《大行》里昂料美團第四季新業務虧損擴大至 33 億人幣

里昂發表報告指，美團 (03690.HK) 持續受累外送補貼戰，預期 2025 年第四季總營收將僅微幅增長 2% 至 900 億元人民幣，經調整 LBIT 維持 130 億元人民幣。外賣業務營收可能因平均訂單價值與抽成比例下降而年減 14%。到店業務營收增長亦可能放緩至年增 11%，主因餐廳平均訂單價值下滑及廣告支出減少。

里昂指，美團新業務虧損可能擴大至 33 億元人民幣，海外擴張亦將增加支出。激烈競爭可能持續更久，因競爭對手正利用外送業務為電商及 AI 應用程式獲取用户。

該行將美團 2025 及 2026 財年經調整淨利潤預測下調 33 億元及 1 億元。維持「增持」評級，目標價 135 元。