《大行》高盛下調金蝶至「中性」評級 目標價 12 元

高盛發表研究報告指出，金蝶國際 (00268.HK) 已推出 30 至 40 個人工智能代理，涵蓋 Chat BI、知識代理、通用分析代理、質量檢測代理等。管理層指出，其人工智能產品已滲透多家企業客户，因公司與主要客户廣泛合作人工智能旗艦項目，其後將這些平台擴展至更多客户。該行對金蝶在累積數據資產及數據處理能力方面的競爭優勢維持正面看法。

該行將金蝶 2025 至 2027 年盈利預測下調 5%、14% 及 13%，主要由於收入預測下調及營運開支比率上調，並首次引入 2028 年預測。收入預測下調以反映對大型及中型企業客户的銷售預測下降，因預期短期內人工智能首先推動客户進行雲端遷移，而原生人工智能收入貢獻的提升需要更長時間才能實現，因公司目前更專注於開發及增強人工智能功能，儘管對其在人工智能企業服務方面的長期機遇維持正面看法。營運開支比率上調以反映人工智能應用及生態系統開發的研發開支高於預期。

高盛將金蝶評級由「買入」下調至「中性」，目標價修訂為 12 元。