF - SPDR

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<p>糖價因近期地緣政治緊張局勢導致原油價格上漲而飆升。5 月份紐約世界糖#11 上漲了 3.33%，而 5 月份倫敦 ICE 白糖#5 上漲了 1.38%。油價的上漲促使糖廠增加乙醇生產，從而減少了糖的供應。分析師預測未來幾年全球糖將出現過剩，印度和泰國的生產預計將顯著增加。然而，巴西糖產量的下降可能會支撐價格。美國農業部預測 2025/26 年度全球糖產量和消費量將創下紀錄</p>

<p>May NY world sugar #11 (SBK26) is up +0.47 (+3.33%), and May London ICE white sugar #5 (SWK26) is up +5.70 (+1.38%).</p>
<div class="lb-trans"><p>5 月紐約世界糖#11（SBK26）上漲 0.47（+3.33%），5 月倫敦 ICE 白糖#5（SWK26）上漲 5.70（+1.38%）。</p>
</div><p>Sugar prices continued higher today on the fresh surge in oil prices seen after Israel bombed 30 oil depots in Iran. The rally in oil prices benefits ethanol prices, encouraging the world's sugar mills to divert more cane crushing toward ethanol production rather than sugar, thereby curbing sugar supplies.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於以色列轟炸伊朗的 30 個油庫，油價大幅上漲，糖價今天繼續走高。油價的上漲使得乙醇價格受益，促使全球糖廠將更多的甘蔗壓榨轉向乙醇生產而非糖，從而抑制了糖的供應。</p>
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<div class="lb-trans"><p>不要錯過任何一天：從原油到咖啡，免費註冊 Barchart 的頂級商品分析。</p>
</div><p>On February 12, sugar prices plunged to 5.25-year nearest-futures lows on concern that a global sugar surplus will persist. On February 11, analysts from sugar trader Czarnikow said they expect a global sugar surplus of 3.4 MMT in the 2026/27 crop year, following an 8.3 MMT surplus in 2025/26. Also, Green Pool Commodity Specialists said on January 29 that they expect a 2.74 MMT global sugar surplus for 2025/26 and a 156,000 MT surplus for 2026/27. Meanwhile, StoneX said February 13 that it expects a global sugar surplus of 2.9 MMT in 2025/26.</p>
<div class="lb-trans"><p>2 月 12 日，糖價因擔憂全球糖供應過剩而暴跌至 5.25 年最近期貨低點。2 月 11 日，糖業交易商 Czarnikow 的分析師表示，他們預計 2026/27 年度全球糖供應過剩將達到 340 萬噸，繼 2025/26 年度的 830 萬噸過剩之後。此外，Green Pool Commodity Specialists 在 1 月 29 日表示，他們預計 2025/26 年度全球糖供應過剩為 274 萬噸，2026/27 年度為 15.6 萬噸。同時，StoneX 在 2 月 13 日表示，他們預計 2025/26 年度全球糖供應過剩為 290 萬噸。</p>
</div><p>The International Sugar Organization (ISO) on February 27 forecasted a +1.22 MMT (million metric ton) sugar surplus in 2025-26, below an earlier projection of +1.63 AMMT. That follows a -3.46 MMT deficit in 2024-25. ISO said the surplus is being driven by increased sugar production in India, Thailand, and Pakistan. ISO is forecasting a +3.0% y/y rise in global sugar production to 181.3 million MMT in 2025-26.</p>
<div class="lb-trans"><p>國際糖業組織（ISO）在 2 月 27 日預測 2025-26 年度糖供應過剩為 122 萬噸，低於之前預測的 163 萬噸。這是繼 2024-25 年度的 346 萬噸赤字之後的預測。ISO 表示，過剩是由於印度、泰國和巴基斯坦的糖產量增加所驅動。ISO 預測 2025-26 年度全球糖產量同比增長 3.0%，達到 1.813 億噸。</p>
</div><p>Signs of lower sugar output in Brazil are supportive of sugar prices, after Unica on February 18 reported that sugar production in Brazil's Center-South in the second half of January fell by -36% y/y to only 5,000 MT. However, cumulative 2025-26 Center-South sugar output through January is up by +0.9% y/y to 40.24 MMT. Also, the ratio of cane crushed for sugar rose to 50.74% in 2025/26 from 48.14% in 2024/25.</p>
<div class="lb-trans"><p>巴西糖產量下降的跡象對糖價形成支撐，Unica 在 2 月 18 日報告稱，巴西中南部 1 月下半月的糖產量同比下降 36%，僅為 5000 噸。然而，2025-26 年度截至 1 月的中南部糖產量同比增長 0.9%，達到 4024 萬噸。此外，2025/26 年度用於糖生產的甘蔗壓榨比例從 2024/25 年度的 48.14% 上升至 50.74%。</p>
</div><p>The Indian Sugar and Bio-energy Manufacturers Association (ISMA) reported on March 6 that India's 2025-26 sugar output from Oct 1-Feb 28 was up +12% y/y to 24.75 MMT. Last Wednesday, the ISMA projected India's 2025/26 sugar production at 29.3 MMT, up 12% y/y, below an earlier projection of 30.95 MMT. The ISMA also cut its estimate for sugar used for ethanol production in India to 3.4 MMT from a July forecast of 5 MMT, which may allow India to boost its sugar exports. India is the world's second-largest sugar producer.</p>
<div class="lb-trans"><p>印度糖和生物能源製造商協會（ISMA）在 3 月 6 日報告稱，印度 2025-26 年度自 10 月 1 日至 2 月 28 日的糖產量同比增長 12%，達到 2475 萬噸。上週三，ISMA 預測印度 2025/26 年度糖產量為 2930 萬噸，同比增長 12%，低於之前預測的 3095 萬噸。ISMA 還將印度用於乙醇生產的糖的估計從 7 月的 500 萬噸下調至 340 萬噸，這可能使印度能夠增加糖的出口。印度是全球第二大糖生產國。</p>
</div><p>Sugar prices are being undercut amid prospects of higher Indian sugar exports. On February 13, India's government approved an additional 500,000 MT of sugar for export for the 2025/26 season, on top of the 1.5 MMT approved in November. India introduced a quota system for sugar exports in 2022/23 after late rain reduced production and limited domestic supplies.</p>
<div class="lb-trans"><p>由於印度糖出口前景向好，糖價受到壓制。2 月 13 日，印度政府批准在 2025/26 年度額外出口 50 萬噸糖，此前在 11 月已批准 150 萬噸。印度在 2022/23 年度引入了糖出口配額制度，因為晚雨減少了產量並限制了國內供應。</p>
</div><p>The outlook for higher sugar production in Thailand is bearish for prices. The Thai Sugar Millers Corp on October 1 projected that Thailand's 2025/26 sugar crop will increase by +5% y/y to 10.5 MMT. Thailand is the world's third-largest sugar producer and the second-largest exporter.</p>
<div class="lb-trans"><p>泰國糖產量前景向好，對價格形成看空。泰國糖業協會在 10 月 1 日預測，泰國 2025/26 年度糖作物將同比增長 5%，達到 1050 萬噸。泰國是全球第三大糖生產國和第二大出口國。</p>
</div><p>The USDA, in its bi-annual report released on December 16, projected that global 2025/26 sugar production would climb +4.6% y/y to a record 189.318 MMT and that global 2025/26 human sugar consumption would increase +1.4% y/y to a record 177.921 MMT. The USDA also forecast that 2025/26 global sugar ending stocks would fall by -2.9% y/y to 41.188 MMT. The USDA's Foreign Agricultural Service (FAS) predicted that Brazil's 2025/26 sugar production would rise by 2.3% y/y to a record 44.7 MMT. FAS also predicted that India's 2025/26 sugar production would increase by 25% y/y to 35.25 MMT, driven by favorable monsoon rains and increased sugar acreage. In addition, FAS predicted that Thailand's 2025/26 sugar production will increase by +2% y/y to 10.25 MMT.</p>
<div class="lb-trans"><p>美國農業部在 12 月 16 日發佈的半年報中預測，全球 2025/26 年度糖產量將同比增長 4.6%，達到創紀錄的 1.89318 億噸，全球 2025/26 年度人類糖消費將同比增長 1.4%，達到創紀錄的 1.77921 億噸。美國農業部還預測，2025/26 年度全球糖期末庫存將同比下降 2.9%，降至 4118.8 萬噸。美國農業部的外國農業服務（FAS）預測，巴西 2025/26 年度糖產量將同比增長 2.3%，達到創紀錄的 4470 萬噸。FAS 還預測，印度 2025/26 年度糖產量將同比增長 25%，達到 3525 萬噸，受益於有利的季風降雨和增加的糖種植面積。此外，FAS 預測泰國 2025/26 年度糖產量將同比增長 2%，達到 1025 萬噸。</p>
</div><p><em>On the date of publication, Rich Asplund did not have (either directly or indirectly) positions in any of the securities mentioned in this article. All information and data in this article is solely for informational purposes. For more information please view the Barchart Disclosure Policy here.</em></p>
<div class="lb-trans"><p><em>在發佈之日，Rich Asplund 並未直接或間接持有本文提到的任何證券的頭寸。本文中的所有信息和數據僅供參考。有關更多信息，請查看 Barchart 披露政策。</em></p>
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</div><p>The views and opinions expressed herein are the views and opinions of the author and do not necessarily reflect those of Nasdaq, Inc.</p>
<div class="lb-trans"><p>本文所表達的觀點和意見僅代表作者的觀點，並不一定反映納斯達克公司的觀點。</p>
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由於原油價格的飆升，糖價也隨之上漲