布倫特原油在同一天內觸及 120 美元/桶，又跌回 90 美元——史上最大單日波幅，背後導火索不過是特朗普的一句話。但瑞銀髮布警告，即便政治面出現降級信號，霍爾木茲海峽的實際貨流能否恢復，才是油市下一步真正的分水嶺。據央視新聞報道，美東時間 3 月 9 日，特朗普公開表示對伊戰事&#34;幾近結束&#34;、&#34;進度超前&#34;，被市場解讀為潛在停火信號。原油價格隨即加速下落，美油從日高點跳水逾 31%、較上週五尾盤下跌 7%，布倫特原油跌 4.67%。<figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/53e39c427601aedbc97bb4da8112703a?x-oss-process=style/lg" width="855" height="558" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/53e39c427601aedbc97bb4da8112703a"/></figure>瑞銀將特朗普表態定性為&#34;潛在降級的可能第一個信號&#34;（a possible first sign of potential de-escalation），措辭審慎。研報同時列出當前仍存在的重大不確定性：<blockquote>美國和以色列何時實際停止對伊朗的打擊；伊朗是否也將停止對區域的打擊，並停止威脅通過霍爾木茲海峽的航運。</blockquote>換言之，特朗普&#34;TACO&#34;發出信號，並不等於危機解除。只有當上述兩個條件在接下來數日內落地，局勢才會真正接近瑞銀此前油價更新報告中設定的基準情景。在基準情景下，瑞銀預測布倫特原油將於 2026 年第二季度回落至 70 美元/桶區間。但當前有一個關鍵變量已在超出模型假設的軌道上運行。Argus 數據顯示，3 月 9 日實際產量停減規模在每日 620 萬至 690 萬桶之間，而瑞銀模型中的基準假設是 3 月份日均約 300 萬桶的停減量——實際值接近預測值的兩倍。瑞銀在報告中明確指出，產量實際停減幅度可能略大於基準情景，這可能令油價在較長時間內維持在略高水平。換言之，即便接下來局勢趨向降級，油價回落的速度和幅度也可能不如此前預期那樣順暢。但瑞銀提示，當前仍存在多項重大變量：美以何時停止打擊、伊朗是否同步停止區域攻勢、以及霍爾木茲航運威脅能否解除。若局勢在數日內有效降級，接近瑞銀上週基準情景——布倫特有望於 2026 年二季度回落至 70 美元區間。根據瑞銀髮布&#34;霍爾木茲航運追蹤器&#34;，2 月份每日通過霍爾木茲的油氣輪船約 50 艘，目前已驟降至 1 至 2 艘。<blockquote>&#34;無論衝突如何演變，我們認為霍爾木茲海峽的油氣貨流將是近期最值得關注的核心數據。干擾持續時長與貨流恢復節奏，對市場走向均至關重要。&#34;</blockquote><figure class="image"><img src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/61a1d41abb0e449f588f762b6fa45fc7?x-oss-process=style/lg" width="1227" height="800" original-src="https://pub.pbkrs.com/uploads/2026/61a1d41abb0e449f588f762b6fa45fc7"/></figure>

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瑞銀將特朗普表態定性為” 潛在降級的可能第一個信號”，但當前仍存在多項重大變量：美以何時停止打擊、伊朗是否同步停止區域攻勢、以及霍爾木茲航運威脅能否解除。若局勢在數日內有效降級，布倫特原油將有望於 2026 年二季度回落至 70 美元區間。

- 布倫特原油在同日內波動劇烈，曾觸及 120 美元后回落至 90 美元。
- 特朗普的言論引發市場高度關注，瑞銀指出油市應關注霍爾木茲海峽的貨流恢復。
- 若美以停止打擊及伊朗停止攻勢，油價或在 2026 年二季度回落至 70 美元。

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